比特币矿工的麻烦会引发 BTC 价格的“死亡螺旋”吗？

@PricedinBTC 7 月 9 日发表的一篇关于美国“比特币开采成本”的帖子引起了加密社区的关注，尤其是考虑到 BTC 矿工最近的头条新闻。加密货币熊市和不断增长的能源成本给采矿业带来了一场完美风暴，这导致一些公司裁员 和其他人推迟所有资本支出 .一些人甚至提出了对比特币矿工遭遇“死亡螺旋”的担忧。

在这样的熊市中，不可避免地会有比特币批评者站出来说比特币将很快从“矿工死亡螺旋”中崩溃，这意味着矿工将下线，因为运营他们的业务无利可图，然后比特币的哈希率将下降，导致其……

—科里·克里普斯滕 (@coryklippsten)2022 年 7 月 6 日

然而，在美国运营的专业矿业公司 Arthur Mining 的首席执行官 Raymond Nasser 告诉 Cointelegraph，他们的利润率与@PricedinBTC 的数据并不完全一致。

开采成本 1#比特币 在美国每个州pic.twitter.com/JKug0KtGVq

— 价格为 ₿itcoin ∞/21M (@PricedinBTC)2022 年 7 月 9 日

Arthur Mining 目前的产能为 25 兆瓦 (MW)，该公司专注于环保能源。起初，人们可能会忽视他们的数字，因为像 Marathon Digital Holdings 这样的上市公司拥有 300 兆瓦的发电厂，但这些发电厂依赖于传统的电网能源——即使一部分电力来自水力发电厂。

为了实现最佳的环境、社会和治理 (ESG) 实践，较小规模的采矿作业利用来自石油和天然气行业的被低估的火炬和搁浅气体。他们的秘密是移动比特币采矿设施，与传统解决方案相比，利用更环保、更高效和更有利可图的能源。

关于矿工 16,000 美元的生产成本，Nasser 表示：

“这些图表非常主观。行业中最大的新项目正在寻找离网解决方案，而这张图表代表了城市地区使用的一些最昂贵的并网能源成本。我们的总能源成本低于在美国两个不同的州为 0.02 美元千瓦时。”

电力成本在过去一年翻了一番

数据来自快电 显示，从 2022 年 3 月起，美国爱达荷州、犹他州、弗吉尼亚州、德克萨斯州、内华达州、北达科他州、内布拉斯加州和俄克拉荷马州的商业电费每千瓦时 (kWh) 介于 0.08 美元至 0.09 美元之间。

比特币网络的强项之一是它优先考虑效率，这意味着劳动密集型生产过程将始终寻求最低的运营成本并转向最低的运营成本。 ASIC 挖矿设备是可移动的，但更重要的是，它可以选择其他能源。例如，这些机器可以安装在集装箱中，运往海上石油和天然气结构，并与振荡电源一起工作。

迄今为止，总部位于加拿大的比特币挖矿数据中心制造商 Upstream Data 构建了便携式比特币挖矿设备和天然气基础设施，无需任何管道或中游设施。在部署了 180 多个这样的数据中心之后，很明显这项活动正在成为主流。

今年早些时候，CNBC 探索了可再生能源在比特币挖矿过程中的使用方式，迄今为止，天然气比特币挖矿公司 Giga Energy Solutions 已与 20 多家石油和天然气公司签署了协议，其中四家是上市公司。

更高的利率和比特币的崩溃正在伤害 BTC 矿工

无论能源来源如何，矿工一直在为资产负债表苦苦挣扎。除了比特币价格下跌的影响外，融资一直是整个行业的主要障碍。 7 月 7 日的 Cointelegraph 报告研究了工业规模的比特币矿工如何欠下约40亿美元的贷款 有些人被迫清算他们持有的 BTC 以支付资本和运营成本。

但并非每家矿业公司都能获得传统的长期银行融资。因此，这些公司通过提供他们的矿工和基础设施作为抵押品，创造了一个风险更高的债务结构。随着比特币价格暴跌，采矿设备价格也随之暴跌，反过来，在他们最需要的时候恶化了他们的融资条件。

Blockware Solutions 分析师 Rich Ferolo 6 月 28 日向 Cointelegraph 表达了他的担忧：

“对于 s17s [ASIC miner]，每千瓦 0.07 美元，BTC 需要在 18,000 美元左右......你会看到很多投降、资不抵债和机器过剩……更多的是适者生存。”

根据纳赛尔的说法：

“我们一直通过每周立即再投资或清算我们的比特币余额来减轻我们的凸性风险。我们知道，在大多数情况下，70% 以上的 ebitdas 和高效率，持有比特币储备过度贪婪可能会破坏你的运营并让你付出代价工作，就像我们在过去一个月看到的那样”。

矿业有问题，但影响有限

该行业显然存在问题，但这可能只是其起步阶段的反映。尽管如此，过去几个月矿工出售的比特币多于他们开采的比特币的影响可能会给 BTC 的价格带来额外的压力。

这种永无休止的循环强化了“死亡螺旋”理论，但这种过于简单化并没有考虑到矿工只是在低于某个价格门槛的情况下关闭他们的机器，而且许多人会选择电力成本较低的地区，甚至寻求可再生能源的选择。

尽管随着网络变得不那么安全，挖矿活动的减少实际上会带来短期风险，但这种风险被夸大了，因为比特币的难度调整增加了运营矿工的盈利能力。简而言之，比特币挖矿业务不会对 BTC 价格构成系统性风险。

此处表达的观点和意见仅代表作者并不一定反映 Cointelegraph 的观点。每一项投资和交易都涉及风险。在做出决定时，您应该进行自己的研究。