Rắc rối lớn cho Fed: Mọi con đường đều dẫn đến lạm phát sau bầu cử

Những nỗ lực chống lạm phát bền vững của Cục Dự trữ Liên bang trong hai năm qua rất có thể sẽ "vô ích" do cuộc bầu cử Mỹ.

Khi các vấn đề về chuỗi cung ứng được giải quyết và Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục tăng lãi suất, lạm phát ở Mỹ đang giảm dần. Tốc độ tăng trưởng CPI so với cùng kỳ trong tháng 9 đã giảm xuống 2,4%, gần bằng mức trước dịch bệnh.

Nhưng liệu lạm phát có tiếp tục giảm trong năm tới hay không phụ thuộc phần lớn vào kết quả của cuộc bầu cử tháng 11. Nếu lạm phát tăng trở lại, Fed sẽ buộc phải từ bỏ chính sách hiện tại. chiến lược cắt giảm lãi suất và bắt đầu tăng lãi suất.

Nhập cư, thuế quan và thâm hụt là những vấn đề lớn

Nhà đầu tư huyền thoại Paul Tudor Jones trước đó đã cảnh báo trong một cuộc phỏng vấn với truyền thông rằng lạm phát ở Mỹ sẽ tăng dù Trump hay Harris thắng cử tổng thống - cả hai ứng viên tổng thống đều đang thực hiện những đợt cắt giảm thuế "điên cuồng" và hứa hẹn tăng chi tiêu tài chính, trong khi làm ngơ trước Vấn đề thâm hụt của Mỹ

Nick Timiraos, phóng viên tài chính nổi tiếng với biệt danh "Dịch vụ Tin tức Dự trữ Liên bang Mới", đã nêu trong một bài báo ngày 28 tháng 10 rằng so với Harris, các nhà kinh tế Nói chung là lo lắng hơn về Trump. Quan điểm của ông về các chính sách thương mại và nhập cư là mối quan tâm lớn nhất đối với thị trường, và trong các lĩnh vực liên quan, tổng thống có quyền tự do hành động nhiều hơn mà không cần phải xin phép quốc hội.

Về vấn đề nhập cư, một nghiên cứu của Viện Peterson ước tính rằng việc trục xuất những người nhập cư bất hợp pháp, một đề xuất cốt lõi của Trump, sẽ làm giảm đáng kể sản lượng kinh tế đồng thời đẩy lạm phát cao. Với lực lượng lao động nhỏ hơn, các doanh nghiệp phải tăng lương và giá cả hoặc chấp nhận tỷ suất lợi nhuận thấp hơn.

Và việc trục xuất người nhập cư có thể không đạt được mục tiêu chính sách của Trump là chuyển việc làm trong nước từ người nước ngoài sang người Mỹ.

Nghiên cứu của Đại học Colorado Denver cho thấy cứ 1 triệu người nhập cư bất hợp pháp bị trục xuất thì có 88.000 công nhân Mỹ sẽ mất việc làm. Điều này phần lớn là do người lao động nhập cư trong một số ngành nhất định, bao gồm chế biến thực phẩm, nông nghiệp, xây dựng và khách sạn, không nhất thiết phải cạnh tranh với người lao động Mỹ.

Nếu những công nhân hiện tại bị trục xuất, các công ty này có thể thu hẹp quy mô sản xuất thay vì thuê thêm công nhân địa phương. Ngược lại, doanh số bán hàng thấp hơn sẽ dẫn đến ít việc làm được trả lương cao hơn cho người lao động bản địa phục vụ các ngành đó.

Thị trường có ý kiến ​​tương đối nhất trí về hậu quả chính sách từ thuế quan của Trump. Các nhà lãnh đạo doanh nghiệp và nhà kinh tế đồng ý rằng người tiêu dùng Mỹ sẽ phải chịu chi phí từ thuế quan.

Philip Daniele, Giám đốc điều hành của thương hiệu chuỗi phụ tùng ô tô AutoZone của Mỹ, đã nói rõ trong cuộc họp báo thu nhập tháng trước rằng "chi phí của các mức thuế này sẽ được chuyển cho người tiêu dùng." ”

Vấn đề thâm hụt cũng là tâm điểm của thị trường. Về mặt thuế, Trump hiện hy vọng sẽ gia hạn một số phần của dự luật cắt giảm thuế năm 2017 sẽ hết hạn sau năm 2025, đồng thời giảm thêm thuế suất thuế doanh nghiệp. Ông cũng đề xuất loại bỏ thuế đối với tiền boa của người lao động, tiền làm thêm giờ và trợ cấp An sinh xã hội cho người về hưu.

Điều này khiến cân đối chi tiêu tài chính trở thành một vấn đề lớn cần được giải quyết khẩn cấp. Paul Tudor Jones cảnh báo rằng nếu tổng thống tiếp theo không điều chỉnh các chính sách nhằm giảm thâm hụt nhằm ứng phó với tỷ lệ nợ trên GDP ngày càng tăng của Hoa Kỳ:

< p style="text-align: left;">Giải pháp cho tình trạng này là lạm phát.

Cục Dự trữ Liên bang có thể tạm dừng cắt giảm lãi suất và tăng lãi suất lần nữa

Đối với Fed, dù bầu ai thì tình hình cũng sẽ rất khó khăn. Timiraos cảnh báo rằng bất kỳ chính sách nào đẩy lạm phát trở lại đều có thể khiến Fed phải chậm lại hoặc thậm chí dừng kế hoạch cắt giảm lãi suất.

Timiraos tin rằng đối với Fed, thuế quan tương tự như việc tăng thuế và sẽ làm suy yếu nhu cầu. Trong nhiệm kỳ vừa qua của Trump, mức thuế cao hơn đã làm rung chuyển thị trường chứng khoán và đe dọa hoạt động đầu tư kinh doanh. Khi tác động tiêu cực của thuế quan lên tăng trưởng kinh tế lớn hơn tác động lên lạm phát, Fed cuối cùng đã hạ lãi suất.

Nhưng lần này tình hình có thể khác. Nếu thuế quan khiến lạm phát gia tăng trở lại, Fed sẽ khó có thể đứng nhìn. Trong lịch sử, Fed đã đánh giá sai rằng việc tăng giá vào thời điểm đó chỉ là “tạm thời” vào năm 2021, do đó bỏ lỡ cơ hội tốt để chống lạm phát.

Timiraos cảnh báo rằng một khi áp lực giá lan rộng, Fed sẽ tăng lãi suất đáng kể để đảm bảo rằng các doanh nghiệp và người lao động không kỳ vọng giá cao sẽ trở thành điều bình thường mới. Nếu đợt lạm phát thứ hai xảy ra ngay sau đợt lạm phát đầu tiên thì việc điều chỉnh sẽ càng khó khăn hơn.

Mọi con đường đều dẫn đến lạm phát? Mua vàng, bán trái phiếu Mỹ

Paul Tudor Jones tin rằng nếu dự báo của ông về triển vọng lạm phát của Mỹ trở thành sự thật, thị trường trái phiếu Mỹ chắc chắn sẽ phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng sốc , vàng Bitcoin có thể là người chiến thắng lớn:

Mọi con đường đều dẫn đến lạm phát. Tôi lạc quan về vàng, lạc quan về Bitcoin và tôi nghĩ hàng hóa đang bị định giá thấp nghiêm trọng, vì vậy tôi cũng lạc quan về hàng hóa. Tôi nghĩ rất nhiều người trẻ đang tìm kiếm một biện pháp phòng ngừa lạm phát thông qua Nasdaq và điều đó cũng đang diễn ra rất tốt.

Jones cảnh báo rằng tổng thống tiếp theo phải giải quyết khoản thâm hụt khổng lồ nếu không sẽ phải đối mặt với sự phản đối từ thị trường trái phiếu. "Các nhà hoạt động trái phiếu" đã đấu tranh chống lại điều này vào năm ngoái và từ chối mua trái phiếu Mỹ, khiến lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đạt 5% vào tháng 10 năm ngoái:

Nếu tổng thống tiếp theo không điều chỉnh chính sách để đối phó với tỷ lệ nợ trên GDP ngày càng tăng của Mỹ thì câu trả lời cho tình trạng này là lạm phát.