USD đạt được động lực khi tham vọng 'Giảm đô la hóa' của Bitcoin đối mặt với những trở ngại về tiền tệ

Bất chấp câu chuyện dai dẳng về "phi đô la hóa"; Được ủng hộ bởi những người ủng hộ Bitcoin, dữ liệu gần đây cho thấy rằng đồng đô la Mỹ (USD) đã thắt chặt sự kiểm soát của mình đối với các giao dịch quốc tế, thách thức câu chuyện về sự thay đổi khỏi đồng tiền dự trữ toàn cầu.

Sự thống trị của USD trong các giao dịch SWIFT

Nhóm chiến lược G10 FX của Credit Agricole nhấn mạnh rằng tỷ trọng của USD trong các giao dịch SWIFT quốc tế đã đạt mức cao nhất trong hơn một thập kỷ vào năm 2023. Trong khi đó, tỷ trọng của đồng euro giảm mạnh và cổ phiếu của đồng tiền này Yên Nhật (JPY) và bảng Anh (GBP) được kiểm duyệt. Theo các chiến lược gia do Valentin Marinov dẫn đầu, tầm quan trọng ngày càng tăng của USD trong thanh toán quốc tế làm giảm động lực phi đô la hóa.

Về bản chất, USD vẫn là loại tiền tệ được ưa chuộng trong các giao dịch quốc tế, có khả năng đóng vai trò là tài sản trú ẩn trong thời kỳ kinh tế căng thẳng. Điều này có thể rút vốn khỏi các tài sản thay thế như Bitcoin và cổ phiếu.

USD ổn định trong dự trữ ngoại hối

Trái ngược với kỳ vọng về sự sụt giảm, lưu ý nhấn mạnh rằng tỷ trọng USD trong dự trữ ngoại hối do các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới nắm giữ vẫn ổn định ở mức 59% vào năm 2023, nhất quán với ba năm trước đó. Ngược lại, tỷ trọng của đồng euro đạt mức thấp thứ hai kể từ năm 2017.

Kỳ vọng về việc giảm đáng kể lượng nắm giữ bằng USD dường như còn quá sớm, khi Credit Agricole lưu ý rằng các quốc gia ngoài châu Á đã bù đắp cho sự sụt giảm nắm giữ của Trung Quốc, Hồng Kông và Nhật Bản vào năm 2023, bằng cách duy trì số liệu thống kê toàn cầu ổn định.

Xu hướng trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và nắm giữ của Trung Quốc

Liên quan đến đầu tư nước ngoài vào trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ (UST), báo cáo tiết lộ rằng các quốc gia ngoài châu Á đã bù đắp cho sự sụt giảm nắm giữ của Trung Quốc, Hồng Kông và Nhật Bản vào năm 2023. Trong khi kho dự trữ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ của Trung Quốc giảm trong tháng thứ bảy liên tiếp, sự suy giảm tổng thể có thể liên quan đến các yếu tố ngoài câu chuyện phi đô la hóa.

Credit Agricole cho rằng mối tương quan giữa việc giảm tỷ lệ nắm giữ Kho bạc và sự sụt giảm dự trữ ngoại hối ở một số quốc gia, như Trung Quốc, hàm ý một mối quan hệ phức tạp hơn. Các quốc gia này có truyền thống đầu tư dự trữ thặng dư thương mại vào trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, góp phần vào tiêu dùng của người Mỹ.

Tóm lại, dữ liệu gần đây thách thức khái niệm về xu hướng phi đô la hóa sắp xảy ra, khi USD duy trì sự thống trị trong các giao dịch quốc tế, dự trữ ngoại hối và nắm giữ trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ. Khả năng phục hồi này có thể ảnh hưởng đến các tài sản thay thế như Bitcoin, đặc biệt là trong thời kỳ kinh tế bất ổn.