Đồng tiền ổn định tạo ra lợi nhuận: một con đường nghìn tỷ đô la mới bị đánh giá thấp

Tác giả: Haotian

Góc nhìn chủ đề này thật tuyệt! Đằng sau việc giới thiệu nhiều chính sách quản lý stablecoin, thị trường thực sự đã đánh giá thấp nghiêm trọng tiềm năng bùng nổ của "stablecoin dựa trên thu nhập":

Trước hết, chúng ta phải hiểu stablecoin dựa trên thu nhập là gì - về cơ bản nó là "đồng đô la kỹ thuật số tự kiếm tiền".

Không giống như các stablecoin truyền thống như USDT và USDC, vốn chỉ là công cụ tiền mặt kỹ thuật số, stablecoin dựa trên thu nhập nhúng các cơ chế thu nhập như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, cho vay DeFi và chênh lệch giá phái sinh trực tiếp vào logic của mã thông báo, cho phép người nắm giữ tự động nhận được lợi nhuận hàng năm từ 3%-27%.

Đây không phải là một cải tiến DeFi đơn giản mà là định nghĩa lại chức năng của chính các stablecoin - phát triển từ "tiết kiệm tiền" thành "tiền kiếm ra tiền".

Vậy còn thị trường stablecoin dựa trên thu nhập thì sao? Đồng tiền ổn định tạo ra thu nhập đã tăng trưởng gấp 13 lần từ 660 triệu đô la vào tháng 8 năm 2023 lên 9 tỷ đô la hiện nay và tăng 583% vào năm 2024. Nhưng ngay cả với tốc độ tăng trưởng nhanh như vậy, nó vẫn chiếm chưa đến 5% trong thị trường tiền ổn định trị giá 230 tỷ đô la. So với quy mô trưởng thành là 7 nghìn tỷ đô la của các quỹ thị trường tiền tệ, thì con đường này có không gian tăng trưởng ở cấp độ nghìn tỷ sắp tới.

Điều quan trọng hơn là định hướng chính sách đã thay đổi. Lập trường quản lý của SEC đối với các đồng tiền ổn định tạo ra thu nhập đã dần trở nên rõ ràng hơn so với sự mơ hồ trước đây và nhiều khuôn khổ pháp lý khác nhau cũng đang được đẩy nhanh. Và những gã khổng lồ tài chính truyền thống như BlackRock trực tiếp thoát ra thông qua các sản phẩm như BUIDL, v.v.

Khi ba yếu tố chính là lộ trình tuân thủ chính sách rõ ràng, cơ sở hạ tầng hoàn hảo và dòng tiền của các tổ chức đổ vào, "các đồng tiền ổn định tạo ra thu nhập" có khả năng sẽ lặp lại quỹ đạo bùng nổ của các quỹ thị trường tiền tệ vào năm 1971 và trở thành cầu nối siêu việt kết nối tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số.