比特币比其 ATH 下跌了 40% 以上，但链上分析师表示它“开始触底”

加密货币市场经历了又一个过山车周，看到了 Ether（以太币 ) 价格跌破 3,000 美元和比特币 (比特币 ) 价格触及数月新低 37,700 美元。股票市场也经历了大幅抛售，主要原因是投资者担心美联储下一次加息幅度可能发生变化。

迄今为止，比特币价格从 69,000 美元的历史高点下跌了 41.72%，虽然价格可能处于一些人所说的熊市中，但深入研究各种链上和衍生品数据表明，流入和减少机构投资者的转向是影响 BTC 价格走势的主要因素。

永续合约主导交易量

自 2017 年比特币市场以现货交易为主，衍生品市场仅占交易量的一小部分以来，加密市场发生了很大变化。

根据链上市场情报公司 Glassnode 最近的一份报告，比特币衍生品“现在是价格发现的主要场所”，“未来交易量现在是现货市场交易量的数倍”。

这对 BTC 当前的价格走势具有重要影响，因为自 2021 年 1 月以来，期货交易量一直在下降。该指标从 2021 年上半年的每天 800 亿美元的高位下跌超过 59% 至目前的 30.7 美元每天十亿。

在同一时期，永续期货已经取代传统日历期货成为首选交易工具，因为它们更接近现货指数价格，而且与接收 BTC 相关的成本远低于传统商品。

据 Glassnode 称，“目前永续合约的持仓量相当于比特币市值的 1.3%，接近历史高位。”

尽管如此，日历到期期货的资本和杠杆的总转移导致杠杆率下降，这“表明合理数量的资本实际上正在离开比特币市场。”

造成这种资金轮换的原因可能与期货市场目前的收益率略高于 3.0% 有关，仅比 10 年期美国国债 2.9% 的收益率高出 0.1%，远低于8.5% 的美国消费者价格指数 (CPI) 通货膨胀打印。

Glassnode 说，

“交易量下降和未平仓合约总量下降很可能是资本从比特币衍生品流出并流向更高收益率和潜在更低感知风险机会的征兆。”

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链上数据指向大型实体采用

远离衍生品市场，通过更深入地挖掘链上交易量数据，可以发现比特币未来的积极迹象。

从 2020 年 10 月开始，超过 1000 万美元的交易所占转账量的百分比从交易量好的时候的 10% 增加到目前占主导地位的 40%。

根据 Glassnode 的说法，这表明“机构规模的投资/交易实体、托管人和高净值个人的价值结算显着增长。”

使用总交易量和网络价值与交易 (NVT) 比率，比特币的当前价值在 32,500 美元到 36,100 美元之间。

根据 Glassnode 的说法，28 天和 90 天的 NVT 模型都“开始触底并可能逆转”，28 天突破 90 天，这在历史上“是一个建设性的中长期信号”

整个加密货币市值目前为 1.791 万亿美元，比特币的主导率为 41.5%。

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