Báo cáo Defi: Tài sản nào đáng đầu tư hơn dựa trên giá trị beta?

Tác giả: Michael Nadeau, Báo cáo Defi; Được biên soạn bởi: Deng Tong, Golden Finance

Luận điểm của chúng tôi là cuối cùng sẽ có một số chuỗi khối lớp 1 được áp dụng rộng rãi.

Quan điểm của chúng tôi là:

• Bitcoin đã đạt được sự độc quyền về “tiền Internet” hay “vàng kỹ thuật số” như một kho lưu trữ giá trị toàn cầu.

• Hiệu ứng mạng lưới của Ethereum cho thấy L1 trở thành công ty độc quyền toàn cầu về “các cửa hàng ứng dụng nguồn mở”.

• Solana đã khẳng định vững chắc vị thế là mạng lưới hợp đồng thông minh lớn thứ hai.

Chúng tôi tin rằng ba tài sản này sẽ tạo thành nền tảng cho một danh mục đầu tư tiền điện tử được xây dựng tốt. Tất nhiên, đây đều là những cổ phiếu vốn hóa lớn. Lợi nhuận lớn nhất trong chu kỳ này khó có thể đến từ ba tài sản này.

Ngược lại, các cổ phiếu vốn hóa nhỏ có beta cao có nhiều khả năng hoạt động tốt hơn so với những tài sản này. Đây là những khoản đầu tư có rủi ro/lợi nhuận cao có thể đóng vai trò là "nước sốt nóng" cho danh mục đầu tư có mức phân bổ nhỏ hơn.

Nhưng việc xác định tài sản chiến thắng khó đến mức nào?

Tuần này, chúng tôi sẽ làm sáng tỏ bí ẩn và cho bạn thấy việc vượt qua tài sản gốc L1 hàng đầu khó đến mức nào.

Beta là gì?

Trong tài chính, beta là thước đo mức độ biến động của cổ phiếu so với thị trường tổng thể hoặc tài sản chuẩn. Trong trường hợp này, chúng tôi sử dụng tài sản L1 hàng đầu làm điểm chuẩn: ETH và SOL.

• Phiên bản beta 1 = nội dung được thử nghiệm di chuyển phù hợp với nội dung chuẩn .

• Giá trị beta > 1 có nghĩa là tài sản được đo lường có nhiều biến động hơn tài sản chuẩn. Ví dụ: nội dung có hệ số beta là 1,5 có nghĩa là nếu nội dung chuẩn tăng 5% thì nội dung được đo lường sẽ tăng 7,5%. Vì vậy, nếu tài sản chuẩn giảm 5% thì tài sản có hệ số beta là 1,5 dự kiến ​​sẽ giảm 7,5%.

• Giá trị beta < 1 có nghĩa là tài sản được thử nghiệm ít biến động hơn tài sản chuẩn. Ví dụ: một nội dung có hệ số beta là 0,5 dự kiến ​​sẽ biến động 50% hoặc bằng một nửa so với nội dung chuẩn.

• Bản beta âm cho biết nội dung được đo lường di chuyển theo hướng ngược lại với nội dung chuẩn. Ví dụ: nếu điểm chuẩn tăng 1% thì tài sản có hệ số beta -0,1 dự kiến ​​sẽ giảm 0,1%.

Chúng tôi sử dụng phiên bản beta để giúp chúng tôi hiểu rủi ro/lợi nhuận của nhiều loại tài sản khác nhau và như một công cụ quản lý danh mục đầu tư - đặc biệt là trong thị trường giá lên, tài sản có phiên bản beta cao có xu hướng hoạt động tốt nhất.

Tài sản nào có beta cao so với ETH?

Xin lưu ý rằng dữ liệu được tổng hợp trong báo cáo tuần này được phân tích dựa trên các giá trị beta hàng ngày, hàng tuần và hàng tháng để đảm bảo tính đầy đủ. Như đã nói, trọng tâm của chúng tôi là dữ liệu hàng tháng vì nó loại bỏ một số nhiễu khỏi các khung thời gian ngắn hơn - và có xu hướng phù hợp hơn với các nhà đầu tư có khoảng thời gian dài hơn.

Các tài sản được chọn dựa trên các dự án có nguyên tắc cơ bản vững chắc và các đồng meme vốn hóa lớn sẽ được đưa vào phân tích.

Cuối cùng, dữ liệu dựa trên kết quả nhìn lại sau 1 năm, vì chúng tôi chỉ muốn xem những tài sản này hoạt động như thế nào trong điều kiện thị trường giá lên hiện tại (như một dự báo về những gì có thể xảy ra sau này trong chu kỳ).

Không dài dòng nữa, hãy bắt đầu xem xét dữ liệu.

Các điểm chính

Bản beta của Pepe so với ETH là mức cao nhất trong số tất cả các tài sản trong mọi khoảng thời gian. Nó có vẻ tương tự như cách Shiba Inu giao dịch trong chu kỳ trước.

MakerDAO có phiên bản beta thấp nhất so với ETH mọi thời đại. Phiên bản beta hàng tháng là 0,39 cho thấy rằng nếu ETH tăng gấp đôi, MKR sẽ chỉ tăng giá 39%.

Nói chung, nó có 1) nguyên tắc cơ bản, 2) sản phẩm phù hợp với thị trường, 3) Hiệu ứng Lindy , 4) Các dự án mạnh nhất từ ​​các thương hiệu mạnh thường có beta thấp hơn đối với ETH - cho thấy ít rủi ro hơn (và có thể ít tăng giá hơn).

Lợi nhuận 1 năm so với ETH

Các điểm chính:

• Trong năm qua, Chỉ được chọn 4 trong số đó trong số 9 tài sản vượt trội hơn ETH - điều này cho thấy việc đánh bại các tài sản hàng đầu trong tiền điện tử khó đến mức nào (hầu hết các công ty VC đều phải vật lộn để đánh bại điểm chuẩn).

• MakerDAO nổi bật ở đây vì nó có phiên bản beta thấp nhất (biểu thị rủi ro thấp hơn) nhưng đã vượt trội hơn ETH 39% trong năm qua.

• ENS Xếp hạng beta hàng tháng của ENS Thứ hai -thấp (0,74), nhưng đứng thứ hai với ETH về hiệu suất trong năm qua. Một lần nữa, điều này cho thấy rủi ro thấp hơn nhưng vẫn mang lại hiệu suất tuyệt vời.

• DeFi OG bao gồm Chainlink Tiếp tục cạnh tranh với ETH.

• Pepe là hệ sinh thái Ethereum của điều này chu kỳ Tài sản tồn đọng trong hệ thống.

Tài sản nào có beta cao hơn cho SOL?

Một lần nữa, chúng tôi đã lựa chọn những nội dung có nền tảng cơ bản vững chắc và phù hợp với thị trường sản phẩm cho nhiều trường hợp sử dụng.

*Xin lưu ý rằng các mã thông báo WIF, JUP, JITO, PYTH và DRIFT đã được giao dịch công khai chưa đầy một năm. Hiệu suất so với SOL được đo lường dựa trên khoảng thời gian tài sản đó có mặt trên thị trường.

Bài học rút ra:

Dựa trên xu hướng thị trường hàng ngày, tác động của Bonk và WIF đối với SOL Hệ số beta là cao nhất. Tuy nhiên, cả hai tài sản đều có hệ số beta âm dựa trên biến động thị trường hàng tuần và hàng tháng. Điều này cho thấy rằng trong các khung thời gian dài hơn, hai tài sản này có mối quan hệ nghịch đảo với SOL.

Từ góc độ diễn biến thị trường hàng tháng, Jupiter và Marinade là những tài sản duy nhất trong nhóm này có beta dương. tài sản. Điều này cho thấy bản thân SOL có tính biến động cao - vì vốn hóa thị trường nhỏ hơn trong hệ sinh thái ít biến động hơn trong khung thời gian hàng tháng.

Tỷ lệ hoàn vốn 1 năm và tỷ lệ hoàn vốn SOL

Các điểm chính:

• Trong chu kỳ này, việc vượt qua SOL thực sự rất khó khăn. Đồng tiền này đã tăng 638% trong quá khứ.

• Bonk là tài sản duy nhất hoạt động tốt hơn khi được giao dịch công khai trong suốt cả năm (WIF bắt đầu giao dịch vào Quý 4 và JUP bắt đầu giao dịch vào Quý 1). Nó đã làm được điều này một cách ngoạn mục—tăng 87 lần(!).

• Điều đáng chú ý là một số dự án hoạt động tốt hơn SOL một cách đáng kể trong một khoảng thời gian ngắn. Ví dụ: cả Marinade và Orca đều tăng giá gấp 10 lần trong sáu tuần trong quý 4 năm ngoái - nêu bật nhu cầu tích cực quản lý các tài sản nhỏ hơn.

Kết luận

• Có lý do khiến hầu hết các công ty đầu tư mạo hiểm gặp khó khăn trong việc vượt qua các tài sản hàng đầu trong không gian tiền điện tử. Điều này thực sự khó khăn. Nếu bạn không nghiên cứu thị trường 24/7, không có lợi thế về chiến lược định lượng hoặc không có quyền truy cập vào quy trình giao dịch ở giai đoạn hạt giống tối ưu, thì tốt hơn hết bạn nên phân bổ chặt chẽ cho tài sản chính.

• Xin chúc mừng những người đã đầu tư sớm vào Bonk năm ngoái và kiên trì với nó. Bạn có thể làm tốt hơn hầu hết những nhà quản lý tiền được trả lương cao nhất trên thế giới. Chúng tôi sẽ lưu ý rằng trên Twitter tiền điện tử, dường như có nhiều sự đồng thuận hơn rằng WIF là mã thông báo meme Solana được lựa chọn trong chu kỳ này – xét về mặt tâm lý. Tuy nhiên, Bonk vượt xa sự mong đợi. Chúng tôi nghĩ rằng nó có cơ hội tốt để tiếp tục đà tăng này sau này trong chu kỳ.

• Bạn muốn biết phiên bản beta của SOL so với S&P 500 trong năm qua như thế nào (sử dụng dữ liệu hàng tháng)? 8,37(!). Đó là lý do tại sao cho đến nay nó vẫn là giao dịch theo chu kỳ.

• Xin lưu ý rằng có rất nhiều sắc thái cần sàng lọc trong cách chúng tôi trình bày dữ liệu trong báo cáo này (chủ yếu liên quan đến khoảng thời gian đo lường). Như đã đề cập trước đó, một số tài sản hoạt động tốt trong một khoảng thời gian ngắn, nhưng cuối năm lại thấp hơn nhiều so với mức chuẩn - làm nổi bật nhu cầu quản lý tích cực.

• Báo cáo này nêu bật mức độ khó khăn để các altcoin vượt qua L1 hàng đầu . Phải nói rằng, các altcoin trong lịch sử đã tăng giá trong giai đoạn sau của chu kỳ tăng giá – và chúng tôi kỳ vọng điều này sẽ diễn ra sau đó trong chu kỳ. Hãy nhớ rằng có thể những dự án mới hơn sẽ hoạt động tốt – chẳng hạn như Celestia, Monad hoặc Berachain (hai dự án sau vẫn chưa được triển khai).

• Chúng tôi tin rằng sẽ là điều khôn ngoan nếu tiếp xúc với một số nền tảng lớn hơn giới hạn tiền meme chất lượng (chúng tôi giữ Bonk).