Tether và SoftBank rời đi, Twenty One Capital tìm cách thay thế MicroStrategy

Jessy, Golden Finance

Gần đây, Twenty One Capital, một công ty tập trung đầu tư vào Bitcoin, đã công bố việc thành lập. Điều đáng chú ý là phần lớn cổ phần của công ty sẽ do Tether và Bitfinex, những công ty phát hành stablecoin lớn nhất thế giới, nắm giữ, trong khi SoftBank cũng nắm giữ một lượng cổ phần thiểu số trong công ty. Công ty cũng đã hoàn tất việc niêm yết thông qua Cantor Equity Partners với tư cách là công ty mua lại có mục đích đặc biệt.

Twenty One Capital dự kiến ​​sẽ bắt đầu với việc nắm giữ hơn 42.000 bitcoin, trở thành công ty đại chúng lớn thứ ba trên thế giới xét về dự trữ bitcoin.

Công ty niêm yết lớn thứ ba nắm giữ Bitcoin ra đời như thế nào?

Theo tuyên bố của công ty vào ngày 23 tháng 4, ba cổ đông lớn của công ty đã đầu tư một lượng lớn Bitcoin hoặc tiền để mua Bitcoin. Tether sẽ cung cấp 2 tỷ đô la đầu tư vào Bitcoin, trong khi Bitfinex và SoftBank Group, có cùng công ty mẹ, sẽ đầu tư lần lượt 600 triệu đô la và 900 triệu đô la vào Bitcoin.

Theo thỏa thuận với Cantor Equity Partners, giao dịch giữa hai bên bao gồm một đợt chào bán trái phiếu chuyển đổi riêng lẻ (phát hành trái phiếu chuyển đổi) và một đợt chào bán cổ phiếu riêng lẻ (phát hành cổ phiếu PIPE), với tổng số tiền tài trợ là 585 triệu đô la Mỹ, bao gồm 385 triệu đô la Mỹ nợ chuyển đổi và 200 triệu đô la Mỹ vốn chủ sở hữu. Một phần của nguồn quỹ tài trợ này cũng sẽ được dùng để mua Bitcoin. Sau khi đạt được thỏa thuận, Twenty One Capital sẽ giao dịch trên Nasdaq với mã chứng khoán XXI.

Dựa trên những ước tính về vốn đầu tư ban đầu này, Twenty One Capital dự kiến ​​sẽ bắt đầu với số lượng nắm giữ hơn 42.000 bitcoin, điều này sẽ khiến công ty này trở thành công ty đại chúng lớn thứ ba trên thế giới xét về dự trữ bitcoin. Hai công ty đầu tiên là MicroStrategy và Marathon Digital Holdings.

Sự khác biệt lớn nhất so với hai công ty trước là MicroStrategy là một công ty phần mềm và việc mua lại chỉ là dự trữ tài sản cho công ty, trong khi Marathon Digital Holdings là một công ty khai thác Bitcoin. Twenty One Capital đã xác định rõ ràng định vị của mình ngay từ khi thành lập - tập trung đầu tư vào Bitcoin và xây dựng một số sản phẩm và dịch vụ gốc Bitcoin.

Theo kế hoạch ba giai đoạn đã công bố, chúng ta có thể thấy rằng trong giai đoạn đầu phát triển của công ty, họ sẽ tập trung vào việc mua và tích lũy số lượng Bitcoin. Ở giai đoạn thứ hai, chúng tôi sẽ tập trung vào việc phổ biến kiến ​​thức liên quan đến Bitcoin và tạo nội dung giáo dục và phương tiện truyền thông video. Ở giai đoạn phát triển thứ ba, công ty sẽ tập trung vào các dịch vụ tư vấn và tài chính liên quan đến Bitcoin, chẳng hạn như cung cấp các sản phẩm có cấu trúc nợ và vốn chủ sở hữu liên quan đến Bitcoin. Có thể thấy từ đây rằng trong tương lai, các sản phẩm nợ và vốn chủ sở hữu Bitcoin, dịch vụ tư vấn, nền tảng cho vay và nền tảng giáo dục sẽ là những hướng sản phẩm chính của nền tảng này.

Theo kế hoạch phát triển của công ty, họ nhắm chính xác vào những nhu cầu khác nhau sẽ phát sinh trong môi trường hiện tại, nơi Bitcoin đang dần hòa nhập vào xu hướng chính thống. Mục tiêu cuối cùng là trở thành một công ty dịch vụ và tài chính liên quan đến Bitcoin để nhiều cá nhân và tổ chức hơn có thể tiếp cận các sản phẩm tài chính liên quan đến Bitcoin.

Giám đốc điều hành và nhà sáng lập Strike, Jack Mallers, đã mô tả Twenty One Capital như sau: "Sứ mệnh của chúng tôi rất đơn giản: trở thành công ty thành công nhất trong lĩnh vực Bitcoin và là cơ hội tài chính có giá trị nhất thời đại chúng ta. Chúng tôi không cố gắng đánh bại thị trường, mà là tạo ra một thị trường mới."

Để thách thức MicroStrategy hay bạn có tham vọng lớn hơn?

Điều đáng chú ý là việc MicroStrategy phát hành trái phiếu chuyển đổi để mua Bitcoin đã gây ra làn sóng bắt chước từ một số công ty trong chu kỳ này. Hiện tại, đây đã trở thành công ty niêm yết có lượng nắm giữ Bitcoin lớn nhất và vị trí thứ hai là công ty khai thác Marathon Digital Holdings. Một phần Bitcoin mà công ty nắm giữ có được thông qua khai thác, phần còn lại được huy động thông qua việc phát hành trái phiếu chuyển đổi, giống như MicroStrategy.

Twenty One Capital muốn thay thế MicroStrategy và trở thành "một công cụ tốt hơn cho các nhà đầu tư tìm kiếm giải pháp đầu tư Bitcoin hiệu quả về mặt vốn".

Theo thông báo công khai của công ty, các nhà đầu tư có cơ hội mua cổ phần với mức giá xấp xỉ 1 lần giá trị tài sản ròng của Bitcoin, đây là một lợi thế so với các công ty khác áp dụng chiến lược tài trợ bằng Bitcoin. Và công ty được thành lập để tích lũy Bitcoin và tăng quyền sở hữu trên mỗi cổ phiếu, chứ không chỉ theo dõi nó.

Để đạt được mục tiêu này, Twenty One Capital đã giới thiệu hai chỉ số chính để phản ánh cơ cấu vốn được tính bằng Bitcoin và tư duy lấy Bitcoin làm trọng tâm của công ty. Chỉ số đầu tiên là Bitcoin trên mỗi cổ phiếu (BPS), là số Bitcoin được biểu thị bởi mỗi cổ phiếu pha loãng hoàn toàn và phản ánh số Bitcoin mà các cổ đông nắm giữ chứ không phải là thu nhập theo luật định trên mỗi cổ phiếu. Chỉ số thứ hai là Tỷ lệ hoàn vốn Bitcoin (BRR), là tốc độ tăng trưởng của BPS theo thời gian, sẽ đo lường hiệu suất của công ty theo đơn vị Bitcoin.

Hiện tại, công ty đã tích lũy được một lượng lớn Bitcoin thông qua hoạt động đầu tư và tài trợ của các đối tác. Theo các tài liệu nộp lên SEC, trong hoạt động tiếp theo của công ty, Twenty One Capital có kế hoạch huy động vốn để mua Bitcoin và các chi phí hoạt động khác bằng cách phát hành chứng khoán nợ hoặc chứng khoán vốn. Khi công ty tiến hành hoạt động kinh doanh tài chính liên quan đến Bitcoin, chẳng hạn như cho vay liên quan đến Bitcoin, cung cấp các sản phẩm có cấu trúc nợ và vốn chủ sở hữu liên quan đến Bitcoin, v.v., số tiền thu được cũng có thể được sử dụng để mua Bitcoin.

Một điều đáng chú ý nữa là bối cảnh của công ty.

Đầu tiên, với tư cách là một công ty mua lại có mục đích đặc biệt, Cantor có nhiều kinh nghiệm trong chính phủ Hoa Kỳ. Cựu giám đốc điều hành của công ty, Howard Lutnick, được bổ nhiệm làm Bộ trưởng Thương mại trong chính quyền Trump vào tháng 2 năm 2025. Con trai của Howard Lutnick, Brandon Lutnick, được bổ nhiệm làm chủ tịch Cantor và trở thành động lực chính của thương vụ mua lại.

Cả Tether và SoftBank đều đóng vai trò rất quan trọng trong sự phát triển của tài chính toàn cầu.

SoftBank là một trong những quỹ đầu tư mạo hiểm lớn nhất thế giới, quản lý lượng tiền khổng lồ từ nhiều nguồn khác nhau. Masayoshi Son là người sáng lập và là cổ đông cá nhân lớn nhất của SoftBank, nắm giữ một tỷ lệ đáng kể cổ phần của công ty. Đối với các nhà đầu tư tổ chức, các tổ chức đầu tư nổi tiếng thế giới như BlackRock, Prudential Financial Asset Management và Fidelity International, cũng như các quỹ đầu tư như General Atlantic, Advent International và Alpha Weston Investments, cũng như các công ty đầu tư mạo hiểm và tổ chức đầu tư chuyên nghiệp như Kaizi Capital, Sequoia Capital và Gaorong Capital, tất cả đều cung cấp vốn cho SoftBank bằng cách nắm giữ cổ phần tại công ty này. Ngoài ra, các quỹ đầu tư quốc gia hoặc các cơ quan công quyền như Quỹ hưu trí Canada và Quỹ đầu tư quốc gia Ả Rập Saudi cũng là những cổ đông quan trọng của SoftBank, cung cấp cho công ty một lượng vốn lớn. Các công ty công nghệ như Amazon, Google và Alibaba cũng nắm giữ cổ phần của SoftBank.

Vị thế của Tether trong ngành công nghiệp tiền điện tử là điều hiển nhiên. Là đồng tiền ổn định USD chiếm ưu thế, mối quan hệ của đồng tiền này với Cantor ngày càng sâu sắc hơn trong những năm gần đây. Cantor nắm giữ trái phiếu chuyển đổi do Tether phát hành và giúp quản lý hơn 80 tỷ đô la dự trữ kho bạc Hoa Kỳ của Tether.

Sự hợp tác giữa ba tổ chức này có thể được mô tả là sự kết hợp mạnh mẽ, với nguồn vốn đủ lớn, sự thống trị của đồng tiền ổn định đô la Mỹ và nền tảng của chính phủ Hoa Kỳ. Có thể hình dung rằng trong tương lai, công ty này chắc chắn sẽ có tác động quan trọng đến Bitcoin và thậm chí là cả thị trường tiền điện tử. Điều này cũng chỉ ra rằng Bitcoin đang ngày càng trở thành một thế lực không thể đánh giá thấp trong hệ thống tài chính chính thống.