Suy nghĩ về thị trường hiện tại, stablecoin, đầu tư mạo hiểm và đầu tư thiên thần

Tác giả: Route 2 FI Nguồn: substack Dịch: Shan Ouba, Golden Finance

Thị trường hiện tại

Thị trường tiền điện tử gần đây rất khó khăn, với các altcoin giảm dần trong ba tháng qua trong khi Bitcoin hầu như không chuyển động. Tôi nghĩ điều này sẽ tiếp tục trong suốt mùa hè, khi thị trường không khởi sắc cho đến tháng 8 với sự ra mắt của Ethereum ETF, sự chuẩn bị cho cuộc bầu cử tổng thống và việc cắt giảm lãi suất. Nhưng đó chỉ là ý kiến ​​​​của tôi.

Vậy gần đây tôi đang làm gì? Tôi chưa làm được gì nhiều ngoài việc nắm giữ Ethereum, thực hiện một số hoạt động canh tác lợi nhuận với Pendle và Gearbox, đồng thời ký rất nhiều giao dịch thiên thần. Giao dịch trở nên rất khó khăn và bất kỳ đợt airdrop nào trên thị trường về cơ bản đều là bán (với một số trường hợp ngoại lệ như $ENA đã tăng ~50% so với TGE). Đây là một môi trường mới. Tôi đã viết một số bản tin về các token có mức định giá thấp, được pha loãng hoàn toàn (FDV) thấp (bạn có thể đọc chúng ở đây và ở đây). Đánh giá từ thực tế là các token ra mắt vào năm 2021 và 2022 có một số biến động giá sau TGE (tốt cho nhà giao dịch), điều này gần như không xảy ra đối với các token ra mắt trong năm qua. Hành động giá của các token này diễn ra theo từng giai đoạn riêng tư, như Cobie đã viết trong Substack mới nhất của mình. Vì vậy, trừ khi bạn là người sáng lập, quỹ đầu tư mạo hiểm, nhà đầu tư thiên thần, người chơi có mối quan hệ với những người này hoặc người dẫn đầu quan điểm chủ chốt (KOL), thị trường tăng giá này có thể rất khó khăn đối với bạn. Có, vẫn có những trường hợp ngoại lệ: Từ tháng 10 năm 2023 đến tháng 3 năm 2024 nói chung là một khoảng thời gian tốt, nếu bạn sớm nhận được các đồng meme mới. Nhưng ngoài ra, hầu hết đều đồng ý rằng đây là thị trường tăng giá khó khăn nhất của họ. Điều thú vị là những người chơi kỳ cựu không còn có được lợi thế mà họ từng có. Chẳng hạn như Hsaka. Mặc dù anh ấy vẫn là người chơi chủ chốt nhưng chúng tôi hầu như chỉ nhìn thấy anh ấy khi thị trường ở chế độ đơn giản. Điều tương tự cũng xảy ra với Ansem, người dường như đã mất phương hướng. Nhưng chúng ta thực sự có thể đổ lỗi cho anh ấy? Suy cho cùng, chúng ta chịu trách nhiệm về những gì chúng ta mua, thời điểm chúng ta bán hoặc những gì chúng ta giao dịch. Đúng, những người có ảnh hưởng tạo ra FOMO, nhưng chúng tôi là người đưa ra quyết định về những việc cần làm với tiền của mình.

Tôi đã dành phần lớn thời gian của năm 2023 và đầu năm 2024 trên các thiết bị đầu cuối giao dịch khác nhau (thiết bị đầu cuối PvP, Tweetdeck/X Pro, trò chuyện Telegram alpha), nhưng tôi đã tham gia một gần đây tiếp cận thị trường chậm hơn nhiều. Về cơ bản là vì hầu như không thể giao dịch theo bất kỳ hướng nào khác ngoài giao dịch lướt sóng (ngoại trừ những tin đồn về ETH ETF vài tuần trước). Điều này làm tôi nhớ lại khoảng thời gian sau vụ tai nạn Terra vào tháng 5 năm 2022. Không có gì để làm, bạn bị buộc phải vào thế giới thực. Mặc dù tôi thấy có một số điểm tương đồng nhưng tôi nghĩ DeFi đang hồi sinh. Trong khi tôi đang chờ đợi sự trở lại của DeFi cổ điển, có vẻ như việc kiếm điểm và săn airdrop là DeFi mới. APR được thu thập trong giai đoạn riêng tư hoặc giai đoạn tính điểm. Ví dụ: với Ethena, bạn có thể khóa USDe trước ba tháng và kiếm lợi nhuận thông qua airdrop. Vào thời điểm đó, ít ai biết rằng ETH sẽ trở nên phổ biến như vậy. Tôi ước gì tôi hiểu rõ hơn về nó, nhưng bây giờ có một giao thức mới mang lại cho tôi cảm giác tương tự (Thông thường - giao thức stablecoin). Họ hiện đang trải qua giai đoạn riêng tư và APR cao. Câu hỏi đặt ra là liệu họ có thể tính toán thời gian cho thị trường cũng như Ethena hay không (dự kiến ​​airdrop của họ vào tháng 10).

Stablecoin

Khi nói đến stablecoin, tôi vẫn nghĩ đây là loại tiền điện tử quan trọng nhất trường hợp sử dụng. Bạn có thể lưu trữ tiền trong ví của mình hoàn toàn ngoại tuyến và gửi chúng cho bất kỳ ai trong vài giây, bất kể người kia ở đâu. Hiện tại chúng tôi có các stablecoin có lợi suất (Ethena, Open Eden, Usual, v.v.). Mặc dù có cuộc thảo luận về tính ổn định/độ tin cậy của những khoản lợi nhuận này, nhưng rõ ràng chúng tôi đang tiến xa hơn UST (Terra). Ví dụ: Open Eden là một giao thức stablecoin được hỗ trợ bởi tín phiếu kho bạc (với lợi suất hàng năm khoảng 5%). Terra UST ở mức 20 tỷ vào thời kỳ đỉnh cao của thị trường tăng giá vừa qua, trong khi ETH chỉ ở mức 3 tỷ. Rất mong được xem nó lớn đến mức nào hoặc liệu một số người khác có thể thách thức nó hay không. Ước mơ cuối cùng của tôi là sau thị trường tăng trưởng này (và trong chiều sâu của thị trường giảm giá tiếp theo), chúng ta có một stablecoin đã trở nên "an toàn" như USDT/USDC và có thể mang lại một số loại lợi nhuận bền vững (5%?) . Rõ ràng là có nhu cầu thị trường, chỉ cần nghĩ về Phố Wall và tất cả trái phiếu trong danh mục đầu tư của mọi người. Bước đầu tiên là làm cho nó an toàn 100% (hy vọng có sự trợ giúp của Larry Fink và Black Rock).

Có những điều khác mà tôi rất hào hứng trong thị trường giá lên này, như EigenLayer, Pendle, Gearbox, Hivemapper và các giao thức thị trường dự đoán/cá cược thể thao. Tôi thực sự nhớ các trang trại năng suất điên rồ của thị trường giá lên vừa qua. Ví dụ: $TOMB trên Fantom. Phân cấp chắc chắn có rủi ro cao và mặc dù chúng tôi vẫn có các dự án phân cấp tương tự nhưng TVL trên các giao thức này không cao và mức độ phổ biến thấp. Nhìn chung, tôi quan tâm nhiều hơn đến việc hỗ trợ các dự án thực hiện những điều đổi mới, bởi vì thành thật mà nói, tôi không chắc chúng ta cần bao nhiêu nhánh Pendle và EigenLayer mới.

Vì gần đây thị trường chậm lại nên tôi cũng có nhiều thời gian hơn để đọc sách. Tôi đã đăng một bức ảnh về một số cuốn sách tôi đã đọc gần đây. Chủ yếu là sách về triết học, kinh tế và kỹ năng sống. Tôi cũng muốn đọc điều gì đó về đầu tư mạo hiểm, vì đó là điều tôi đã quan tâm trong hơn một năm rưỡi qua.

p>

Một số kiến ​​thức cơ bản về đầu tư mạo hiểm

Có một số thuật ngữ chính khi chào hàng với các nhà đầu tư Đó là Điều quan trọng là phải hiểu rằng những điều khoản này liên quan đến cơ cấu quỹ đầu tư mạo hiểm.

Xin vui lòng xem hình ảnh bên dưới, chúng tôi sẽ giải thích chi tiết ở phần nội dung sau.  

Quỹ đầu tư mạo hiểm là một quỹ tiền được sử dụng làm phương tiện đầu tư chính để đầu tư vào các công ty khởi nghiệp. Số tiền này, thường được gọi là "bột khô", được đưa vào các công ty khởi nghiệp.

Mỗi quỹ được cấu trúc như một công ty hợp danh hữu hạn và thường được điều chỉnh bởi một hợp đồng thỏa thuận hợp tác trong khoảng thời gian 7-10 năm.

Trong giai đoạn này, mục tiêu của quỹ là duy nhất: kiếm tiền. Các quỹ đầu tư mạo hiểm kiếm tiền theo hai cách:

1. Phí thực hiện (khoảng 20%) trên quỹ return )

2. Phí quản lý (thường khoảng 2%)

Đây là lý do tại sao bạn có thể đã nghe người ta nói về mẫu 2/20 (bây giờ bạn cũng biết nó là gì).

Các công ty quản lý hoặc công ty đầu tư mạo hiểm tiến hành hoạt động kinh doanh thực tế của các quỹ mạo hiểm. Nó khác với quỹ đầu tư mạo hiểm. Công ty quản lý là người điều hành và quản lý quỹ. Nó tồn tại như một thực thể kinh doanh được tạo ra bởi các đối tác chung của công ty.

Công ty quản lý sử dụng phí quản lý nhận được để thanh toán các chi phí liên quan đến hoạt động của công ty đầu tư mạo hiểm, chẳng hạn như tiền thuê nhà, lương nhân viên, v.v. Các công ty quản lý nhận phí quản lý để giúp triển khai và phát triển quỹ của họ.

Người quản lý VC chỉ nhận được phí hoạt động sau khi thanh toán cho các đối tác hữu hạn (LP).

Đối tác chung (GP) là đối tác quản lý công ty. Một cách khác để định nghĩa GP là người quản lý/giám sát quỹ đầu tư mạo hiểm. GP có thể là đối tác của một công ty đầu tư mạo hiểm lớn hoặc một nhà đầu tư cá nhân.

GP gây quỹ và quản lý quỹ đầu tư mạo hiểm, đưa ra quyết định đầu tư, phân tích các giao dịch tiềm năng, tuyển dụng thay mặt cho quỹ, giúp các công ty trong danh mục đầu tư của họ thoát ra và có ý tưởng về những gì để làm gì với họ Các quỹ được quản lý đưa ra quyết định cuối cùng. Nhìn chung, vai trò của GP tập trung vào hai trách nhiệm chính: đầu tư vốn vào các công ty chất lượng cao và huy động vốn trong tương lai.

Thu nhập của GP đến từ phí hoạt động và phí quản lý. Ví dụ: nếu phí thực hiện là 20%, điều này có nghĩa là 20% lợi nhuận của quỹ sẽ được trả cho GP.

Vậy nguồn vốn thực tế cho các quỹ đầu tư mạo hiểm đến từ đâu? Đây là vai trò của một đối tác hữu hạn (LP). LP là tiền đằng sau các quỹ đầu tư mạo hiểm. Thông thường, LP là các nhà đầu tư tổ chức, chẳng hạn như:

• Tài trợ của trường đại học

  < / li>

• Quỹ hưu trí

• Quỹ chính phủ

• Công ty bảo hiểm

• Quỹ sáng lập

• Văn phòng gia đình

• Tài sản ròng cao Cá nhân

Cốt lõi của cơ cấu quỹ đầu tư mạo hiểm tất nhiên là các công ty trong danh mục đầu tư. Những công ty khởi nghiệp này nhận được tài trợ từ các quỹ đầu tư mạo hiểm để đổi lấy cổ phiếu ưu đãi.

Tùy thuộc vào quỹ cụ thể, nhưng để nhận được nguồn vốn đầu tư mạo hiểm, các công ty trong danh mục đầu tư phải đáp ứng các tiêu chí hoặc yêu cầu nhất định. Ví dụ:

• Họ nên hoạt động trong một thị trường lớn

• Sản phẩm phù hợp với thị trường

• Có thứ gì đó mà khách hàng thích Sản phẩm

• Sản phẩm phải chứng minh được lợi ích kinh tế đầy hứa hẹn và khả năng tạo ra lợi nhuận đáng kể cho nhà đầu tư

Dưới đây là danh sách một số công ty đầu tư mạo hiểm tiền điện tử lớn nhất: https://coinlaunch.space/funds/venture/?per-page=50&page=1

Đầu tư thiên thần

Mặt khác, bạn có đầu tư thiên thần, thường có nghĩa là đầu tư ở giai đoạn sớm hơn VC + nhà đầu tư thiên thần hoạt động một mình, Do đó, khoản đầu tư số tiền này nhỏ hơn so với các công ty đầu tư mạo hiểm. Đầu tư thiên thần đơn giản là hành động đầu tư vào các công ty đang ở giai đoạn đầu. Điều này thường xảy ra trong giai đoạn “tiền hạt giống” hoặc “hạt giống” của một doanh nghiệp, nghĩa là trước khi sản phẩm hoặc dịch vụ được xây dựng hoặc ở giai đoạn đầu trong vòng đời của nó. Đầu tư thiên thần có rủi ro cao vì hầu hết các công ty đều thất bại, nhưng nó cũng mang lại lợi nhuận cao nếu công ty cuối cùng thành công.

Một trong những lý do tôi yêu thích lĩnh vực này là bạn có thể chẳng là ai cả trong 1-3 năm nếu bạn dành thời gian, công sức và sự kiên định , bạn có thể Trở thành một trong những tiếng nói hàng đầu trong lĩnh vực này. Lĩnh vực này còn mới đến mức bạn có thể trở thành chuyên gia trong lĩnh vực này ngay cả khi không có bằng cấp của một trường đại học danh tiếng. Đó là tất cả về thử nghiệm và sai sót và sự tò mò.

Tôi đã bắt đầu đầu tư thiên thần như thế nào?  

Để trả lời câu hỏi này, chúng ta cần quay lại nơi mọi chuyện bắt đầu. Tôi là một "người anh em" trên thị trường chứng khoán trước khi tham gia vào tiền điện tử và Twitter mà tôi tạo ra vào tháng 1 năm 2019, chủ yếu tập trung vào vấn đề này và tối đa hóa cuộc sống. Trước Twitter, tôi có một blog nói về đầu tư và tôi đã viết một vài bản tin (hiện đã bị xóa). Đối với tôi, việc tham gia vào tiền điện tử toàn thời gian bắt đầu vào năm 2021, một vài tháng sau khi tôi nghỉ việc từ 9 giờ sáng đến 5 giờ chiều. Lúc đầu, tôi chỉ mua NFT, trang trại DeFi và token ngẫu nhiên trên Binance. Nhưng sau khi viết bài và suy nghĩ về giao thức DeFi một thời gian, tôi bắt đầu nhận được các luồng giao dịch. Lúc đầu, tôi chỉ từ chối những giao dịch này vì cảm thấy thiếu kinh nghiệm, nhưng tôi dần hiểu rằng có rất nhiều người biết ít hơn tôi nhưng đã tham gia vào trò chơi này.

Như bạn biết, tôi là KOL/người có ảnh hưởng (không thích tiêu đề, nhưng đó là sự thật). Sau khi xây dựng được lượng khán giả tương đối lớn trên Twitter (300.000 người theo dõi) và Substack (30.000 người đăng ký), những người sáng lập dự án tiếp cận tôi và hỏi xem tôi có muốn đầu tư vào họ hay không, thường không có điều kiện ràng buộc nào. Tuy nhiên, có một quy tắc dành cho quý ông là bạn nên đăng nội dung nào đó về dự án, điều này hoàn toàn hợp lý. Dự án được hiển thị -> mọi người quan tâm -> nhiều người mua hơn -> Giải thích rất rõ ràng.

Nói như vậy, tôi nghĩ chu kỳ này cũng có nhiều vòng KOL hơn vì nhiều nhà sáng lập cảm thấy rằng các quỹ đầu tư mạo hiểm không đóng góp nhiều. Đúng, họ có mạng lưới, nhưng hầu hết họ không có lượng khán giả lớn. Mặt khác, KOL có lượng khán giả lớn và mạng lưới thường xuyên vững chắc. Vì vậy, nhiều nhà đầu tư mạo hiểm cũng đã chuyển sang bán KOL để có được nhiều miếng bánh hơn. Tôi không đổ lỗi cho họ, thành thật mà nói.

Vì vậy, về cơ bản những gì tôi làm là đi theo sự tò mò tự nhiên của mình và tìm hiểu nhiều lĩnh vực của thế giới tiền điện tử/web3. Tôi sẽ không tự gọi mình là chuyên gia trong bất kỳ lĩnh vực nào mà là một người toàn diện, biết nhiều chủ đề. Nếu bản thân tôi không có câu trả lời, tôi sẽ sử dụng mạng lưới quan hệ tuyệt vời của mình trong lĩnh vực này để tìm ra nó. Nhiều cơ hội xuất hiện đơn giản chỉ vì mọi người liên hệ với tôi sau khi xem những gì tôi viết hoặc tweet. Tuy nhiên, tôi nghĩ mình có một số điểm mạnh ở một số lĩnh vực nhất định. Về DeFi, cá nhân tôi quan tâm nhất đến giao dịch DEX, giao thức stablecoin và báo cáo thu nhập (chẳng hạn như EigenLayer/Pendle/Gearbox, Mellow, Symbiotic+++). Tôi cũng bị ám ảnh bởi giao dịch (cả trên CEX và DEX). Ước mơ của tôi là có một nền tảng có thể cạnh tranh với Binance/Bybit, vì vậy tôi cũng thích làm việc với một nhóm có mục tiêu này. Tôi cũng có thế mạnh về tiếp thị/tăng trưởng, với tư cách là một người có ảnh hưởng, tôi biết điều gì hiệu quả và điều gì không.

Về quy trình giao dịch, bạn hiểu nó bằng cách nào? Bạn phải có kiến ​​thức chuyên môn nhất định về một lĩnh vực nhất định trong không gian tiền điện tử hoặc có thương hiệu lớn. Sự kết hợp tốt nhất là cả hai (rõ ràng).

Lý do khiến những người có thương hiệu cá nhân lớn hoặc khán giả hoạt động tốt như thiên thần là vì các công ty muốn họ đứng về phía họ để đảm bảo uy tín và phân phối. Sức mạnh báo hiệu của việc có những người đáng tin cậy liên kết với doanh nghiệp của bạn, những người có thể truyền bá thông tin về sản phẩm hoặc dịch vụ của bạn.

Ngoài ra, khi người sáng lập gửi tài liệu chào hàng, họ có thể sử dụng tên của bạn trên tài liệu, báo hiệu rằng đây là một khoản đầu tư tốt. Giả sử bạn nhìn thấy một tài liệu và Cobie nằm trên bảng vốn chủ sở hữu, tôi chắc chắn rằng hầu hết mọi người sẽ đầu tư một cách mù quáng vào dự án mà không thực hiện bất kỳ hoạt động thẩm định nào. Suy cho cùng, nếu nó đủ tốt cho Cobie thì nó cũng đủ tốt cho bạn, phải không?

Tôi đang tìm kiếm điều gì khi quyết định giao dịch?  

Không còn nghi ngờ gì nữa, thời gian là một yếu tố quan trọng. Các điều khoản giao dịch rất quan trọng trong quyết định của tôi có nên đầu tư hay không. Chúng ta đang ở thị trường nào? Triển vọng trong 3, 6 và 12 tháng tới sẽ như thế nào? Còn 2-3 năm tới thì sao? Thời gian cấp quyền có thể kéo dài, vì vậy điều quan trọng là phải tính đến điều này.

Nhóm có đang xây dựng điều gì đó thú vị để đạt được sự phù hợp với thị trường sản phẩm không? Bạn có nghĩ nó bền vững không? Nó bao gồm những câu chuyện gì? Vốn mạo hiểm nào đã đến? Sau đó tôi nói chuyện với những người trong mạng lưới đáng tin cậy của tôi. Tại sao một số bạn bè VC của tôi lại bỏ lỡ? Hoặc tại sao họ không đầu tư nhiều hơn? Các đối thủ cạnh tranh là gì? Suy nghĩ về TVL hôm nay và trong tương lai? Liệu thỏa thuận có bị hủy bỏ sau khi chương trình ưu đãi kết thúc? Tất cả đều là những câu hỏi xác đáng.

Tôi đã giới thiệu vai trò của VC và đề cập ngắn gọn về vai trò của các thiên thần. Đây là lời giải thích dài hơn từ Ben Roy: Để kết thúc bài viết này, đây là đoạn trích tôi yêu thích từ bài viết mới nhất của @ DCbuild3r về đầu tư thiên thần.

p>

"Một điểm quan trọng cần lưu ý là vốn xã hội gộp lại nhiều, nếu không muốn nói là nhiều hơn vốn tài chính, và tôi tin rằng vốn xã hội là chìa khóa thành công trong sự nghiệp trong bất kỳ nỗ lực nào. Động lực lớn nhất, cho dù đó là bán hàng, phát triển công nghệ, nghiên cứu hay từ thiện/tình nguyện, bất kể đó là gì, đều có những người bạn có kỹ năng trong mạng lưới của bạn, những người có vốn, hiểu biết mới và trí tuệ có thể thay đổi mọi thứ, và nếu trở thành bạn bè, các bạn thực sự có thể cùng nhau thay đổi thế giới."