Robinhood có thể tham gia thị trường L2 và việc mã hóa cổ phiếu Hoa Kỳ sẽ thu hút thêm nhiều người chơi mới

Khi đồng tiền ổn định đô la Mỹ dần thu hút sự chú ý của thị trường, các công ty trong và ngoài lĩnh vực tiền tệ đã bắt đầu coi cổ phiếu Hoa Kỳ là mục tiêu tiếp theo.

Vào cuối tháng 5, sàn giao dịch tiền điện tử Kraken của Hoa Kỳ đã thông báo rằng họ sẽ cung cấp cổ phiếu phổ biến của Hoa Kỳ được mã hóa cho khách hàng không phải người Mỹ; vào ngày 18 tháng 6, Paul Grewal, giám đốc pháp lý của Coinbase, tiết lộ rằng công ty đang tìm kiếm sự chấp thuận của SEC để ra mắt dịch vụ "cổ phiếu được mã hóa" của mình.

Việc mã hóa cổ phiếu Hoa Kỳ dần trở thành một hoạt động kinh doanh rõ ràng.

Giờ đây, hoạt động kinh doanh này có thể đã mở ra một đối thủ mới --- Robinhood, một công ty môi giới Internet nổi tiếng của Hoa Kỳ, "những võ sĩ bán lẻ" và là một thế lực chủ chốt trong phong trào hạ bệ Phố Wall.

Trước đây, hai người quen thuộc với Robinhood đã nói với Bloomberg rằng họ đang phát triển một nền tảng dựa trên blockchain cho phép các nhà đầu tư bán lẻ châu Âu giao dịch cổ phiếu Hoa Kỳ.

Theo những người hiểu rõ vấn đề này, lựa chọn công nghệ cho nền tảng này có thể là Arbitrum hoặc Solana, và các đối tác cụ thể vẫn đang được lựa chọn, và thỏa thuận vẫn chưa được hoàn tất.

Tin tức này có thể được hiểu theo ít nhất hai tầng ý nghĩa.

Đầu tiên, Robinhood tích hợp trực tiếp Arbitrum L2 vào nền tảng mới này cho phép người dùng châu Âu giao dịch cổ phiếu Hoa Kỳ làm lớp cơ sở cho các giao dịch chuỗi khối của mình;

Thứ hai, kịch bản có nhiều khả năng xảy ra hơn là Robinhood có kế hoạch sử dụng chức năng Arbitrum Chains của Arbitrum để phát triển chuỗi L2 chuyên dụng của riêng mình dựa trên ngăn xếp công nghệ của Arbitrum (giao thức Rollup, EVMtương thích, v.v.).

Dù tình hình cuối cùng là gì thì tâm lý thị trường cũng bị chi phối.

Điều này có nghĩa là Robinhood có thể thực hiện L2 của riêng mình để mã hóa cổ phiếu Hoa Kỳ, thuận lợi hơn cho việc thanh toán trên chuỗi và chuyên môn hóa doanh nghiệp.

Tại EthCC sắp tới ở Cannes, Pháp vào ngày 30, Robinhood cũng sẽ công bố một thông báo quan trọng lúc 17:00 giờ địa phương (23:00 giờ Bắc Kinh), điều này cũng khiến thế giới bên ngoài suy đoán rằng nó có liên quan đến hoạt động mã hóa cổ phiếu Hoa Kỳ và L2 của riêng mình.

Cùng lúc đó, A.J. Warner, giám đốc chiến lược của Offchain Labs, công ty đứng sau Arbitrum, cũng sẽ tham dự cuộc họp, điều này cũng giúp mọi người có nhiều không gian hơn để tưởng tượng về các thông báo chính thức cùng lúc.

ARB, có giá hơi ảm đạm gần đây, đã từng vượt quá 20% trong 24 giờ, đứng đầu danh sách tăng giá tiền điện tử.

Gợi ý hơn là tài khoản X của Roobinhood Europe đã trả lời "Hãy theo dõi" bên dưới bài đăng thảo luận về chương trình nghị sự cuộc họp của cư dân mạng. Kết hợp với tin tức được Bloomberg đưa tin rằng giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ sẽ được cung cấp cho Châu Âu, khả năng thông báo chính thức về chức năng này đã trở nên cao hơn.

Mọi thứ đều có dấu vết

Ý tưởng mã hóa cổ phiếu Hoa Kỳ của Robinhood không phải là một ý thích nhất thời.

Vào tháng 1 năm nay, CEO của công ty Vlad Tenev đã chỉ trích các quy định hiện hành của Hoa Kỳ, tin rằng Hoa Kỳ vẫn chưa cung cấp khuôn khổ và quy tắc rõ ràng cho việc đăng ký mã thông báo bảo mật, cản trở việc quảng bá các sản phẩm được mã hóa.

Trong một podcast vào tháng 3, Tenev đã nói thẳng: "Rất khó để đầu tư vào một công ty Hoa Kỳ nếu bạn đang ở nước ngoài."

Điều này cũng đánh vào điểm yếu của hầu hết các nhà đầu tư chú ý đến xu hướng của cổ phiếu Hoa Kỳ nhưng không ở Hoa Kỳ. Họ rất cần một cách thức giao dịch cổ phiếu Hoa Kỳ mượt mà hơn.

Đồng thời, Tenev cũng cho biết vào thời điểm đó rằng ông đang cân nhắc việc mã hóa chứng khoán và chỉ ra rằng đây sẽ là một phần trong nỗ lực rộng lớn hơn nhằm tích hợp tài sản kỹ thuật số vào hệ thống tài chính.

Hiện tại, có những dấu hiệu mở đường.

Hiện tại, khách hàng của Robinhood tại EU chỉ có thể giao dịch tiền điện tử và công ty đã xin được giấy phép môi giới tại Litva vào tháng trước, cho phép công ty cung cấp các dịch vụ đầu tư như giao dịch chứng khoán tại EU.

Ngoài ra, Robinhood cũng đã ký một thỏa thuận mua lại sàn giao dịch tiền điện tử Bitstamp vào tháng 6 năm ngoái. Sau khi giao dịch hoàn tất, Robinhood sẽ có thể sử dụng giấy phép Cơ sở giao dịch đa phương MiFID (MiFID) của Bitstamp để cung cấp các sản phẩm phái sinh liên quan đến tiền điện tử.

Với giấy phép đã có và các quy định tuân thủ, đã đến lúc cân nhắc lựa chọn chuỗi nào ở cấp độ triển khai.

Tại sao lại là Arbitrum?

Về mặt kỹ thuật, Arbitrum là giải pháp L2 hoàn toàn tương thích với EVM, nghĩa là Robinhood có thể dễ dàng di chuyển các hợp đồng thông minh và công cụ phát triển Ethereum hiện có mà không cần thay đổi đáng kể công nghệ của mình.

Có thể nói khả năng tương thích với EVM là chìa khóa cho sự kết nối nhanh chóng của các công ty công nghệ tài chính lớn như Robinhood. Nếu cộng đồng nhà phát triển rộng lớn và cơ sở hạ tầng hiện có của Ethereum có thể được sử dụng, ai sẽ gạt nó sang một bên?

Nhìn xa hơn, công nghệ Optimistic Rollup của Arbitrum cũng tạo ra sự cân bằng giữa thời gian xác nhận giao dịch và chi phí; ngược lại, ZK Rollup có chi phí chung cao hơn và thời gian xác nhận giao dịch tương đối chậm hơn; Robinhood, với tư cách là một nền tảng cần xử lý các giao dịch người dùng quy mô lớn, có nhiều khả năng sẽ ưu tiên công nghệ trưởng thành của Arbitrum và ngưỡng phát triển thấp hơn.

Mặt khác, theo quan điểm kinh doanh, lựa chọn này cũng đang tránh Coinbase.

Base là L2 do Coinbase ra mắt. Đây cũng là một ngăn xếp công nghệ OP, nhưng rõ ràng là vì Roobinhood cạnh tranh với Coinbase trong hoạt động kinh doanh chính của mình, nên không có khả năng điều hành hoạt động kinh doanh mã hóa cổ phiếu Hoa Kỳ trực tiếp trên Base.

Arbitrum cung cấp tùy chọn chuỗi L2 tùy chỉnh (Arbitrum Chains), cho phép Robinhood phân biệt mình với Base.

Một thông tin bạn có thể đã bỏ qua là Robinhood và Arbitrum thực sự có kinh nghiệm hợp tác.

Ngay từ ETHDenver năm 2024, Robinhood đã chính thức công bố hợp tác với Arbitrum để đơn giản hóa quy trình cho người dùng truy cập Arbitrum thông qua Robinhood Wallet.

Điều này cho thấy hai bên đã có nền tảng cho sự tích hợp kỹ thuật và liên minh chiến lược. Robinhood có thể chọn tiếp tục hợp tác này và sử dụng hỗ trợ kỹ thuật và hiệu ứng thương hiệu hiện có của Arbitrum để mở rộng hoạt động kinh doanh của mình hơn nữa.

Bắt chước Base, khác với Base

Mặc dù tin tức Robinhood sử dụng Arbitrum để xây dựng L2 của riêng mình vẫn chưa được xác nhận chính thức, nhưng nó đã gây ra cuộc thảo luận rộng rãi trong cộng đồng tiền điện tử.

Giọng nói chỉ trích nhất là lối chơi này chỉ là sự bắt chước đơn giản của Base.

Base được Coinbase ra mắt với chiến lược mở, mời các nhà phát triển bên ngoài xây dựng DApp, qua đó mở rộng hệ sinh thái và thu hút người dùng và tài sản. Thành công của Base một phần là nhờ vào hệ sinh thái mở này (ví dụ: các dự án như Aerodrome và Uniswap đã di chuyển hoặc xây dựng trên đó).

Nếu Robinhood cũng xây dựng một L2 dựa trên Arbitrum, mở cho các nhà phát triển bên ngoài để mở rộng hệ sinh thái và chạy nhiều trường hợp sử dụng tài sản thực hơn trên chuỗi, thì điều này sẽ rất giống với chiến lược kinh doanh của Base mặc dù có các ngăn xếp công nghệ khác nhau.

Về mặt nhận thức, chìa khóa để dễ dàng tạo ra ấn tượng "bắt chước" này là độ trễ.

Đừng quên rằng Coinbase đã ra mắt Base từ cuối năm 2023, trong khi Robinhood chỉ mới công bố kế hoạch Arbitrum L2 của mình vào thời điểm hiện tại. Sự chênh lệch thời gian này khiến hành động của Robinhood trông giống như một phản ứng "theo xu hướng" trước thành công của Base, thay vì là một chiến lược ban đầu.

Trong lĩnh vực kinh doanh truyền thống, các công ty công nghệ tài chính thường có xu hướng sao chép các mô hình đã được chứng minh, đây thực sự là một chiến lược an toàn hơn; nhưng việc bắt chước Base có nghĩa là Robinhood sẽ cạnh tranh trực tiếp với Coinbase và Coinbase đã thiết lập được lợi thế đi đầu thông qua Base. Nếu Robinhood muốn vượt qua, họ cần đầu tư nhiều nguồn lực và công sức hơn.

Nền tảng dữ liệu nổi tiếng Token Terminal cũng chỉ ra một "con đường tươi sáng" cho Roobinhood. Cốt lõi là khuếch đại lợi thế của mình như một công ty môi giới Internet và đi theo con đường "hệ sinh thái khép kín" trái ngược với Base:

Không mời các nhà phát triển ứng dụng bên ngoài tham gia L2 của mình, di chuyển tất cả các sản phẩm tài chính hiện có của Robinhood (như công cụ giao dịch hoặc đầu tư), tài sản và người dùng vào chuỗi và để người dùng vận hành trực tiếp trên chuỗi thay vì dựa vào các hệ thống tập trung truyền thống.

Ý tưởng này thiên về Crypto Native hơn, tức là kết hợp lượng khách hàng hiện tại của Robinhood với lối chơi thuần túy trên chuỗi, nhưng cách tiếp cận triệt để hơn cũng có nghĩa là sẽ có nhiều sự phản kháng hơn và Robinhood có thể sẽ không đi theo con đường này.

Và nếu bạn thoát khỏi Robinhood và quan sát toàn bộ hệ sinh thái Ethereum, một số người tin rằng điều này sẽ khiến sự chia tách Ethereum L2 trở nên nghiêm trọng hơn.

Ethereum L1 đã mất đi rất nhiều sáng kiến ​​trong tình trạng sinh thái hiện tại của L2. Hiệu suất có tốt hay không chỉ là thứ yếu. Điều quan trọng hơn là sự biên giới hóa và đường ống hóa hoàn toàn. Việc xây dựng một L2 chuyên dụng thì dễ, nhưng việc hồi sinh Ethereum thì khó.

Cuối cùng Robinhood sẽ lựa chọn thế nào, chúng ta có thể có câu trả lời sau ETHcc ngày hôm nay.