EMC Labs：稳定币通道和BTC ETF通道资金持续流入，为加密资产牛市提供物质支撑

加密基金管理公司 EMC Labs 发布 3 月报告《大卖出之后，牛市继续》。据链上数据分析，投资者在 2 月 26 日开始进行大规模抛售——2 月 26 日至 3 月 12 日为大抛售的前半程，BTC 处于买入动力主导期价，价格由 51730.96 美元升至 71475.93 美元；在 3 月 13 日至 3 月 31 日大抛售的后半程（尚未结束），BTC 处于卖出动力主导期，价格由 73709.99 美元最高跌至 60771.74 美元。2 月 26 日至 3 月 31 日，卖方累计锁定了接近 631 亿美元的利润。 3 月底，抛售规模已经大幅下降，但仍高达 10 亿美元，这使得价格反弹失败，在 4 月再现下行。EMC Labs 认为：沽出力量正在大幅衰减，牛市的第一波大卖出正在接近尾声。临近减产前的这一波大规模卖出，清除了大量获利筹码，将 BTC 的成本重心上提，有助于下一阶段的价格拉升。 整个 3 月，稳定币通道总计流入 89 亿美元，创下本轮周期以来月度流入记录。这一流入是 BTC 价格在 3 月创下历史记录的基本支撑，也是 3 月大卖出的承接方之一。 此外，分析 BTC ETF 数据可知，BTC ETF 在本轮大卖出调整中并未出现大规模的流出，仅在 3 月 18~3 月 22 日录得小幅流出。稳定币通道和 BTC ETF 通道的资金仍在持续流入，这是后继 BTC 价格恢复和创出新高的重要支撑之一。