花旗：稳定币奖励限制或拖累USDC扩张，但不改Circle基本面

花旗银行表示，美国《CLARITY 法案》草案中对稳定币奖励机制的限制，可能对 Circle（CRCL）构成阶段性阻力，但不会动摇其长期投资逻辑。分析师指出，该政策更可能影响规模扩张节奏，而非根本性威胁。法案拟限制类似存款利息的稳定币收益，但允许与交易或支付相关的激励机制。由于 Circle 本身并不直接向 USDC 持有者支付收益，而是将储备收益分配给 Coinbase 等渠道合作方，因此其核心收入模式不会受到直接冲击。花旗认为，奖励减少可能削弱用户持有 USDC 的短期动力，从而影响流通规模及二级市场流动性，但稳定币采用的关键指标仍在于交易与支付量，而非流通量本身。此前，受政策不确定性影响，Circle 股价一度下跌约 20%。不过包括 Bernstein 在内的机构认为，市场可能误读了政策影响，监管重点在于限制向用户分配收益的平台（如 Coinbase），而非 Circle 的储备收益模式。（CoinDesk）