德意志银行分析师警告：稳定币很可能失败

据彭博社报道，德意志银行分析师最近的一项研究引发了人们对稳定币未来的担忧。该研究对可追溯到 1800 年的 334 种货币挂钩进行了研究，得出的结论是大多数稳定币都有可能失败。稳定币旨在与美元等法定货币保持一比一的价值，是加密货币交易的重要组成部分。它们为用户提供了一个避风港，使其免受新生市场价格波动的影响。 两年前，Terraform Lab 的算法稳定币 TerraUSD 及其姊妹代币 Luna 崩溃，导致价值至少 400 亿美元的加密货币损失。这两种币在设计上相互依赖，以保持价值。分析师指出，少数成功存活下来的挂钩货币之所以能够存活下来，是因为它们具有可信度、有储备支持，并且在严格控制的系统中运行。这是许多主要稳定币所缺乏的三个要素。 研究小组对 Tether 表示了特别的担忧，因为它在稳定币市场上处于垄断地位，而这个市场充斥着投机行为，缺乏透明度。在与美国商品期货交易委员会（CFTC）和纽约州达成和解后，Tether 每季度都会发布储备证明。研究人员对一些稳定币 30% 的去挂钩率并不感到惊讶，他们还指出，还有更多失效的稳定币难以解释。 Tether 对该报告做出回应，称其 "缺乏清晰度和实质性证据，依赖于模糊的断言而非严谨的分析。该公司认为，报告未能提供具体数据来支持其说法。 研究人员之所以选择研究货币挂钩，是因为尽管实施的原因不同，但两者却有重要的相似之处。他们发现，数据库中 49% 的固定货币都失败了，失败或停止使用的货币的中位寿命为 8-10 年。研究得出的结论是，宏观经济因素是决定联系汇率是否可持续的关键，而围绕治理和投机力量的问题则可表明何时有可能取消联系汇率。