Fed đẩy thị trường "ra khỏi vách đá" và đợt điều chỉnh của thị trường chứng khoán Mỹ có thể đã bắt đầu

Nguồn: Barron's Chinese

"Dây cao su thắt chặt lâu dài cuối cùng đã bị phá vỡ." Khi thị trường chứng khoán tiếp tục thanh khoản dư thừa, các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho những đợt sụt giảm tiếp theo.

Những dự đoán bình tĩnh của Cục Dự trữ Liên bang về triển vọng lãi suất và lạm phát năm 2025 vào thứ Tư (18/12) đã gây sốc cho thị trường. Thị trường có thể đã bắt đầu điều chỉnh nhưng vẫn chưa đến lúc hoảng loạn.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell đã truyền tải một thông điệp mà không ai muốn nghe: Lạm phát đang giảm chậm hơn dự kiến ​​và lãi suất dự kiến ​​sẽ chỉ được cắt giảm hai lần, mỗi lần 25 điểm cơ bản vào năm 2025. So với những dự đoán trước đây về việc cắt giảm lãi suất đáng kể hơn và những tuyên bố về tiến bộ hơn trong việc giảm lạm phát, tín hiệu của Powell hôm thứ Tư đã khiến các nhà đầu tư thất vọng.

Sau khi cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào thứ Tư, mục tiêu lãi suất quỹ liên bang phạm vi giảm xuống 4,25% -4,5%, nhưng có sự khác biệt lớn trong Cục Dự trữ Liên bang về việc cắt giảm lãi suất, với bốn quan chức phản đối việc cắt giảm lãi suất.

Bị ảnh hưởng bởi giọng điệu "diều hâu" trong bài phát biểu của Cục Dự trữ Liên bang và Powell, Chỉ số S&P 500, Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones và Chỉ số Tổng hợp Nasdaq đều giảm. Mức giảm 3% của S&P 500 vào thứ Tư là mức giảm lớn nhất trong gần 15 năm vào ngày Fed đưa ra quyết định lãi suất. Chỉ số Dow đóng cửa giảm 2,6%, đánh dấu ngày giao dịch thứ 10 liên tiếp giảm. Nasdaq đóng cửa giảm 3,6%, hoạt động tồi tệ nhất kể từ tháng 3 năm 2020 vào ngày Cục Dự trữ Liên bang công bố quyết định lãi suất.

Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, vốn nhạy cảm với lãi suất, thậm chí còn bị ảnh hưởng nặng nề hơn, với chỉ số Russell 2000 giảm 4,4%. Đồng thời, biến động thị trường đã tăng mạnh, với chỉ số hoảng loạn VIX tăng 74% lên 27,62, mức tăng phần trăm trong một ngày lớn nhất kể từ tháng 2 năm 2018, theo Dow Jones Market Data.

Chỉ số hoảng loạn VIX tăng vọt

< p>Trái phiếu không được tha, với lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm tăng vọt lên 4,5%. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm đã tăng 6 trong 8 ngày giao dịch vừa qua và tăng 0,87 điểm phần trăm so với mức thấp nhất trong 52 tuần là 3,62% được thiết lập vào tháng 9.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên mức cao nhất kể từ ngày 31 tháng 5

Thông điệp của Powell thực sự không giật gân đến thế, nhưng vì thị trường đã đứng bên bờ vực thẳm nên sẽ không mất nhiều thời gian để đẩy họ ra khỏi vách đá. Nhà phân tích kỹ thuật BTIG Jonathan Krinsky đã viết trong một báo cáo nghiên cứu hôm thứ Tư: "Hôm nay, sợi dây cao su vốn đã thắt chặt đã đứt."

Lưu ý của Krinsky Đến nay, các chỉ báo kỹ thuật của thị trường chứng khoán đã "cạn kiệt": số lượng giảm cổ phiếu đã vượt quá số lượng cổ phiếu tăng giá trong 13 ngày giao dịch liên tiếp và chỉ 8% cổ phiếu trong chỉ số S&P 500 cao hơn mức trung bình động 20 ngày tương ứng. Ngoài ra, chiến lược gia trưởng kỹ thuật Adam Turnquist của LPL Financial lưu ý rằng chỉ 53% cổ phiếu hiện đang giao dịch trên mức trung bình động 200 ngày, mức thấp nhất trong năm.

Klinsky chỉ ra rằng trước đó, các cổ phiếu có động lực cao đã suýt sụp đổ, và điều này cuối cùng đã xảy ra vào thứ Tư: các cổ phiếu có động lực cao đã giảm gần 6%, trải qua ngày tồi tệ nhất kể từ tháng 5 năm 2022. .

Khi cổ phiếu tiếp tục giải phóng thanh khoản dư thừa, các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho những khoản lỗ nhiều hơn. Chiến lược gia Ed Yardeni đã viết trong một báo cáo nghiên cứu: "Sự hỗn loạn ngày nay trên thị trường tài chính sau đợt cắt giảm lãi suất 'diều hâu' của Fed có thể là khởi đầu của sự điều chỉnh mà chúng tôi đã mong đợi từ lâu."

Đồng thời, các nhà đầu tư không bán một cách mù quáng. Tesla (TSLA) giảm 8,3% cũng không tránh khỏi, riêng Nvidia (NVDA) giảm tương đối nhẹ ở mức 1,1%, phản ánh giá cổ phiếu của công ty này đã giảm rất nhiều trong những ngày giao dịch gần đây.

Ngoài ra, UnitedHealth (UNH) là mã tăng duy nhất trong chỉ số Dow, tăng 2,9% và các công ty bảo hiểm y tế khác cũng tăng giá, bao gồm Cigna (CI), Centene (CNC) và CVS Health (CVS) . Lĩnh vực chăm sóc sức khỏe đã sa sút kể từ vụ sát hại một giám đốc điều hành của UnitedHealth, và các nhà đầu tư dường như nghĩ rằng tình trạng suy thoái đã qua.

Vẫn còn nhiều lý do chính đáng để các nhà đầu tư kỳ vọng rằng thị trường có thể tiếp nhận và phản ứng trước triển vọng bi quan hơn mà Cục Dự trữ Liên bang đưa ra. Đầu tiên, Powell nhắc lại rằng nền kinh tế Mỹ vẫn khỏe mạnh. Thứ hai, lạm phát dao động trong khoảng 2%-3% và khó giảm sâu hơn nhưng cũng không tệ bằng lạm phát tăng mạnh vốn là thủ phạm gây ra đợt bán tháo trên thị trường chứng khoán năm 2022. Cuối cùng, vẫn chưa có dấu hiệu nào cho thấy lợi nhuận doanh nghiệp sẽ bắt đầu giảm.

Điều đáng chú ý là thị trường chứng khoán vẫn còn lâu mới có một đợt điều chỉnh (giảm ít nhất 10%). S&P 500 đóng cửa ở mức 5.872 điểm vào thứ Tư, chỉ giảm 3,6% so với mức đóng cửa cao nhất mọi thời đại là 6.090 điểm đạt được vào ngày 6 tháng 12.

Khi các chỉ báo kỹ thuật xấu đi như hiện tại, có thể mất một thời gian để chúng phục hồi. Klinsky lưu ý rằng ông không thể loại trừ khả năng thị trường chứng khoán tiếp tục sụt giảm và dự kiến ​​sẽ có một “sự suy giảm lớn hơn và kéo dài hơn” vào đầu năm 2025.

Tuy nhiên, lợi nhuận doanh nghiệp vẫn có nhiều yếu tố hỗ trợ. Đồng thời, kế hoạch bãi bỏ quy định và cắt giảm thuế của Trump được kỳ vọng sẽ mang lại một số kích thích cho tăng trưởng kinh tế Mỹ và giúp lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục tăng trưởng (Đó là giả định về thuế quan. không làm chệch hướng nền kinh tế Mỹ và khiến lạm phát tăng vọt trở lại).

Yardeni, người luôn lạc quan, đã không thay đổi quan điểm của mình trong một báo cáo nghiên cứu: "Các vấn đề như chính phủ đóng cửa, cuộc đình công của công nhân bến tàu và thuế quan áp đặt vào ngày đầu tiên. của chính quyền mới Trump đã khiến người dân lo lắng rằng đợt điều chỉnh trên thị trường chứng khoán có thể kéo dài đến tháng 1 năm sau. Tuy nhiên, mức giá mục tiêu của chúng tôi đối với chỉ số S&P 500 vào cuối năm sau vẫn là 7.000 điểm.”

< /mp-style-type>