Sự trỗi dậy của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay: Quan điểm của Nam Phi

Nguồn: TaxDAO

Trong thập kỷ qua, các tài sản kỹ thuật số dựa trên blockchain như Bitcoin đã phát triển thành loại tài sản trị giá hàng tỷ đô la, cung cấp nhiều dịch vụ khác nhau cho các cá nhân và doanh nghiệp. Ban đầu được thiết kế như một phương thức thanh toán ngang hàng, Bitcoin đã trải qua quá trình chuyển đổi lớn thành một tài sản có thể đầu tư.

Sự phát triển này đã thúc đẩy việc tích hợp các tài sản dựa trên blockchain này vào ngành dịch vụ tài chính truyền thống, thúc đẩy nhu cầu về khung pháp lý.

Khi loại tài sản này phát triển thì các phương thức lưu ký cũng vậy, những người áp dụng sớm áp dụng quyền tự giám sát đối với việc nắm giữ tài sản kỹ thuật số của họ vì dịch vụ lưu ký không có sẵn.

Tuy nhiên, khi ngành này phát triển, các mô hình kinh doanh mới đã xuất hiện, bao gồm người giám sát chuyên nghiệp và người giám sát kết hợp. Loại thứ hai còn được gọi là tiền điện tử hoặc sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số. Các sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số này cung cấp giải pháp thay thế cho quyền tự quản lý và cũng đóng vai trò là thị trường giao dịch tài sản kỹ thuật số dựa trên blockchain, chẳng hạn như Sở giao dịch chứng khoán Johannesburg (JSE).

Điều quan trọng là phải hiểu rằng các nền tảng này hoạt động như người giám sát và địa điểm giao dịch, không giống như các sàn giao dịch chứng khoán truyền thống, chỉ cung cấp môi trường giao dịch trong đó dịch vụ lưu ký được cung cấp bởi các bên độc lập.

Sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số giống với các ngân hàng thương mại hơn, nơi các cá nhân có thể nắm giữ và trao đổi tiền tệ. Tuy nhiên, không giống như các sàn giao dịch này, các ngân hàng thương mại phải tuân theo các quy định nghiêm ngặt về phân tách tài sản của khách hàng, tính thanh khoản, yêu cầu về vốn và bảo lãnh tiền gửi để bảo vệ khách hàng và người gửi tiền.

Quy định

Quy định về ngành tài sản kỹ thuật số đang bắt đầu phát triển khi nhu cầu của nhà đầu tư về việc tiếp xúc với tài sản kỹ thuật số thông qua các lựa chọn đầu tư được quản lý tăng lên. Sự thay đổi này phản ánh xu hướng hướng tới các điều kiện tài chính toàn cầu được quản lý chặt chẽ hơn.

Nam Phi cũng đi theo sự thay đổi này, chuyển từ khu vực không được kiểm soát sang khu vực có quy định chặt chẽ hơn. Trong bối cảnh phát triển này, nhu cầu đầu tư vào tài sản kỹ thuật số thông qua các quỹ giao dịch trao đổi (ETF), một phương tiện đầu tư được quản lý chặt chẽ, ngày càng tăng. Trong khi những người giám sát chuyên dụng hoặc kết hợp vẫn chưa thực hiện chuyển đổi toàn bộ sang các quỹ ETF được quản lý, nhu cầu về các sản phẩm này đã tăng lên đáng kể, chủ yếu do các nhà đầu tư thương mại ở Nam Phi và các quốc gia khác thúc đẩy.

Đầu năm nay, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã đưa ra một quyết định mang tính lịch sử khi phê duyệt một số quỹ ETF Bitcoin giao ngay. Sự chấp thuận này không phải là lần đầu tiên trên thế giới, với các quốc gia như Canada, Đức, Brazil và Úc đã tung ra các quỹ ETF tương tự liên quan đến giá giao ngay của tiền điện tử lớn nhất thế giới theo vốn hóa thị trường – nhưng đây chắc chắn là một thời điểm bước ngoặt đối với loại tài sản này .

Phí

Khi xem xét các quỹ ETF giao ngay Bitcoin này, có các khoản phí phải được xem xét, thường là 0,25 USD mỗi năm dựa trên tài sản được quản lý (AUM ) % đến 1,5%.

Mặc dù các khoản phí này phù hợp với các quỹ ETF không phải Bitcoin tương tự, nhưng chúng tương đối cao so với các sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số đóng vai trò là người giám sát. Những người giám sát kết hợp này thường tính phí giao dịch ban đầu hoặc chênh lệch từ 0,3% đến 1,5% và không tính phí giám sát hàng năm.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư thực hiện so sánh này phải nhận ra rằng AUM đóng một vai trò quan trọng, bao gồm các chi phí hoạt động cần thiết để đảm bảo quỹ hoạt động trong một môi trường được quản lý và Giúp lập báo cáo tài chính được kiểm toán. Các báo cáo tài chính này được công khai cho các nhà đầu tư hiện tại và tiềm năng, điều này khiến ETF khác biệt với các tổ chức giám sát khác có vấn đề tài chính được giữ kín do cơ cấu công ty của họ.

Quyền lưu ký

Người ta cũng cần xem xét cách ETF xử lý quyền giám sát các tài sản cơ bản. Họ thường dựa vào các tổ chức giám sát chuyên dụng và kết hợp hiện có như Coinbase, nơi hiện lưu trữ 80% quỹ ETF giao ngay Bitcoin đã được phê duyệt tại Hoa Kỳ.

Cho dù đầu tư vào quỹ ETF hay nắm giữ tài sản trực tiếp thông qua Coinbase, rủi ro giao dịch vẫn tương đối nhất quán, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc thẩm định.

Chúng ta cũng có thể thấy các ví dụ về các ngân hàng thương mại Nam Phi và toàn cầu giới thiệu các giải pháp lưu ký kết hợp vào các mô hình kinh doanh hiện tại của họ để phá vỡ mô hình kinh doanh của sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số, chẳng hạn như những gì đã được thực hiện bằng phương pháp fintech Revolut của Vương quốc Anh.

Phân loại thuế

Cục Thuế vụ Nam Phi (Sars) vẫn chưa cung cấp hướng dẫn toàn diện và có thẩm quyền về việc phân loại việc xử lý tài sản kỹ thuật số là vốn hoặc thu nhập. Tuy nhiên, Sars cho biết gánh nặng thuộc về người nộp thuế trong việc chứng minh rằng tài sản đó trên thực tế có tính chất vốn. Đáng chú ý, các tài sản kỹ thuật số dựa trên blockchain như Bitcoin thiếu nguyên tắc “quả và cây” truyền thống, nguyên tắc thường phân biệt giữa lãi vốn và lãi thu nhập. Kết quả là, họ có thể rơi vào mức thuế suất cao hơn đối với thu nhập chịu thuế của họ.

Lợi thế về thuế

Từ quan điểm của Nam Phi, có thể có những lợi thế về thuế khi nắm giữ tài sản kỹ thuật số thông qua các quỹ ETF được niêm yết. Tuy nhiên, có thể có những lợi ích đáng kể khi tìm kiếm khả năng tiếp cận thông qua một phương tiện được quản lý chẳng hạn như quỹ ETF Bitcoin giao ngay.

Mục 9C của Đạo luật thuế thu nhập Nam Phi sẽ áp dụng cho các chứng khoán niêm yết như quỹ ETF giao ngay Bitcoin, nhưng sẽ không áp dụng khi các cá nhân nắm giữ Bitcoin trên chuỗi hoặc thông qua các tổ chức giám sát kết hợp như sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số.

Do đó, theo mục 9C, nếu bạn nắm giữ cổ phiếu (bao gồm cả cổ phần trong danh mục chứng khoán tập thể như ETF) trong hơn ba năm, chúng có thể được coi là vốn về bản chất, chứ không phải là thu nhập được coi là thu nhập, điều này có thể dẫn đến mức thuế suất thấp hơn so với.

Câu hỏi vẫn còn là khi các sàn giao dịch chứng khoán Nam Phi như JSE và Cape Town Stock Exchange sẽ triển khai quỹ ETF giao ngay Bitcoin.

Trong thập kỷ qua, nhiều nhà quản lý quỹ đã cố gắng niêm yết các phương tiện đầu tư đổi mới này, nhưng cả hai nền tảng Nam Phi đều tỏ ra thận trọng và từ chối phê duyệt.

Tuy nhiên, những diễn biến gần đây của thị trường toàn cầu, bao gồm cả sự xuất hiện của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay ở nhiều khu vực pháp lý khác nhau như Hoa Kỳ, báo hiệu một sự thay đổi trong bối cảnh. Những phát triển này chứng tỏ sự chấp nhận và nhu cầu ngày càng tăng đối với các lựa chọn đầu tư như vậy. Xu hướng toàn cầu này có thể buộc Sở giao dịch chứng khoán Nam Phi phải xem xét nghiêm túc việc phê duyệt các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên của Nam Phi vào năm 2024.