Sắp xếp bởi: Deng Tong, Golden Finance; Nguồn dữ liệu: Golden Finance, Bloomberg, CoinDesk, Bankless, Blockworks,
Sáng sớm ngày 8 tháng 11, giờ Bắc Kinh, Cục Dự trữ Liên bang đã công bố sự quan tâm cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, giảm lãi suất quỹ liên bang xuống 25 điểm cơ bản. Phạm vi mục tiêu lãi suất được hạ xuống 4,5% ~ 4,75%. Đây là lần cắt giảm lãi suất thứ hai của Cục Dự trữ Liên bang trong năm nay, phù hợp với kỳ vọng của thị trường. . Ngay từ ngày 18 tháng 9 năm nay, Cục Dự trữ Liên bang đã thông báo rằng họ sẽ hạ phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang xuống 50 điểm cơ bản xuống từ 4,75% đến 5%, chính thức bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất này.
Tại sao Fed cắt giảm lãi suất? Việc cắt giảm lãi suất sẽ có tác động gì đến thị trường tiền điện tử? Lãi suất có tiếp tục được cắt giảm trong thời gian tới? Golden Finance đã tổng hợp các thông tin liên quan như sau.
1. Tại sao Fed cắt giảm lãi suất?
Vào tháng 9, Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm mạnh lãi suất 50 điểm cơ bản, khởi động cái gọi là chu kỳ nới lỏng thanh khoản, đây là một diễn biến tích cực đối với các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử.
Trước khi kết quả cắt giảm lãi suất được công bố, dữ liệu tương lai của quỹ liên bang cho thấy họ dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào thứ Năm, thực hiện các biện pháp tương tự vào tháng 12, đình chỉ cắt giảm lãi suất vào tháng 1 và cắt giảm lãi suất nhiều lần trước năm 2025. Ngoài ra, nhiều ý kiến dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất: Wells Fargo tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, và rủi ro là giữ nguyên lãi suất; Morgan Stanley dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm; lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 11 và tháng 12, cho biết nó sẽ tăng tác động lên tăng trưởng kinh tế, đánh giá tiếp tục thừa nhận tiến trình lạm phát.
1. Dữ liệu việc làm
Phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang (chi phí đi vay chuẩn) là 4,75% đến 5%, cao hơn nhiều so với mức "trung lập" (dự kiến). là 3% - 3,5%). Do đó, Trước khi cắt giảm lãi suất, thị trường nhìn chung tin rằng Fed có đủ dư địa để bình thường hóa chính sách tiền tệ thắt chặt quá mức thông qua việc cắt giảm lãi suất, đặc biệt là kể từ khi thị trường lao động hạ nhiệt đáng kể vào tháng 10. Cho đến nay, Hoa Kỳ đã tạo thêm trung bình khoảng 170.000 việc làm mới mỗi tháng.
Cục Dự trữ Liên bang FOMC tuyên bố cho thấy, những rủi ro mà mục tiêu phải đối mặt vẫn "gần như cân bằng", và các điều kiện thị trường lao động "nói chung đã giảm bớt"; quy mô giảm bảng cân đối kế toán không thay đổi và tỷ lệ chiết khấu được hạ từ 5,00% xuống 4,75%; được hạ từ 4,80% xuống 4,55%, giảm lãi suất repo qua đêm từ 5,00% xuống 4,75%.
2. Lạm phát
Tiền kích thích có tác động rất lớn đến giá cả từ năm 2020 đến năm 2023. Biểu đồ dưới đây cho thấy những thay đổi về chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) của Cục Phân tích Kinh tế Hoa Kỳ trong 5 năm qua. Fed thích số liệu này hơn Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) vì nó không chỉ đo lường số đô la mà người tiêu dùng trả mà còn đo số đô la họ trả cho những thứ như phúc lợi chăm sóc sức khỏe. Bằng cách nhìn vào chỉ số này, các nhà hoạch định chính sách có thể hiểu rõ hơn về tiêu dùng. Hiện tại, PCE đã giảm trở lại mức trước đại dịch.
3. Ngoài
Tuần trước, Cục Phân tích Kinh tế Hoa Kỳ báo cáo rằng GDP quý 3 tăng 2,8%. Đây là một con số đáng kể. Tuy nhiên, khi kết hợp điều này với mức tăng 1,4% và 3% trong quý đầu tiên và quý hai, chúng tôi đưa ra tốc độ tăng trưởng trung bình khoảng 2,4% trong năm, cao hơn một chút so với tốc độ tăng trưởng bình thường là 2,3% kể từ cuộc khủng hoảng tài chính. .
Theo dữ liệu PCE mới nhất, lãi suất thực (lãi suất quỹ liên bang hiệu dụng trừ PCE) là 2,8%. Điều đó có nghĩa là ngân hàng trung ương có thể cắt giảm lãi suất thêm 280 điểm cơ bản trước khi chi phí đi vay không còn đè nặng lên tăng trưởng lạm phát.
4. Chính sách tài khóa lỏng lẻo
Trump đã chiếm đa số an toàn tại Thượng viện và khả năng kiểm soát Hạ viện sẽ nâng cao khả năng thực hiện lời hứa bầu cử của ông ấy——< span style="color: rgb(0, 112, 192);">Cắt giảm thuế và chính sách tài khóa lỏng lẻo. Trump là người ủng hộ việc đồng đô la giảm giá, điều mà ông tin rằng sẽ giúp thúc đẩy nhu cầu đối với hàng hóa do Mỹ sản xuất và kích thích nền kinh tế trong nước. Giảm chi phí vay là cách tốt để đạt được mục tiêu này, bởi vìLãi suất thấp hơn có nghĩa là đồng đô la sẽ trở nên dồi dào hơn, làm giảm giá trị của nó.
Một số chuyên gia chỉ ra rằng "Powell thể hiện nhiều logic trong các câu trả lời khác nhau: Đầu tiên, chính sách tiền tệ hiện tại vẫn còn hạn chế, Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và việc cắt giảm lãi suất này nên được coi là "một bước nữa" Thứ hai, Cục Dự trữ Liên bang không muốn hoặc cần phải thấy thị trường việc làm hạ nhiệt thêm nữa; Thứ ba, Cục Dự trữ Liên bang cho rằng lạm phát ở một số khía cạnh như tiền thuê nhà chủ yếu phản ánh hiệu ứng “bắt kịp”, tức là nó phản ánh áp lực lạm phát trong quá khứ hơn là hiện tại, nên có xu hướng tin rằng lạm phát sẽ tiếp tục tăng. tiến tới 2% "Để biết chi tiết, hãy nhấp vào bài viết "Tại sao nhất quyết cắt giảm lãi suất --Giải thích? của Cuộc họp lãi suất tháng 11 năm 2024 của Cục Dự trữ Liên bang"
2. Việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử như thế nào?
Bị ảnh hưởng bởi việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, chứng khoán, trái phiếu và hàng hóa của Mỹ đều tăng, và thị trường chứng khoán châu Á cũng tăng vào thứ Sáu.
Chứng khoán Australia, Nhật Bản, Hàn Quốc và Trung Quốc đều tăng điểm hỗ trợ các chỉ số chứng khoán khu vực tăng ngày thứ hai liên tiếp. Trước đó, S&P 500 tăng 0,7% và Nasdaq 100 tăng 1,5%, cả hai đều đạt mức cao mới. Giá trái phiếu kho bạc Mỹ giảm ở thị trường châu Á, trong khi hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ ít thay đổi.
Trong ngắn hạn, việc cắt giảm lãi suất có tác động rất hạn chế đối với thị trường tiền điện tử: thị trường tiền điện tử đã tiêu hóa được kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục cắt giảm lãi suất. Chiến thắng của Trump trong cuộc bầu cử Hoa Kỳ đã có tác động rất lớn; Xu hướng tiền điện tử tăng trưởng: Trong thời gian ngắn, thị trường mã hóa dường như đang phải đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan vì không còn lợi ích gì, nhưng về lâu dài, thị trường mã hóa có một tương lai tươi sáng.
Lãi suất thấp hơn dự kiến sẽ giảm bớt áp lực từ khu vực tư nhân đang bị thu hẹp và hỗ trợ khả năng chi trả nhà ở, giảm vay nợ; Điều này làm giảm chi phí vay vốn, từ đó làm tăng tính thanh khoản trên các thị trường tài chính, điều này có tác động tích cực mạnh mẽ đến tiền điện tử như một loại tài sản định hướng thanh khoản.
Việc cắt giảm lãi suất này càng mở ra các cửa xả lũ thanh khoản, từ đó khuyến khích vốn chảy xuống đường cong rủi ro. Môi trường này đặc biệt thuận lợi cho tiền điện tử. Trong lịch sử, Bitcoin và các tài sản tương tự đã phát triển mạnh trong thời kỳ thanh khoản mở rộng, thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao với chi phí vay thấp. Khi Cục Dự trữ Liên bang tập trung vào việc đảm bảo khả năng phục hồi của khu vực tư nhân, đặc biệt là khi lạm phát giảm xuống, tiền điện tử nổi lên như một loại tài sản tốt nhất để có thêm vốn vào hệ thống trong nước và toàn cầu.
3. Kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất trong tương lai
Theo “Fed Watch” của CME, xác suất Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất lãi suất hiện tại không thay đổi cho đến tháng 12 là 32,6%. Xác suất cắt giảm lãi suất tích lũy 25 điểm cơ bản là 66,8% và xác suất cắt giảm lãi suất tích lũy 50 điểm cơ bản là 0,6%. Xác suất giữ nguyên lãi suất hiện tại cho đến tháng 1 năm sau là 17,9%, xác suất cắt giảm lãi suất tích lũy 25 điểm cơ bản là 51,5% và xác suất cắt giảm lãi suất tích lũy 50 điểm cơ bản là 30,4%.
Phản ứng của Powell trước kỳ vọng cắt giảm lãi suất:
Khi được hỏi liệu Fed có đang xem xét tạm dừng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 hay không, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết tại một cuộc họp báo Nó nói rằng khi các quan chức chuyển quan điểm của chính sách tiền tệ sang trung lập, họ vẫn chưa đưa ra quyết định về những hành động chính sách mà ngân hàng trung ương sẽ thực hiện vào tháng 12. Ông nói: "Với triển vọng không chắc chắn, chúng tôi sẵn sàng điều chỉnh đánh giá về tốc độ phù hợp và mục tiêu cuối cùng của chính sách tiền tệ. Nếu thị trường lao động xấu đi, ngân hàng trung ương sẽ sẵn sàng hành động nhanh hơn. Làm chậm tốc độ giảm lãi suất." Lập trường hạn chế lãi suất cũng là "Có thể phù hợp." Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết tỷ lệ thất nghiệp đã giảm trong ba tháng qua và vẫn ở mức thấp. Nếu không có bão và đình công, số lượng tuyển dụng sẽ "cao hơn một chút". Ông cũng cho biết các điều kiện nguồn cung được cải thiện đang hỗ trợ nền kinh tế và tăng trưởng chi tiêu của người tiêu dùng vẫn ổn định.
Khi lãi suất tiến đến mức trung lập, có thể cần phải giảm tốc độ cắt giảm lãi suất và Fed chỉ mới bắt đầu xem xét điều chỉnh tốc độ cắt giảm lãi suất. Hãy chuẩn bị để điều chỉnh đánh giá của bạn về tốc độ và mục tiêu thay đổi lãi suất. Ông cũng tuyên bố rằng Fed không vội vàng đạt được mức lãi suất trung lập và cách chính xác để tìm ra mức lãi suất trung lập là tiến hành một cách thận trọng. Tăng lãi suất không phải là kế hoạch của Fed, kỳ vọng cơ bản của Fed là điều chỉnh dần lãi suất về mức trung lập. Powell cho biết trong một cuộc họp báo rằng ngân hàng trung ương sẽ không cố tình đẩy lạm phát xuống dưới 2% để bù đắp cho mức lạm phát vượt mức trong vài năm qua. Ông nói: "Chúng tôi tin rằng việc cố tình hạ thấp mục tiêu 2% để bù đắp cho những khoảng thời gian vượt mục tiêu là không phù hợp. Fed hiện đang vận hành theo chính sách gọi là mục tiêu lạm phát trung bình, nhưng dự kiến sẽ thay đổi điều đó vào lần xem xét chính sách năm tới."
Trong ngắn hạn, nhiều người trong ngành tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 12:
Hợp đồng tương lai lãi suất của Hoa Kỳ định giá Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất thêm 67 điểm cơ bản vào năm 2025.
Dữ liệu LSEG: Sau quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, giá hợp đồng tương lai lãi suất của Hoa Kỳ phản ánh kỳ vọng về việc giảm 25 điểm cơ bản nữa trong tháng 12.
Diane Swonk của KPMG: Fed có thể cắt giảm lãi suất vào tháng 12, nhưng có vẻ như họ muốn để ngỏ "các lựa chọn" của mình trong tương lai. Một trong những thách thức chính mà Fed phải đối mặt lúc này là “giao tiếp” vì đây không phải là giai đoạn mà họ có thể cung cấp “nhiều hướng dẫn chuyển tiếp”.
Whitney Watson, đồng giám đốc các giải pháp thanh khoản và thu nhập cố định tại Goldman Sachs Asset Management: Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12. “Tuy nhiên, dữ liệu mạnh mẽ hơn và sự không chắc chắn về chính sách tài chính và thương mại đồng nghĩa với việc ngày càng có nhiều nguy cơ Fed có thể chọn cách giảm tốc độ nới lỏng,” Watson nói. “Từ ‘bỏ qua’ có thể được sử dụng vào năm 2025. Nhập từ vựng của chúng tôi ”< /p>
Một số nhà phân tích cũng hoài nghi về những kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai:
Ben vaske, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Orion Portfolio Solutions: FOMC đã công bố hôm nay cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản như dự kiến, đánh dấu việc cắt giảm lãi suất của họ ít quyết liệt hơn hơn vào tháng 9. Điều đáng chú ý là lãi suất dài hạn đã có xu hướng tăng mạnh kể từ lần cắt giảm lãi suất đầu tiên và bắt đầu giảm sau thông báo ngày hôm nay. Trong bối cảnh nền kinh tế Mỹ mạnh mẽ, con đường phía trước có thể phức tạp hơn đối với Fed so với việc cắt giảm lãi suất đều đặn.
Nhà phân tích Lindsay James của Quilter Investor: Tốc độ cắt giảm lãi suất trong tương lai của Fed dường như ít chắc chắn hơn nhiều so với việc cắt giảm lãi suất được dự đoán rộng rãi trước khi có nghị quyết. Chiến lược gia đầu tư của Jackson Garton cho biết: “Dữ liệu không ổn định về thị trường việc làm đã che mờ triển vọng, cũng như chiến thắng của Donald Trump”. Makena Capital Management: Powell đã im lặng về việc đưa ra hướng dẫn mới trong cuộc họp báo của mình và ông ấy không thực hiện bất kỳ thay đổi nào đối với nền kinh tế. Lợi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn ít thay đổi khi Powell phát biểu. Garton vẫn tin rằng Fed có thể chọn cắt giảm lãi suất vào tháng 12, nhưng không chắc chắn. Ông nói: "Tôi nghĩ khả năng tiếp tục cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tới là hơn 50%, nhưng tôi không chắc chắn 100%".
< p>Đau khổ vì chiến thắng của Trump Bị ảnh hưởng bởi các yếu tố tích cực kép của cuộc bầu cử và việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, tính đến thời điểm báo chí, BTC được báo cáo ở mức 76.035,89 USD, tăng 0,8% trong 24 giờ; ETH được báo cáo ở mức 2.919,63 USD; , tăng 3,7% trong 24 giờ; SOL được báo cáo ở mức 198,45 USD, tăng 4,5% trong 24 giờ.
Anais
