Sự trỗi dậy của DEX: định nghĩa lại “giao dịch”

Tác giả: Michael Zhao & Zach Pandl, Grayscale; Bản dịch: Golden Finance xiaozou

Giống như trong tài chính truyền thống, các sàn giao dịch là cơ sở hạ tầng cốt lõi trong ngành tài sản kỹ thuật số. Mặc dù các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) hiện chủ yếu tập trung vào giao dịch tài sản tiền điện tử, nhưng thị phần khối lượng giao dịch của các đồng tiền ổn định và tài sản được mã hóa dự kiến ​​sẽ tiếp tục tăng theo thời gian.

Hiện tại, giao dịch tiền điện tử vẫn do các sàn giao dịch tập trung (CEX) thống trị, áp dụng kiến ​​trúc doanh nghiệp truyền thống. Nhưng ngành công nghiệp này đang ngày càng "gặt hái thành quả lao động của chính mình": ngày càng có nhiều khối lượng giao dịch chuyển sang các sàn giao dịch phi tập trung (DEX), bằng chứng là sự tăng trưởng bùng nổ của sàn giao dịch tương lai phi tập trung Hyperliquid trong năm nay.

Các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) giải quyết các giao dịch trên chuỗi mà không cần đến một đơn vị vận hành tập trung - dưới dạng các ứng dụng hợp đồng thông minh được triển khai trên các blockchain như Ethereum hoặc Solana, hoặc logic trao đổi được nhúng trực tiếp vào các giao thức Lớp 1 như Hyperliquid. Trong năm tháng đầu năm 2025, DEX chiếm 7,6% tổng khối lượng giao dịch tiền điện tử.

Mặc dù các sàn giao dịch tiền điện tử có thể hưởng lợi từ khối lượng giao dịch tăng lên, nhưng họ cũng phải đối mặt với áp lực cạnh tranh về mặt phí giao dịch. Grayscale Research dự kiến ​​rằng CEX sẽ tiếp tục thống trị giao dịch các tài sản vốn hóa lớn như Bitcoin, nhưng DEX sẽ trở thành lựa chọn ưu tiên để giao dịch các tài sản dài hạn và đối với những người dùng coi trọng tính minh bạch và khả năng truy cập của một nền tảng toàn cầu không cần cấp phép.

Các blockchain công khai cung cấp các giải pháp thương mại kỹ thuật số mà không cần trung gian tập trung. Tuy nhiên, để thu hút người dùng, các công nghệ phi tập trung phải cung cấp các tính năng ít nhất phải hấp dẫn như các giải pháp tập trung. Nếu các ứng dụng phi tập trung kém hơn các giải pháp tập trung về tốc độ, chi phí và dữ liệu lịch sử, thì hoạt động blockchain có khả năng vẫn chỉ là một phần nhỏ trong bối cảnh kinh doanh trực tuyến.

May mắn thay, sau nhiều năm khám phá, chúng ta đã thấy các ứng dụng phi tập trung cạnh tranh trực diện với các tổ chức truyền thống trong lĩnh vực cốt lõi của tiền điện tử: giao dịch mã thông báo. Grayscale Research ước tính rằng DEX hiện chiếm 7,6% tổng khối lượng giao dịch tiền điện tử toàn cầu (chỉ 3% vào năm 2023) và thị phần khối lượng giao dịch của chúng so với CEX cũng đã tăng đáng kể (Hình 1). Ngày nay, DEX ngang bằng với CEX về giá, thường minh bạch hơn và thường là địa điểm giao dịch chính cho các tài sản mới phát hành trên chuỗi.

Hình 1: Khối lượng giao dịch DEX đã tăng gấp đôi so với CEX kể từ năm 2021

Năm nay có thể là bước ngoặt đối với ngành, vì những tiến bộ về công nghệ và sự rõ ràng về mặt quy định sẽ thúc đẩy người dùng áp dụng DEX và các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi) khác. Bài viết này sẽ cung cấp tổng quan toàn diện về ngành DEX, bao gồm cấu trúc ngành, tình hình cạnh tranh và triển vọng phát triển. Grayscale Research tin rằng vị thế dẫn đầu thị trường cuối cùng sẽ tập trung vào một vài nền tảng hàng đầu - có thể chỉ có một hoặc hai sàn giao dịch trong mỗi phân khúc (CEX so với DEX, hợp đồng giao ngay so với hợp đồng vĩnh viễn) - kết hợp tính thanh khoản sâu, cơ sở hạ tầng hiệu quả về vốn với các mô hình kinh tế token hoặc vốn chủ sở hữu hấp dẫn.

1. Cách giao dịch token

Trong tài chính truyền thống (TradFi), các giao dịch được thực hiện thông qua các sàn giao dịch hoặc thị trường phi tập trung (OTC) sau khi hai bên đạt được sự đồng thuận về giá. Các giao dịch này được khớp lệnh thông qua sổ lệnh giới hạn trung tâm (CLOB) hoặc mạng lưới môi giới. Sau khi giao dịch được thực hiện, một trung tâm thanh toán bù trừ như Depository Trust Company (DTC) sẽ xác nhận thông tin chi tiết về giao dịch, mức độ rủi ro của những người tham gia bù trừ và hoàn tất việc thanh toán (hồ sơ điện tử về việc chuyển tiền và quyền sở hữu chứng khoán) vào ngày hôm sau. Chứng khoán vốn chủ sở hữu sẽ được thanh toán từ T+2 đến T+1 vào tháng 5 năm 2024.

Giao dịch tiền điện tử sử dụng cấu trúc thị trường hoàn toàn khác, có thể chia thành ba loại: địa điểm giao dịch, kiến ​​trúc sàn giao dịch và sản phẩm giao dịch.

Các địa điểm giao dịch tiền điện tử chủ yếu được chia thành hai loại:

Sàn giao dịch tập trung (CEX): Các tổ chức thương mại truyền thống sử dụng dịch vụ lưu ký ngoài chuỗi và khớp lệnh giao dịch để cung cấp trải nghiệm thanh toán gần như ngay lập tức thông qua sổ cái nội bộ. Tuy nhiên, người dùng vẫn sẽ gặp phải sự chậm trễ trong thanh toán khi chuyển tài sản ra các tài khoản ngân hàng truyền thống.

Sàn giao dịch phi tập trung (DEX): Các ứng dụng hợp đồng thông minh được triển khai trực tiếp trên blockchain (như Ethereum) cho phép người dùng giao dịch trực tiếp từ ví tự lưu trữ. Khi giao dịch trên DEX, việc thực hiện và thanh toán được hoàn tất trong một chu kỳ xác nhận khối duy nhất, thường chỉ mất vài giây.

DEX chủ yếu áp dụng hai kiến ​​trúc giao dịch:

Automated Market Maker (AMM):Cung cấp báo giá thụ động thông qua các nhóm thanh khoản, dựa trên các đường cong toán học được thiết lập sẵn (chẳng hạn như công thức tích hằng số x*y=k) hoặc mô hình thanh khoản tập trung của Uniswap v3. AMM đặc biệt hiệu quả trong việc xử lý hiệu quả các giao dịch trao đổi tài sản dài hạn và giao dịch stablecoin, và hoạt động tốt trên các blockchain có thông lượng hạn chế.

Central Limit Order Book (CLOB):Khôi phục hoàn toàn mô hình trao đổi truyền thống, khớp lệnh thông qua các lệnh giới hạn được quản lý động bởi các nhà cung cấp thanh khoản. Phương pháp này thường đạt được mức chênh lệch hẹp hơn và hiệu quả vốn cao hơn, đặc biệt phù hợp với các tài sản có khối lượng lớn và hợp đồng vĩnh viễn. Tuy nhiên, việc duy trì hiệu quả này đòi hỏi phải cập nhật lệnh thường xuyên và dựa vào cơ sở hạ tầng phức tạp như chuỗi ứng dụng blockchain chuyên nghiệp hoặc Roll-up.

Cả CEX và DEX đều hỗ trợ hai loại giao dịch sản phẩm:

Giao dịch giao ngay:Mã thông báo cơ sở được giao ngay lập tức theo giá đã thỏa thuận - không có đòn bẩy, chỉ chuyển khoản trên chuỗi (hoặc cập nhật sổ cái nội bộ CEX).

Hợp đồng vĩnh viễn (Perps):Hợp đồng phái sinh không có ngày hết hạn, theo dõi giá của tài sản cơ sở, được thanh toán thông qua điều chỉnh ký quỹ và thanh toán tỷ lệ tài trợ, đồng thời hỗ trợ giao dịch đòn bẩy.

2. Mô hình kinh doanh của các sàn giao dịch

Các sàn giao dịch kiếm lợi nhuận bằng cách tính phí giao dịch. Trong không gian tiền điện tử, CEX tính phí trực tiếp, trong khi DEX thường phân phối phí cho các nhà cung cấp thanh khoản, người nắm giữ mã thông báo và/hoặc kho giao thức thông qua cơ chế hợp đồng thông minh hoặc quyết định quản trị.

Hiện tại, DEX đã đạt được khả năng cạnh tranh về giá hoàn toàn so với CEX. Dựa trên dữ liệu từ năm tháng đầu năm 2025, Grayscale Research ước tính rằng phí giao dịch trung bình có trọng số cho khối lượng giao dịch giao ngay trên CEX là khoảng 15 bps, trong khi đó đối với DEX là 12 bps; phí giao dịch trung bình cho hợp đồng vĩnh viễn trên CEX là 4 bps, trong khi đó đối với DEX là 6 bps (Hình 2). Mặc dù những dữ liệu này không phản ánh sự khác biệt về phí giữa các nền tảng và mã thông báo, nhưng chúng cho thấy rằng phí giao dịch trung bình của hai loại nền tảng đã trở nên ngang bằng nhau.

Hình 2: DEX hiện có giá cạnh tranh như CEX

Khi ngành công nghiệp tiền điện tử phát triển, tất cả các sàn giao dịch đều có khả năng được hưởng lợi từ khối lượng giao dịch tăng lên, nhưng cũng sẽ phải đối mặt với áp lực giảm phí. Mặc dù phí của CEX và DEX hiện đã gần bằng nhau, nhưng so với các thị trường hiệu quả nhất trong tài chính truyền thống, phí giao dịch tiền điện tử vẫn còn cao. Ví dụ, nghiên cứu học thuật đã phát hiện ra rằng phí trung bình cho các sàn giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ chỉ là 0,0001% (một phần mười nghìn điểm cơ bản). Sẽ mất thời gian để giao dịch tiền điện tử đạt đến mức thấp như vậy, nhưng sự cạnh tranh khốc liệt từ các sàn giao dịch truyền thống cho thấy rằng phí giao dịch tiền điện tử chắc chắn sẽ giảm khi cạnh tranh trên thị trường tăng lên.

Về lâu dài, chúng tôi kỳ vọng các sàn giao dịch tiền điện tử sẽ có cấu trúc vốn nhất quán hơn. Là các công ty truyền thống, CEX thường được tài trợ thông qua vốn chủ sở hữu (như Coinbase), nhưng cũng có thể phát hành các mã thông báo liên quan (như BNB). DEX là các hợp đồng thông minh dựa trên phần mềm nguồn mở và hoạt động mà không có bên kiểm soát nào. Tuy nhiên, các nhóm phát triển đằng sau chúng có thể được tài trợ thông qua vốn chủ sở hữu, mã thông báo hoặc kết hợp cả hai. Mã thông báo có thể mang lại nhiều lợi ích khác nhau cho người nắm giữ, nhưng không có mô hình thống nhất giữa các dự án: Mã thông báo DEX có thể nắm bắt dòng tiền, cung cấp quyền quản trị hoặc chỉ đơn giản là có giá trị tiếp thị và xây dựng thương hiệu (Hình 3). Điều quan trọng cần lưu ý là các mô hình mã thông báo có thể và sẽ thay đổi thông qua quản trị; Mã thông báo UNI của Uniswap đã khám phá các đề xuất như bật công tắc phí cho người đặt cược (công tắc phân bổ phí do quản trị kiểm soát), điều này có thể định hình lại đề xuất giá trị của mã thông báo chỉ sau một đêm. Do đó, đầu tư vào token DEX đòi hỏi phải hiểu sâu sắc về mô hình kinh tế của dự án, các đề xuất quản trị, nguồn cung token và cơ chế tích lũy giá trị.

Hình 3: Các mô hình kinh tế của token DEX thay đổi đáng kể

3. Sự phát triển của các sàn giao dịch phi tập trung

Sự phát triển của các sàn giao dịch phi tập trung đã cho thấy những bước đột phá rõ ràng theo từng giai đoạn và mỗi thế hệ đã khắc phục được những hạn chế của thế hệ trước. Những nỗ lực ban đầu (2017-2018) - chẳng hạn như mô hình sổ lệnh của EtherDelta, giải pháp chuyển tiếp ngoài chuỗi của giao thức 0x và nhóm AMM tiên phong của Bancor - đã xác minh tính khả thi của giao dịch phi tập trung, nhưng phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng về trải nghiệm người dùng và thanh khoản. Việc ra mắt Uniswap vào năm 2018 đã trở thành một bước ngoặt. Mô hình AMM được đơn giản hóa và giao diện trực quan của nó đã cải thiện đáng kể khả năng truy cập và mở đường cho sự tăng trưởng bùng nổ về khối lượng giao dịch và tổng giá trị bị khóa trong "Mùa hè của DeFi" năm 2020.

Các tối ưu hóa tiếp theo từ năm 2021 đến năm 2023 - đặc biệt là thiết kế thanh khoản tập trung của Uniswap v3 và những cải tiến của Perpetual Protocol và GMX trong lĩnh vực hợp đồng vĩnh viễn - đã cải thiện đáng kể hiệu quả vốn và cho phép giao dịch các sản phẩm phái sinh trên chuỗi phức tạp hơn. Trong giai đoạn gần đây (2023-2025), các CLOB trên chuỗi như dYdX Layer1 dựa trên Cosmos và blockchain tùy chỉnh tốc độ cực cao của Hyperliquid đã lần lượt xuất hiện, kết hợp tốc độ và độ chính xác của các sàn giao dịch tập trung với các đặc điểm minh bạch và phi tập trung của DeFi.

Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày (ADV) hiện tại của các hợp đồng giao ngay và vĩnh viễn trên các DEX tiền điện tử là gần 10 tỷ đô la Mỹ (Hình 4), trong khi khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của nền tảng New York Stock Exchange Group là khoảng 150 tỷ đô la Mỹ. Sự tăng trưởng về khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn DEX chủ yếu đến từ Hyperliquid, chiếm khoảng 80% tổng khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của các hợp đồng vĩnh viễn.

Hình 4: Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của hợp đồng giao ngay và hợp đồng vĩnh viễn trên DEX đã vượt quá 10 tỷ đô la Mỹ

Một tính năng độc đáo của giao dịch tiền điện tử là một số DEX giao ngay gắn chặt với các hệ sinh thái blockchain cụ thể như Ethereum hoặc Solana. Ví dụ: Hình 5 cho thấy sự phân bổ khối lượng giao dịch giao ngay trên DEX trên nhiều blockchain khác nhau trong sáu tháng qua - công ty dẫn đầu ngành Raydium chỉ được triển khai trên chuỗi Solana, trong khi mô hình AMM của Uniswap đã mở rộng ra 28 chuỗi khác nhau. Do đó, đối với các sàn giao dịch phi tập trung tiền điện tử, những thay đổi về khối lượng giao dịch thường liên quan chặt chẽ đến những biến động trong hoạt động kinh tế của hệ sinh thái blockchain mà chúng thuộc về.

Hình 5: Sàn giao dịch phi tập trung có thể triển khai đa giao thức

4. Mở rộng thị phần DEX

Hiện tại, DEX đã chiếm khoảng 25% khối lượng giao dịch trên thị trường giao ngay tiền điện tử. Các sàn giao dịch phi tập trung có thể tiếp tục chiếm lĩnh thị phần, chủ yếu là do sự đổi mới nhanh chóng về phía cung cấp sản phẩm của họ. DEX thường dẫn đầu trong việc tung ra các token mới, thu hút thanh khoản sớm và khối lượng giao dịch đầu cơ. Ví dụ, trong thời kỳ bùng nổ hệ sinh thái trên chuỗi vào cuối năm 2024, nhiều câu chuyện tiền điện tử phổ biến, chẳng hạn như token theo chủ đề AI trên chuỗi Solana và Base, và token lan truyền như đồng tiền meme TRUMP trên Meteora, ban đầu chỉ ra đời trong các nhóm thanh khoản phi tập trung của các chuỗi như Solana và Base. Những token mới này không được niêm yết trên các sàn giao dịch tập trung trong giai đoạn đầu, thúc đẩy các nhà giao dịch tương tác trực tiếp với các nền tảng phi tập trung.

Hình 6: Tỷ lệ khối lượng giao dịch giao ngay trên DEX so với CEX tiếp tục tăng

Các sàn giao dịch phi tập trung cũng đã đạt được tiến bộ đáng kể trong lĩnh vực giao dịch hợp đồng vĩnh viễn - điều này chủ yếu là do thành công bùng nổ của sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung Hyperliquid. Grayscale Research ước tính rằng trong 30 ngày qua kết thúc vào ngày 31 tháng 5 năm 2025, khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên DEX chiếm khoảng 5,4% khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên CEX (Hình 7). Mặc dù vậy, các sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn tập trung vẫn có nhiều lợi thế, bao gồm: tính thanh khoản sâu và hiệu ứng mạng lưới, khả năng thực hiện tốc độ cao và trải nghiệm người dùng tích hợp.

Hình 7: Khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên DEX nhỏ nhưng vẫn tiếp tục tăng

Vì CEX có những lợi thế này, tại sao Hyperliquid lại có thể nắm bắt được khối lượng giao dịch lớn như vậy? Chúng tôi tin rằng có một số lý do khiến các nhà giao dịch ngày càng hướng đến các hợp đồng hoán đổi phi tập trung vĩnh viễn:

Tự lưu ký và khả năng kiểm toán:Các khoản tiền gửi luôn nằm trong tầm kiểm soát của người dùng và mọi giao dịch từ giao dịch đến thanh lý đều được ghi lại minh bạch trên chuỗi, giúp giảm rủi ro đối tác như đã chứng minh bằng các sự cố như sự cố sập sàn FTX và các vụ tấn công gần đây vào các sàn giao dịch tập trung[16].

Khả năng truy cập toàn cầu:Các nền tảng phi tập trung cho phép tham gia toàn cầu liền mạch.

Khả năng kết hợp và tích hợp liền mạch:Các sản phẩm tài chính phức tạp như bot của bên thứ ba, kho lưu trữ giao dịch, bảng thông tin phân tích và các chiến lược trung lập delta hoàn toàn trên chuỗi đều có thể được tích hợp trực tiếp mà không gặp phải sự cản trở về mặt quy định.

Ra mắt nhanh hơn:Các mô hình quản trị do cộng đồng thúc đẩy cho phép các nền tảng phi tập trung trở thành nền tảng đầu tiên ra mắt hoán đổi vĩnh viễn cho các mã thông báo mới nổi, nhanh hơn nhiều so với các đối tác tập trung.

Mặc dù các sàn giao dịch tập trung vẫn có những lợi thế đáng kể về quản lý rủi ro, giao diện người dùng và thanh khoản cấp độ tổ chức, nhưng tiến trình nhanh chóng và kiến ​​trúc kỹ thuật ngày càng trưởng thành của các sàn giao dịch phi tập trung cho thấy bối cảnh cạnh tranh có thể thay đổi đáng kể trong vài năm tới.

5. Trận chiến DEX

Mười DEX hàng đầu về giá trị thị trường tiền điện tử chiếm 6,7% tổng khối lượng giao dịch, với tổng giá trị thị trường là 22 tỷ đô la Mỹ, trong đó năm nền tảng hàng đầu chiếm khoảng 80% thị phần giao dịch (Hình 8). Các nền tảng này có thể được hưởng lợi từ các hiệu ứng mạng mạnh mẽ: về phía giao dịch giao ngay, AMM thanh khoản tập trung giảm thiểu sự trượt giá; trong lĩnh vực hợp đồng vĩnh viễn, các mức phí cạnh tranh cao thu hút các nhà giao dịch tần suất cao. Trong cả hai trường hợp, nhóm thanh khoản sâu hơn sẽ thu hút nhiều dòng lệnh hơn - các nhà giao dịch thường có xu hướng chọn các sàn giao dịch có mức chênh lệch hẹp hơn, rủi ro thực hiện thấp hơn và cộng đồng lớn và năng động.

Hình 8: Mặc dù có nhiều DEX, nhưng chỉ một số ít có lợi thế vượt trội về khối lượng giao dịch

Chúng tôi tin rằng không có sàn giao dịch nào có thể độc quyền mọi ngóc ngách của thị trường tiền điện tử. Thay vào đó, một hoặc hai nền tảng thống trị có khả năng sẽ xuất hiện trong mỗi loại sàn giao dịch (CEX so với DEX) và loại sản phẩm (hợp đồng giao ngay so với hợp đồng vĩnh viễn).

Trong lĩnh vực sản phẩm giao ngay, giao dịch các tài sản vốn hóa lớn (như Bitcoin, Ethereum và các loại tiền ổn định chính thống) vẫn ưu tiên CEX. Với việc tích hợp fiat, hàng tồn kho của nhà tạo lập thị trường sâu và phí giao dịch VIP dưới 10bps, CEX thường cho phép người dùng giao dịch các token chính thống với chi phí thấp hơn so với các nhóm AMM hiệu quả nhất. Nhưng đối với các token vốn hóa nhỏ và mới phát hành, hoạt động giao dịch ban đầu vẫn tập trung vào DEX. Vì DEX hỗ trợ niêm yết không cần xin phép, nên khi câu chuyện thị trường tập trung vào một token thích hợp mới được tạo ra, các nhà giao dịch tìm kiếm sự tiếp xúc trong ngày đầu tiên có xu hướng theo dõi nền tảng có tính thanh khoản đầu tiên.

Mô hình tương tự cũng được thấy trong không gian hợp đồng vĩnh viễn. CEX chiếm hơn 90% giá trị danh nghĩa của các hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin và Ethereum vì chúng cung cấp độ trễ mili giây, chiết khấu tạo lập thị trường và công cụ thanh lý trưởng thành. Nhưng nếu bạn xem xét các loại hợp đồng được xếp hạng sau mười loại hàng đầu, thị phần bắt đầu đảo ngược: Hyperliquid đóng góp phần lớn khối lượng giao dịch toàn cầu và lãi suất mở trên nhiều cặp giao dịch vốn hóa trung bình. Đối với các nhà giao dịch theo đuổi tài sản mới, những lợi thế như tự lưu ký, quyền truy cập không biên giới và việc tạo hợp đồng do quản trị thúc đẩy có thể lấn át sự tiện lợi của các sàn giao dịch tập trung.

6. Kết luận

Các sàn giao dịch phi tập trung đã phát triển từ các khái niệm thử nghiệm thành cơ sở hạ tầng cốt lõi để mở rộng tài sản trên chuỗi. Khi các đồng tiền ổn định tăng trưởng về quy mô, tài sản trong thế giới thực đẩy nhanh quá trình di chuyển của chúng sang các chuỗi công khai và chi phí không gian khối giảm, thị phần giao dịch hàng ngày của DEX sẽ tiếp tục mở rộng - đặc biệt là đối với các mã thông báo mới hoặc các thị trường ngách chưa từng chạm đến sổ lệnh tập trung. CEX vẫn sẽ duy trì lợi thế của mình về giá trị danh nghĩa cao, luồng giao dịch nhạy cảm với độ trễ thấp. Nhưng bối cảnh cạnh tranh dài hạn thậm chí còn lớn hơn: các sàn giao dịch tiền điện tử nói chung đang chuẩn bị thách thức các sàn giao dịch truyền thống, tạo ra tác động đến cơ chế lưu ký tài sản, cung cấp thanh khoản và khám phá giá trong các lĩnh vực như cổ phiếu và trái phiếu được mã hóa. Tóm lại, câu hỏi không còn là "DEX có quan trọng không?" nữa, mà là cơ sở hạ tầng minh bạch và có thể lập trình của nó sẽ định nghĩa lại "sàn giao dịch" nhanh như thế nào trong thập kỷ tới.