所有托管加密货币交易所都应采用储备证明计划

所有托管加密货币交易所都应采用储备证明计划，但这还不够

上周，由创始人 Sam Bankman-Fried (SBF) 拥有和经营的交易量第三大加密货币交易所 FTX 经历了一场崩溃。这是怎么回事：

我认为将 FTX 的下跌归因于“偿付能力问题”而不是“流动性恐慌”（这只是意味着 FTX 欠人们一些钱而无力偿还）更为准确。但这并不重要，因为这种潜在的购买是经过尽职调查的。

毫不奇怪，随着事件的实时展开，市场到处都在呕吐，因为它在处理稀疏的细节。 Binance 最终退出了交易，因为 FTX 的问题是“超出 [Binance] 的控制或提供帮助的能力 .”

对这意味着什么的粗略描述是，FTX 将无法满足客户对其平台上存储的资金的提款请求，因为 FTX 一直在用这些存入的资金做各种事情，而这些事情结果证明对价值不利存入的资金。现在，这是一种比较正常的做法。甚至您当地的信用合作社也会用您存入他们的资金来做事； “做事”并不是 FTX 的违规行为。

举例来说，当您将钱存入银行账户时，银行会将您的钱借给其他想要购买汽车、房屋或新游戏设备的客户，以换取利率。一些银行会做一些更奇特的事情，比如允许客户提供抵押品（如股票、债券或现金）以借入其他资产进行交易。这就是 FTX 的违规行为。

FTX 就是这样做的。它允许客户借用比特币等现金来进行交易。只要 FTX 负责任地管理风险（无论这意味着什么）并且对客户透明（更清楚，只需告诉客户一切），这一切都很好。

FTX 出错的地方，除了缺乏透明度外，还在于其原生加密代币 FTT 的行为。 FTT 就像 FTX 本身的股权，因为 FTX 每隔一段时间就会用其利润从公开市场上购买一些 FTT（由于供求关系，这应该会提高 FTT 的价格）。客户可以将 FTT 存入 FTX，并将其用作抵押品以借入其他加密资产或现金进行交易押注。

现在它不是很明显，但这是一个糟糕的主意。原因如下：

如果 FTX 的健康状况受到哪怕是一点点的质疑（比如同一行业的同一创始人的公司如何拥有看起来很滑稽的资产负债表 )，那么它的股权（或类似股权的东西）就会失去价值。如果 FTX 代表进行交易投注的客户持有大量 FTT，那么该 FTT 的抵押品价值较低，这意味着 FTX 的健康状况下降，这意味着 FTT 将失去价值。

等等等等。

你知道这听起来像什么吗？是的，听起来大约 600 亿美元的价值基本上在一夜之间蒸发了2022 年 5 月随着 Terra 的崩溃 .

头晕了吗？我也是。让我们暂停一下。

我不确定你是怎么想的，但这听起来像是我以前听说过的其他事情。那就是：大金融危机 在 2007 年，当时金融机构正在用抵押贷款做各种奇特的事情，并对这些抵押贷款的表现进行交易押注。

因此，鉴于加密原住民坚持避免传统金融 (TradFi) 的失败，业内人士的反应如何？

更合理的行动呼吁之一是敦促加密货币交易所实施“储备证明” 为了应对加密货币交易所集体刚刚感受到的巨大信誉损失。

那么什么是储量证明，它如何拯救我们呢？

储量证明 基本上是一种奇特的说法：“嘿，这是我们拥有我们所说的东西的证据。”

一个非常简单的例子：假设你有 1 个比特币，是在一个名为“嘘！只要相信乔治”，你就把它留在那里，让交易所代你处理。出于所有意图和目的，这 1 个比特币就是你的比特币；嘘！ Just Trust George 只是为你拿着它。由于比特币区块链的透明性，应该存在一些证据（加密或其他）证明嘘！ Just Trust George 实际上确实有你的 1 个比特币储备。

从财务角度来看，嘘！相信乔治 应该能够很容易地证明它的资产，它持有的比特币，与其负债相匹配，嘘！ Just Trust George 会在客户索要比特币时给他们。

一些支持者，如 CoinDesk 专栏作家 Nic Carter，一直在敦促加密货币交易所实施这一举措已有一段时间。有些有，比如海妖 和比特币交易所 ，以及自从 FTX 和相关崩溃以来币安 ,好的 ,库币 ,Poloniex 和火币网 都承诺在未来几天、几周或几个月内发布储备证明（或类似证明）。

掩盖一些技术细节，有一种方法可以使用默克尔树 ，这是比特币中使用的数据结构，以一种时尚且具有成本效益的方式做到这一点。我认为这很棒。我们应该渴望提高金融服务的透明度，而储备证明可以提供这一点。

但是，储量证明的实际实施中缺少了一块，有进取心的读者可能会认为这是一个潜在的缺陷。在实践中，可能还必须聘请第三方审计员来证明储量证明（作为海妖 有）。

你可能会看到这是怎么回事……更多的第三方，更多潜在的集中瓶颈。因此，尽管实施储量证明是朝着正确方向迈出的一大步，但这肯定还不够。

我们需要的不仅仅是储量证明

以下是我们需要的不仅仅是加密货币交易所的储备证明的两个（可能有很多）原因：

因此，人为失误仍然可以颠覆储量证明。不知何故，需要抵消金融恶作剧带来的丰厚经济回报。

不过，这里有一些希望。

现代金融业历来经历过比之前的繁荣时期更糟糕的萧条。经济萧条在足够短的时间内伤害了足够多的人，这些人将要求未来更加清晰和透明。如果客户不这样做，政策制定者一定会努力实现这一目标（尽管到目前为止还没有真正成功）。

最重要的是，冒着听起来像勒德分子的风险，我还认为消费者正在意识到当代商业的一个问题：复杂性。当然，如果没有复杂的东西，我们就不会有电路板。但有大量的公司、企业、运动和工作无法再简单地解释。无论主角的意图如何，这都是透明度的问题。

因此，在经历了一周令人眼花缭乱的新纪元新业务揭露之后，我想给大家留下一个简单的想法：让我们回到基础。