美国监管机构的行动可能导致现金流出债券基金

据雅虎新闻报道，硅谷银行倒闭后，美国监管机构在 3 月份为保护银行业而做出的快速反应可能无意中使存款变得更有吸引力，从而导致债券基金的现金流出。这是纽约联邦储备银行的两位研究人员周二在自由街经济学博客上撰文得出的结论。 尼古拉-塞托雷利（Nicola Cetorelli）和萨拉-泽巴尔（Sarah Zebar）利用晨星公司（Morningstar）的数据追踪了这一活动。虽然资金外流的规模可能还不足以引发潜在的金融稳定问题，但这确实值得进一步调查，因为即使是小规模的资产抛售也会扰乱流动性不足市场的价格。 3 月份，美国当局采取了非常措施来增强人们对金融体系的信心，包括建立一个后援机制来保护所有存款人，以及美联储推出一个新的银行定期融资计划（BTFP）。银行定期融资计划为一系列优质资产提供为期一年的贷款，条件比通常提供的更为宽松，被视为防止银行火速出售此类证券的一种方式。 Cetorelli 和 Zebar 指出，在 BTFP 开始运作后，银行存款在 3 月 13 日星期一变得相对更安全。因此，与银行存款相比，持有债券基金所提供的流动性服务的价值可能有所下降。债券基金的投资者可能有额外的动机赎回资金，导致债券基金异常持续地流出。研究人员发现，从债券基金流出的资金分布在综合体的各个部分，累计净流出总额约为 150 亿美元。