Khám phá hoạt động kinh doanh lớn của MEV trên Solana

Nguồn: Twitter @0xmaggie5

Trong năm qua, cơn sốt Memecoin đã biến Solana thành mỏ vàng cho các nhà giao dịch. Vô số người đang theo đuổi các đồng tiền Meme đang tăng vọt và giảm mạnh, cố gắng nắm bắt cơ hội với Trading Bot. Nhưng ít người nhận ra rằng hoạt động kinh doanh thực sự có lợi nhuận và chắc chắn thành công không phải là nhảy lên biểu đồ K-line, mà ẩn sâu trong khu rừng tối tăm của blockchain. Đây là MEV (Giá trị chiết xuất tối đa).

So với thu nhập của Bot được công khai, thu nhập của MEV thường ẩn trong cơ chế xây dựng và phân loại khối và thường được kiểm soát bởi "bàn tay vô hình" kiểm soát sức mạnh và cơ sở hạ tầng trên chuỗi. Nhiều người không biết điều này vì ngưỡng hoạt động của hệ thống này cao, thông tin cực kỳ bất đối xứng và bộ điều khiển cực kỳ tập trung.

Trong khi bạn sử dụng Bot để lao vào thị trường bên trong và tránh bị ép giá, MEV Catcher sẽ kiểm soát lệnh giao dịch ở chế độ ẩn và nắm bắt chính xác không gian chênh lệch giá; Trong khi các nhà đầu tư bán lẻ cạnh tranh với nhau về tốc độ và chiến lược, các tổ chức lớn với lợi thế thế chấp và quyền nút đã vững vàng đứng đầu kim tự tháp lợi nhuận với lợi thế về cấu trúc của họ.

Đối với Solana, MEV không chỉ là một cơ hội giao dịch mà còn là sức mạnh ở cấp độ cơ sở hạ tầng - được kiểm soát bởi một nhóm rất ít người, hình thành nên một trò chơi vốn với ngưỡng cao, độc quyền cao và lợi nhuận cao. Hôm nay chúng tôi sẽ tiết lộ hoạt động kinh doanh lớn của MEV trên Solana.

1. Trước hết, MEV là gì?

MEV là viết tắt của Miner Extractable Value, nghĩa là thợ đào có thể bao gồm, bỏ qua và sắp xếp các giao dịch khi đóng gói các khối để kiếm thêm nhiều thu nhập nhất có thể. MEV trở nên cực kỳ phổ biến do cơn sốt Memecoin và hoạt động DeFi.

Theo quan điểm kinh doanh, MEV thường bao gồm: thanh lý, chênh lệch giá và tấn công kiểu sandwich.

Thanh lý: Thanh lý các khoản vay sắp vỡ nợ để nhận phần thưởng.

Khi người vay không duy trì được tỷ lệ thế chấp theo yêu cầu đối với khoản vay của họ trong giao thức cho vay, vị thế của họ sẽ đủ điều kiện để thanh lý. Những người tìm kiếm MEV theo dõi blockchain để tìm ra các vị thế thế chấp thấp này và thực hiện thanh lý bằng cách trả một phần hoặc toàn bộ khoản nợ để đổi lấy một phần tài sản thế chấp làm phần thưởng.

Kinh doanh chênh lệch giá: Mua và bán trên nhiều DEX khác nhau cùng lúc và sử dụng chênh lệch giá để kiếm lời.

Hình thức chênh lệch giá đơn giản nhất là khi hai DEX có giá khác nhau cho cùng một cặp giao dịch và người kinh doanh chênh lệch giá kiếm được phần chênh lệch trong một giao dịch.

Tấn công kiểu bánh sandwich: Mua trước giao dịch mục tiêu và bán để kiếm lời sau.

Tấn công sandwich là một chiến lược chênh lệch giá trên thị trường DeFi, trong đó kẻ tấn công thu được lợi nhuận thông qua ba giao dịch được đóng gói nguyên tử: đầu tiên, một giao dịch chạy trước không có lợi nhuận được sử dụng để đẩy giá tài sản lên mức cao nhất mà sự trượt giá của nạn nhân cho phép, sau đó giao dịch của nạn nhân được thực hiện ở mức cao, đẩy giá lên cao hơn nữa và cuối cùng kẻ tấn công bán tài sản với giá cao thông qua giao dịch mua lại (sau giao dịch), bù đắp chi phí ban đầu và thu được lợi nhuận ròng.

Theo quan điểm hành vi, sự khác biệt thường là giao dịch chạy trước (front-running transaction) và giao dịch chạy sau (back-run)

• Giao dịch chạy trước: Giao dịch chạy trước có nghĩa là trình tìm kiếm MEV xác định lệnh mua hoặc bán của một nhà giao dịch khác trong nhóm bộ nhớ và đặt cùng một lệnh trước nhà giao dịch đó, hưởng lợi từ tác động giá lên giao dịch khác.

• Giao dịch sau:Giao dịch sau là hình thức giao dịch ngược với giao dịch chạy trước và là chiến lược MEV cụ thể khai thác sự mất cân bằng giá tạm thời do giao dịch khác gây ra, thường là do định tuyến không phù hợp. Sau khi giao dịch của người dùng được thực hiện, công cụ tìm kiếm giao dịch ngược sẽ cân bằng giá của nhiều nhóm khác nhau bằng cách giao dịch cùng một tài sản và đảm bảo lợi nhuận.

Các cuộc thanh lý đều là chạy ngược, hoạt động chênh lệch giá chủ yếu là chạy ngược, và các cuộc tấn công kiểu sandwich là chạy ngược + chạy ngược. Đối với các trường hợp MEV cụ thể, bạn có thể tham khảo báo cáo Helius, trong đó có các giải thích và ví dụ rất chi tiết.

2. Quy mô hoạt động kinh doanh của MEV lớn đến mức nào?

Theo một số số liệu thống kê chưa được xác minh, robot giao dịch đã kiếm được 1,1 tỷ đô la vào năm ngoái, PUMP kiếm được 500 triệu đô la, MEV kiếm được 1,5 tỷ đô la, AMM kiếm được 1 tỷ đô la, những người nổi tiếng liên kết với họ như Trump kiếm được 500 triệu đô la và gần 5 tỷ đô la đã bị lấy đi khỏi thị trường.

Trên mạng lưới Solana, với sự gia tăng hoạt động của mạng lưới và cơn sốt Memecoin xuất hiện vào năm 2024, thu nhập MEV trên Solana cũng tăng mạnh. Theo báo cáo của Helius, thuật toán phát hiện chênh lệch giá của Jito phân tích tất cả các giao dịch Solana, bao gồm cả các giao dịch bên ngoài gói Jito và đã xác định được 90.445.905 giao dịch chênh lệch giá thành công trong năm qua. Lợi nhuận trung bình cho mỗi lần kinh doanh chênh lệch giá là 1,58 đô la và lợi nhuận kinh doanh chênh lệch giá cao nhất là 3,7 triệu đô la. Những hoạt động kinh doanh chênh lệch giá này đã tạo ra lợi nhuận là 142,8 triệu đô la, trong đó 126,7 triệu đô la (88,7%) được tính bằng SOL.

MEV là một doanh nghiệp lớn!

3. MEV trên Solana đặc biệt nghiêm trọng và vua MEV là Jito

MEV trên Solana nghiêm trọng hơn và quyền lực tập trung hơn MEV trên ETH, bắt nguồn từ thiết kế cơ bản khác nhau của chuỗi của chúng.

Solana: Hiệu suất cao--> Hy sinh một số sự phân quyền--> Mức độ tập trung cao--> Nồng độ quyền lực cao

Solana được biết đến với hiệu suất cao, với thời gian khối chỉ 400 mili giây (Ethereum là 12 giây), nhưng thiết kế của nó lại hy sinh một số tính phi tập trung, dẫn đến nồng độ quyền lực cao.

Vì Solana không có mempool nên các nút khác phải kết nối với nút xác thực hiện đang tạo khối để lấy dữ liệu khối và gửi giao dịch. Thiết kế này cung cấp cho các nút xác thực tạo khối sức mạnh to lớn và thiếu cơ chế kiểm tra và cân bằng, dẫn đến các vấn đề nghiêm trọng về MEV trên Solana và tình trạng độc quyền lợi nhuận cao.

So sánh với thị trường MEV của Ethereum thì thị trường này mang tính định hướng thị trường nhiều hơn. Có mức độ cạnh tranh cao giữa Người tìm kiếm MEV và Người xây dựng khối, làm giảm tổng lợi nhuận MEV.

Jito là chúa tể MEV của Solana.

Vào tháng 8 năm 2022, Jito đã ra mắt ứng dụng khách Jito-Solana. Trong chín tháng đầu tiên, do hoạt động mạng thấp nên tỷ lệ áp dụng máy khách Jito-Solana vẫn dưới 10% và phần thưởng MEV bị hạn chế. Bắt đầu từ cuối năm 2023, tốc độ áp dụng sẽ tăng tốc đáng kể, đạt 50% vào tháng 1 năm 2024. Đến cuối năm 2024, hơn 94% người xác thực Solana (được tính theo cổ phần) sẽ sử dụng ứng dụng khách Jito-Solana, hình thành nên vị thế thống lĩnh tuyệt đối.

Jito hoạt động như thế nào?

Sự khác biệt lớn nhất giữa máy khách Jito-Solana và máy khách chính thức là nó hỗ trợ cơ chế trích xuất MEV và chức năng cốt lõi của nó là cung cấp các dịch vụ Bundles. Khi người xác thực chạy ứng dụng khách này, người đó tương đương với việc tham gia Jito Alliance. Liên minh cung cấp kênh thực hiện ưu tiên cho các giao dịch và các nhà giao dịch gửi các gói giao dịch bằng cách trả tiền boa để được hưởng lợi thế phân loại giao dịch. Do đó, ứng dụng Jito cải thiện đáng kể lợi nhuận của nút so với ứng dụng chính thức.

Gói Jito

Gói Jito cho phép các nhà giao dịch ưu tiên gửi và thực hiện các giao dịch chính bằng cách đóng gói các giao dịch và trả tiền boa. Điều này không chỉ áp dụng cho các cơ hội MEV mà còn thường được sử dụng cho các mục đích khác như tăng tốc, giao dịch theo lô và chống ép giao dịch. Quy trình cốt lõi như sau:

1. Lắp ráp giao dịch: các nhà giao dịch khám phá cơ hội kinh doanh chênh lệch giá và nhanh chóng xây dựng giao dịch.

2. Gửi gói: Đóng gói giao dịch thành một gói và gửi đến nút Jito kèm theo tiền boa để tăng thứ tự ưu tiên sắp xếp. Các bó này sẽ được nút Jito chuyển đến người đứng đầu khối.

3. Thực hiện ưu tiên: Nếu trình xác thực Jito trở thành Người dẫn đầu của Slot hiện tại, các giao dịch này sẽ được đóng gói vào khối trước và được thực hiện ở vị trí đặt hàng trước. Doanh thu sẽ được phân phối cho người xác thực và Giao thức Jito theo cơ chế.

Cơ chế staking của Jito

Chúng tôi đã đề cập trước đó rằng càng nhiều tiền staking vào node Jito thì bạn sẽ nhận được càng nhiều tiền Tip và thu nhập MEV. Do đó, các nút Jito cần thu hút nhiều SOL hơn để được đặt cược vào chúng. Do đó, giao thức Jito sẽ cho phép người dùng đặt cược và chia sẻ một phần thu nhập đặt cược của nút và thu nhập MEV với những người dùng này.

Để mở rộng hơn nữa khối lượng staking cho nút, Jito đã đưa ra một thỏa thuận staking cho phép người dùng thông thường ủy quyền SOL cho các nút Jito và chia sẻ phần thưởng khối và thu nhập MEV theo tỷ lệ. Người đặt cược có thu nhập, các nút tăng khả năng tạo khối và các nhà giao dịch có cơ hội thực hiện ưu tiên, tạo thành một vòng lặp khép kín lãi suất MEV hoàn chỉnh.

Ba đặc điểm chính của MEV: lợi thế thông tin, hiệu ứng độc quyền và rào cản vốn

• MEV là một cuộc chiến thông tin và người chiến thắng sẽ giành được tất cả.

Để cạnh tranh giành cơ hội MEV trên Solana, điều quan trọng là tốc độ ở cấp độ mili giây và độ nhạy thông tin trên chuỗi. Bất kỳ ai có thể khám phá ra không gian chênh lệch giá nhanh nhất và nhập giao dịch chính xác vào cùng một ô/ô tiếp theo sẽ có thể thu được lợi nhuận. Điều này dựa trên hai điểm: * Khả năng đồng bộ hóa thông tin nhanh, thường yêu cầu kết nối với dịch vụ RPC của một nút Jito lớn; * Giao dịch nhanh chóng trên chuỗi, ưu tiên gửi giao dịch qua kênh Jito Bundles và trả đủ tiền boa.

• Dịch vụ trọn gói như Jito là dịch vụ độc quyền.  

Chìa khóa của MEV nằm ở chỗ “ai là nhà sản xuất khối (Người lãnh đạo)”. Nếu Jito muốn cung cấp cho các nhà giao dịch các dịch vụ đóng gói ổn định và đáng tin cậy, thì họ phải bao phủ càng nhiều Leader Slots càng tốt. Điều này đòi hỏi máy khách phải có phạm vi phủ sóng cực kỳ cao trong mạng để đảm bảo các nút Jito tạo ra các khối trong hầu hết các vòng.

Khi đạt đến khối lượng tới hạn, hiệu ứng mạng sẽ tự củng cố: việc áp dụng càng rộng rãi, dịch vụ càng ổn định và đối thủ cạnh tranh càng khó phá vỡ. Đây là lý do tại sao Jito có thể nhanh chóng củng cố được 94% thị phần khách hàng.  

• MEV của Solana là một trò chơi vốn

Solana là một chuỗi PoS. Cược càng nhiều, khả năng trở thành Người dẫn đầu càng cao. Người dẫn đầu có quyền sắp xếp các khối, do đó, anh ta có thể thu được nhiều MEV và Tiền boa nhất. Điều này dẫn đến các rào cản vốn tập trung cao độ:

* Các nút lớn có nhiều cổ phần hơn, tần suất tạo khối cao và đồng bộ hóa thông tin nhanh;

* Thông tin càng nhạy cảm thì khả năng chênh lệch giá càng mạnh;

* Giá dịch vụ RPC của các nút lớn (kể cả các dịch vụ trong cùng một phòng máy tính) đã tăng vọt, trở thành nguồn tài nguyên khan hiếm để nhập thông tin.

Những người có thể kiếm được MEV thường chỉ có thể kiếm được thông qua các nút lớn nhất với nhiều vốn nhất.

4. Doanh thu của MEV chảy vào đâu trên Solana: Ai kiếm được tiền?

Như đã đề cập trước đó, lợi nhuận MEV từ Solana là rất đáng kể. Vậy cuối cùng lợi nhuận này sẽ về tay ai? Nó chủ yếu thuộc về ba bên liên quan cốt lõi: chính giao thức Jito, các node lớn có cổ phần cao và các nhà môi giới bán không gian khối.

Giao thức Jito: Người thu thuế cơ sở hạ tầng

Trong năm qua, Jito đã xử lý hơn 4,3 tỷ gói giao dịch, tạo ra tổng cộng 5,51 triệu SOL tiền boa thanh toán của người dùng. Dựa trên giá SOL là 140 đô la, điều này có nghĩa là các giao dịch bổ sung trên chuỗi được hướng dẫn bởi cơ sở hạ tầng Jito có giá trị khoảng 7,7 tỷ đô la. Có 3-5% lợi nhuận nền tảng được chia sẻ giữa jito và người xác thực, vì vậy lợi nhuận thực tế của jito là khoảng 200.000-270.000 SOL, hoặc khoảng 35 triệu đô la Mỹ trong năm qua.

Các nút có số tiền cược cao: lớp đặc quyền trên chuỗi

Vì Solana là chuỗi PoS, các nút có số tiền cược cao hơn có khả năng tạo ra khối cao hơn. Những "người xác thực chính" này không chỉ có thể tiếp tục nhận được phần thưởng khối cơ bản và lợi ích lạm phát mà còn nhận được một lượng lớn tiền boa giao dịch từ Jito Bundles. Thu nhập nút bình thường là khoảng 6%. Khi hoạt động mạng cao, thu nhập hàng năm của một số nút có thể đạt tới hơn 20%, cao hơn nhiều so với các nút thông thường. Các nguồn thu nhập bao gồm: phần thưởng lạm phát, phần thưởng khối, Jito Tips và một số thu nhập từ việc bán quyền giao dịch SWQoS trên chuỗi.

Nhà môi giới bán Blockspace: trung gian cho các giao dịch trên chuỗi

Loại nhà môi giới này đóng vai trò là người bán thứ cấp của blockspace. Logic vận hành như sau:

* Họ thiết lập mối quan hệ hợp tác với các nút có cổ phần cao và mua quyền giao dịch SWQoS trên chuỗi với giá thị trường ưu đãi; (Chất lượng dịch vụ theo trọng số cổ phần SWQoS cho phép các nhà lãnh đạo xác định và ưu tiên các giao dịch từ các trình xác thực được đặt cược. Trong trường hợp tắc nghẽn mạng, SWQoS đảm bảo rằng các giao dịch từ các trình xác thực có cổ phần cao ít có khả năng bị trì hoãn hoặc loại bỏ)

* Đóng gói các giao dịch từ nhiều người dùng vào Jito Bundles và tập trung vào việc tăng Tiền boa để có được mức độ ưu tiên cao hơn;

* Tiền boa do người dùng trả cao hơn nhiều so với phí mà các nhà môi giới trả cho các trình xác thực và các nhà môi giới kiếm được phần chênh lệch;

* Đồng thời, họ cũng nhúng các giao dịch chênh lệch giá của riêng mình (như Backrun) vào Bundle để có thêm lợi ích MEV.

Ví dụ, trên DefiLlama, bạn có thể thấy một số dữ liệu về doanh thu của bloXroute (liên kết), cho thấy số tiền boa mà công ty nhận được là rất đáng kể. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng dữ liệu này không bao gồm tất cả các địa chỉ nhận và cũng không loại trừ các cổ phần được phân phối cho các bên xác thực và nhà cung cấp luồng lệnh.

Nhìn chung, Solana có hiện tượng năng lượng tập trung cao độ và phần lớn doanh thu MEV của Jito được thu thập bởi giao thức Jito, các nút xác thực lớn và các nhà môi giới bán không gian khối.

5. Bối cảnh cạnh tranh của khách hàng Solana

Hiện tại có hơn 1.300 nút xác thực trên Solana và hơn 94% trong số đó là nút Jito. Các máy khách chính bao gồm các danh mục sau:

Nút Solana

Đây là máy khách nút cơ bản nhất và không chứa bất kỳ cơ chế tối ưu hóa MEV nào. Các nút chạy ứng dụng khách này gần như bị gạt ra ngoài lề vì thu nhập thấp hơn nhiều so với các nút chạy Jito.

Jito Node

Máy khách Jito dựa trên máy khách chính thức, bổ sung thêm giao thức Jito và hỗ trợ Bundle, cho phép nút chấp nhận các giao dịch được đóng gói và thu thập tiền boa từ các giao dịch đó. Nếu người dùng muốn đạt được các yêu cầu như chạy trước, chống kẹp và chuỗi nhanh, họ có thể gửi giao dịch đến trình xác thực thông qua dịch vụ Jito Bundle và đính kèm một mẹo để tăng mức độ ưu tiên thực hiện. Vì các nút chạy ứng dụng Jito có thể nhận được thêm thu nhập từ tiền Tip nên hơn 90% các nút trên mạng chính hiện tại đã được chuyển đổi thành nút Jito, trở thành lựa chọn mặc định.

Nút Paladin

Paladin là phiên bản cải tiến dựa trên máy khách Jito, nhằm mục đích cung cấp cơ chế ưu tiên giao dịch công bằng hơn, chủ yếu là để giải quyết vấn đề "tấn công kiểu sandwich" trong quá trình sắp xếp bó của Jito (tức là có những trình xác thực độc hại chèn các giao dịch kiểu sandwich nhưng không bị trừng phạt). Theo nguồn tin từ cộng đồng, hiện tại, ứng dụng khách Paladin có tỷ lệ áp dụng khoảng 15% và vì vẫn được mạng lưới công nhận là ứng dụng khách Jito nên nó nằm trong tổng số 94%.

Nút Firedancer

Được phát triển bởi Jump Crypto, Firedancer là một ứng dụng khách Solana hiệu suất cao được triển khai độc lập. Mục đích ban đầu của nó là cải thiện thông lượng mạng và tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch định lượng của Jump. Phiên bản đầu tiên không hỗ trợ giao thức Jito, do đó không thể truy cập vào thu nhập từ tiền boa và tỷ lệ áp dụng mạng chính cực kỳ thấp. Nhưng khi phiên bản mới tương thích với giao thức Jito, những người xác thực sử dụng Firedancer cũng có thể kiếm được thu nhập từ Jito Tips. Mặc dù hiện tại có một số triển khai trên mạng chính, nhưng hầu hết các nút trên mạng thử nghiệm đều đã áp dụng Firedancer, cho thấy nó có thể chiếm được thị phần lớn hơn trên mạng chính trong tương lai. Dự án này cũng được Quỹ Solana hỗ trợ.

Logic cạnh tranh của các máy khách nút này:

Jito VS Paladin: Cuộc chiến vì sự công bằng

Do có mức độ tập trung cao, giao thức Jito đã hình thành nên thế độc quyền thực tế trong việc trích xuất MEV. Tuy nhiên, giao thức hiện tại thiếu cơ chế phạt đối với hành vi độc hại (chẳng hạn như tấn công xác thực), điều này có nghĩa là ngay cả người dùng sử dụng gói vẫn có thể bị mắc bẫy. Điều này tạo cơ hội cho các khách hàng như Paladin, nơi cung cấp quy trình đấu thầu để có mức độ ưu tiên giao dịch công bằng hơn trên chuỗi. Tuy nhiên, Paladin ban đầu được cải tiến dựa trên Jito-solana. Nếu Jito cải thiện cơ chế của mình trong tương lai, nó có thể hạn chế không gian sống của Paladin.

Firedancer so với các ứng dụng khách khác: thay đổi hiệu suất

Ưu điểm lớn nhất của Firedancer là hiệu suất của nó. Công ty này khẳng định rằng TPS của họ có thể đạt tới 1 triệu (về mặt lý thuyết là 1 triệu, hiệu quả thực tế thì chưa rõ). Nếu khối lượng giao dịch của mạng Solana tiếp tục tăng trong tương lai, các nút máy khách hiệu suất cao có thể đáp ứng các yêu cầu về hiệu suất sẽ giành được lợi thế và lấn át các máy khách hiệu suất thấp. Khi các nút hiệu suất cao bắt đầu đóng gói các khối lớn hơn, các máy khách hiệu suất thấp có thể không theo kịp tiến trình đồng bộ hóa, ảnh hưởng đến hiệu suất xác minh và cuối cùng bị loại bỏ. Do đó, khi chúng ta có nhu cầu TPS cao hơn cho Solana, điều này sẽ thúc đẩy quá trình di chuyển tự nhiên của toàn bộ mạng Solana tới các máy khách hiệu suất cao.

Nhìn chung: phần lớn các nút trên mạng chính Solana chạy ứng dụng khách Jito-Solana và giao thức Jito đã trở thành một phần của cơ sở hạ tầng. Khi máy khách Firedancer tương thích với giao thức Jito, mạng chính có thể chứng kiến ​​những nâng cấp liên tục về hiệu suất máy khách trong tương lai - từ "chạy Jito có thể kiếm được nhiều tiền hơn" thành "chạy Jito hiệu suất cao để tránh bị loại bỏ".

6. Làm thế nào các tổ chức lớn dần trở thành kẻ thao túng lợi nhuận trên Solana?

Kiến trúc của Solana có xu hướng tập trung hóa, tạo ra môi trường thuận lợi cho các tổ chức lớn can thiệp và thống trị hệ sinh thái. Solana Foundation, Jito, Multicoin, Jump, Helius, Coinbase, Binance, Jupiter, v.v. đều có quyền quản lý lớn đối với Solana. Nhiều tổ chức rất lạc quan về triển vọng tương lai của Solana và hy vọng trở thành một trong những đơn vị khai thác lợi nhuận từ Solana. Lấy Sol Strategies, một công ty hoạt động gần đây, làm ví dụ, chúng ta có thể thấy rõ các tổ chức lớn đang thực hiện các bước để thâm nhập và trở thành bên hưởng lợi từ Solana như thế nào:

Bước 1: Sol Strategies mua lại các nút, mở rộng thị phần và sự thống lĩnh hệ sinh thái của mình, đồng thời trở thành một trong những bên tham gia chính.

Tỷ lệ staking hiện tại của Solana lên tới 65,6% (khoảng 380 triệu SOL được staking). Kiểm soát nút xác thực có nghĩa là nắm vững cơ chế đồng thuận và quyền biểu quyết của mạng. Sol Strategies mua lại các nút chính trên quy mô lớn và nhanh chóng khai thác vào cốt lõi quyền lực:

2024.11: Mua lại Cogent Crypto, đơn vị vận hành nút xác minh của các mạng Solana, Sui, Monad và ARCH, với giá 18 triệu đô la Mỹ (tiền mặt + cổ phiếu), tập trung vào bố cục của mạng SOL.

2025.03: Mua lại các nút xác minh hàng đầu của Solana là Laine và Stakewiz.com với giá 35 triệu đô la Canada (tiền mặt + vốn chủ sở hữu), tăng số lượng SOL được đặt cược lên 3,3 triệu (trị giá khoảng 388 triệu đô la Mỹ) và tuyển dụng người sáng lập Laine là Michael Hubbard làm giám đốc chiến lược.

Bước 2: Cố gắng thúc đẩy đề xuất điều chỉnh tỷ lệ lạm phát SIMD-228 để củng cố thêm quyền lực của mình. (Cuối cùng, đề xuất này đã không được thông qua)

SOL Strategies đã thúc đẩy đề xuất SIMD-228 nhằm điều chỉnh cơ chế lạm phát. Đề xuất này nhằm mục đích đưa ra một cơ chế lạm phát động để thay thế cho mô hình giảm phát cố định hiện nay. Nếu đề xuất được thông qua, tỷ lệ lạm phát hàng năm của Solana sẽ giảm từ mức cố định 4,68% xuống 1% hoặc thậm chí là 0%. Mặc dù đề xuất cuối cùng không được thông qua, nhưng ý định chiến lược đằng sau nó rất rõ ràng:

Ổn định giá trị của SOL: Việc hạ thấp lạm phát có thể làm giảm việc phát hành SOL mới, giảm bớt áp lực bán mã thông báo và tăng lợi nhuận dài hạn cho những người đặt cược;

Ngăn chặn các nút nhỏ và củng cố sự thống trị của các nút lớn: Lạm phát thấp hơn sẽ nén lợi nhuận của tất cả các trình xác thực, nhưng các nút nhỏ có khả năng chống chịu rủi ro yếu hơn và dễ bị loại bỏ, điều này có lợi cho việc thúc đẩy mạng lưới tập trung vào các trình xác thực hàng đầu.

Bước 3: Giao dịch kiếm lợi nhuận trên Solana. Thúc đẩy việc niêm yết Solana ETF, thể chế hóa tài sản tiền điện tử và trở thành nhà cung cấp cam kết ETF.

Sol Strategies trở thành nhà cung cấp dịch vụ staking cho 3iQ Solana Staking ETF và thúc đẩy việc niêm yết 3iQ Solana Staking ETF. Cố gắng mở rộng hơn nữa số tiền cam kết và cạnh tranh để giành vị trí thống lĩnh trong quản trị blockchain.

Tóm tắt:

MEV là một ngành kinh doanh lớn. Đặc biệt, MEV trên Solana đặc biệt mạnh mẽ và có lợi nhuận.

Giao thức MEV của Jito là một giao thức độc quyền có hiệu ứng đầu mạnh.

Nguồn điện trên Solana được tập trung hóa cao độ và tiền MEV chủ yếu được nắm giữ bởi giao thức Jito, các nút có tiền cược cao và các nhà môi giới bán không gian khối.

Hiện tại có nhiều máy khách trên mạng Solana. Hiện tại, máy khách Jito-Solana đang thống trị mạng chính và máy khách Firedancer hỗ trợ giao thức Jito có thể trở thành phiên bản nâng cấp hiệu suất cao trong tương lai.

Solana rất phù hợp với vai trò lãnh đạo tổ chức. SOL Strategies đã chứng minh cách một tổ chức có thể xâm nhập Solana từ mọi khía cạnh của công nghệ, quản trị đến hệ thống tài chính và cạnh tranh để giành quyền tối cao quản trị blockchain thông qua các hành động như mua lại các nút, cố gắng thúc đẩy các đề xuất quản trị và thúc đẩy niêm yết ETF.

Tài liệu tham khảo:

https://www.helius.dev/blog/solana-staking-simplified-guide-to-sol-staking

https://medium.com/@lvxuan147/deep-dive-into-simd-0228-%E6%B7%B1%E5%BA%A6%E7%90%86 %E8%A7%A3%E8%83%8C%E5%90%8E%E7%9A%84%E6%B7%B1%E5%B1%82%E5%8D%9A%E5%BC%88-a910a1f60cbf