Singapore "từ bỏ" Web3 và mã hóa cuối cùng trở thành nền tảng cho các tổ chức lớn

Jessy, Golden Finance

Singapore đã thay đổi chưa?

Vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) sẽ chính thức triển khai các quy định mới đối với các nhà cung cấp dịch vụ mã thông báo kỹ thuật số (DTSP). Dự luật nêu rõ rằng các tổ chức và cá nhân cung cấp dịch vụ mã thông báo kỹ thuật số theo quy định của Đạo luật FSM tại Singapore cần phải được cấp phép, nếu không họ sẽ tham gia vào các hoạt động bất hợp pháp.

Việc ban hành tài liệu này dường như cho thấy sự thay đổi trong thái độ của chính phủ Singapore đối với Web3. Trong những năm đầu, chính phủ Singapore đã tích cực áp dụng Web3. Sau sự cố FTX và sự sụp đổ của Luna, chính phủ bắt đầu nhấn mạnh vào việc tìm kiếm sự cân bằng giữa đổi mới và kiểm soát rủi ro, đồng thời phân loại ngành công nghiệp tiền điện tử thông qua việc xây dựng các quy định và ban hành các hướng dẫn. Ở giai đoạn này, sự giám sát bắt đầu chặt chẽ hơn và một số công ty tiền điện tử bắt đầu chuyển từ Singapore sang Hồng Kông hoặc Dubai, nơi sự giám sát được nới lỏng hơn. Vào ngày 30 tháng 6, việc thực hiện các quy định mới dường như đã mở ra một kỷ nguyên giám sát chặt chẽ hơn.

Và bầu trời không đột nhiên thay đổi, giống như việc thực hiện các hướng dẫn cấp phép không phải tự nhiên mà có. Kể từ năm 2020, MAS đã thông qua Đạo luật Dịch vụ Thanh toán để đưa các mã thông báo thanh toán kỹ thuật số vào quy định, yêu cầu các công ty địa phương cung cấp các dịch vụ như sàn giao dịch tiền điện tử phải xin giấy phép. Kể từ đó, MAS nhận ra rằng vẫn còn chỗ cho hoạt động kinh doanh chênh lệch giá theo quy định: một số công ty tiền điện tử thành lập các cơ sở tại Singapore nhưng chỉ phục vụ khách hàng ở nước ngoài để trốn tránh các yêu cầu cấp phép tại địa phương. Để bịt lỗ hổng này và đáp ứng các tiêu chuẩn của Lực lượng Đặc nhiệm Hành động Tài chính (FATF), Đạo luật Dịch vụ và Thị trường Tài chính đã được thông qua vào tháng 4 năm 2022, trong đó Phần 9 đặc biệt giới thiệu một nhà cung cấp dịch vụ mã thông báo kỹ thuật số, tức là một hệ thống cấp phép. Sau khi luật được thông qua, MAS đã không thực thi nghiêm ngặt ngay lập tức. Vào tháng 4 năm 2023, MAS đã thông qua một sửa đổi đối với Đạo luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường, yêu cầu tất cả các công ty đã đăng ký tại Singapore (bất kể đối tượng dịch vụ có ở Singapore hay không) phải nộp đơn xin giấy phép DTSP, chấm dứt thời hạn miễn trừ "không cần phải có giấy phép để phục vụ khách hàng ở nước ngoài".

Việc triển khai chính thức "Hướng dẫn cấp phép cho nhà cung cấp dịch vụ mã thông báo kỹ thuật số" chỉ là búa quản lý cuối cùng đã bị giáng xuống và các tổ chức lớn đã ở lại.

Cho dù là cá nhân hay tổ chức, họ đều cần phải được cấp phép

Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) quy định rõ ràng rằng các quy định DTSP mới sẽ được chính thức triển khai từ ngày 30 tháng 6 năm 2025, mà không có bất kỳ thời gian đệm nào. Tất cả các nhà cung cấp dịch vụ mã thông báo kỹ thuật số không được cấp phép phải ngừng cung cấp dịch vụ cho khách hàng ở nước ngoài trước ngày này, nếu không họ sẽ bị coi là bất hợp pháp và có thể phải đối mặt với tiền phạt, thu hồi đăng ký hoặc thậm chí là trách nhiệm hình sự. Động thái này cho thấy quyết tâm của Singapore trong việc quản lý lĩnh vực dịch vụ mã thông báo kỹ thuật số và không để chỗ cho các hoạt động bất hợp pháp.

Các điều kiện nộp đơn xin cấp phép cực kỳ nghiêm ngặt. Các quy định mới quy định rằng đơn vị được cấp phép phải là một công ty đã đăng ký tại Singapore hoặc có hoạt động của một đơn vị, và phải có cấu trúc kinh doanh rõ ràng ở nước ngoài và quy trình tuân thủ khách hàng. Về yêu cầu về vốn, vốn góp tối thiểu là 250.000 đô la Singapore và những đơn vị liên quan đến các hoạt động kinh doanh phức tạp như lưu ký, đòn bẩy và các sản phẩm phái sinh sẽ được nâng lên mức yêu cầu về vốn theo bậc cao hơn. Ngoài ra, các tổ chức được cấp phép phải trả một khoản phí hàng năm là 10.000 đô la Singapore và người kiểm soát (giám đốc, CEO) phải có lý lịch tài chính phù hợp và hồ sơ tín dụng tốt, và người tại vị phải là người Singapore. MAS nhấn mạnh rằng họ sẽ phê duyệt giấy phép DTSP theo cách "cực kỳ thận trọng" và sẽ chỉ chấp thuận các đơn đăng ký trong "những trường hợp cực kỳ hạn chế", nghĩa là chỉ một số ít công ty đáp ứng các tiêu chuẩn cao mới có thể được chấp thuận.

Giấy phép DTSP bao gồm hầu hết mọi dịch vụ trong chuỗi ngành công nghiệp mã thông báo kỹ thuật số, từ phát hành, giao dịch, chuyển nhượng, đến lưu ký, vận hành, v.v., tất cả đều được giám sát. Cụ thể, bao gồm các dịch vụ trao đổi mã thông báo kỹ thuật số, dịch vụ chuyển nhượng, dịch vụ bảo lãnh hoặc quảng bá để phát hành mã thông báo, lưu ký hoặc quản lý mã thông báo, nền tảng khớp lệnh giao dịch, sản phẩm phái sinh mã thông báo và dịch vụ thiết kế và giao dịch sản phẩm hợp đồng, v.v. Ngoài ra, các nhà phát triển độc lập, KOL và cố vấn cung cấp "tư vấn liên quan đến mã thông báo" cũng cần phải xin giấy phép. Các quy định mới cũng quy định rằng ngay cả khi tất cả người dùng của công ty đều ở nước ngoài, miễn là đơn vị hoạt động được đăng ký tại Singapore, thì phải xin giấy phép. Và nếu không có giấy phép, cả cá nhân và công ty đều không được kinh doanh cho khách hàng trong nước hoặc nước ngoài tại Singapore tại bất kỳ địa điểm kinh doanh nào tại Singapore.

Điều đáng chú ý nhất về các quy định mới là phạm vi bao phủ đầy đủ của quy định. Cho dù là công ty hay cá nhân, miễn là họ cung cấp dịch vụ mã thông báo kỹ thuật số, họ cần phải được quản lý. Chỉ những nhân viên của các công ty ở nước ngoài mới được phép làm việc tại nhà.

Sau sự cố FTX, sự gia tăng dần dần của hoạt động giám sát

Lần này, Singapore đã tăng cường đáng kể hoạt động giám sát các dịch vụ mã thông báo kỹ thuật số, đây không phải là sự thay đổi chính sách đột ngột. Trước hết, ngay từ năm 2020, MAS đã thông qua "Đạo luật dịch vụ thanh toán" để đưa mã thông báo thanh toán kỹ thuật số vào hoạt động giám sát và các công ty địa phương cung cấp dịch vụ như sàn giao dịch tiền điện tử cần phải xin giấy phép.

Tuy nhiên, việc thắt chặt giám sát rõ ràng đã bắt đầu vào cuối năm 2022, khi FTX và Luna sụp đổ và vòng tròn tiền tệ bước vào thời điểm đen tối nhất.

Sau sự cố FTX, một lượng lớn nhà đầu tư, bao gồm cả quỹ đầu tư quốc gia Temasek của Singapore, đã phải chịu tổn thất lớn. Bắt đầu từ năm 2023, hoạt động giám sát chuyên sâu sẽ được đưa ra, bao gồm các yêu cầu cấp phép cho các tổ chức và mọi khía cạnh bảo vệ nhà đầu tư bán lẻ.

Vào tháng 4 năm 2023, MAS đã thông qua sửa đổi Đạo luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường, yêu cầu tất cả các công ty đã đăng ký tại Singapore (bất kể đối tượng dịch vụ có ở Singapore hay không) phải nộp đơn xin giấy phép DTSP, chấm dứt thời hạn miễn trừ "không cần giấy phép để phục vụ khách hàng ở nước ngoài".

Vào tháng 7 năm 2023, Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) đã ban hành dự thảo sửa đổi Quy định về Dịch vụ Thanh toán, yêu cầu tất cả các nhà cung cấp dịch vụ DPT (như sàn giao dịch và đơn vị lưu ký) phải ký quỹ tài sản của khách hàng vào một quỹ tín thác theo luật định, cấm việc chiếm dụng tiền của khách hàng và hạn chế cung cấp dịch vụ cho vay mã thông báo và dịch vụ đặt cược cho người dùng bán lẻ để ngăn ngừa rủi ro trộn tài sản tương tự như FTX.

Vào tháng 10 năm 2023, MAS cũng đề xuất cấm các nhà đầu tư bán lẻ mua tiền điện tử bằng thẻ tín dụng và đòn bẩy.

Cốt lõi của các chính sách này là cô lập chặt chẽ các rủi ro và tăng cường bảo vệ các nhà đầu tư bán lẻ. Những chính sách chuyên sâu này cho thấy Singapore đang chuyển từ "nơi trú ẩn an toàn thân thiện với tiền mã hóa" sang "trung tâm đổi mới có ngưỡng tuân thủ cao". Cũng trong năm này, nhiều sàn giao dịch không có giấy phép đã chủ động hoặc thụ động rút khỏi Singapore vào cuối giai đoạn chuyển đổi vào cuối năm 2023. Ví dụ, Binance, Bybit và Huobi đều đã đình chỉ các dịch vụ địa phương cho người dùng Singapore trong năm nay.

Các quy định DTSP mới, sẽ chính thức có hiệu lực vào ngày 30 tháng 6, nghiêm ngặt hơn so với sửa đổi Đạo luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường do MAS thông qua vào tháng 4 năm 2023. Sửa đổi FSMA năm 2023 chủ yếu giải quyết vấn đề về thẩm quyền quản lý, buộc tất cả các công ty liên quan đến Singapore (bao gồm cả các công ty phục vụ khách hàng ở nước ngoài) phải nằm trong phạm vi cấp phép để bịt lỗ hổng ở nước ngoài; Các quy tắc mới của DTSP năm 2025 thiết lập các rào cản cao đối với việc gia nhập và các yêu cầu tuân thủ liên tục nghiêm ngặt, chẳng hạn như triển khai hệ thống vốn theo tầng (tối thiểu 500.000 đô la Singapore, tối đa 2 triệu đô la Singapore), cao hơn 5-20 lần so với các tiêu chuẩn không cứng nhắc trước đây; 90% tài sản của khách hàng phải được lưu trữ trong kho lạnh, các giao dịch trên chuỗi được theo dõi theo thời gian thực và các sự kiện lớn được báo cáo trong vòng 1 giờ; các hoạt động không có giấy phép có thể bị kết án lên đến 7 năm tù + tiền phạt một triệu đô la và việc trộn lẫn tài sản của khách hàng là một hành vi phạm tội.

Quy định mới này làm rõ "cách thức quản lý và mức độ quản lý nghiêm ngặt", và mục đích của chính quy định mới này là đưa Web3 của Singapore vào kỷ nguyên chi phí tuân thủ cao, nơi "chỉ những gã khổng lồ mới có thể tham gia" bằng cách sàng lọc 99% các tổ chức vừa và nhỏ.

Đây thực sự là trường hợp. Hiện tại, có 33 công ty được cấp phép đã biết (bao gồm cả những công ty nắm giữ giấy phép thanh toán tiền kỹ thuật số), bao gồm Anchorage Digital Singapore, BitGo Singapore, Blockchain.com (Singapore), Bsquared Technology, Circle Internet Singapore, Coinbase Singapore, DBS Vickers Securities (Singapore), OKX, Paxos, Ripple, HashKey và GSR. Tất cả các tổ chức này đều là những gã khổng lồ trong ngành tiền điện tử hoặc có nền tảng tài chính truyền thống sâu sắc.

Tổn thất thực sự, tổn hại đến danh tiếng quốc gia và áp lực từ sự giám sát quốc tế

Đằng sau sự khắc nghiệt như vậy thực sự là phong cách nhất quán của Singapore, một quốc gia nghiêm ngặt và tuân thủ luật pháp. Nếu nói rằng Singapore đã tích cực áp dụng Web3 ngay từ đầu, thì nơi này đã thu hút một lượng lớn các tổ chức trong ngành đến định cư, cũng như sự nhập cư của các nhà lãnh đạo trong ngành. Sau đó, việc thắt chặt dần dần các hoạt động giám sát tiếp theo thực chất là một quá trình phát hiện ra các vấn đề tiếp tục phát sinh trong quá trình chấp nhận Web3, rồi dần dần xây dựng các luật và quy định để giám sát. Trong quá trình thử nghiệm và đổi mới, Singapore phát hiện ra rằng "vấn đề tiền điện tử có vẻ hơi lớn". Tổng giám đốc MAS Meng Wenlong nhấn mạnh tại hội nghị Đánh giá ổn định tài chính tháng 2 năm 2023 rằng "Cách tiếp cận của Singapore đối với ngành công nghiệp tiền điện tử là chất lượng hơn số lượng. Chúng tôi không có ý định trở thành một trung tâm 'lỏng lẻo' cho các hoạt động tiền điện tử, nhưng cam kết phát triển một hệ sinh thái gồm những người tham gia đáng tin cậy và có trách nhiệm, tập trung vào quản lý rủi ro và tuân thủ". Trong tài liệu tham vấn về các quy định DTSP mới cho năm 2025, MAS đã viết rõ: "Do bản chất dựa trên Internet và xuyên biên giới của các dịch vụ mã thông báo kỹ thuật số, các nhà cung cấp dịch vụ mã thông báo kỹ thuật số (DTSP) dễ bị rủi ro rửa tiền/tài trợ khủng bố (ML/TF) hơn... Rủi ro chính mà DTSP gây ra cho Singapore sẽ là rủi ro về danh tiếng, nghĩa là nếu họ tham gia hoặc bị lạm dụng cho các mục đích bất hợp pháp, điều đó có thể gây tổn hại đến danh tiếng của Singapore". Có thể nói rằng sự sụp đổ của FTX là động lực lớn nhất thúc đẩy Singapore làm rõ sự giám sát chặt chẽ. Vào thời điểm đó, quỹ đầu tư quốc gia Temasek của Singapore đã mất 275 triệu đô la do khoản đầu tư vào FTX. Phó Thủ tướng khi đó là Lawrence Wong (nay là Thủ tướng) đã công khai thừa nhận rằng sự cố đã gây ra "tổn hại danh tiếng quốc gia", và do đó Temasek đã cắt giảm lương của các giám đốc điều hành cấp cao của nhóm đầu tư.

Vào tháng 8 năm 2023, Singapore đã phá được vụ rửa tiền lớn nhất trong lịch sử, liên quan đến 3 tỷ đô la Singapore. Vụ án đã sử dụng tiền điện tử và các công ty vỏ bọc để rửa tiền. Tài sản của họ được phân bổ ở 7 quốc gia trên thế giới, bao gồm 15 ngôi nhà sang trọng tại Singapore và hàng trăm triệu đô la Singapore tiền gửi.

Đồng thời, Singapore cũng đang phải đối mặt với áp lực quản lý quốc tế. Tổ chức chống rửa tiền quốc tế FATF đã công bố "Báo cáo đánh giá lẫn nhau về các biện pháp chống rửa tiền/chống tài trợ khủng bố của Singapore" vào tháng 10 năm 2023, trong đó chỉ rõ: "Singapore có những lỗ hổng trong việc giám sát các hoạt động xuyên biên giới của các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP), đặc biệt là các thực thể nước ngoài phục vụ khách hàng ở nước ngoài không được đưa vào phạm vi quyền tài phán đầy đủ". Báo cáo cảnh báo rằng nếu Singapore không lấp đầy các lỗ hổng, họ có thể kích hoạt "các thủ tục theo dõi tăng cường" của FATF (tức là cơ chế cảnh báo trước danh sách xám).

Đối mặt với những tổn thất thực sự, tổn hại đến danh tiếng của đất nước và áp lực từ sự giám sát quốc tế và dư luận, Singapore phải thực hiện giám sát chặt chẽ đối với Web3. Sự thay đổi ở Singapore chỉ là hình ảnh phản chiếu của quá trình làm rõ dần dần quy định về tiền điện tử toàn cầu. Trên thực tế, quy định về tiền điện tử quốc tế đang hướng tới tình trạng thắt chặt toàn diện, tăng cường tuân thủ và tăng cường hợp tác quốc tế. Tất cả các quốc gia đang tích cực điều chỉnh các chiến lược quản lý của mình theo điều kiện riêng để ứng phó với các rủi ro và thách thức do thị trường tiền điện tử mang lại.

Tuân thủ là chủ đề chính của sự phát triển tiền điện tử trong tương lai và các tổ chức lớn hùng mạnh là những người chơi chính trên bàn tiền điện tử trong tương lai. Không còn nhiều cơ hội cho các doanh nhân nhỏ và cơ sở.