Tiền tệ là gì?

Vào tháng 7 năm 1944, khi Thế chiến II sắp kết thúc, đại diện từ hơn 40 quốc gia đã tụ họp tại một thị trấn nhỏ ở New Hampshire để cố gắng trả lời một câu hỏi tưởng chừng đơn giản: Tiền tệ là gì và ai kiểm soát nó? Hội nghị Bretton Woods không phải là lần đầu tiên các nhà lãnh đạo thế giới đề cập đến câu hỏi này, và cũng không phải là lần cuối cùng. Những cuộc tranh luận về vàng, đô la và tỷ giá hối đoái đã định hình nên kiến ​​trúc của hệ thống tài chính toàn cầu hiện đại. Trong hàng thiên niên kỷ, mọi cuộc cách mạng tiền tệ lớn đều xoay quanh một câu hỏi cốt lõi: Tiền có giá trị từ đâu? Các cuộc tranh luận về giá trị của tiền thường xoay quanh chủ quyền và sự khan hiếm của nó. Mỗi cuộc cách mạng tiền tệ đều ít liên quan đến hình thức vật chất của tiền mà liên quan đến niềm tin, quyền lực và luật chơi. Stablecoin là biểu hiện mới nhất của cuộc cách mạng này, dường như phi tập trung hóa niềm tin và quyền lực. Chúng tôi tin rằng stablecoin là hình thức tiền tệ có ảnh hưởng nhất. Kỷ nguyên Tiền tệ Hàng hóa Các hình thức tiền tệ sớm nhất được biết đến là hàng hóa, chẳng hạn như vàng, bạc, vỏ ốc xà cừ và muối. Những mặt hàng này được sử dụng vì giá trị nội tại hoặc được công nhận rộng rãi, bắt nguồn từ sự khan hiếm vật chất của chúng. Ví dụ, vàng có nguồn cung hạn chế và cần được khai thác, một quá trình khó khăn và tốn kém. Sự khan hiếm tạo nên uy tín. Nếu bạn nắm giữ một đồng tiền vàng, bạn có thể tin tưởng nó là một "kho lưu trữ giá trị" tốt bởi vì không một chính phủ hay ngân hàng vô đạo đức nào có thể tạo ra nhiều vàng hơn từ hư không. Trên đảo Yap của Micronesia, tiền tệ có dạng những đĩa đá vôi khổng lồ, một số nặng tới vài tấn. Được khai thác ở Palau, giá trị của chúng phụ thuộc vào kích thước, khả năng vận chuyển và nguồn gốc. Bởi vì quyền sở hữu được theo dõi thông qua sự đồng thuận của cộng đồng chứ không phải vận chuyển vật chất, những viên đá này chứng minh rằng sức mạnh của tiền tệ đến từ niềm tin chung chứ không phải giá trị nội tại. Nhưng hình thức tiền tệ này cũng có những hạn chế. Tiền tệ hàng hóa nặng, khó vận chuyển và kém hiệu quả trong một nền kinh tế toàn cầu đang phát triển nhanh chóng. Những hạn chế vật chất này cản trở lưu lượng thanh toán và kìm hãm tăng trưởng kinh tế. Thương mại đường dài đòi hỏi một hệ thống vượt qua những hạn chế về trọng lượng kim loại và vốn. Quá trình chuyển đổi sang tiền tệ pháp định Cuối cùng, sự kết hợp giữa toàn cầu hóa và công nghiệp hóa đã đẩy tiền tệ hàng hóa đến giới hạn của chúng. Các chính phủ đã can thiệp để giới thiệu tiền tệ pháp định. Ban đầu, tiền giấy có thể đổi lấy vàng hoặc bạc dần dần được chấp nhận rộng rãi như một loại tiền tệ. Hệ thống Bretton Woods đã thiết lập hệ sinh thái này bằng cách neo đồng đô la vào vàng và neo các loại tiền tệ khác trên thế giới vào đồng đô la. Thỏa thuận này kéo dài khoảng 25 năm. Tuy nhiên, đến cuối những năm 1960, dự trữ vàng của Hoa Kỳ không còn đủ sức hỗ trợ sự thống trị toàn cầu của đồng đô la. Năm 1971, Tổng thống Nixon đã đình chỉ khả năng chuyển đổi đô la sang vàng, mở ra kỷ nguyên tiền pháp định thuần túy (không được đảm bảo bằng tiền vật chất). Trong giai đoạn tiếp theo của tiền tệ, giá trị bắt nguồn từ uy tín của quốc gia, chứ không phải sự khan hiếm vật chất. Đồng đô la có giá trị vì chính phủ Hoa Kỳ tuyên bố như vậy, và thị trường, hộ gia đình và chính phủ nước ngoài tin tưởng vào nó. Niềm tin đã chuyển từ nền tảng vật chất sang nền tảng chính trị và chính sách. Sự thay đổi sâu sắc này đã mang lại cho các quốc gia một bộ công cụ mạnh mẽ. Chính sách tiền tệ đã trở thành đòn bẩy cốt lõi cho quản lý kinh tế và chiến lược địa chính trị. Nhưng tiền pháp định cũng tạo ra những điểm yếu trước lạm phát, chiến tranh tiền tệ và kiểm soát vốn. Ở một số cấp độ, tính linh hoạt và sự ổn định lại đối lập nhau. Ngày nay, câu hỏi cốt lõi xoay quanh các cấu trúc tiền tệ hiện đại không phải là ai có thể tạo ra tiền, mà là liệu những người nắm quyền có đáng tin cậy để duy trì giá trị và tiện ích của nó trong dài hạn hay không. Sự trỗi dậy của máy tính và internet tiêu dùng đã đặt ra một câu hỏi quan trọng tại giao điểm của kỹ thuật điện và tài chính: Liệu tiền có thể được biểu diễn dưới dạng bit trong thế giới kỹ thuật số hay không? Trong những năm 1990 và đầu những năm 2000, các dự án như Mondex, Digicash và eGold đã cố gắng trả lời câu hỏi này, hứa hẹn những phương thức mới để thanh toán điện tử và lưu trữ giá trị. Cuối cùng, chúng đã thất bại do áp lực pháp lý, các sai sót công nghệ, và sự thiếu tin tưởng cũng như khả năng thích ứng với thị trường. Đồng thời, ngân hàng điện tử, thẻ tín dụng, mạng lưới thanh toán và hệ thống thanh toán đã trở nên phổ biến. Điều quan trọng là, đây không phải là những tài sản mới, mà là những hình thức tiền pháp định mới, những hình thức có khả năng mở rộng hơn và phù hợp với thế giới hiện đại. Tuy nhiên, chúng vẫn tuân theo cùng một khuôn khổ chính sách và niềm tin thể chế, và quan trọng hơn, chúng phụ thuộc vào các hệ thống công nghệ khép kín và mạng lưới vận hành do các trung gian tìm kiếm lợi nhuận điều hành. Stablecoin tận dụng động lực này nhưng lại tước đoạt quyền lực của các tập đoàn bằng cách sử dụng cơ sở hạ tầng mở, không cần cấp phép. Các đồng tiền ổn định được bảo chứng bằng tiền pháp định vốn dĩ mang tính lai ghép. Chúng kế thừa các thuộc tính về độ tin cậy và hiệu quả của tiền pháp định, đồng thời tận dụng khả năng lập trình và khả năng tiếp cận toàn cầu. Việc neo giá trị của các đồng tiền ổn định vào các khoản dự trữ có thể quy đổi ngang giá giúp giá trị của chúng có thể dự đoán được bằng cách tận dụng uy tín của các quốc gia có chủ quyền như Hoa Kỳ. Việc phát hành chúng trên các blockchain công khai cho phép chúng được thanh toán ngay lập tức, hoạt động 24/7 và di chuyển dễ dàng qua các biên giới quốc tế. Chúng tôi tin rằng các khuôn khổ pháp lý mới nổi cho các đồng tiền ổn định (một phần nội tại của "tính tiền tệ" của chúng) nên phù hợp với các nguyên tắc cốt lõi của chúng tôi về cách các đồng tiền ổn định phục vụ người dùng.

• Không cần quyền:

  Các cá nhân nên có quyền kiểm soát tiền của mình mà không bị các bên trung gian áp đặt các hạn chế nặng nề lên tài khoản của họ một cách tùy tiện.

• Không có đường viền:

• Vị trí địa lý không nên quyết định liệu ai đó có thể gửi hoặc nhận tiền hay không, hoặc thời gian gửi hoặc nhận thanh toán.

• Quyền riêng tư:

• Người tiêu dùng phải được tự do tham gia vào hoạt động thương mại mà không sợ bị chính phủ, khu vực tư nhân hoặc những người tiêu dùng khác giám sát một cách vô lý.

• Tính trung lập đáng tin cậy:

Kết luận

Stablecoin là bước tiếp theo trong quá trình tiến hóa của tiền tệ. Chúng dựa trên lòng tin của quốc gia giống như tiền pháp định truyền thống, nhưng không giống như các hình thức tiền pháp định điện tử trước đây (và hệ thống thanh toán mà chúng truyền tải), chúng tách biệt niềm tin vào quốc gia với niềm tin vào quyền lực doanh nghiệp. Tài sản tiền tệ tốt nhất trong phân khúc, dựa trên công nghệ và mạng lưới tiền tệ hàng đầu.