Thuế quan của Trump gây ra "hiệu ứng domino" Ngân hàng Hoa Kỳ: Đồng đô la tiếp tục giảm

Nguồn: Jinshi Data

Đồng đô la Mỹ đã phải vật lộn để phục hồi kể từ khi Tổng thống Hoa Kỳ Trump công bố mức thuế "Ngày giải phóng" vào đầu tháng 4. Một số nhà phân tích dự đoán rằng mặc dù vị thế đồng đô la là đồng tiền dự trữ của thế giới hiện có vẻ an toàn, nhưng đà suy giảm của nó vẫn chưa kết thúc.

"Mối lo ngại về thuế quan, rủi ro suy thoái và mối lo ngại về chính sách tài khóa của Hoa Kỳ đang gây áp lực lên thị trường", các chiến lược gia tại BofA Global Research cho biết trong một lưu ý vào thứ Năm về lãi suất và tiền tệ. Họ cho biết những lo ngại đó có thể dẫn đến một "mùa hè bất ổn" khi đồng đô la "được định giá quá cao" có khả năng tiếp tục suy yếu so với các loại tiền tệ được giao dịch rộng rãi khác.

Mặc dù S&P 500 đã phục hồi kể từ khi Trump gây sốc cho thị trường vào ngày 2 tháng 4 bằng cách công bố mức thuế quan lớn, đồng đô la vẫn chịu áp lực, báo cáo cho biết. Theo FactSet, chỉ số ICE Dollar, thước đo giá trị của đồng bạc xanh so với sáu loại tiền tệ chính khác, đã giảm gần 4% kể từ khi mức thuế "Ngày giải phóng" được áp dụng.

Báo cáo lưu ý rằng mặc dù đồng đô la "đã có chút phục hồi" sau thỏa thuận thuế quan tạm thời kéo dài 90 ngày giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ đạt được hồi đầu tháng này, các chiến lược gia của Bank of America vẫn "bi quan" về triển vọng trung hạn của đồng đô la vì mức thuế quan hiện tại vẫn sẽ dẫn đến giá cả tăng cao hơn và hoạt động kinh tế chậm lại. Các nhà chiến lược cũng bày tỏ lo ngại về "viễn cảnh chính sách tài khóa không bền vững của Hoa Kỳ".

Nhà kinh tế học Dario Perkins của TS Lombard cho biết trong một ghi chú nghiên cứu hôm thứ Năm rằng đồng đô la đang giảm giá khi "các liên minh địa chính trị, mô hình thương mại và các ưu đãi đầu tư thay đổi".

Theo báo cáo của ông, tình trạng dự trữ của một loại tiền tệ thường kéo dài trong một thế kỷ.

“Về mặt hình thức, sự thống trị của đồng đô la bắt đầu vào năm 1944 tại Bretton Woods, New Hampshire, khi 44 quốc gia đồng ý với một bộ quy tắc mới cho hệ thống tiền tệ quốc tế sau chiến tranh”, Perkins viết. “Theo hệ thống Bretton Woods, tất cả các quốc gia đều gắn tỷ giá hối đoái của họ với đồng đô la, bản thân đồng đô la lại gắn với vàng.”

Theo Perkins, mặc dù “hệ thống Bretton Woods chính thức đã sụp đổ khi mối liên hệ của nó với vàng cuối cùng trở nên không bền vững” và Tổng thống Hoa Kỳ Richard Nixon đã cắt đứt mối liên hệ của đồng đô la với vàng vào năm 1971, sự kiện hỗn loạn này đã không ngăn được đồng đô la “tiếp quản hệ thống tiền tệ quốc tế”.

“Thế giới luôn ghen tị với vị thế tài sản dự trữ của Hoa Kỳ vì hệ thống tài chính quốc tế đòi hỏi đồng đô la, khiến Hoa Kỳ ít có khả năng gặp phải tình trạng ‘dừng đột ngột’ trong đầu tư nước ngoài hoặc khủng hoảng cán cân thanh toán”, ông nói, đồng thời lưu ý rằng “trong thời kỳ căng thẳng, mọi người thường tranh giành các tài sản đô la ‘an toàn’”.

Nhưng theo Perkins, chính quyền Trump dường như coi vị thế của đồng đô la là một gánh nặng.

“Không phải ai cũng coi tình trạng tài sản dự trữ là một điều may mắn, bao gồm cả những thành viên nổi bật trong chính quyền Trump, những người cho rằng nhu cầu toàn cầu về đồng đô la đã dẫn đến tỷ giá hối đoái bị định giá quá cao liên tục, làm suy yếu ngành sản xuất của Hoa Kỳ và buộc đất nước này phải chịu thâm hụt kinh niên”, Perkins viết. Phần lớn, suy nghĩ của chính quyền là sai lầm, bắt nguồn từ sự hiểu lầm cơ bản về cách thức hoạt động của quyền bá chủ đồng đô la.

Theo quan điểm của Perkins, "không có lý do gì khiến đồng đô la không mất giá, có thể là đáng kể, ngay cả khi Hoa Kỳ vẫn duy trì sự thống trị của mình".

Ông tin rằng "có khả năng chính quyền này sẽ đạt được mong muốn về một đồng tiền yếu hơn chính xác là vì họ đang làm những điều gây tổn hại đến nền kinh tế Hoa Kỳ đồng thời buộc phần còn lại của thế giới phải tự vực dậy".

Tuy nhiên, theo Perkins, đồng đô la sẽ không mất đi vị thế là đồng tiền dự trữ ngay lập tức.

Ông cho biết: "Hiện tại, các nhà đầu tư chỉ cần biết rằng kỷ nguyên của chủ nghĩa ngoại lệ của Mỹ đã kết thúc và đồng đô la đang giảm giá. Ngay cả khi không có bằng chứng rõ ràng về 'gánh nặng quá mức', Hoa Kỳ vẫn chọn con đường này."