Bộ Tài chính Hoa Kỳ mở đường cho các ETP tiền điện tử nắm giữ tài sản kỹ thuật số và chia sẻ phần thưởng
Hoa Kỳ đã thực hiện một bước tiến mang tính quyết định trong việc quản lý tài sản kỹ thuật số khi Bộ Tài chính và Sở Thuế vụ (IRS) chính thức cho phép các sản phẩm giao dịch trao đổi tiền điện tử (ETP) được đặt cược vào các mã thông báo cơ bản và phân phối phần thưởng đặt cược trực tiếp cho các nhà đầu tư bán lẻ.
Bản làm rõ được mong đợi từ lâu này sẽ xóa bỏ nhiều năm bất ổn cho các nhà phát hành quỹ và nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận trong các thị trường được quản lý.
Được Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent công bố qua X, khuôn khổ mới này cung cấp cho các đơn vị phát hành ETP “một con đường rõ ràng để đặt cược tài sản kỹ thuật số và chia sẻ phần thưởng đặt cược với các nhà đầu tư bán lẻ của họ”.
Bessent đã viết,
“Động thái này làm tăng lợi ích cho nhà đầu tư, thúc đẩy đổi mới và giúp Mỹ duy trì vị thế dẫn đầu toàn cầu về công nghệ tài sản kỹ thuật số và blockchain.”
Hướng dẫn mới mở ra cánh cửa cho lợi nhuận trên chuỗi
Cho đến nay, các ETP tiền điện tử của Hoa Kỳ phần lớn chỉ giới hạn trong việc nắm giữ các tài sản giao ngay như Bitcoin và Ethereum, không thể tham gia staking do sự mơ hồ về mặt quy định.
Khung pháp lý mới của Bộ Tài chính và IRS — được gọi là Quy trình doanh thu 2025-31 — đảo ngược hạn chế đó bằng cách cung cấp một cấu trúc xác định để đặt cược trong ETP trong khi vẫn duy trì giám sát và tuân thủ thuế.
CácTài liệu 18 trang thiết lập một nơi trú ẩn an toàn cho phép các quỹ tín thác đặt cược tài sản kỹ thuật số trên các mạng bằng chứng cổ phần (PoS) không cần xin phép, với điều kiện họ đáp ứng các điều kiện như chỉ nắm giữ một loại tài sản tiền điện tử cộng với tiền mặt và sử dụng người giám hộ đủ điều kiện.
Theo Bill Hughes, cố vấn cấp cao tại Consensys,
“Bến cảng an toàn này cung cấp sự rõ ràng về quy định và thuế được mong đợi từ lâu cho các tổ chức như quỹ ETF và quỹ tín thác tiền điện tử, cho phép họ tham gia đặt cược trong khi vẫn tuân thủ quy định.”
Ông nói thêm rằng bản cập nhật này "biến hoạt động đặt cược từ rủi ro tuân thủ thành hoạt động được công nhận về mặt thuế và khả thi về mặt thể chế, đẩy nhanh quá trình áp dụng rộng rãi trên các blockchain bằng chứng cổ phần".
Cách thức hoạt động của Staking và lý do tại sao nó quan trọng
ETP tiền điện tử hoạt động khá giống với quỹ giao dịch trao đổi (ETF), cung cấp cho các nhà đầu tư khả năng tiếp cận được quản lý với tài sản kỹ thuật số mà không yêu cầu họ phải nắm giữ trực tiếp mã thông báo.
Chúng được giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán truyền thống và được bảo đảm bằng tiền điện tử được lưu ký.
Ngược lại, staking liên quan đến việc khóa tài sản kỹ thuật số trên mạng blockchain để xác thực giao dịch và duy trì bảo mật mạng.
Đổi lại, người tham gia sẽ nhận được phần thưởng đặt cược — thường là cùng một mã thông báo.
Với chính sách này, các ETP nắm giữ tài sản như Ethereum (ETH), Solana (SOL) hoặc Cardano (ADA) hiện có thể đặt cược các mã thông báo đó và phân phối lợi nhuận cho các nhà đầu tư thông qua các cấu trúc được quản lý tương tự như chi trả cổ tức.
Hướng dẫn này dựa trên Quyết định về doanh thu 2023-14, trong đó nêu rõ cách xử lý thuế đối với phần thưởng đặt cược, đồng thời hài hòa hơn nữa việc đánh thuế tiền điện tử với các chuẩn mực tài chính hiện hành.
Bước ngoặt cho quy định về tiền điện tử của Hoa Kỳ
Bản cập nhật này được đưa ra sau khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) làm rõ vào tháng 8 năm 2025 rằng việc đặt cược ở cấp độ giao thức và "mã thông báo biên lai đặt cược" không phải là chứng khoán, trừ khi được gắn với hợp đồng đầu tư.
Tuyên bố đó đã giúp đặt nền móng cho quyết định của Bộ Tài chính trong việc chính thức tích hợp hoạt động đặt cược vào các sản phẩm tài chính tuân thủ.
Các nhà phân tích ngành tin rằng sự thay đổi này sẽ thúc đẩy việc áp dụng tài sản PoS của các tổ chức và thu hút dòng tiền vào các quỹ dựa trên staking mới.
Nhiều người kỳ vọng các đơn vị phát hành sẽ khám phá các ETP tập trung vào Ethereum, Solana và Cardano, kết hợp mức độ tiếp xúc vốn với tiềm năng lợi nhuận trên chuỗi.
Với động thái này, Hoa Kỳ hiện đang dẫn đầu các khu vực pháp lý lớn khác trong việc đưa hoạt động staking vào phạm vi quản lý của mình — một vị thế có thể thu hút nguồn vốn toàn cầu đáng kể và củng cố thêm vị thế thống trị của Hoa Kỳ trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số.
Chính phủ sắp đóng cửa khi thị trường phục hồi
Thông báo này được đưa ra trong bối cảnh mọi người lạc quan rằng tình trạng đóng cửa kỷ lục 41 ngày của chính phủ Hoa Kỳ cuối cùng có thể sẽ kết thúc.
Vào ngày 9 tháng 11, Thượng viện đã thông qua dự luật thỏa hiệp lưỡng đảng với số phiếu 60-40, đánh dấu bước đột phá lớn đầu tiên sau 14 lần thử không thành công.
Lãnh đạo phe đa số tại Thượng viện John Thune cho biết,
“Sau 40 ngày dài, tôi hy vọng chúng ta có thể chấm dứt tình trạng đóng cửa này.”
Dự luật này sẽ tài trợ cho các cơ quan quan trọng trong toàn bộ năm tài chính và kéo dài các chương trình hỗ trợ đến tháng 1 năm 2026.
Khi sự bất ổn bắt đầu lắng xuống, thị trường bắt đầu cho thấy sự tự tin mới.
Giá Bitcoin, Ethereum, Solana và Avalanche đều đã phục hồi, một xu hướng mà các nhà phân tích cho rằng có thể được củng cố bởi khuôn khổ đặt cược mới của Bộ Tài chính khi sự lạc quan của các nhà đầu tư quay trở lại.
Quy định thúc đẩy việc áp dụng thực sự
Theo quan điểm của Coinlive, động thái của Bộ Tài chính báo hiệu sự chuyển dịch từ các cuộc tranh luận về chính sách lý thuyết sang các khuôn khổ có thể thực hiện được, thu hút vốn chính thống vào các mạng lưới bằng chứng cổ phần.
Bằng cách chính thức hóa việc đặt cược trong các ETP được quản lý, Hoa Kỳ không chỉ hợp pháp hóa lợi suất trên chuỗi mà còn tích hợp nó vào ngôn ngữ tài chính truyền thống.
Điều này có thể thu hẹp khoảng cách giữa tiền điện tử và Phố Wall nhanh hơn bất kỳ sự chấp thuận ETF nào.
Nếu chính sách được thực hiện một cách minh bạch và nhất quán, nó có thể định nghĩa lại cách thị trường toàn cầu nhìn nhận tiện ích của blockchain - không phải là đầu cơ, mà là cơ sở hạ tầng có khả năng tưởng thưởng cho sự tham gia và lòng tin.