Vai trò của Bitcoin ETF giao ngay trong danh mục đầu tư hiện đại là gì?

Tác giả: Shane Neagle, CryptoSlate; Được biên soạn bởi: Deng Tong, Golden Finance

Trong vòng một năm sau ba sự kiện halving, Bitcoin đã trải qua ba thị trường tăng trưởng lớn trong lịch sử 15 năm của nó. Trong năm 2013, 2017 và 2021, mỗi lần giá Bitcoin lại giảm đáng kể cho đến lần tiếp theo.

Tuy nhiên, thị trường sau khi Bitcoin ETF niêm yết dường như đã tạo ra một số quy tắc mới của trò chơi. Kể từ ngày 16 tháng 2, các quỹ ETF Bitcoin đã chứng kiến ​​dòng vốn ròng từ ngày 11 tháng 1 đạt gần 5 tỷ USD tính đến ngày 26 tháng 2. Theo BitMEX Research, điều này tương đương với áp lực mua 102.887,5 Bitcoin trong giai đoạn này.

Đúng như dự đoán, iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock dẫn đầu với 5,3 tỷ USD, Quỹ Bitcoin Wise Origin Bitcoin (FBTC) của Fidelity theo sau với 3,6 tỷ USD và ARK 21Shares Bitcoin Bitcoin ETF (ARKB) đứng thứ ba với 1,3 USD tỷ.

Hơn 5 tuần giao dịch Bitcoin ETF đã mang về 10 tỷ USD AUM tích lũy, nâng tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử lên gần 2 nghìn tỷ USD. Mức độ tham gia thị trường này được nhìn thấy lần cuối vào tháng 4 năm 2022, giữa vụ tai nạn Terra (LUNA) và 1 tháng sau đó. Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất.

Câu hỏi đặt ra là, Động lực thị trường do Bitcoin ETF mới thúc đẩy sẽ định hình bối cảnh tiền điện tử trong tương lai như thế nào?

Tác động của 10 tỷ USD trong AUM đối với tâm lý thị trường và lợi ích tổ chức

Để hiểu giá Bitcoin ảnh hưởng như thế nào đến thị trường tiền điện tử nói chung, trước tiên chúng ta cần hiểu:

• Điều gì thúc đẩy giá Bitcoin?

• Điều gì thúc đẩy thị trường altcoin?

Câu trả lời cho câu hỏi đầu tiên rất đơn giản. Nguồn cung hạn chế của Bitcoin là 21 triệu BTC ngụ ý sự khan hiếm, điều này được thực thi bởi một mạng lưới máy tính mạnh mẽ gồm các thợ mỏ. Nếu không có nó và thuật toán bằng chứng công việc của nó, Bitcoin sẽ chỉ là một tài sản kỹ thuật số bị sao chép.

Sự khan hiếm kỹ thuật số này, được hỗ trợ bởi các tài sản thực như phần cứng và năng lượng, sẽ dẫn đến đợt halving thứ tư vào tháng 4, khiến tỷ lệ lạm phát của Bitcoin giảm xuống dưới 1%, Bitcoin đã được được khai thác ở mức 93,49%. Ngoài ra, vectơ lưu ký bền vững cho các công ty khai thác Bitcoin đã suy yếu khi họ tăng cường sử dụng năng lượng tái tạo.

Trên thực tế, điều này coi Bitcoin là một loại tiền tệ bền vững và không cần cấp phép, không thể bị giả mạo theo ý muốn giống như tất cả các loại tiền tệ fiat. Đổi lại, đề xuất đơn giản và khả năng lãnh đạo của Bitcoin thống trị thị trường tiền điện tử, hiện nắm giữ tỷ lệ thống trị 49,5%.

Thị phần của Bitcoin trong số tất cả các loại tiền điện tử cho thấy trọng tâm trong tâm lý nhà đầu tư. Bitcoin đã được xem là tài sản trú ẩn an toàn trong nhiều năm. Nguồn hình ảnh: CoinStats

Do đó, thị trường altcoin tập trung vào Bitcoin vì tâm lý thị trường điểm tham khảo. Có hàng nghìn altcoin để lựa chọn, điều này tạo ra rào cản gia nhập vì giá trị hợp lý của chúng rất khó đo lường. Giá Bitcoin tăng đã làm tăng niềm tin của nhà đầu tư khi tham gia vào hoạt động đầu cơ như vậy.

Vì các altcoin có vốn hóa thị trường trên mỗi token thấp hơn nhiều nên biến động giá của chúng mang lại lợi nhuận lớn hơn. Điều này được chứng minh bằng SOL (+98%), AVAX (+93%) và IMX (+130%), cùng nhiều altcoin khác trong ba tháng qua.

Các nhà đầu tư muốn kiếm được lợi nhuận cao hơn từ các altcoin vốn hóa nhỏ có thể được hưởng lợi từ sự lan tỏa lãi suất của Bitcoin. Ngoài ra, altcoin còn cung cấp các trường hợp sử dụng độc đáo ngoài khía cạnh tiền tệ lành mạnh của Bitcoin:

• Tài chính phi tập trung (DeFi) – cho vay, vay và trao đổi;

• Trò chơi được mã hóa kiếm tiền khi chơi;

• Chéo -chuyển tiền qua biên giới được thanh toán gần như ngay lập tức và mức phí không đáng kể;

• Mã thông báo tiện ích và quản trị cho các giao thức dựa trên DeFi và AI.

Với sự xuất hiện của Bitcoin ETF, vốn tổ chức dẫn đầu. Sự tăng trưởng nhanh chóng về AUM đối với Bitcoin ETF giao ngay là một thành công rõ ràng. Ví dụ: khi SPDR Gold Shares (GLD) ETF ra mắt vào tháng 11 năm 2004, quỹ này phải mất một năm để đạt được tổng tài sản ròng là 3,5 tỷ USD và IBIT của Bayley Đức đã đạt được mức này trong vòng một năm. một tháng.

Trong tương lai, Cá voi sẽ tiếp tục đẩy giá Bitcoin tăng thông qua phân bổ chiến lược.

Tích hợp chiến lược Bitcoin ETF giao ngay vào danh mục đầu tư của bạn

Sau khi nhận được hỗ trợ pháp lý từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), Bitcoin ETF trao cho các cố vấn tài chính quyền phân bổ. Không nơi nào điều này rõ ràng hơn khi Bank of America tìm kiếm sự chấp thuận của SEC để cấp cho họ quyền tương tự.

Vận động hành lang ngân hàng cùng với Viện Chính sách Ngân hàng (BPI) và Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ (ABA) kiến ​​nghị SEC hủy bỏ quy định Bản tin Kế toán Nhân viên 121 (SAB 121) tháng 3 năm 2022. Tùy thuộc vào các yêu cầu trong bảng cân đối kế toán của họ, họ có thể mở rộng mức độ tiếp xúc với tiền điện tử của khách hàng.

Ngay cả khi không có phần phân bổ Bitcoin dành cho ngân hàng, tiềm năng dòng vốn vào danh mục đầu tư vẫn rất lớn. Tính đến tháng 12 năm 2022, tổng tài sản ròng của thị trường ETF Hoa Kỳ là 6,5 nghìn tỷ USD, chiếm 22% tài sản do các công ty đầu tư quản lý. Vì Bitcoin là một công cụ mạnh mẽ chống lại lạm phát nên việc phân bổ nó không khó.

Giám đốc điều hành Steflation Stefan Rust cho biết:

“Trong môi trường này, Bitcoin là một lựa chọn tốt Nó là một nguồn tài nguyên có hạn và sự khan hiếm này sẽ đảm bảo rằng giá trị của nó tăng lên theo nhu cầu, cuối cùng khiến nó trở thành một loại tài sản tốt để lưu trữ giá trị và thậm chí tăng giá trị.”

Nếu không nắm giữ BTC thực tế và giải quyết rủi ro tự quản lý, các cố vấn tài chính có thể dễ dàng chứng minh rằng ngay cả việc phân bổ 1% cho Bitcoin cũng có khả năng tăng lợi nhuận đồng thời hạn chế rủi ro thị trường.

Cân bằng lợi nhuận nâng cao với quản lý rủi ro

Sui Chung, Giám đốc điều hành của CF Benchmarks, cho biết các nhà quản lý quỹ tương hỗ, Các cố vấn đầu tư đã đăng ký (RIA) và các công ty quản lý tài sản sử dụng mạng RIA đang xôn xao về việc tiếp xúc với Bitcoin thông qua Bitcoin ETF.

“Chúng ta đang nói về các nền tảng có tài sản được quản lý hơn một nghìn tỷ đô la và chỉ riêng tài sản được tư vấn...Một cơn lũ rất lớn đã bị đóng trước đó sẽ mở ra, có thể trong khoảng hai tháng nữa."

Trước khi Bitcoin ETF được phê duyệt, Standard Chartered dự đoán mức độ tiếp xúc này sẽ chỉ tăng vào năm 2024. Nó có thể mang lại vốn dòng vốn vào từ 50 đến 100 tỷ USD. Matt Hougan, giám đốc đầu tư của Bitwise Bitcoin ETF (hiện quản lý tài sản trị giá 1 tỷ USD), lưu ý rằng RIA đã đặt phân bổ danh mục đầu tư từ 1% đến 5%.

Điều này dựa trên khảo sát của Bitwise/VettaFi được công bố vào tháng 1, trong đó 88% cố vấn tài chính Bitcoin ETF được coi là chất xúc tác chính. Tỷ lệ tương tự lưu ý rằng khách hàng của họ đã hỏi về rủi ro tiền điện tử trong năm ngoái. Trên hết, tỷ lệ cố vấn tài chính tư vấn về phân bổ tiền điện tử lớn hơn (hơn 3% danh mục đầu tư) đã tăng hơn gấp đôi từ 22% vào năm 2022 lên 47% vào năm 2023.

Thật thú vị, 71% cố vấn thích Bitcoin hơn Ethereum. Điều này không có gì đáng ngạc nhiên vì Ethereum là một dự án mã hóa đang diễn ra phù hợp cho các mục đích khác ngoài tiền tệ lành mạnh.

Trong vòng phản hồi, việc phân bổ Bitcoin nhiều hơn sẽ ổn định mức độ biến động ngụ ý của Bitcoin. Hiện tại, biến động ngụ ý về tiền (ATM) của Bitoin, phản ánh tâm lý thị trường về những biến động giá có thể xảy ra, đã giảm xuống so với mức tăng đột biến vào tháng 1 khi phê duyệt Bitcoin ETF được công bố.

Vì cả bốn các khoảng thời gian (7 ngày, 30 ngày, 90 ngày, 180 ngày) đều nằm trên phạm vi 50% và tâm lý thị trường phù hợp với việc Chỉ số sợ hãi và tham lam tiền điện tử đang tiến vào lãnh thổ “tham lam” cao. Đồng thời, nhóm thanh khoản lớn hơn có thể tăng hiệu quả khám phá giá và giảm sự biến động do việc tạo ra các bức tường lớn hơn của người mua và người bán.

Tuy nhiên, vẫn còn một số trở ngại.

Đầu tư tiền điện tử và tiền mặtXu hướng tương lai của Bitcoin ETF

So với dòng tiền chảy vào các quỹ ETF Bitcoin, Grayscale Bitcoin Trust BTC (GBTC) đã gây ra dòng tiền chảy ra trị giá 7 tỷ USD. Áp lực bán này là do quỹ này có mức phí tương đối cao là 1,50%, so với mức 0,12% của IBIT (được miễn 12 tháng). Kết hợp với việc chốt lời đã tạo nên áp lực bán đáng kể.

Tính đến ngày 16 tháng 2, GBTC nắm giữ 456.033 Bitcoin, gấp bốn lần so với tất cả các Bitcoin ETF cộng lại. Ngoài áp lực bán chưa được giải quyết, các thợ đào cũng đang tái đầu tư để chuẩn bị cho đợt halving thứ tư của Bitcoin bằng cách bán Bitcoin. Theo Bitfinex, điều này dẫn đến dòng tiền chảy ra trị giá 10.200 BTC.

Sản lượng khai thác bitcoin hàng ngày là khoảng 900 BTC. Về dòng vốn ETF hàng tuần, BitMEX Research đã báo cáo mức tăng +6.376,4 BTC kể từ ngày 16 tháng 2.

Động lực này cho đến nay đã nâng giá BTC lên 52.100 USD, bằng mức giá của Bitcoin vào tháng 12 năm 2021 và chỉ cách mức ATH 68,7 USD đạt được vào ngày 10 tháng 11 năm 2021 một điểm. Trong tương lai, 95% nguồn cung Bitcoin đang có lãi, điều này chắc chắn sẽ gây áp lực bán do chốt lời.

Tuy nhiên, áp lực lên SEC từ hành lang ngân hàng cho thấy áp lực mua sẽ che giấu việc thoát ra khỏi thị trường như vậy. Đến tháng 5, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) có thể thúc đẩy hơn nữa thị trường tiền điện tử nói chung với sự chấp thuận của Ethereum ETF.

Trong trường hợp này, Ngân hàng Standard Chartered dự đoán rằng giá ETH có thể vượt quá 4.000 USD. Ngoại trừ một biến động địa chính trị lớn hoặc sự sụp đổ của thị trường chứng khoán, thị trường tiền điện tử có thể sẽ chứng kiến ​​đợt tăng giá năm 2021 lặp lại.

Kết luận

Sự xói mòn của tiền là một vấn đề toàn cầu. Tăng trưởng tiền lương không đủ để vượt qua lạm phát, buộc mọi người phải tham gia vào các khoản đầu tư rủi ro hơn. Được hỗ trợ bởi toán học mật mã và sức mạnh tính toán, Bitcoin đại diện cho phương pháp khắc phục xu hướng này.

Khi nền kinh tế kỹ thuật số mở rộng và Bitcoin ETF định hình lại thế giới tài chính, các nhà đầu tư và các cố vấn đang ngày càng hành xử kỹ thuật số. Sự thay đổi này phản ánh xu hướng số hóa rộng rãi hơn trong xã hội, với 98% người dân muốn có lựa chọn làm việc từ xa và do đó thích truyền thông kỹ thuật số thuần túy hơn. Sở thích kỹ thuật số này không chỉ ảnh hưởng đến công việc của chúng tôi mà còn ảnh hưởng đến các lựa chọn đầu tư, cho thấy sự chấp nhận nhiều hơn đối với các tài sản kỹ thuật số như Bitcoin trong danh mục đầu tư hiện đại.

Các cố vấn tài chính sẵn sàng xem việc tiếp xúc với Bitcoin như một yếu tố thúc đẩy lợi nhuận của danh mục đầu tư. Giá bitcoin đã bị giảm nghiêm trọng vào năm 2022 do một loạt các vụ phá sản tiền điện tử và những lo ngại về tính bền vững.

Nguồn cung FUD này đã cạn kiệt, chỉ còn lại những động lực thị trường rõ ràng. Việc phê duyệt Bitcoin ETF cho hoạt động đầu tư của tổ chức thể hiện sự định hình lại mang tính đột phá của bối cảnh tiền điện tử, khiến giá BTC ngày càng tiến gần hơn đến ATH trước đó của nó .