Stablecoin của Ripple có ý nghĩa gì đối với XRP?

Tác giả: Daniel Kuhn, CoinDesk; Người biên soạn: Tao Zhu, Golden Finance

Ripple tuyên bố khai tử XRP. Công bằng mà nói, đó chính xác là những gì Giám đốc điều hành Ripple Brad Garlinghouse đã nói khi ông thông báo rằng trụ cột tiền điện tử ở Thung lũng Silicon sẽ ra mắt một loại tiền ổn định được chốt bằng đô la Mỹ vào cuối năm nay. Nhưng về lâu dài, tính hữu dụng của XRP đang giảm dần.  

Theo thông báo của công ty, stablecoin Ripple dự kiến ​​ra mắt vào cuối năm nay rõ ràng sẽ nhận được đô la Mỹ Hỗ trợ 1-1 cho các khoản tương đương tiền như tiền gửi, trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ và các khoản đầu tư có rủi ro thấp khác. Ý tưởng này được cho là tạo ra một giải pháp thay thế đáng tin cậy hơn cho các tài sản như Tether (USDT) và Circle (USDC).

Thật vậy, như những người khác đã chỉ ra, thị trường stablecoin trị giá 150 tỷ USD rất đông đúc nhưng cũng mang lại lợi nhuận cao. Tether là stablecoin đầu tiên và lớn nhất hiện đang thống trị thị trường, về cơ bản được sử dụng như một con bò tiền mặt để tài trợ cho nhiều tham vọng của Giám đốc điều hành Tether, Paolo Ardoino, từ trí tuệ nhân tạo đến nhắn tin phi tập trung.

Đối mặt với khoản tiền phạt khổng lồ 2 tỷ USD từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), Ripple có thể đang tìm kiếm các nguồn doanh thu mới đã được chứng minh. Garlinghouse rõ ràng không hề bối rối trước sự cạnh tranh khốc liệt, ông nói với CNBC: Thị trường stablecoin tất nhiên sẽ khác trong tương lai. trên quy mô lớn.”

Mô hình kinh doanh hiện tại của Ripple (dựa trên Sổ cái XRP ( cũng như tính thanh khoản theo yêu cầu và giao thức RippleNet bán dịch vụ tài chính) bị thiếu hụt về nhiều mặt. Mặc dù Ripple đã đạt được một số thành công trong việc xây dựng quan hệ đối tác, nhưng ngày càng rõ ràng rằng các tổ chức tài chính hợp pháp không muốn chấp nhận rủi ro tiền tệ biến động khi hợp tác với các tài sản kỹ thuật số chưa được chốt.

Trong lịch sử hơn một thập kỷ của Ripple, nhìn chung, Ripple có vẻ tốt hơn trong việc xây dựng cộng đồng (đội quân XRP) và trở thành người dẫn đầu về tiền điện tử (xét về việc liệu token có phải là chứng khoán hay không đã đưa SEC ra tòa). Họ ít thành công hơn trong việc tạo ra những sản phẩm mà các công ty và cá nhân thực sự muốn sử dụng.

Austen Campbell, giáo sư tại Trường Kinh doanh Columbia và cựu giám đốc quỹ Paxos stablecoin, cho biết trong một tin nhắn trực tiếp: “Không ai sử dụng chính XRP làm phương thức thanh toán, giống như không ai thực sự sử dụng Giống như BTC."

Tất nhiên, điều này không hoàn toàn đúng. Giám đốc điều hành của Diaper Pay, David Lighton, cho biết ông đã hợp tác với Ripple trong một thử nghiệm thí điểm ban đầu với xRapid (đã đổi tên thành Ripple ODL) để gửi tiền giữa Hoa Kỳ và Philippines. Mặc dù anh ấy không còn sử dụng dịch vụ cụ thể đó nữa nhưng anh ấy vẫn sử dụng nền tảng nhắn tin RippleNet cho một số giao dịch liên ngân hàng không dựa vào XRP.

“Ripple có cấu trúc dữ liệu tốt nhất mà hầu hết các ngân hàng đều tụt lại phía sau,” Lighton  cho biết. "Đó là một sản phẩm tuyệt vời, nhưng họ không bán được nhiều như vậy nữa. Tôi nghĩ họ đang cố gắng giữ chân những khách hàng cũ của mình - Tôi không hoàn toàn chắc chắn tại sao lại như vậy."

Lighton nói anh ấy đã ngừng sử dụng ODL khi rời bỏ công việc kinh doanh chuyển tiền tiêu dùng nhưng nhận thấy đây cũng là một sản phẩm hữu ích. Nó giúp anh ta quản lý rủi ro tiền tệ bằng cách cung cấp khả năng thanh toán theo thời gian thực cho các giao dịch được mã hóa nhỏ. Ông nói: “Không hoàn toàn rõ ràng mọi thứ khớp với nhau như thế nào vì tôi hiện không sử dụng nó. Nhưng thật hợp lý khi nói rằng nó có một số giá trị gia tăng vì nó có thể giúp các doanh nghiệp giảm chi phí vốn lưu động”.

Tuy nhiên, nhiều mối quan hệ đối tác cao cấp của Ripple đã thất bại.

Santander, một trong những ngân hàng lớn nhất ở Liên minh Châu Âu, đã đóng băng Ripple sau khi nhận ra rằng họ không thể đáp ứng nhu cầu của khách hàng khi sử dụng XRP. Mối quan hệ huyền thoại với MoneyGram đã chấm dứt do chi phí liên quan đến thanh toán XRP xuyên biên giới ngày càng tăng và nhu cầu của MoneyGram trong việc thiết lập mối quan hệ với bên thứ ba với các sàn giao dịch tiền điện tử ở các khu vực phân tán.

MoneyGram đã chấm dứt thỏa thuận với Ripple, công ty đã đầu tư 30 triệu USD vào gã khổng lồ chuyển tiền vào năm 2019 để sử dụng RippleNet, sau khi các cổ đông đệ đơn kiện tập thể cáo buộc rằng MoneyGram lẽ ra phải biết rằng XRP có thể được coi là chứng khoán.

Câu hỏi liệu XRP có phải là chứng khoán hay không sẽ không được trả lời thực sự cho đến khi cuộc chiến pháp lý kéo dài 4 năm của Ripple với SEC kết thúc sau khi kháng cáo. Tình hình hiện tại rất phức tạp. Thẩm phán Analisa Torres năm ngoái đã phát hiện rằng XRP theo mặc định không phải là chứng khoán (đặc biệt là khi giao dịch trên sàn giao dịch), nhưng nó đại diện cho khoản đầu tư của Ripple hợp đồng khi bán token cho các nhà đầu tư được công nhận.

Đó chính là vấn đề. Trong nhiều năm,Ripple về cơ bản đã huy động tiền bằng cách bán hàng trăm triệu đô la XRP cho các nhà đầu tư mỗi quý. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ cho biết Ripple và hai giám đốc điều hành của họ đã huy động được hơn 1,3 tỷ USD bằng cách bán XRP thông qua các đợt chào bán chứng khoán chưa đăng ký, trong đó khoảng 770 triệu USD doanh thu từ tổ chức bị phát hiện vi phạm Điều 5 của Luật Chứng khoán.

Bất kể quy trình kháng cáo như thế nào, với tư cách là một công ty tư nhân, tình hình tài chính của Ripple rất khó hiểu  Tuy nhiên, doanh số bán hàng theo chương trình này chiếm một phần đáng kể trong hoạt động giao dịch XRP không phải bot trong nhiều quý trước khi vụ kiện của SEC được đệ trình.

Ripple trước đây đã tuyên bố rằng RippleNet có hơn 200 khách hàng từ các ngân hàng trung ương và các tổ chức tài chính ở hơn 40 quốc gia. Nhưng thông thường, ngoài thông báo ban đầu rằng công ty sẽ sử dụng XRP để thanh khoản xuyên biên giới, có rất ít dấu hiệu cho thấy tần suất các dịch vụ tài chính của Ripple thực sự được sử dụng. Thông thường, các bản thử nghiệm chỉ dành cho nội bộ và không được sử dụng cho các ứng dụng hướng tới người tiêu dùng.

Ví dụ: Ngân hàng Dhofar, ngân hàng lớn thứ hai ở Omar, đã thông báo rằng họ sẽ sử dụng RippleNet vào năm 2021 và cung cấp cho khách hàng “tùy chọn gửi ngay lập tức lên tới 1.000 OMR vào Tài khoản Ấn Độ thông qua Ripple ". Nhưng đó là đề cập duy nhất trên trang web của ngân hàng. Nhiều ứng dụng khác, bao gồm ứng dụng thanh toán và dịch vụ chuyển tiền, hoàn toàn không đề cập đến Ripple trên trang web của công ty họ.

Lighton cho biết anh sẽ cân nhắc sử dụng lại ODL nếu đó là "một đề xuất kinh doanh đủ tốt" và anh có thể "có thể giải quyết các rủi ro về quy định và tuân thủ", nhưng khi nói đến dịch vụ tài chính, có nhiều hạn chế Các câu hỏi tiếp theo có liên quan đến xếp hạng rủi ro nội bộ để xác định xem có nên làm việc với bạn, những người chưa quen với tiền điện tử hay không.

"Đó là một môi trường thực sự khó khăn để làm điều gì đó thú vị và gợi cảm ngay bây giờ," anh nói. "Tôi là một thực thể được quản lý. Lòng trung thành lớn nhất của tôi là nghĩa vụ chống rửa tiền của chúng tôi."

Khi được hỏi liệu anh ấy muốn sử dụng stablecoin hay các dịch vụ dựa trên stablecoin, Lighton cho biết, anh ấy thậm chí còn hơn thế nữa ra tay sau khi Fed đưa ra kế hoạch điều tiết hoạt động mới vào mùa hè năm ngoái nhằm tăng cường áp lực lên các thực thể sử dụng stablecoin.

"Có một số ý tưởng tuyệt vời đằng sau stablecoin. Vấn đề là không ai thực sự chắc chắn về cách quản lý chúng", Lighton nói. Anh ấy đề cập rằng PayPal có thể gửi tiền thông qua stablecoin PUSD của mình trên Xoom, một nền tảng tương tự như Western Union, đây có thể là lý do dẫn đến sự sụt giảm của bước Ripple.

Công bằng mà nói, Các công cụ tài chính dựa trên XRP của Ripple chủ yếu ở dạng hoạt động nền tảng – mặc dù nhiều người vẫn có thể thích theo dõi tài chính dựa trên tiền tệ fiat hơn là tiền tệ thả nổi tự do. Đây có lẽ là lý do tại sao ngày càng nhiều công ty và dự án tiền điện tử quyết định đi theo con đường stablecoin.

Trên thực tế, Circle, nhà phát hành stablecoin lớn thứ hai, đã trải qua nhiều lần đánh giá lại doanh nghiệp trước khi tham gia vào hoạt động kinh doanh stablecoin - từ một nền tảng thanh toán ngang hàng vào ví Bitcoin. Có lẽ đây là vòng đời tự nhiên của tiền điện tử.