Sự gia tăng của Stablecoin: Tether có bao nhiêu cơ hội để tăng trưởng?

Tác giả: Sylvia To, CoinDesk; Người biên dịch: Wu Baht, Golden Finance

Trong sáu tháng qua , giá trị thị trường của stablecoin đã tăng đáng kể, từ 122 tỷ USD vào tháng 10 năm 2023 lên 157 tỷ USD vào tháng 4 năm 2024. Trong số các nhà cung cấp stablecoin, Tether (USDT) chiếm thị phần rất lớn, vượt 100 tỷ USD và thống trị thị trường stablecoin tới 70%.

Dựa trên đà phát triển này, Quý 1 năm 2024 của Tether Báo cáo tiết lộ rằng lợi nhuận từ nắm giữ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đạt mức kỷ lục 4,52 tỷ USD, tạo ra lợi nhuận ròng 1 tỷ USD. Tính đến ngày 28 tháng 4, số lượng địa chỉ Tether đang hoạt động (số dư khác 0) đã tăng lên 5,6 triệu.

Điều này đặt ra câu hỏi: gã khổng lồ stablecoin này còn bao nhiêu dư địa để phát triển?

Chúng tôi nghiên cứu sâu hơn về tính phân cấp của các ví này thông qua Chỉ số Herfindahl. Chỉ số này được thiết kế để đo lường mức độ tập trung thị trường của ví Tether, tính toán tỷ lệ tổng nguồn cung được nắm giữ bởi các địa chỉ khác nhau bằng cách tính tổng bình phương số dư của từng địa chỉ trong mạng. Điểm cao cho thấy nguồn cung tập trung vào một số ít người, trong khi điểm thấp cho thấy nguồn cung được phân bổ đồng đều hơn giữa nhiều địa chỉ.

Nguồn: Glassnode Kể từ ngày 30 tháng 4 năm 2024.

Ở trên, chúng ta thấy Điểm chỉ số Herfindahl của các loại stablecoin khác nhau: USDT là 0,00708164, USDC là 0,00981202 và DAI là 0,00331652. Trong số ba nhà cung cấp stablecoin hàng đầu, DAI có nguồn cung địa chỉ phân bổ đồng đều nhất, tiếp theo là USDT và sau đó là USDC.

Việc giới thiệu USDT gần đây trên mạng TON có thể hạ thấp điểm Herfindahl của nó và cho phép phân phối nguồn cung đồng đều hơn. Telegram, công ty tuyên bố có 900 triệu người dùng hoạt động hàng tháng, đã thông báo vào tháng 4 rằng TON về cơ bản sẽ hỗ trợ USDT. Động thái này có thể có tác động đáng kể đến việc phân phối ví Tether.

Nguồn: DefiLlama Kể từ ngày 6 tháng 5 năm 2024.

Khi kiểm tra ba nền tảng blockchain hàng đầu và việc sử dụng stablecoin của chúng, các giao dịch TRON bị chi phối bởi USDT, với tỷ lệ chiếm ưu thế là 98,2%. Trên TRON, chuyển khoản USDT thường dao động từ 95 cent đến khoảng 2 USD, nhưng phí gas có thể khác nhau. Đồng thời, ví TON được tích hợp nguyên bản vào ứng dụng Telegram, cho phép người dùng thực hiện các giao dịch USDT ngang hàng miễn phí trong ví TON. Một giao dịch giữa hai người dùng USDT bên ngoài ví được báo cáo sẽ phải chịu phí mạng là 0,0145 TON, tương đương khoảng 0,09 USD kể từ ngày 6 tháng 5 năm 2024.

Nguồn: Thống kê đến năm 2023.

Việc tích hợp USDT trên TON để có mức phí thấp hơn và tốc độ giao dịch nhanh hơn, có thể khiến người dùng chuyển đổi từ TRON đến TON cho các giao dịch nhỏ thường xuyên. Điều này đặc biệt quan trọng đối với các quốc gia có nhiều người dùng Telegram nhất vào năm 2023: Ấn Độ, Nga, Hoa Kỳ, Indonesia và Brazil.

Hầu hết các quốc gia này đều là những quốc gia đóng vai trò lớn trong thị trường chuyển tiền toàn cầu. Ấn Độ là một trong những nước nhận viện trợ lớn nhất thế giới, trong khi Nga nhận được số tiền đáng kể đến từ cộng đồng hải ngoại ở châu Âu và các nước thuộc Liên Xô cũ. Indonesia được hưởng lợi từ kiều hối từ lao động nhập cư ở Malaysia và Trung Đông. Mặt khác, Brazil lại nổi tiếng với lượng kiều hối từ người nhập cư qua Hoa Kỳ, Nhật Bản và Châu Âu.

Việc tích hợp Tether với mạng TON, cùng với thị phần lớn và tiềm năng cho hệ thống ví phân tán, có thể hỗ trợ việc mở rộng USDT trong cơ sở người dùng của Telegram, từ đó tăng cường sử dụng nó ở các thị trường chuyển tiền lớn.