海耶斯“最讨厌BTC涨势”理论：BTC达到100万美元意味着什么？

本周的加密货币爱好者正在欢欣鼓舞——不仅加密货币价格上涨，比特币攀升至九个月高位，而且市场情绪也在改善。上周刚刚超过 50 的加密货币贪婪和恐惧指数现在几乎达到 70——这表明现在推动加密货币投资的主要情绪是贪婪。

许多人还对法定货币现在似乎处于频谱的另一端感到非常讽刺。在硅谷银行和 Signature Bank 倒闭后，投资者一直在无情地打击银行股，而瑞士信贷实际上被迫出售给其长期主要竞争对手瑞银集团。在这个领域，恐惧是主导情绪。

事情正在寻找加密货币，而传统金融则不太好。

但在我们被炒作冲昏头脑之前，最好考虑一下为什么加密货币正在上涨——以及这对加密货币的未来意味着什么。

印钞机走 Brr？

资本的涌入肯定有一些支持者——BitMex 联合创始人 Arthur Hayes 表示，比特币涨势“将是有史以来最令人讨厌的涨势之一”。

从表面上看，海耶斯的预测似乎正中靶心。

海耶斯论文的核心论点？资本的涌入是由于美国有效地印钞。

虽然美联储尚未宣布任何新的量化宽松措施，但它肯定提出了一项引起人们关注的政策：银行定期融资计划 (BTFP)。

BTFP 所做的是为银行、信用合作社和存款机构开辟了新的流动性来源。目标是增强对银行的信心并防止发生更多的银行挤兑。

具体做法是允许银行向美联储质押抵押品，以换取美联储以现金形式向银行抵押抵押品的面值。

当然，这意味着 M2 货币供应量增加——所做的一切都是为了让银行更容易将债券和其他非流动资产转换为现金，将这些长期资产转换为现金等价物。

众所周知，当现金变得更容易获得时，人们会寻找比特币和其他加密货币等投资来赚钱。毕竟，上一次量化宽松是在大流行开始时——那次牛市见证了比特币从 3000 美元跃升至 69000 美元。

即使美联储刚刚印刷了 4.4 美元——那又怎样？

在大多数情况下，海耶斯所说的话很有道理。

加密货币牛市恰逢 Covid 限制的开始，因为人们在加密货币上花费了刺激检查。实际上，资金流入加密货币的速度快于流出加密货币的速度，加密货币价格上涨。

但情况并不是量化宽松政策的多余资金进入加密货币。

牛市起源于随着其他股票崩盘而进入加密货币的刺激检查。

然而，BTFP 是不同的。希望从银行取款并将其存入加密货币的人们仍然会从自己的储蓄中提取资金，而不是花掉政府的刺激计划。尽管货币变得更具流动性，但总货币供应量实际上没有变化。

这是否意味着不会有任何影响？不会。但这确实意味着影响不会像海耶斯和其他人所希望的那样重要。

而且因为我们正在与美联储打交道，印钞对汇率的影响并不那么显着。

在确立自己作为世界储备货币的过程中，美元在货币市场上实际上拥有无限的需求——没有哪个国家会拒绝持有更多美元来支持本国货币。

这意味着，虽然比特币和更广泛的加密货币反弹可能正在酝酿之中，但我们可能不应该对其过度炒作——这种反弹的影响仍有待确定。

但看看 BTFP 实际上是什么，并结合美国过去 70 年的外汇政策，我们发现它不太可能是由于扩张性财政政策导致消费增加。

海耶斯可能不对——但 BTC 仍然是黄金吗？

话虽如此，加密货币价格仍在全面上涨——其后果仍值得考虑。

鉴于避免汇率风险和降低对传统银行的信心可能会推高对加密货币的需求，某些加密货币可能会重新引起人们的兴趣，尤其是比特币和以太坊等蓝筹加密货币。

自 1945 年以来，美元一直主导着全球金融体系——但美国不再像它在布雷顿森林体系中强制执行其意志时那样处于经济主导地位。

相反，出现了像中国和金砖国家这样的经济竞争对手，而且许多国家已经表明他们并不热衷于维持美元的系统性力量。

相反，他们中的许多人表示有兴趣脱离该系统，并可能形成一个替代系统来与之竞争。

过去几年，中国和俄罗斯一直在储备黄金，称其为战略性货币资产。并且他们还宣布他们正在开发一种基于稀土矿物的新的全球储备货币。

如果 BTC 被视为一种正在上涨的资产，这些国家可能很快就会看到用它支持本国货币的实用价值。

毕竟，BTC 有几个特点使其适合作为储备货币的角色。

加密货币节点是分散的，这意味着任何希望控制它的外国政府都将面临艰巨的任务。

此外，比特币不会面临典型的通货膨胀问题，因为比特币的创建上限为 2100 万个。

考虑到当货币供应超过需求时会发生通货膨胀的货币数量论，具有固定供应量的比特币等加密货币也将起到升值的作用。持有这些资产的中央银行会发现，他们能够增加本国法定货币的供应量，而不必引起长期通胀。

加密货币找到新用途的时机可能还不成熟——不是作为其他货币的替代品，而是作为一种更好的黄金形式，一种不受供应冲击和政府干预影响的黄金。

在谈到比特币和其他加密货币的价格时，海耶斯和其他爱好者可能是正确的，也可能是不正确的——但加密货币的价格仍在上涨，我们应该考虑这对加密货币的未来意味着什么。