Con đường đến với Bitcoin của các công ty công nghệ: MicroStrategy đạt cột mốc quan trọng

Thị trường tuần qua có nhiều thăng trầm.

Mọi thứ đang bùng nổ trên mặt trận chính sách, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất ngày càng tăng và thiện chí của Trump vẫn tiếp tục. Nhưng tin tức là một số người vui mừng và một số lo lắng. Đầu tiên, máy tính lượng tử của Google gây ra sự hoảng loạn, và sau đó Microsoft đã bỏ phiếu từ chối đề xuất đầu tư Bitcoin, điều này đã làm hạ nhiệt FOMO của thị trường trong một thời gian ngắn và các altcoin đã phải chịu thất bại nặng nề; đã đưa tin này vào cuối tuần trước. Chỉ số Nasdaq 100 một lần nữa đã tiếp lửa cho thị trường.

Từ góc nhìn hiện tại, trong bối cảnh đợt cắt giảm lãi suất sắp tới vào tháng 12, tâm lý thị trường vẫn ở mức cao và biên độ hỗ trợ giá đang dần tăng lên. Nhưng chỉ từ góc độ của các công ty công nghệ, con đường khác biệt dành cho Bitcoin vẫn tiếp tục.

Ngày 14/12, theo quan chức của Nasdaq, MicroStrategy (MSTR) đã chính thức được đưa vào chỉ số Nasdaq 100 Index, với số vốn hơn 98 tỷ USD Vốn hóa thị trường trở thành công ty lớn thứ 40 trong Chỉ số Nasdaq 100. Các công ty được thêm vào cùng lúc bao gồm công ty phân tích dữ liệu Palantir Technologies và nhà sản xuất Taser Axon Enterprise, trong khi nhà sản xuất thiết bị giải trình tự gen Illumina, nhà sản xuất máy chủ AI Super Micro Computer và nhà sản xuất vắc xin Moderna sẽ được đưa ra chỉ số mới vào tháng 12. có hiệu lực trước khi thị trường mở cửa vào ngày 23.

Trên thực tế, Crypto Briefing đã đưa tin này vài ngày trước khi có thông báo chính thức, sau đó đã gây ra một cuộc bỏ phiếu trên Polymarket về việc liệu chỉ số này có thể được đưa vào chính thức hay không. Chính vì điều này mà khi tin tức này được xác nhận, thị trường đã không tăng đáng kể. Thay vào đó, các loại tiền tệ chính dao động nhẹ do tin tức bán ra.

Nhưng hôm nay, phù hợp với các nguyên tắc cơ bản về khả năng cắt giảm lãi suất cao, thị trường bắt đầu tăng như mong đợi và Bitcoin đã nhanh chóng vượt qua mức 10.600, đạt mức mức cao mới, Ethereum cũng vượt qua mức 4.000 USD và lĩnh vực mã hóa tăng trưởng toàn diện. Lĩnh vực RWA dẫn đầu với mức tăng 7,23% và lĩnh vực NFT không hoạt động lâu dài cũng tăng 7,06%.

Tại sao chỉ số Nasdaq 100 lại hấp dẫn đến vậy? Đánh giá từ phần giới thiệu, Chỉ số Nasdaq 100 được thành lập vào năm 1985 và đã có lịch sử lâu đời. Đây là 100 cổ phiếu có giá trị thị trường và tầm ảnh hưởng lớn nhất được sàn giao dịch Nasdaq lựa chọn dựa trên các công ty niêm yết trên sàn giao dịch. trong các ngành công nghệ, tiêu dùng, y tế, công nghiệp và truyền thông, bị chi phối bởi cổ phiếu công nghệ. Không giống như S&P 500 và Nasdaq Composite Index, Chỉ số Nasdaq 100 chỉ chọn các công ty phi tài chính và không bao gồm các tổ chức tài chính trong số các cổ phiếu cấu thành của nó.

Hiện tại, chỉ số này đã bao gồm nhiều công ty công nghệ nổi tiếng và nổi tiếng như Apple, Microsoft, Google, Amazon, Tesla, Meta, Nvidia, và Intel. Về hiệu quả hoạt động, so với Chỉ số S&P 500, Chỉ số Nasdaq 100 đã tăng gấp đôi tốc độ tăng trưởng trong 10 năm qua và có những đặc điểm nổi bật là lợi nhuận cao và biến động cao trong năm nay, do bị ảnh hưởng bởi sự phát triển của lĩnh vực công nghệ. Chỉ số Nasdaq 100 NASDAQ 100 tăng hơn 30%.

Kể từ khi phát triển, nhiều nhà đầu tư lớn đã ưa chuộng chỉ số này. Điều đáng chú ý là Quỹ ủy thác Invesco QQQ và Chỉ số Nasdaq 100 Trên cơ sở theo dõi, quỹ đã đạt 320 tỷ USD. Theo báo cáo của nhà phân tích James Seyffart của Bloomberg, có khoảng 451 tỷ đô la Mỹ trong các quỹ ETF trên toàn thế giới theo dõi trực tiếp chỉ số Nasdaq 100. Khi chỉ số này được làm mới, các quỹ ETF toàn cầu sẽ mua ít nhất 22 tỷ đô la Mỹ và mua 19 loại khác nhau. cổ phiếu, theo tiêu chuẩn này, khoảng 2,1 tỷ USD tiền mới sẽ chảy vào MicroStrategy.

Có thể thấy, mặc dù chỉ số Nasdaq 100 không nổi tiếng bằng S&P 500 và các chỉ số tổng hợp khác nhưng nó vẫn có mức giá cao mức độ ảnh hưởng trong thế giới tài chính truyền thống và sự công nhận của MicroStrategy, với tư cách là cổ phiếu thành phần tiền điện tử đầu tiên được đưa vào chỉ mục, chắc chắn phản ánh sự tăng trưởng liên tục của lĩnh vực tiền điện tử. strong> và không chỉ mở rộng kênh nhà đầu tư, Nó còn đánh dấu thời điểm bước ngoặt cho các công ty tiền điện tử bước vào thế giới tài chính truyền thống. Cho dù đó là đối với các cổ phiếu riêng lẻ hay lĩnh vực tiền điện tử, việc đưa vào các chỉ số chứng khoán đều có ý nghĩa sâu rộng.

Về lý do tại sao nó có thể được đưa vào chỉ mục, lý do khá đơn giản. Cơ chế đưa vào chỉ số Nasdaq 100 tương đối lỏng lẻo, bao gồm việc xếp hạng trong top 100 theo vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của cổ phiếu phải ít nhất 200.000 cổ phiếu, v.v., nhưng chưa có quy định rõ ràng về lợi nhuận.

Đối với bản thân MicroStrategy, kể từ khi bắt đầu mua Bitcoin vào năm 2020, dưới sự thúc đẩy của người sáng lập nhà hoạt động ủng hộ tiền điện tử Michael Saylor, nó đã trở thành đại diện Ngôi sao của doanh nghiệp tiền điện tử ở Phố Wall. Về mặt mô hình kinh doanh, MicroStrategy, ban đầu được khởi đầu là phần mềm BI, hiện tập trung hoạt động kinh doanh hoàn toàn vào Bitcoin, mô hình định giá của công ty dựa vào tỷ lệ phần bù giá trị thị trường và sử dụng tài trợ pha loãng vốn cổ phần để tăng lượng nắm giữ BTC và. tăng giá cổ phiếu nắm giữ BTC, từ đó đẩy giá trị vốn hóa thị trường của công ty lên cao. Nói một cách đơn giản, bằng cách thiết kế tỷ lệ phân bổ giữa vốn chủ sở hữu và Bitcoin, mua Bitcoin thông qua trái phiếu và bán cổ phiếu, sau đó thực hiện hoạt động vốn thông qua việc tăng giá Bitcoin.

Kể từ năm nay, MicroStrategy đã phát hành hơn 6 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi để huy động tiền mua xu. Nó đã mua được 423.650 BTC với giá khoảng 25,6 tỷ USD, với mức giá xấp xỉ 60.324 USD mỗi Bitcoin, khiến nó trở thành công ty niêm yết nắm giữ số lượng Bitcoin lớn nhất trên thế giới.

Trong bối cảnh giá trị Bitcoin tăng thực sự, MicroStrategy cũng đã tăng vọt chỉ trong năm nay, giá cổ phiếu đã tăng hơn 500%. tăng vọt lên mức tối đa 543 USD, với khối lượng giao dịch. Điều đáng kinh ngạc hơn nữa là khối lượng giao dịch trong một ngày thậm chí còn vượt qua NVIDIA và Tesla, hai công ty công nghệ phổ biến nhất. Hiện tại, giá trị thị trường của MicroStrategy là gần 98 tỷ USD, xếp trong số đó. 100 công ty niêm yết hàng đầu của Mỹ về giá trị thị trường.

Thu nhập tăng vọt đã gây náo động trên thị trường. Tổ chức bán khống nổi tiếng Citron đã nhắm mục tiêu vào tổ chức này vì tin rằng giá cổ phiếu của nó quá cao. cao, nhưng MicroStrategy vẫn đang đốt cháy thị trường. Năm nay, các công ty khai thác Bitcoin Marathon Digital, Riot Platforms, Core Scientific, Terawulf và Bitdeer đều đã theo chân MicroStrategy trong việc mua Bitcoin thông qua tài trợ trái phiếu chuyển đổi tương tự.

Trong bối cảnh này, có thể hiểu rằng MicroStrategy, công ty có sức ảnh hưởng lớn, hiệu quả kiếm tiền mạnh mẽ, định giá cao và giá trị thị trường cao, được đưa vào danh sách 100 chỉ số. Khi mức độ tiếp xúc với các nhà đầu tư truyền thống tăng lên, giá cổ phiếu của nó vẫn có khả năng tăng hơn nữa, điều đó cũng có nghĩa là nó có nhiều vốn hơn để mua Bitcoin. Gần đây, vào ngày 13 tháng 12, người sáng lập cũng đăng một bức ảnh gợi ý rằng ông sẽ mua Bitcoin. Bitcoin.

Điều đáng chú ý là việc đưa vào chỉ mục cũng gây ra nhiều tranh cãi hơn cho công ty này. Ví dụ: Nasdaq rõ ràng yêu cầu các công ty phi tài chính và mặc dù MicroStrategy mang tên một công ty công nghệ, nhưng nó hoàn toàn là một công ty đầu tư Bitcoin tích trữ và đầu cơ tiền xu, hay giống hơn với Bitcoin ETF. Người sáng lập thậm chí còn đe dọa. Cho biết MicroStrategy sẽ trở thành một “ngân hàng Bitcoin”.

Đáp lại, Michael Lebowitz, giám đốc danh mục đầu tư tại RIA Advisors Nói một cách thẳng thắn, “Về cơ bản, đây là một công ty sẽ chết nếu không có Bitcoin.” Báo cáo tài chính thực sự cho thấy rằng, theo báo cáo tài chính quý 3, doanh thu tích lũy trong ba quý đầu năm tài chính 2024 là 343 triệu USD và doanh thu lũy kế trong cùng kỳ năm ngoái là 372 triệu đô la Mỹ, giảm 7,81% so với cùng kỳ năm trước, với khoản lỗ ròng lũy ​​kế là 496 triệu đô la Mỹ trong ba quý đầu năm tài chính 2024. Ở góc độ kinh doanh phần mềm, tổng doanh thu của mảng kinh doanh phần mềm quý 3 chỉ là 116,1 triệu USD, giảm 10,3% so với cùng kỳ năm ngoái.

Nhưng điều tích cực là các quy tắc kế toán giá trị hợp lý của FASB chính thức có hiệu lực từ hôm nay. Theo quy tắc kế toán mới, các công ty có thể đưa Bitcoin dựa trên tổng giá trị gia tăng, thay vì giá mua, mang lại cho các công ty tiền điện tử như MicroStrategy có thêm không gian hoạt động. Có thể dự đoán rằng trong mùa báo cáo tài chính vào tháng 2 năm sau, hầu hết các công ty tiền điện tử sẽ còn có kết quả hoạt động ấn tượng hơn nữa.

Mặc dù vẫn tồn tại những nghi ngờ nhưng kỳ vọng của thị trường cũng còn xa hơn nữa. Do tính chất của công ty, hành trình đến với Chỉ số 100 của MicroStrategy có thể không lâu dài. Nhà phân tích James Seyffart của Bloomberg cho biết ICB có thể chọn phân loại lại MicroStrategy thành cổ phiếu tài chính trong lần thay đổi tiếp theo vào tháng 3. Nhưng sau khi mục tiêu nhỏ của Nasdaq hoàn thành, S&P 500 có phạm vi rộng hơn đã trở thành cột mốc tiếp theo mà thị trường hy vọng MicroStrategy sẽ đạt được. S&P 500 có mức độ chấp nhận cao hơn về mặt đặc tính của công ty, nhưng đã đặt ngưỡng lợi nhuận cao hơn, yêu cầu tổng lợi nhuận trong bốn quý liên tiếp vừa qua phải lớn hơn 0, mặc dù đã có sự rời bỏ MicroStrategy dưới thời chính phủ mới. và các chuẩn mực kế toán mới, thị trường vẫn còn chút hy vọng.

Bên này giải quyết được vấn đề phí bảo hiểm cao nhưng Microsoft ở bên kia đã tạt một gáo nước lạnh vào thị trường.

Trước khi MicroStrategy báo cáo rằng nó sẽ được đưa vào chỉ mục, vào ngày 11 tháng 12, Microsoft đã đưa ra bỏ phiếu cuối cùng về đề xuất "đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của công ty " . Tương tự như những dự đoán trước đó, mặc dù Michael Saylor đã sử dụng một bài phát biểu dài ba phút thú vị để cố gắng thuyết phục các cổ đông của Microsoft ủng hộ quyết định này, nhưng các chuyên gia vẫn tin rằng không có gì đảm bảo rằng việc đầu tư vào tiền điện tử sẽ cải thiện lợi nhuận của danh mục đầu tư. Hội đồng quản trị trước đó đã tuyên bố, Keith Doller, phó tổng cố vấn của Microsoft, cho biết trong một bản webcast về cuộc họp cổ đông rằng đề xuất này đã chính thức bị từ chối.

Dựa trên trường hợp này, đề xuất tương tự của Amazon vào tháng 4 rất có thể sẽ bị từ chối. Bị ảnh hưởng bởi điều này, Bitcoin đã từng giảm xuống dưới 95.000 USD vào thời điểm đó. Trên thực tế, có một điều sáo rỗng khi cho rằng đối với những gã khổng lồ công nghệ có uy tín với lượng tiền mặt khổng lồ trong tay, sự biến động là yếu tố quan trọng cần cân nhắc. Hầu hết các gã khổng lồ công nghệ đều áp dụng các chiến lược tài chính thận trọng và thận trọng khi đầu tư thay vì theo đuổi lợi nhuận rủi ro không ổn định. So với những lợi ích đó, việc mua lại chiến lược và tiếp tục đầu tư vào R&D rõ ràng phù hợp hơn với giá trị lâu dài của những gã khổng lồ công nghệ. Ngoài ra, những gã khổng lồ công nghệ chú ý nhiều hơn đến các tác động xã hội, nhưng tổn thất năng lượng cao do tài sản tiền điện tử như Bitcoin gây ra trái ngược với các khái niệm xanh mà những gã khổng lồ ủng hộ và thậm chí có thể mang lại những rủi ro pháp lý nhất định. không muốn thử một lần.

Không thể phủ nhận việc các công ty công nghệ nắm giữ Bitcoin đã trở thành xu hướng. Theo dữ liệu từ DL News, cho đến nay có khoảng 144 công ty nắm giữ Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của họ. Tuy nhiên, nhìn vào thái độ của các công ty công nghệ đối với Bitcoin, có sự khác biệt rõ ràng, chủ yếu được chia thành ba con đường. Một là đại diện cấp tiến MicroStrategy, công ty trực tiếp xây dựng hoạt động kinh doanh xung quanh Bitcoin và những kẻ bắt chước nó hầu hết là các công ty tiền điện tử. ; Có những gã khổng lồ bảo thủ như Microsoft và Amazon, theo đuổi sự ổn định và bảo mật, có thái độ chờ đợi và sẽ không dễ dàng tham gia; loại còn lại nằm ở khu vực giữa, chọn nắm giữ Bitcoin, tất cả đều có; hoạt động kinh doanh chính của họ là cốt lõi,Tuy nhiên, Mức độ phân khúc cũng khác nhau. Bitcoin có thể được coi là một phần của việc phân bổ tài sản. Ví dụ: Tesla và SpaceX do Musk lãnh đạo, Tesri hiện nắm giữ Bitcoin9720. , hoặccó thể được sử dụng để tác động đến hoạt động đầu cơ hợp tác kinh doanh. Loại hình này chủ yếu dành cho các công ty có mức tăng trưởng kinh doanh hạn chế.

Nhưng hiện tại, sự khác biệt về thái độ giữa các công ty công nghệ sẽ không ảnh hưởng đến sự hưng phấn của thị trường. Mặc dù các gã khổng lồ vẫn thận trọng nhưng những mục tiêu khác đang theo đuổi. Xét cho cùng, các công ty được hưởng lợi từ nó rõ ràng sẽ không làm chậm quan điểm của họ, chiến lược Bitcoin rất đơn giản và dễ thực hiện, đồng thời nó cũng có thể thu được những lợi ích tăng trưởng hiếm có. Nói một cách rộng rãi, trong nhiệm kỳ của chính phủ hỗ trợ tiền điện tử do Trump lãnh đạo, Bitcoin có thể có tiềm năng cường điệu tương tự như AI trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, đại diện cho một hướng giá trị gia tăng mới, cho dù là tiếp thị thương hiệu hay cho Phân bổ tài sản, hay để ổn định giá cổ phiếu, trước vòng xoáy tăng trưởng có thể xảy ra, nhiều công ty, đặc biệt là các công ty niêm yết gặp vướng mắc trong lĩnh vực kinh doanh chính, sẽ không dễ dàng bỏ cuộc. Do đó, khi xu hướng mã hóa chủ đạo phát triển, cách bố trí của các doanh nghiệp sẽ chỉ tăng lên từng ngày. Ngay cả khi họ không phải là những gã khổng lồ, họ vẫn đại diện cho nhiều dòng tiền khổng lồ.

Mặt khác, hiệu ứng Trump vẫn tiếp tục. Vào ngày 15 tháng 12, Trump một lần nữa tuyên bố trong một cuộc phỏng vấn rằng ông sẽ thành lập một kho dự trữ chiến lược Bitcoin tương tự như kho dự trữ dầu và sẽ “làm một số điều tuyệt vời trong lĩnh vực tiền điện tử”. Đúng như kỳ vọng, với sự hỗ trợ mạnh mẽ từ chính sách, xu hướng tăng giá trên thị trường tiền điện tử sẽ vẫn khá mạnh mẽ. Thị trường đã đưa ra quyết định của mình và biên độ giá dày đặc giữa những người nắm giữ Bitcoin đang tăng từ 95.000 USD lên 100.500 USD.