Vương Vĩnh Lợi: Tác động sâu sắc của luật tiền điện tử ổn định của Hoa Kỳ vượt quá mong đợi

Tác giả: Vương Vĩnh Lợi, Nguồn: Thời báo Kinh tế Trung Quốc

Theo sự thúc đẩy của Tổng thống Hoa Kỳ Trump, "Hướng dẫn và Thiết lập Đạo luật Đổi mới Đồng tiền ổn định Quốc gia" (sau đây gọi là "Đạo luật Đồng tiền ổn định Hoa Kỳ") đã được Tổng thống Trump ký vào ngày 18 tháng 7 và có hiệu lực ngay lập tức, ngay trước khi Sắc lệnh Đồng tiền ổn định Hồng Kông có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8. Điều này đã thu hút sự chú ý rộng rãi và thảo luận sôi nổi trên toàn thế giới, và nhiều người coi đây là một biểu hiện mới của cuộc đấu tranh quyền lực tiền tệ toàn cầu khốc liệt. Nó sẽ thúc đẩy nhiều quốc gia và khu vực đẩy nhanh việc ban hành luật pháp về đồng tiền ổn định hợp pháp của riêng họ, dẫn đến sự xuất hiện và mở rộng quy mô lớn của các đồng tiền ổn định mới, đồng thời tái cấu trúc hệ thống tiền tệ quốc tế và các quy tắc của thị trường tài chính.

Các đồng tiền ổn định fiat, được neo giá trị tương đương với tiền tệ fiat, lần đầu tiên được công ty Tether của Mỹ ra mắt vào đầu năm 2015 với đồng tiền ổn định đô la Mỹ "USDT". Đồng tiền này đã hoạt động hơn 10 năm và thúc đẩy sự phát triển nhanh chóng của các đồng tiền ổn định đô la Mỹ mới như "USDC" và các đồng tiền ổn định khác. Tính đến tháng 6 năm 2025, giá trị thị trường của các đồng tiền ổn định đô la Mỹ đã vượt quá 250 tỷ đô la Mỹ, chiếm hơn 95% tổng giá trị thị trường của các đồng tiền ổn định. Tuy nhiên, quy định pháp lý về stablecoin chỉ mới bắt đầu và các dự luật liên quan đã được ban hành một cách vội vàng. Vẫn còn những lĩnh vực cần được sửa đổi và cải thiện. Đặc biệt, trong việc hiểu về stablecoin và tài sản tiền điện tử, chúng ta cần phá vỡ những hạn chế của tư duy hiện tại, quan sát và nắm bắt chính xác chúng từ góc độ cao hơn và rộng hơn. Đặc điểm nổi bật nhất của stablecoin là "tiền điện tử trên chuỗi". Tiền ổn định fiat sử dụng một phạm vi tài sản nhất định làm dự trữ cho một loại tiền tệ fiat cụ thể để duy trì tỷ giá hối đoái ổn định với loại tiền tệ đó. Tuy nhiên, chúng phải được chuyển đổi thành tiền điện tử có thể được sử dụng trong hệ thống blockchain toàn cầu, không biên giới. Không giống như các loại tiền kỹ thuật số phi tiền mặt thông thường (bao gồm cả tiền được giữ trong tài khoản tiền gửi hoặc ví điện tử), tiền ổn định là "tiền điện tử trên chuỗi" chuyên biệt. Tiền điện tử trên chuỗi không còn là tiền giấy hay tiền xu hữu hình nữa. Thay vào đó, chúng chỉ đơn giản là các chuỗi ký tự, đại diện cho cả địa chỉ đăng ký trên chuỗi của chủ sở hữu và địa chỉ tài khoản trên chuỗi của họ (đăng ký tương đương với việc mở tài khoản). Ẩn đằng sau các chuỗi này là thông tin nhận dạng, mật khẩu riêng, số dư tài khoản, hợp đồng thông minh và các yếu tố khác của chủ sở hữu. Các nền tảng blockchain sử dụng công nghệ sổ cái phân tán để mã hóa và bảo vệ toàn bộ quy trình vận hành tài khoản, đảm bảo tính xác thực, minh bạch và bảo mật. Điều này thể hiện một sự thay đổi đáng kể so với hình thức và mô hình hoạt động của tiền tệ fiat truyền thống. Do đó, việc thảo luận về tiền ổn định mà không xem xét blockchain là không thực tế và về cơ bản là không thực tế.

Ứng dụng cơ bản nhất của stablecoinlà "thế giới tiền điện tử trên chuỗi".

Đầu năm 2009, tài sản tiền điện tử gốc trên chuỗi "Bitcoin" và blockchain của nó, được tạo ra nhờ mức độ tích hợp cao giữa công nghệ blockchain và mã hóa, đã chính thức ra mắt. Sau đó, blockchain Ethereum và tài sản tiền điện tử gốc "Ether" xuất hiện, từ đó tạo ra nhiều tài sản tiền điện tử phái sinh trên chuỗi (thường được gọi là "altcoin") hơn, huy động Bitcoin hoặc Ether thông qua đợt chào bán tiền xu ban đầu (ICO) và được giao dịch và lưu hành trên blockchain, cũng như các nền tảng giao dịch tài sản tiền điện tử cung cấp dịch vụ phát hành, giao dịch và trao đổi các tài sản tiền điện tử này. Những nền tảng này có thể cho phép giao dịch toàn cầu 7x24 giờ liên tục trên chuỗi, hình thành một "thế giới tiền điện tử trên chuỗi" phi tập trung và không biên giới, đồng thời thúc đẩy sự phát triển của nó. "Thế giới tiền điện tử trên chuỗi" đã trở thành một trong những đổi mới quan trọng nhất trong việc ứng dụng blockchain và mật mã học trong thế kỷ 21, với những tác động sâu sắc đến thế giới loài người và đáng được chúng ta quan tâm sát sao. Tuy nhiên, việc phát triển và vận hành blockchain, cũng như tạo ra và giao dịch tài sản tiền điện tử, đòi hỏi đầu tư đáng kể vào tiền pháp định ngoài chuỗi. Nếu thu nhập từ tài sản tiền điện tử như Bitcoin bị hạn chế nhưng không thể dễ dàng chuyển đổi thành tiền pháp định, thì điều này sẽ không đáp ứng được nhu cầu phát triển tài sản tiền điện tử. Hơn nữa, nếu không thu hút được đầu tư tiền pháp định vào tài sản tiền điện tử, giá trị của tài sản tiền điện tử sẽ khó được hiện thực hóa một cách hiệu quả. Đặc biệt, tỷ giá hối đoái của tài sản tiền điện tử dựa trên blockchain như Bitcoin so với tiền pháp định như đô la Mỹ thường xuyên biến động mạnh, khiến việc trao đổi trực tiếp Bitcoin lấy các mặt hàng thiết yếu trong thế giới ngoài chuỗi trở nên cực kỳ khó khăn. Những yếu tố này đã tạo ra đồng tiền pháp định ổn định độc đáo, giúp kết nối các loại tiền pháp định ngoài chuỗi với tài sản tiền điện tử dựa trên blockchain. Do đó, "thế giới tiền điện tử trên chuỗi" đã trở thành nguồn cầu và kịch bản ứng dụng cơ bản cho các đồng tiền pháp định ổn định. Các đồng tiền pháp định ổn định đã thúc đẩy đáng kể sự phát triển của thế giới tiền điện tử trên chuỗi. Sự tích hợp sâu sắc giữa blockchain và mật mã đã tạo ra các tài sản tiền điện tử gốc và phái sinh như Bitcoin, cũng như các bản sao kỹ thuật số không thể thay thế (NFT). Tuy nhiên, nếu không có sự tham gia đầy đủ của tiền pháp định, các tài sản tiền điện tử này chủ yếu bị giới hạn trong thế giới tiền điện tử trên chuỗi, khó có thể hiện thực hóa hoàn toàn giá trị của chúng và tạo ra tác động đáng kể đến thế giới thực ngoài chuỗi. Sự xuất hiện của các đồng tiền ổn định fiat đã trở thành một kênh dẫn có giá trị kết nối tiền điện tử và thế giới thực, thích ứng với nhu cầu giao dịch và thanh toán toàn cầu, 24/7, không bị gián đoạn của các tài sản tiền điện tử trên chuỗi. Điều này đã hỗ trợ mạnh mẽ cho sự phát triển của thế giới tiền điện tử. Hơn nữa, vì tiền pháp định là một tài sản trong thế giới thực, các đồng tiền ổn định fiat đã tạo tiền lệ và thiết lập một trường hợp thành công cho tài sản trong thế giới thực trên chuỗi (RWA), thúc đẩy sự xuất hiện của nhiều sản phẩm RWA hơn. Tuy nhiên, vì các đồng tiền ổn định cũng nhấn mạnh vào tính phi tập trung và thiếu quy định, nên chúng chưa nhận được sự công nhận về mặt pháp lý hoặc sự bảo vệ theo quy định. Những vấn đề nghiêm trọng thực sự đã nảy sinh trong quá trình phát triển của chúng, cản trở sự tham gia tích cực của các ngân hàng và các tổ chức tài chính khác, gây ảnh hưởng đáng kể đến sự phát triển của stablecoin và thế giới tiền điện tử. Giờ đây, với việc ban hành luật cho stablecoin fiat và rộng hơn là toàn bộ tài sản tiền điện tử, thiết lập tính hợp pháp của chúng, điều này chắc chắn sẽ khuyến khích sự tham gia của các ngân hàng và các tổ chức tài chính khác, dẫn đến việc giao dịch trực tuyến rộng rãi các tài sản tài chính tiêu chuẩn khác nhau bằng RWA. Điều này sẽ thúc đẩy sự phát triển của thế giới tiền điện tử trực tuyến, trở thành một xu hướng không thể đảo ngược - đây có thể được coi là đóng góp quan trọng nhất của luật stablecoin Hoa Kỳ. Stablecoin fiat vừa đáp ứng nhu cầu của thế giới tiền điện tử vừa thúc đẩy sự phát triển nhanh chóng của nó. Hai yếu tố này bổ sung và củng cố lẫn nhau. Nếu không xem xét bối cảnh rộng hơn của thế giới tiền điện tử trực tuyến và giới hạn sự hiểu biết của chúng ta về stablecoin trong lĩnh vực tiền tệ và tài chính, sẽ rất khó để hiểu và nắm bắt đầy đủ về chúng. Tài sản tiền điện tử không thể trở thành tiền tệ thực sự trong thế giới tiền điện tử. Bitcoin, Ethereum và các tài sản tiền điện tử gốc và phái sinh trên chuỗi khác, mặc dù thường được gọi là "tiền xu" ("tiền điện tử" hoặc "tiền kỹ thuật số"), nhưng trên thực tế đã chứng minh chúng không phải là tiền tệ thực sự, mà chỉ đóng vai trò là một loại tài sản tiền điện tử (kỹ thuật số) mới. Đây chính là lý do tại sao sự xuất hiện và hỗ trợ của các đồng tiền ổn định fiat là cần thiết.

Tiền tệ đã có lịch sử hàng ngàn năm trong xã hội loài người. Hình thức biểu hiện (hay phương tiện vận chuyển) và phương thức hoạt động của nó đã liên tục được cải tiến, từ loại tiền tệ vật chất tự nhiên ban đầu (như tiền vỏ sò), đến tiền kim loại được quản lý (như tiền đồng, tiền vàng và tiền bạc), rồi đến tiền giấy làm bằng kim loại, và hơn nữa là tiền tín dụng thuần túy (phi vật chất hóa, làm nổi bật bản chất) độc lập với giá trị của bất kỳ mặt hàng cụ thể nào để giữ cho tổng lượng tiền tệ thay đổi theo tổng giá trị của cải có thể giao dịch. Nó liên tục cải thiện hiệu quả, giảm chi phí, đồng thời kiểm soát chặt chẽ, ngăn ngừa và kiểm soát, để phát huy tốt hơn vai trò chức năng của mình. Sự phát triển và tiến hóa của tiền tệ được xác định bởi bản chất cơ bản của nó: các thuộc tính thiết yếu của nó là thước đo giá trị (có thể chia nhỏ và tổng hợp), chức năng cốt lõi của nó là phương tiện trao đổi (công cụ chuyển giao và phân phối giá trị), và biểu hiện cơ bản của nó là một vật mang giá trị có tính thanh khoản cao (quyền chuyển nhượng để yêu cầu giá trị) (yêu cầu mức tín dụng cao nhất trong lưu thông của nó). Ba yếu tố thiết yếu này là cần thiết để mô tả đầy đủ về tiền tệ. Là thước đo giá trị, các yêu cầu cơ bản nhất đối với tiền tệ là tính duy nhất và tính ổn định cơ bản của nó. Điều này đòi hỏi tổng lượng tiền phải dao động theo tổng giá trị của cải có thể giao dịch, có thể điều chỉnh và linh hoạt, và có thể duy trì sự ổn định cơ bản về giá trị của nó dựa trên nguồn cung đủ. Do đó, bất kỳ vật thể vật chất nào trước đây được dùng làm tiền, chẳng hạn như vỏ sò, đồng, vàng và bạc, mà nguồn cung của chúng không theo kịp sự tăng trưởng không giới hạn của cải có thể giao dịch, phải thoát khỏi lĩnh vực tiền tệ và trở về mục đích ban đầu của chúng là của cải có thể giao dịch. Việc tiếp tục thúc đẩy bản vị vàng, hoặc tìm kiếm một loại hàng hóa hoặc các loại hàng hóa mới, có nguồn cung hạn chế (chẳng hạn như đất hiếm) làm tiền tệ hoặc bản vị tiền tệ, sẽ vi phạm các nguyên tắc về tiền tệ và khó có thể thành công. Đây cũng là lý do cơ bản tại sao hệ thống Bretton Woods (khuyến khích sự trở lại của bản vị vàng cho tiền tệ quốc tế) chắc chắn sụp đổ, tại sao các tài sản tiền điện tử như Bitcoin (với tổng cung hoàn toàn bị khóa và không thể điều chỉnh cùng với sự gia tăng định kỳ) đã phải vật lộn để trở thành tiền tệ thực sự, và tại sao các đồng tiền ổn định (stablecoin) không gắn với một loại tiền tệ fiat duy nhất đã phải vật lộn để thành công. Tiền tệ phải thoát khỏi bất kỳ một hoặc nhiều loại hàng hóa cụ thể nào và trở thành một loại tiền tệ tín dụng fiat thuần túy, làm nổi bật bản chất thiết yếu của nó. Ở đây, điều quan trọng là phải phân biệt giữa vật mang hoặc hình thức tiền tệ và bản thân tiền tệ. Vỏ sò, tiền xu và tiền giấy đều là vật mang hoặc hình thức tiền tệ, chứ không phải bản thân tiền tệ. Hình thức và hoạt động của tiền tệ đang liên tục hướng tới sự phát triển vô hình, kỹ thuật số và thông minh. Tỷ lệ tiền mặt và thanh toán bằng tiền mặt trong tổng số tiền tệ và tổng số thanh toán đang giảm dần. Tiền tệ ngày càng được thể hiện dưới dạng tiền gửi (được thể hiện bằng số tài khoản) và việc chuyển khoản, thanh toán/ghi sổ tiền gửi. Tiền mặt hữu hình (tiền giấy và tiền xu) cuối cùng sẽ hoàn toàn biến mất khỏi lĩnh vực tiền tệ. Việc đánh đồng tiền tệ với tiền mặt là hoàn toàn sai lầm. Đồng thời, chúng ta phải nắm bắt chính xác ý nghĩa của "tiền tệ" hoặc "coin". Chúng ta không thể gọi tất cả tài sản tiền điện tử trên chuỗi là "coin" hoặc "token hóa". Bitcoin, altcoin, NFT, RWA, v.v. đều là tài sản, không phải tiền tệ. Thế giới tiền điện tử trên chuỗi đang mang lại những thay đổi sâu sắc cho tiền tệ và tài chính. Bị hạn chế bởi nhiều vấn đề thực tế, trong hệ thống tiền tệ fiat hiện tại, mặc dù một lượng tiền mặt nhỏ có thể được nhận và thanh toán trực tiếp giữa người nhận và người thụ hưởng, nhưng một lượng tiền tệ ngày càng tăng được lưu trữ trong các tổ chức thanh toán và bù trừ như ngân hàng. Người nhận và người thụ hưởng phải sử dụng các tổ chức bù trừ làm trung gian để chuyển tiền thông qua thanh toán chuyển khoản hoặc ghi sổ. Nếu cả người nhận và người thụ hưởng đều có tài khoản tại cùng một ngân hàng, thanh toán chuyển khoản chỉ cần một trung gian, đó là ngân hàng. Nếu người thụ hưởng và người thụ hưởng có tài khoản tại các ngân hàng khác nhau và có tài khoản thanh toán bù trừ giữa hai ngân hàng, cần có hai ngân hàng làm trung gian. Nếu hai ngân hàng không có quan hệ tài khoản, cần tìm một ngân hàng có tài khoản chung để "bắc cầu" cho mối quan hệ tài khoản nhằm đảm bảo kết nối, do đó cần ba hoặc nhiều trung gian. Thanh toán và bù trừ xuyên biên giới thường cần ba hoặc nhiều trung gian, sử dụng các hệ thống thanh toán và bù trừ khác nhau ở các quốc gia và khu vực khác nhau, xử lý thông báo thanh toán với các kịch bản và quy tắc khác nhau. Do đó, càng có nhiều trung gian tham gia, hệ thống thông báo và bù trừ thanh toán càng phức tạp, hiệu quả càng thấp và chi phí thanh toán và bù trừ càng cao. Để cải thiện hiệu quả thanh toán và bù trừ, đồng thời giảm chi phí liên quan, các quốc gia thường áp dụng hệ thống mở tài khoản tập trung, với các tổ chức thanh toán bù trừ duy trì tài khoản tại các trung tâm thanh toán bù trừ để giảm thiểu số lượng trung gian. Hơn nữa, Hiệp hội Viễn thông Tài chính Liên ngân hàng Toàn cầu (SWIFT), một mạng lưới quốc tế được kết nối và chia sẻ rộng rãi, đã thúc đẩy việc chuẩn hóa cao độ tin nhắn thanh toán và xử lý mạng lưới toàn cầu, cải thiện đáng kể hiệu quả và chi phí thanh toán và bù trừ. Tuy nhiên, do khó có thể giảm đáng kể hoặc thậm chí loại bỏ hoàn toàn số lượng trung gian thanh toán và bù trừ, nên những đột phá cơ bản về hiệu quả và chi phí của thanh toán và bù trừ xuyên biên giới vẫn còn khó nắm bắt. Sự xuất hiện của thế giới tiền điện tử trên chuỗi đã mang lại một sự thay đổi đáng kể trong những thách thức đã đề cập ở trên. Trên một blockchain công khai toàn cầu, không biên giới, các quy tắc được tích hợp vào hệ thống (mã là quy tắc), và việc đăng ký người dùng và mở tài khoản diễn ra tức thời. Điều này cho phép thanh toán và quyết toán trực tiếp, điểm-đến-điểm giữa người trả tiền và người thụ hưởng, loại bỏ các trung gian. Điều này cải thiện đáng kể hiệu quả và chi phí, vượt trội hơn hẳn so với các phương thức thanh toán và quyết toán xuyên biên giới truyền thống. Hơn nữa, bằng cách đưa các sản phẩm tài chính lên blockchain công khai, chúng có thể được bán và giao dịch trên toàn cầu, phá vỡ đáng kể những hạn chế của thị trường tài chính ngoài chuỗi và tạo điều kiện cho sự tham gia của nhiều nhà đầu tư và quỹ hơn. Điều này chắc chắn sẽ thu hút nhiều sản phẩm tài chính hơn, đặc biệt là các chứng khoán được số hóa và chuẩn hóa cao (cổ phiếu, trái phiếu, quỹ thị trường tiền tệ, v.v.), vào blockchain thông qua RWA, làm phong phú thêm sự đa dạng của các tài sản tiền điện tử trên chuỗi, tăng cường hoạt động giao dịch và tác động đáng kể đến tác động của chúng.

Những thay đổi sâu sắc hơn có thể là: luật về tiền điện tử và tiền ổn định sẽ thúc đẩy sự tham gia rộng rãi của các ngân hàng và các tổ chức tài chính khác và thông qua việc kết nối với nhiều chuỗi công khai khác nhau, hỗ trợ khách hàng chuyển đổi trực tiếp tiền gửi tiền pháp định ngoài chuỗi thành mã thông báo trên chuỗi hoặc chuyển đổi trực tiếp mã thông báo trên chuỗi trở lại tiền gửi tiền pháp định, giảm các liên kết và chi phí bổ sung của các tổ chức thanh toán phi ngân hàng trong việc chuyển đổi tiền pháp định và tiền ổn định, đồng thời thay thế tiền ổn định như một kênh thuận tiện hơn kết nối thế giới tiền điện tử và thế giới thực. Điều này sẽ giảm bớt những thách thức về mặt pháp lý do sự xuất hiện của nhiều loại stablecoin khác nhau cho một loại tiền tệ fiat duy nhất, tạo điều kiện thuận lợi cho việc triển khai thống kê token trên chuỗi, hệ thống xác minh danh tính khách hàng (KYC), các quy định về chống rửa tiền (AML) và chống tài trợ khủng bố (CFT), hạn chế tác động đáng kể của sự mở rộng nhanh chóng của stablecoin fiat lên hệ thống tài chính hiện tại, tăng cường cơ hội cho các quốc gia sử dụng blockchain công khai một cách bình đẳng, đồng thời tác động sâu sắc đến các đơn vị phát hành stablecoin fiat và bối cảnh thị trường hiện tại (bao gồm sự thống trị áp đảo của stablecoin đô la Mỹ), khả năng tồn tại của các stablecoin không được quản lý và nhiều loại "altcoin" khác nhau, cũng như ảnh hưởng quốc tế của SWIFT. Nó cũng sẽ đẩy nhanh việc chuyển đổi các sản phẩm giao dịch tài chính truyền thống sang RWA và thu hút sự tham gia đáng kể từ các tổ chức được cấp phép truyền thống vào hoạt động giao dịch tài sản tiền điện tử và sàn giao dịch tiền điện tử, có khả năng tạo ra một giải pháp thay thế cho tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC). Về vấn đề này, Trung Quốc cần hiểu rõ hơn và thực hiện các biện pháp chủ động hơn. Trọng tâm không nên là phát triển stablecoin Nhân dân tệ (nơi không gian còn khá hạn chế), mà là đẩy nhanh quá trình lập pháp, thúc đẩy sự tham gia của các ngân hàng và đẩy nhanh sự phát triển của RWA để vượt mặt các lĩnh vực khác.

Giám sát lập pháp đối với thế giới tiền điện tử trên chuỗicần được tăng cường và cải thiện liên tục

Sự xuất hiện và phát triển của stablecoin fiat đã đẩy nhanh quá trình mở rộng thế giới tiền điện tử trên chuỗi từ các tài sản gốc (bản địa và phái sinh) sang RWA. Các chuỗi công khai toàn cầu cũng đã bắt đầu hoạt động như các trung gian cho việc thanh toán xuyên biên giới ngoài chuỗi và bù trừ kiều hối, thúc đẩy sự hội nhập sâu rộng và ngày càng tăng của thế giới tiền điện tử trên chuỗi và thế giới thực ngoài chuỗi, điều này đã mang lại những tác động sâu sắc đến chủ quyền tiền tệ và giám sát tài chính hiện có. Việc thiếu giám sát hiệu quả là rất đáng sợ. Cần phải tăng cường hiệu quả việc giám sát các liên kết tài sản thực tế (đặc biệt là tiền pháp định) từ việc đưa lên chuỗi và quay trở lại thế giới thực để đáp ứng các yêu cầu KYC, AML, CFT và các yêu cầu khác. Hiện tại, khuôn khổ pháp lý và quy định đối với tiền pháp định ổn định và tài sản tiền điện tử nói chung chỉ mới bắt đầu. Cần phải đạt được sự cân bằng giữa việc khuyến khích đổi mới và ngăn ngừa rủi ro, giữa lợi ích riêng của các quốc gia hoặc tập đoàn với lợi ích chung của nhân loại. Các chi tiết triển khai cần được tinh chỉnh và các rủi ro chính cần được quản lý. Đặc biệt, chúng ta phải cảnh giác trước việc Hoa Kỳ làm suy yếu các quy định cần thiết bằng cách hỗ trợ toàn diện cho ngành công nghiệp tiền điện tử thông qua luật pháp. Chúng ta phải thoát khỏi những ràng buộc của tư duy thực tế truyền thống và coi trọng, nghiên cứu kỹ lưỡng và nắm bắt chính xác sự phát triển của thế giới tiền điện tử. Các cường quốc có trách nhiệm phải tích cực tham gia vào việc thiết lập các quy tắc và duy trì trật tự trong thế giới tiền điện tử, đồng thời tăng cường hợp tác quốc tế. Nền tảng và các quy tắc chi phối hoạt động của thế giới tiền điện tử là hệ thống blockchain và các quy tắc tích hợp của nó. Phổ biến và có ảnh hưởng nhất là các blockchain công cộng toàn cầu, không biên giới (đã có rất nhiều blockchain công cộng toàn cầu, chẳng hạn như Ethereum, Solana, Binance Chain và Polkadot). Do đó, tính áp dụng toàn cầu và tính công bằng của các quy tắc blockchain, cũng như tính minh bạch và bảo mật hoàn toàn của các hoạt động blockchain, đã trở thành nền tảng quan trọng cho thế giới tiền điện tử trên blockchain. Chúng ta nên khuyến khích sự phát triển của các chuỗi công cộng phi tập trung, không thuộc sở hữu nhà nước, cạnh tranh công bằng (hiệu quả, chi phí, công bằng và bảo mật), sự sống còn của những kẻ mạnh nhất và cải tiến liên tục để ngăn chặn blockchain bị kiểm soát và khai thác bởi các quốc gia hoặc nhóm lợi ích riêng lẻ. Tóm lại, tác động sâu sắc của luật pháp về stablecoin của Hoa Kỳ có thể vượt quá mong đợi. (Tác giả là cựu Phó Chủ tịch Ngân hàng Trung Quốc)