加密货币的蔓延在短期内阻碍了投资者，但基本面依然强劲

过去六个多月对美国来说简直就是一出金融肥皂剧加密货币 市场，似乎每隔一天就会有更多的戏剧性事件上演。至此，自5月初以来，越来越多的主要加密实体像多米诺骨牌一样倒下，这种趋势可能会在短期内持续下去。

由于缺乏更好的词，这种蔓延是由 5 月份 Terra 生态系统的崩溃引发的，其中该项目的相关数字货币几乎在一夜之间变得一文不值。活动结束后，加密借贷平台摄氏面临破产 .然后是总部位于新加坡的加密货币交易所 Zipmex，冻结所有客户提款 ，加密货币金融服务提供商 Babel Finance 上月下旬也效仿了这一举措。

值得注意的是，自 2021 年 12 月以来，数字资产行业已经蒸发了近 2 万亿美元。而且，尽管包括股票和大宗商品在内的整个市场都受到当前宏观经济气候的严重影响，但上述一系列崩盘肯定在持续的加密货币流失中发挥了作用。对于这一点，加密货币交易所 AAX 的研究和战略负责人 Ben Caselin 告诉 Cointelegraph：

“蔓延在最近的经济低迷中发挥了重要作用，但我们不能忽视更广泛的市场状况和财政政策的变化，这些都是影响价格的重要因素。 Celsius、Three Arrows Capital 和 Terra 的情况表明，过度杠杆化的系统无法承受严重的市场压力。这至少应该为行业敲响警钟。”

他接着补充说，未来应该通过扩大加密货币的范围，使其超越其普遍存在的“稳健货币叙事”，来增加对数字货币的广泛采用。 Caselin 强调，整个市场现在需要考虑并实施长期稳健且可持续的金融实践。

最近的破产对该行业意味着什么？

去中心化金融 (DeFi) 项目 Bella Protocol 的首席执行官兼 ZX Squared Capital 的联合创始人 Felix Xu 告诉 Cointelegraph，过去一个月是加密市场的某种“雷曼时刻”。在历史上，该行业首次见证了 Celsius、Voyager 和 Babel Finance 等主要资产管理公司在几个月内破产。

根据他的个人研究数据，虽然 Voyager 和 Genesis 等陷入困境的项目由于与三箭资本 (3AC) 的接触最多而倒闭，但 3AC、Celsius 和 Babel Finance 的倒闭则是由于与三箭资本相关的流氓管理做法他们的用户的资产。徐补充说：

“我相信第一波强制平仓和恐慌性抛售已经结束。随着资产管理者和基金申请破产，他们的加密抵押品将需要很长时间才能清算。另一方面，MakerDAO、Aave 和 Compound Finance 等 DeFi 借贷平台在这次经济低迷期间表现良好，因为它们通过写入智能合约的严格清算规则进行了超额抵押。”

展望未来，他认为加密市场可能会与包括股票在内的其他资产类别相关联，该行业可能需要一些时间来重建其失去的投资者信心。也就是说，在徐看来，上个月加密市场发生的事情对于传统金融领域来说并不是什么新鲜事。 “我们已经在 2008 年金融危机和 1997 年亚洲金融危机中看到了这一点，”他指出。

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DAO Maker 的联合创始人 Hatu Sheikh 是一家为新兴和成长中的加密初创公司提供增长技术的公司，他告诉 Cointelegraph，这种蔓延的后果是非常负面的，但原因并不是很多人想象的那样：

“这里的一个主要损失是，许多因蔓延而破产的中心化金融平台是该行业的活跃入口。他们吸引新行业参与者的不可持续且经常具有欺骗性的手段使数百万人深入研究了不可替代的代币和 DeFi。”

在 Sheikh 看来，虽然 DeFi 的入职可能会在短期内停止或至少放缓，但在他的领域内运营的许多风险投资公司已经筹集了数十亿美元，因此有能力继续向许多即将到来的初创公司注入资金。他说：“我们将拥有一份新的公司名册，这些公司将取代失去的公司作为进入该行业的入口的角色。”

无可争议的市场声誉受损 

去中心化点对点和自我托管加密钱包 Klever 的传播总监 Misha Lederman 告诉 Cointelegraph，最近的崩盘肯定损害了该行业的声誉，但他认为上述破产有助于清除不良参与者的行业，添加：

“这为区块链平台和加密社区提供了一个巨大的机会，采用责任驱动的创新方法，不惜一切代价保护用户资金。作为一个行业，我们必须比我们旨在取代的法定债务体系更好。”

UpLift DAO 的公共关系和传播负责人 Shyla Bashyr 也持有类似的观点——一个无需许可且去中心化的代币销售和互换平台——她告诉 Cointelegraph，该行业受到了沉重打击，目前比以往任何时候都笼罩着更多的负面情绪。  

然而，她认为有时需要这样的场景，因为它们提供了构建透明产品的新机会，这些产品可以为人们的投资提供额外的保险、对冲和保障。

Sheikh 指出，尽管对 DeFi 应用程序损失数十亿美元的批评声浪很大，但值得注意的是，CeFi 贷方累积的损失要高得多：

“事实仍然是，DeFi 的著名蓝筹股几乎没有受到影响，但 CeFi 的损失来自行业领导者。然而，由于加密 CeFi 是人们通往 DeFi 之旅的垫脚石，该行业的采用在短期内将受到严重损害。”

他总结说，“CeFi 传染”最终可能会成为其去中心化对手增长的强大催化剂，并验证加密货币的核心用例，例如作为自主财富。

未来未必一帆风顺

当被问及加密市场的前景时，CoinStats 首席执行官 Narek Gevorgyan 告诉 Cointelegraph，尽管当前形势严峻，但市场已经开始显示出有希望的复苏迹象，并指出机构投资者重返赛场和交易所资金流入正在上升。 

对此，银行业巨头花旗集团最近释放 一份报告指出，市场下滑现在正处于衰退之中，研究人员指出，最近进行的“急性去杠杆化阶段”已经结束，特别是考虑到该行业内的绝大多数大型经纪商和做市商已经出现并披露了他们的曝光率。

不仅如此，该研究还表明，稳定币的资金外流已经得到遏制，而加密交易所交易基金的资金外流也已趋于稳定。

Gevorgyan 认为，由于最近发生的事件，投资者在过去几年建立起来的信任有所瓦解。尽管如此，区块链社区的资金仍然比其短暂历史上的任何时候都好，而且很可能会继续发展。然后他继续补充说：

“Terra 内爆引发了一场崩溃，导致数个 CeDeFi 平台随之崩溃。社区越来越意识到 CeDeFi 模型的缺点。总体而言，随着 DeFi2 和 Web3 继续变得越来越重要，一连串的破产为加密市场提供了重新开始的机会。也许 Metaverse 将在这个新配置中占据中心位置。”

CeFi 对比反抗

Sheikh 认为，最好的 CeFi 比最差的 DeFi 损失更多，并强调比特币（比特币 ) 一直是世界上流动性最强的资产之一。在他看来，下一波零售采用者将明显提到跳过自我监管的问题，从而为更加关注去中心化应用程序铺平道路，尤其是随着市场的不断成熟。

另一方面，Bashyr 看到许多受保护的项目，例如保险协议和对冲产品从现在开始蓬勃发展。在她看来，去中心化自治组织 (DAO) 将变得更加突出和实用，提供真正的治理并允许用户通过对产生影响的提案进行投票来参与工具性决策。

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最后，在 Xu 看来，破产导致数百万用户呼吁在全球加密经济中制定监管传统金融的法规，以提高用户资产投资的透明度。 Xu 补充说，由于 DeFi 没有单一控制点，同时提供完全透明和自治规则，因此它最终将接管加密资产管理业务。

因此，当我们进入一个受经济不确定性困扰的未来时，看看加密市场的未来将如何发展将会很有趣。这是因为越来越多的人在继续寻找保值财富的方法——这在很大程度上要归功于隐约可见的经济衰退恐惧——因此认为加密货币是他们摆脱困境的出路。