Một độc giả đã viết trong tin nhắn: Bong bóng đã bị thủng, cho phép thị trường tiền điện tử và mọi thị trường trở lại bình lặng. Thực ra đây là điều tốt vào thời điểm hiện tại, và cũng là tấm gương phản chiếu sự thật.
Thật khó để nói các thị trường khác đang hoạt động như thế nào, nhưng tôi nghĩ hệ sinh thái tiền điện tử thực sự sẽ trở lại bình thường. Là nhà đầu tư, chúng ta nên suy ngẫm về những quan điểm và ý tưởng mơ hồ, kỳ lạ nhưng được coi là "bình thường" đã tích tụ qua nhiều năm.
Trong những năm gần đây, chúng ta thường nói rằng chu kỳ tăng-giảm của hệ sinh thái tiền điện tử là bốn năm và chu kỳ "bốn năm" này là do sự kiện Bitcoin giảm một nửa.
Nhưng giờ đây khi nhìn lại các chu kỳ tăng giá và giảm giá trong quá khứ của Bitcoin và hệ sinh thái tiền điện tử, tôi nghĩ rằng có vẻ hợp lý hơn khi tách các chu kỳ tăng giá và giảm giá của Bitcoin khỏi các chu kỳ của hệ sinh thái tiền điện tử.
Trước khi đi sâu vào chi tiết, trước tiên cần phải định nghĩa thị trường tăng giá của Bitcoin là gì và thị trường tăng giá của hệ sinh thái tiền điện tử là gì.
Định nghĩa của tôi về thị trường tăng giá đối với hai loại tiền này tương đối đơn giản và trực tiếp:
Thị trường tăng giá Bitcoin là khi giá Bitcoin vượt qua mức cao trước đó.
Thị trường tăng giá trong hệ sinh thái tiền điện tử có nghĩa là giá Ethereum vượt qua mức cao trước đó.
Theo tôi, miễn là giá không vượt qua được mức cao trước đó thì đây không phải là thị trường tăng giá.
Vì Ethereum được ra mắt vào năm 2015, chúng ta sẽ tập trung vào thị trường tăng giá của Bitcoin và hệ sinh thái tiền điện tử sau năm 2015.
Bitcoin đã giảm một nửa vào năm 2016 và bước vào thị trường tăng giá vào năm 2017.
Vào năm 2017, hệ sinh thái Ethereum đã chứng kiến sự bùng nổ lớn đầu tiên kể từ khi ra mắt: ICO. Điều này dẫn đến giá Ethereum bước vào thị trường tăng giá vào năm 2017 và kéo theo toàn bộ hệ sinh thái tiền điện tử cũng tăng giá.
Bitcoin lại giảm một nửa vào năm 2020 và bước vào một thị trường tăng giá mới vào năm 2021.
Sự bùng nổ của hệ sinh thái DeFi vào năm 2020 và sự bùng nổ của NFT, trò chơi chuỗi và các hệ sinh thái khác vào năm 2021 đã thúc đẩy giá Ethereum bước vào thị trường tăng giá và dẫn dắt toàn bộ hệ sinh thái tiền điện tử bước vào thị trường tăng giá một lần nữa.
Trong hai thị trường tăng giá này, thị trường tăng giá của Bitcoin và thị trường tăng giá của hệ sinh thái tiền điện tử diễn ra song hành. Do đó, hiện tượng này để lại cho chúng ta ấn tượng mạnh mẽ:
Thị trường tăng giá của Bitcoin cứ sau bốn năm chắc chắn sẽ kích hoạt một thị trường tăng giá trong toàn bộ hệ sinh thái tiền điện tử. Giá Bitcoin đạt kỷ lục sau mỗi bốn năm chắc chắn sẽ dẫn đến mức giá cao kỷ lục cho toàn bộ hệ sinh thái tiền điện tử sau mỗi bốn năm.
Nhưng chúng ta nên suy nghĩ cẩn thận:
Điều gì chính xác đã kích hoạt thị trường tăng giá Bitcoin?
Những yếu tố nào đã kích hoạt thị trường tăng giá trong hệ sinh thái tiền điện tử?
Lý do trực tiếp nhất cho thị trường tăng giá Bitcoin có vẻ là sự kiện halving sau mỗi bốn năm.
Tôi tin rằng lý do trực tiếp hơn cho thị trường tăng giá trong hệ sinh thái tiền điện tử là sự đổi mới trong hệ sinh thái Ethereum, bao gồm những đổi mới trong ứng dụng, kịch bản và mô hình.
Tuy nhiên, liệu có bất kỳ mối liên hệ cần thiết nào giữa hai điều này không?

Hay việc halving Bitcoin sẽ tất yếu gây ra sự bùng nổ của các trò chơi 1CO, DeFi, NFT và chuỗi trong hệ sinh thái Ethereum?
Tôi không thể nhìn thấy điều đó.
Tôi nghĩ rằng trong hai thị trường tăng giá vừa qua, chỉ là sự trùng hợp ngẫu nhiên khi hệ sinh thái tiền điện tử bùng nổ sau mỗi bốn năm và những vụ nổ này xảy ra đồng thời với sự kiện Bitcoin giảm một nửa.
Tuy nhiên, không có mối quan hệ nhân quả tất yếu nào giữa việc Bitcoin halving và sự bùng nổ về đổi mới trong các ứng dụng, kịch bản và mô hình trong hệ sinh thái tiền điện tử.
Tức là chúng ta không thể suy ra rằng hệ sinh thái tiền điện tử cũng sẽ tăng giá chỉ vì Bitcoin tăng giá do sự kiện halving.
Mối quan hệ tất yếu này đã được phản ánh đầy đủ trong vòng điều kiện thị trường này.
Vào năm 2024, Bitcoin sẽ lại giảm một nửa. Vào cuối năm 2024, giá Bitcoin sẽ lại đạt mức cao mới.
Nhưng liệu hệ sinh thái Ethereum này có chứng kiến bất kỳ sự đổi mới nào lâu dài và mạnh mẽ như 1CO, DeFi, NFT và trò chơi blockchain không?
Không.
Do đó, giá Ethereum không vượt qua được mức cao trước đó, chứ đừng nói đến các token của hầu hết các hệ sinh thái tiền điện tử.
Nếu không có mối quan hệ nhân quả tất yếu giữa hai điều này, thì bài học lớn nhất mà chúng ta phải học là:
Trong tương lai, chúng ta phải tách biệt xu hướng và chu kỳ của Bitcoin và hệ sinh thái tiền điện tử càng nhiều càng tốt, đồng thời ngừng nghĩ rằng chu kỳ tăng giá và giảm giá của Bitcoin phải tương ứng với chu kỳ tăng giá và giảm giá của hệ sinh thái tiền điện tử.
Trong tương lai, phương pháp chia đôi sau mỗi bốn năm vẫn có thể được sử dụng để đánh giá thị trường tăng giá và giảm giá của Bitcoin.
Tuy nhiên, để đánh giá chu kỳ của toàn bộ hệ sinh thái tiền điện tử (Ethereum), chúng ta vẫn cần tập trung vào hệ sinh thái và tìm ra những ứng dụng, kịch bản và mô hình mới xuất hiện trong hệ sinh thái.
Miễn là những đổi mới này xuất hiện, chúng ta sẽ thấy đợt tăng giá tiếp theo của Ethereum và thậm chí là hệ sinh thái tiền điện tử. Chu trình này không cần phải cố định.
Nếu không có những đổi mới này, thị trường tăng giá mới trong hệ sinh thái tiền điện tử có lẽ sẽ không xuất hiện. Nhiều nhất, nó chỉ dao động để đáp ứng với các kích thích ngắn hạn khác nhau, nhưng sẽ không phát triển thành một thị trường tăng giá thực sự mạnh mẽ.