Nguyên nhân nào khiến SOL giảm 17% trong năm ngày?

Tác giả: Marcel Pechman, CoinTelegraph; Người dịch: Tao Zhu, Golden Finance

Mã thông báo gốc SOL của Solana đã giảm 17% từ ngày 14 tháng 2 đến ngày 18 tháng 2 và hiện đang giao dịch ở mức gần 164 đô la. Sự sụt giảm này diễn ra trùng với thời điểm ra mắt memecoin Libra, có sự tham gia của Tổng thống Argentina Javier Milei. Giá Libra đã giảm mạnh 83% sau khi các nhà đầu tư ban đầu bán token của họ.

Tuy nhiên, sẽ là quá đơn giản khi đổ lỗi hoàn toàn cho hoạt động bơm và xả memecoin khiến SOL mất 18 tỷ đô la vốn hóa thị trường, đặc biệt khi xét đến việc các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi) của Solana đã chứng kiến ​​sự sụt giảm về khối lượng giao dịch và tiền gửi trước khi mở khóa token chính. Ngoài ra, memecoin cũng theo sát diễn biến giá của SOL, làm suy yếu lập luận cho rằng ngành này là động lực chính.

Giá 4 giờ của SOL/USD và memecoin Solana. Nguồn: TradingView / Cointelegraph

Mặc dù memecoin không phải là nguyên nhân trực tiếp khiến giá SOL giảm, nhưng sự quan tâm của các nhà giao dịch đối với các sàn giao dịch phi tập trung và việc ra mắt các dự án mới đã giảm. Sự sụt giảm số lượng người tham gia và hoạt động trên chuỗi giảm đã tác động tiêu cực đến giá của SOL, vì nhu cầu về loại tiền mã hóa gốc này được thúc đẩy bởi việc sử dụng các ứng dụng phi tập trung (DApp).

Khối lượng DEX hàng ngày trên Solana (USD). Nguồn: DefiLlama

Sau khi đạt khối lượng giao dịch hàng ngày cao nhất là 35,5 tỷ đô la vào ngày 17 tháng 1, khối lượng giao dịch trên chuỗi của Solana đã giảm mạnh xuống còn 3,1 tỷ đô la vào ngày 17 tháng 2. Sự gia tăng này ban đầu được thúc đẩy bởi sự cường điệu xung quanh memecoin chính thức của Trump (TRUMP), đạt vốn hóa thị trường là 15 tỷ đô la sau khi Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump công khai xác nhận.

Trong khi khối lượng DEX của Solana giảm 20% so với tuần trước, một số đối thủ cạnh tranh lại thấy kết quả khác. Ví dụ, BNB Chain đã tăng 35% trong tuần qua, vượt qua Solana để trở thành người dẫn đầu thị trường. Những đơn vị đóng góp chính bao gồm Thena, tăng gấp đôi khối lượng giao dịch, Uniswap, tăng 61% và DODO, tăng vọt 53% từ ngày 10 tháng 2 đến ngày 17 tháng 2.

TVL của Solana giảm 19% trong hai tuần trước khi SOL được mở khóa mạnh mẽ

Tiền gửi trên ứng dụng phi tập trung Solana (DApp) cũng kém hiệu quả hơn so với các đối thủ cạnh tranh, được đo bằng tổng giá trị bị khóa (TVL). Điều đáng chú ý là số liệu này phần lớn không liên quan đến giao dịch memecoin và phát hành token, vì hoạt động đặt cược thanh khoản, hợp đồng vĩnh viễn và nền tảng lợi nhuận chiếm ưu thế trong thành phần của TVL.

Tổng giá trị khóa của mạng Solana (TVL), USD. Nguồn: DefiLlama

Lượng tiền gửi vào Solana DApps đã giảm 19% trong hai tuần, chủ yếu là do dòng tiền chảy ra từ Jito, Kamino, Marinade Finance và Sanctum. Trong giai đoạn này, chỉ một số ít dự án có thể tăng tổng giá trị khóa (TVL), chẳng hạn như ứng dụng cung cấp thanh khoản Meteora và hợp đồng tương lai vĩnh viễn ký quỹ chéo DEX Drift.

Trong khi đó, TVL của Ethereum giảm 2% trong cùng kỳ, trong khi BNB Chain tăng 8%. Những nền tảng hoạt động nổi bật trên BNB Chain bao gồm nền tảng cho vay Venus và nền tảng restaking Kernel. Nếu việc ra mắt memecoin Libra là lý do chính khiến SOL hoạt động kém hiệu quả gần đây, người ta mong đợi sự kiện này sẽ có tác động lớn hơn đến số liệu trên chuỗi của Solana. Tuy nhiên, thực tế không phải vậy.

Một lý do khác khiến người nắm giữ SOL lo lắng là kế hoạch mở khóa lớn vào quý đầu tiên của năm 2025. Theo báo cáo, hơn 15 triệu SOL (trị giá hơn 2,5 tỷ đô la) dự kiến ​​sẽ được đưa vào lưu thông trong giai đoạn này. Mặc dù sự kiện này không gây bất ngờ cho các nhà đầu tư, nhưng nó gấp 12 lần số tiền SOL được mở khóa trong quý trước.

Cuối cùng, hiệu suất kém của SOL có thể là do sự suy giảm trong hoạt động giao dịch trên chuỗi và sự sụt giảm TVL của DApp, một xu hướng đã rõ ràng trong những tuần trước khi ra mắt memecoin Libra vào ngày 14 tháng 2.

Ngoài ra, việc mở khóa SOL lớn sắp xảy ra đã thúc đẩy FUD cần thiết để tạo ra tâm lý bi quan, đẩy giá SOL xuống mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2024.