Stablecoin: Câu chuyện về các thị trường mới nổi

Nguồn: Visa Translation: Conflux

“Tiền không chỉ là tiền xu, tiền giấy hay tín dụng thẻ; Một hình thức chứ không phải là một chức năng. Tiền thường được sử dụng như một thước đo có giá trị ngang nhau và như một phương tiện trao đổi. Tiền trở thành dữ liệu chỉ là các chữ cái và số, dưới dạng các xung năng lượng có trật tự truyền qua quang phổ điện từ. với chi phí cực thấp. Vô số con đường đa dạng trên thế giới chảy với tốc độ ánh sáng ”

——Người sáng lập Visa Dee Hock

Stablecoin là đại diện được mã hóa của các loại tiền tệ fiat lưu hành trên blockchain. Không còn nghi ngờ gì nữa, nó chính là “ứng dụng sát thủ” trong lĩnh vực mã hóa hiện nay. Ngày nay, tổng giá trị stablecoin đang lưu hành vượt quá 160 tỷ USD, trong khi vào năm 2020, giá trị này chỉ là vài tỷ USD. Hơn 20 triệu địa chỉ thực hiện giao dịch stablecoin trên các chuỗi khối công khai mỗi tháng. Chỉ trong nửa đầu năm 2024, số tiền thanh toán bằng stablecoin sẽ vượt quá 2,6 nghìn tỷ USD (dựa trên ước tính đã điều chỉnh của chúng tôi). Stablecoin có những lợi thế đáng kể so với các hệ thống thanh toán hiện tại: khả năng lập trình trên chuỗi, khả năng kiểm toán mạnh mẽ, giải quyết các giao dịch, tự quản lý tiền và khả năng tương tác.

Dựa trên sự khác biệt giữa hoạt động của stablecoin và chu kỳ thị trường tiền điện tử, rõ ràng là việc sử dụng stablecoin không còn chỉ dành cho người dùng tiền điện tử và các tình huống sử dụng giao dịch.

Trong báo cáo này, chúng tôi kết hợp kết quả khảo sát người dùng tiền điện tử từ năm nền kinh tế thị trường mới nổi quan trọng với dữ liệu ước tính trên chuỗi mới, cùng với phân tích định tính về các công ty hoạt động tại các thị trường này, để xây dựng một bức tranh toàn diện về việc sử dụng stablecoin trên toàn cầu. Chúng tôi đặc biệt xem xét việc sử dụng stablecoin trong các lĩnh vực không phải tiền điện tử như chuyển tiền, thanh toán xuyên biên giới, thanh toán tiền lương, thanh toán thương mại và chuyển khoản giữa doanh nghiệp với doanh nghiệp (B2B).

Phương pháp nghiên cứu

Thời gian từ ngày 29 tháng 5 năm 2024 đến ngày 13 tháng 6 năm 2024, YouGov tiến hành cuộc khảo sát này.

Mục đích của cuộc khảo sát người dùng này là để hiểu các chỉ số, hành vi và thái độ liên quan đến việc sử dụng stablecoin tại các thị trường lớn trên toàn cầu. Chúng tôi đã khảo sát 500 người trưởng thành (từ 18 tuổi trở lên) từ mỗi quốc gia trong số năm quốc gia: Brazil, Thổ Nhĩ Kỳ, Nigeria, Ấn Độ và Indonesia. Chúng tôi chọn những quốc gia này vì họ là những quốc gia lớn với dân số đông và có bằng chứng không chính thức cho thấy stablecoin có mức độ thâm nhập nhất định trong dân số nói chung của họ. Các quốc gia được khảo sát này xếp hạng trung bình thứ sáu trong Chỉ số chấp nhận tiền điện tử toàn cầu Chainalysis năm 2023, trong đó Ấn Độ và Nigeria chiếm hai vị trí hàng đầu.

Để đủ điều kiện tham gia khảo sát, người trả lời phải sử dụng tiền điện tử, mạng chuỗi khối hoặc ví chuỗi khối trong vòng 12 tháng qua. Việc sử dụng stablecoin trước đây không phải là yêu cầu bắt buộc, nhưng phần lớn số người được hỏi (93%) đã có kinh nghiệm sử dụng stablecoin. Những người trả lời khác nhau về độ tuổi, giới tính, trình độ học vấn và khu vực quốc gia.

Cuộc khảo sát trực tuyến kéo dài khoảng 15 phút và được tối ưu hóa cho máy tính và thiết bị di động. Cuộc khảo sát được thực hiện bằng ngôn ngữ mẹ đẻ của người trả lời và các câu trả lời trong trường nhập văn bản đã được dịch.

Dữ liệu trên chuỗi chủ yếu đến từ Artemis, được bổ sung bởi dữ liệu từ Coin Metrics và Allium.

Dữ liệu chuỗi khối

Dữ liệu trên chuỗi được xem trực tiếp từ chuỗi khối Bằng cách sử dụng các chỉ báo, nó thể hiện rõ ràng sự tăng trưởng liên tục của stablecoin. Tuy nhiên, dữ liệu trên chuỗi cần phải được khử nhiễu và diễn giải một cách thận trọng và nó thường dễ bị đánh giá quá cao. Tại đây, trước tiên chúng tôi cung cấp các ước tính mới về mức độ hấp dẫn của stablecoin, sau đó chuyển sang dữ liệu khảo sát để chuyển dữ liệu tổng hợp chưa rõ ràng sang các mô hình sử dụng cụ thể.

Dựa trên những điều chỉnh của chúng tôi, chúng tôi ước tính một cách thận trọng rằng tổng khối lượng thanh toán của stablecoin vào năm 2023 sẽ là 3,7 nghìn tỷ đô la Mỹ, trong khi đó sẽ là 2,62 nghìn tỷ đô la Mỹ trong nửa đầu năm 2024. Khối lượng thanh toán ước tính vào năm 2024 sẽ là 5,28 nghìn tỷ đô la Mỹ. Đáng chú ý, bất chấp việc bán tháo tài sản tiền điện tử và khối lượng giao dịch giảm trong năm 2022 và 2023, khối lượng thanh toán của stablecoin vẫn tăng đều đặn trong suốt chu kỳ thị trường. Điều này một lần nữa cho thấy stablecoin đã thu hút một nhóm người dùng mới quan tâm đến nhiều thứ hơn là chỉ sử dụng chúng để thanh toán trên sàn giao dịch.

Sau khi khử nhiễu, tính đến tháng 6 năm 2024, các chuỗi khối phổ biến nhất theo thứ tự giá trị thanh toán là: Ethereum, Tron, Arbitrum, Base, BSC và Solana.

Xu hướng tăng trưởng của các địa chỉ chuyển hàng tháng cũng tương tự hoặc thậm chí ổn định hơn. Chúng tôi thích số liệu này hơn số lượng giao dịch vì nó thường ít bị thao túng hơn (nhưng không hoàn toàn miễn nhiễm với thao túng).

Các chuỗi khối chuyển stablecoin phổ biến nhất là: Tron, BSC, Polygon, Solana và Ethereum. Ethereum thường có gánh nặng phí cao hơn, có nghĩa là nó thường có ít địa chỉ giao dịch hơn và ít giao dịch hơn Tron hoặc BSC, nhưng Ethereum vẫn dẫn đầu trong việc giải quyết giá trị.

Khi so sánh khối lượng thanh toán của stablecoin với tài sản tiền điện tử gốc, hiện tượng “đô la hóa blockchain” sẽ xảy ra. Trong khi Bitcoin và Ethereum trong lịch sử là phương tiện trao đổi chính trên các chuỗi khối công khai, thì stablecoin – và hầu như chỉ có các stablecoin được chốt bằng USD – đã dần dần chiếm thị phần ngày càng tăng trên thị trường.

Cuối cùng, stablecoin vẫn gắn chặt với đồng đô la Mỹ. Loại tiền tệ phổ biến thứ hai được sử dụng trong stablecoin là đồng euro, với nguồn cung 617 triệu USD tính đến tháng 6 năm 2024, chiếm 0,38% toàn bộ thị trường stablecoin. Mặc dù stablecoin tồn tại bằng cách sử dụng đồng lira, đô la Singapore, yên Nhật và một số loại tiền tệ fiat khác, ngoài đô la Mỹ và euro, không có loại tiền ổn định cụ thể nào được chốt ở mức hơn 100 triệu đô la.  

Về mặt thực tế, điều này có nghĩa là khi các cá nhân ở các thị trường mới nổi sử dụng stablecoin được chốt bằng đô la, họ đang gián tiếp mua nợ của Hoa Kỳ, chẳng hạn như trái phiếu quốc gia ngắn hạn. món nợ. Các cơ quan quản lý ở một số quốc gia có mức độ thâm nhập tiền điện tử cao, bao gồm Nigeria (một trong những quốc gia được khảo sát này), lo ngại về những rủi ro có thể gây ra cho đồng tiền quốc gia của họ nếu quá trình đô la hóa tiền điện tử tiếp tục không được kiểm soát.

 Kết quả khảo sát

Chúng tôi đã thực hiện khảo sát từ Nigeria, Indonesia, Thổ Nhĩ Kỳ, Brazil và Khoảng 500 người ở Ấn Độ đã được khảo sát, với tổng số mẫu là 2.541 người lớn. Vì chúng tôi không lấy mẫu toàn bộ nhưng chỉ giới hạn mẫu cho những người dùng tiền điện tử hiện tại nên chúng tôi không thể suy ra mức độ thâm nhập tổng thể của stablecoin. Thay vào đó, mục tiêu của chúng tôi là hiểu rõ hơn cách thức mà những cá nhân này tương tác với stablecoin.

Dữ liệu khảo sát cho thấy việc sử dụng stablecoin tiếp tục tăng, tần suất giao dịch tăng, mức độ thâm nhập danh mục đầu tư tăng đáng kể và ngoài các trường hợp sử dụng giao dịch tiền điện tử, các phương thức sử dụng của nó là ngày càng trở nên đa dạng.

Kết quả chính:

    ;   Trong khi động lực hàng đầu của việc sử dụng stablecoin là để thu được tiền điện tử (50%), các mục đích sử dụng phi tiền điện tử như thu USD (47%), tạo doanh thu (39%) và mục đích giao dịch cũng rất phổ biến.

→      Người dùng thích stablecoin hơn các ngân hàng USD do lợi nhuận thấp hơn, hiệu quả hơn và khả năng can thiệp của chính phủ thấp hơn.

      57% người dùng cho biết họ đã sử dụng stablecoin nhiều hơn trong năm qua và 72% mọi người tin rằng họ sẽ tăng cường sử dụng stablecoin trong tương lai.

→      Trong một số trường hợp, lý do chính khiến Tether được ưa chuộng là hiệu ứng mạng của nó, tiếp theo là sự tin cậy của người dùng, Tính thanh khoản và theo dõi hồ sơ liên quan đến các stablecoin khác.

→      Trong các trường hợp sử dụng phi giao dịch, chuyển đổi tiền tệ (sang USD) là hoạt động được báo cáo nhiều nhất, tiếp theo là thanh toán Hàng hóa, thanh toán xuyên biên giới và thanh toán/biên lai tiền lương.

→      Ethereum là blockchain phổ biến nhất trong số những người được hỏi, tiếp theo là BSC, Solana và Tron.

→      Ví phổ biến nhất trong số những người được hỏi là Binance (ví trao đổi), tiếp theo là Trust Wallet, MetaMask, Coinbase Wallet , Crypto.com và Ví Phantom. Có rất nhiều loại ví được người dùng sử dụng.

Loại hoạt động Stablecoin:

Trong mẫu của chúng tôi, Mục đích hàng đầu của việc sử dụng stablecoin vẫn là giao dịch tiền điện tử hoặc NFT, nhưng các mục đích sử dụng phi tiền điện tử khác cũng không còn xa nữa. Nhìn chung, 47% số người được hỏi cho biết một trong những mục đích chính của họ là lưu trữ tiền bằng đô la Mỹ, 43% đề cập đến việc có được tỷ giá hối đoái tốt hơn và 39% cho biết họ muốn kiếm thu nhập. Kết quả rất rõ ràng: việc sử dụng phi tiền điện tử chiếm phần lớn trong cách sử dụng stablecoin ở các quốc gia mà chúng tôi đã khảo sát.

Tỷ lệ thâm nhập của stablecoin trong danh mục đầu tư của người dùng:

Tại ở cấp quốc gia, tỷ lệ người Nigeria cao hơn đáng kể so với các nước khác, tiếp theo là Thổ Nhĩ Kỳ và Ấn Độ. Trong số mẫu người dùng Ấn Độ, những người trả lời giàu có nhất đã báo cáo tỷ trọng stablecoin lớn hơn trong danh mục đầu tư tài chính của họ.

Kết quả khảo sát theo quốc gia:

Trong mẫu Các quốc gia với việc sử dụng stablecoin tích cực nhất là Nigeria, Ấn Độ, Indonesia, Thổ Nhĩ Kỳ và Brazil. Xét về tỷ lệ stablecoin trong danh mục đầu tư, Nigeria vẫn dẫn đầu, tiếp theo là Ấn Độ, Türkiye, Brazil và Indonesia.

Tether ưu tiên cho USDT:

Tether được sử dụng rộng rãi Được coi là stablecoin phổ biến nhất đối với người dùng ở thị trường mới nổi. Chúng tôi muốn hiểu những lợi ích lâu dài của nó. Lý do được trích dẫn phổ biến nhất khiến người dùng ưa thích Tether là hiệu ứng mạng của nó, tiếp theo là niềm tin lớn hơn vào Tether và tính thanh khoản tốt nhất của Tether.

Kết luận

Trong nghiên cứu này,trước tiên chúng tôi bắt đầu với Angular chứng minh rằng stablecoin mức sử dụng đang tăng lên, cho dù được đo bằng địa chỉ hoạt động hàng tháng, tổng nguồn cung hoặc số tiền thanh toán. Đặc biệt, ước tính số lượng giao dịch mới của chúng tôi cho thấy rằng stablecoin đã trở thành một công cụ thanh toán quan trọng có thể so sánh với các mạng chuyển tiền hiện tại đồng thời tránh được những thách thức thường thấy về dữ liệu trên chuỗi trước đây. Vấn đề đánh giá quá cao.

Phát hiện của chúng tôi đảo ngược niềm tin phổ biến rằng stablecoin chỉ được sử dụng để đầu cơ tài sản tiền điện tử. 47% người dùng tiền điện tử được khảo sát cho biết họ sử dụng stablecoin để tiết kiệm USD, 43% đề cập đến việc trao đổi tiền tệ hiệu quả và 39% đề cập đến việc kiếm thu nhập. Mặc dù việc truy cập vào các sàn giao dịch tiền điện tử vẫn là trường hợp sử dụng hàng đầu trong số những người được hỏi, nhưng một loạt các hoạt động kinh tế thông thường (không phải tiền điện tử) cũng được thể hiện.

Khi được hỏi về hoạt động của stablecoin phi tiền điện tử, trường hợp sử dụng phổ biến nhất là thay thế tiền tệ (69%), tiếp theo là thanh toán hàng hóa và dịch vụ (39% % ) và thanh toán xuyên biên giới (39%). Rõ ràng làstablecoin đã phát triển từ tài sản thế chấp giao dịch đơn thuần thành các công cụ đô la kỹ thuật số được sử dụng phổ biến ở các quốc gia được khảo sát.

Quan trọng hơn, hầu hết tất cả các stablecoin (khoảng 99%) đều được chốt bằng đô la Mỹ. Cuộc thảo luận về quy định về stablecoin của Hoa Kỳ không thể bỏ qua thực tế là các cá nhân và doanh nghiệp ở nhiều thị trường mới nổi dựa vào các mạng này để tiết kiệm, thanh toán xuyên biên giới, chuyển tiền và quản lý tiền mặt của doanh nghiệp. Stablecoin đang ngày càng trở thành giải pháp thay thế cho các dịch vụ ngân hàng bằng đô la Mỹ khan hiếm ở hầu hết các quốc gia được khảo sát. Khi thảo luận về giá trị của stablecoin, lợi ích tiềm năng của việc tiếp cận hiệu quả các loại tiền tệ cứng thay thế cho hàng tỷ người dùng ở các thị trường mới nổi phải có chỗ đứng.