Bitcoin Ethereum ETF mở cửa giao dịch ở Trung Quốc đại lục?

Từ ngày 9 tháng 5 đến ngày 10 tháng 5, Hội nghị thượng đỉnh Bitcoin Châu Á (Bitcoin Asia) đã được tổ chức tại Hồng Kông, nơi những người khổng lồ tụ tập và tự do phát biểu. Trong số đó, Han Tongli, Giám đốc điều hành của Harvest Fund, đã thảo luận về khả năng đưa BTC và ETH ETF vào chương trình ETF Connect. Chương trình ETF Connect là một phần của chương trình “kết nối chứng khoán” rộng hơn được triển khai vào năm 2014 để kết nối Hồng Kông và Trung Quốc. Trao đổi đại lục được kết nối.

Nghe rất thú vị. Nếu kế hoạch có thể thành hiện thực, điều đó có nghĩa là cư dân đại lục có thể mua BTC và ETH ETF. Han Tongli nói thêm: "Miễn là mọi việc suôn sẻ trong hai năm tới, chúng tôi sẽ không loại trừ việc đăng ký đưa các quỹ ETF của mình vào kế hoạch kết nối."

Người Trung Quốc đại lục hào hứng Chắc hẳn có nghi ngờ này, tại sao kế hoạch này không thể thực hiện ngay mà phải mất thêm hai năm nữa? Bởi vẫn còn một số trở ngại chưa khắc phục được trong việc hiện thực hóa con đường mà ông Hàn đề cập. Những trở ngại chính cụ thể là thế này.

Kết nối chứng khoán là gì?

Kết nối chứng khoán là cơ chế giao dịch và thanh toán được thiết lập giữa các thị trường chứng khoán ở các quốc gia và khu vực khác nhau, cho phép các nhà đầu tư trên thị trường đầu tư trực tiếp vào cổ phiếu hoặc sản phẩm chứng khoán khác của thị trường bên kia. Kế hoạch kết nối chứng khoán giữa thị trường Trung Quốc đại lục và Hồng Kông chủ yếu bao gồm hai phần: Kết nối chứng khoán Thượng Hải-Hồng Kông và Kết nối chứng khoán Thâm Quyến-Hồng Kông:

1. Kết nối chứng khoán Thượng Hải-Hồng Kông:Khai trương vào ngày 17 tháng 11 năm 2014, cho phép các nhà đầu tư từ Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải (SSE) và Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông (HKEx) mua và bán cổ phiếu của nhau thị trường thông qua hệ thống giao dịch và thanh toán cổ phiếu tương ứng của họ.

2. Kết nối chứng khoán Thâm Quyến-Hồng Kông: Khai trương vào ngày 5 tháng 12 năm 2016, nó đã mở rộng phạm vi kết nối và bao gồm chứng khoán Thâm Quyến giao dịch Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến (Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến) cũng đã được đưa vào, mở rộng hơn nữa các loại cổ phiếu mà nhà đầu tư có thể giao dịch.

Vào ngày 4 tháng 7 năm 2022, liên kết ETF đã chính thức ra mắt, cho phép các nhà đầu tư đủ điều kiện ở đại lục và Hồng Kông đầu tư xuyên biên giới vào các sản phẩm ETF tại thị trường của nhau. Hoạt động kinh doanh biên nhận lưu ký Stock Connect cũng là một phần của cơ chế Stock Connect, cho phép các công ty nước ngoài niêm yết trên thị trường của nhau bằng cách phát hành biên lai lưu ký (CDR hoặc GDR), từ đó đạt được nguồn tài chính và đầu tư xuyên biên giới

Tóm lại, kế hoạch kết nối cổ phiếu là một biện pháp quan trọng để mở cửa thị trường vốn Trung Quốc đại lục. Phải nói rằng, việc mở cửa thị trường vốn đại lục luôn phải trải qua quá trình thử nghiệm và sai sót. Vì vậy, có thể hình dung kế hoạch kết nối cổ phiếu đối tượng giao dịch của Rico có những điều kiện rất khắt khe. Ví dụ: cổ phiếu thường cần phải là thành phần của các chỉ số chính ở cả hai nơi và đáp ứng các tiêu chuẩn nhất định như vốn hóa thị trường và tính thanh khoản.

Đối với ETF, có khá nhiều yêu cầu cần phải đáp ứng để ETF trên Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông trở thành mục tiêu đầu tư có thể giao dịch Các chi tiết có thể được nhìn thấy trong hình dưới đây. Tuy nhiên, các quỹ ETF BTC và ETH của Hồng Kông hiện không đáp ứng được các yêu cầu về quy mô quản lý tài sản, thời gian niêm yết và các thành phần chỉ số.

Nguồn hình ảnh: Hong Kong Exchanges and Clearing Limited về "Các quỹ ETF được chấp nhận vào Cơ chế kết nối chứng khoán - Lưu ý cho các tổ chức phát hành (Cập nhật vào ngày 27 tháng 5 năm 2022)"

Chúng tôi luôn nhìn nhận các vấn đề từ góc độ phát triển. Cuối cùng sẽ không có vấn đề gì về thời gian đưa ra thị trường và quy mô quản lý, nhưng chắc chắn sẽ có thảm họa với các thành phần chỉ số. Hiện tại, chứng khoán thành phần của ETF trên sàn giao dịch chứng khoán chủ yếu phải là cổ phiếu của Hồng Kông, nhưng BTC và ETH ETF làtài sản ảoETF và chúng không phải như vậy đáp ứng các yêu cầu trên. Chứng khoán cấu thành chủ yếu phải là cổ phiếu cơ sở của Hong Kong Stock Connect. Nếu chúng ta muốn vượt qua các rào cản về thành phần chỉ số, chúng ta cần có sự chấp thuận và đưa ra quy định cụ thể từ các cơ quan quản lý đối với loại sản phẩm này. Và điều này phụ thuộc vào nỗ lực của các công ty chứng khoán xuất sắc do Harvest Fund đại diện. Theo xu hướng hiện nay của Web3 ở Hồng Kông, các dự báo pháp lý của Hồng Kông không gặp nhiều trở ngại nên áp lực sẽ dồn lên đại lục.

Việc này có được các chính sách quản lý của đại lục cho phép không?

Đối với các nhà đầu tư bán lẻ đại lục, việc mua bán tiền ảo chưa bao giờ bị cấm rõ ràng nếu tổng tài sản của tài khoản chứng khoán và tài khoản vốn không bị cấm. dưới 500.000 RMB, Yuan đáp ứng các điều kiện để mở Kết nối chứng khoán Thượng Hải-Thâm Quyến-Hồng Kông và mua BTC và ETH ETF thông qua kết nối cũng là một phương thức đầu tư không cần lo lắng.

Nhưng để thực hiện kế hoạch mở Bitcoin Ethereum ETF sang Trung Quốc đại lục để giao dịch, các tổ chức tài chính do các công ty chứng khoán ở đại lục đại diện sẽ phải chịu áp lực rất lớn. "Thông báo của bảy cơ quan bao gồm Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc về việc ngăn chặn rủi ro tài chính phát hành mã thông báo" (Thông báo 94) và "Thông báo về việc ngăn chặn và xử lý rủi ro đầu cơ hơn nữa trong các giao dịch tiền ảo" (Thông báo 924) đều nêu rõ rằng tài chính các tổ chức không được phép cung cấp các dịch vụ liên quan đến tiền ảo. Tổ chức tài chính không được cung cấp các dịch vụ như mở tài khoản, chuyển tiền, thanh toán bù trừ và thanh toán cho các hoạt động kinh doanh liên quan đến tiền ảo, không đưa tiền ảo vào phạm vi tài sản thế chấp, không thực hiện kinh doanh bảo hiểm liên quan đến tiền ảo hoặc bao gồm tiền ảo trong phạm vi trách nhiệm bảo hiểm.

Nói cách khác, Các công ty chứng khoán đại lục cung cấp dịch vụ mua BTC và ETH ETF cho các nhà đầu tư bán lẻ đại lục rõ ràng sẽ vi phạm Thông báo 94 và Thông báo 924.

Tóm tắt

94 Thông báo và 924 Các thông báo đều là quy định về chính sách. Thông báo 94 được ban hành vào năm 2017, và Thông báo 924 được ban hành vào năm 2021. Có thể nói là đã có từ lâu. Các quy định về chính sách luôn có nhiều biến động, giống như những hạn chế về mua nhà ở. Chúng ta khó có thể dự đoán các chính sách sẽ thay đổi như thế nào trong tương lai, nhưng chúng ta sẽ thấy một số xu hướng không thể ngăn cản trong quá trình phát triển lịch sử. Chắc chắn phải có một khoảng cách lớn giữa xu hướng và hiện trạng. Những khoảng cách này sẽ từ từ thu hẹp dưới hình thức nào và vào thời điểm nào, không ai biết, nhưng luôn có rất nhiều người làm việc chăm chỉ.