你有权赎回你的稳定币吗？

人们经常讨论稳定币的“稳定性”。通常会质疑稳定币是否有足够的资金或其他资产支持。毫无疑问，这是稳定币价值的一个非常重要的方面。但是，如果稳定币的法律条款没有赋予您（稳定币持有人）将区块链上的数字记录兑换成法定货币的合法权利，这有意义吗？

本文旨在研究两个最大的稳定币——Tether (泰达币 ) 由 Tether 和 USD Coin (美国中央银行 ) 由 Coinbase 和 Circle 建立的 Center Consortium — 回答这个问题：他们欠你什么吗？

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系绳

Tether 服务条款第 3 条明确状态 :

“Tether 保留延迟赎回或撤回 Tether 代币的权利，如果这种延迟是由于 Tether 持有的用于支持 Tether 代币的任何储备的流动性不足或不可用或丢失所必需的，并且 Tether 保留通过以下方式赎回 Tether 代币的权利：实物赎回储备中持有的证券和其他资产。 Tether 不就可在本网站上交易的 Tether 代币是否可在未来任何时候在本网站上交易（如果有的话）做出任何陈述或保证。”

让我们打开包装。首先，如果缺乏流动性、不可用或储备损失，Tether 可能会延迟任何索赔。我们有理由问，如果他们声称（在同一篇文章中）“Tether 代币 100% 由 Tether 的储备支持”，这怎么可能发生。答案在下面的条款中找到。 USDT 的“估值”为 1:1，但并非完全由法定货币支持。根据条款，“用于支持 Tether 代币的储备金的组成由 Tether 单独控制，并由 Tether 自行决定。”

作为美国联邦储备委员会在他们最近的报告中得出结论 :

“它们的资产在压力下可能会失去价值或变得缺乏流动性，从而导致赎回风险，而缺乏透明度可能会加剧这些风险。”

更有趣的是 Tether 条款中保留实物返还权利的部分。这意味着你用美元购买 USDT，但它们可以向你返还债券、股票或“储备中持有的其他资产”。而且，谁知道这些资产是否值钱？

应该注意的是，如果您是“Tether 的经过验证的客户”，则可以从 Tether 赎回。通常，加密货币交易所和其他金融机构是 Tether 的直接客户。最终用户与其应用程序而不是 Tether 交换稳定币，因此必须检查此类供应商所提供的法律条款。尽管如此，根据 到 Tether 的常见问题解答，个人也可以在完成了解你的客户 (KYC) 检查后在 Tether 开立账户。

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圆圈USDC

Circle 与其两倍大的竞争对手有很多共同之处，但令人惊讶的是，它的条款更加令人沮丧。同样，他们不承诺 持有等量的法定储备，并用第 1 条引述的“等量的以美元计价的资产”支持他们的稳定币。

他们条款的第 2 条承诺“Circle 承诺以 1 美元兑换 1 美元。”坏消息是该规则仅适用于 Circle 合作伙伴（加密货币交易所、金融机构等），他们将其称为 A 型用户。最终用户成为这些合作伙伴的客户（例如，当您在加密货币交易所开设账户时)，个人无法成为Circles的直接用户并行使赎回权。

在第 13 条中，他们明确 Circle 不保证 1 USDC 的价值永远等于 1 美元，因为“Circle 无法控制第三方如何对 USDC 进行报价或估值。”这意味着 Circle 不强制其合作伙伴向其最终用户施加任何特定条款，这使此类稳定币提供商可以自由地向其客户合法承诺。 Circle 表示，他们“对 USDC 价值波动可能导致的任何损失或其他问题不承担任何责任”。

根本不等于

Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC 在法律上都不等同于法定货币。此外，他们声称可确保 1:1 价值的储备并未完全与法定货币挂钩。他们用各种资产支持他们的数字代币，例如证券，这些资产最终可能会贬值并给稳定币的流动性带来麻烦。

主要问题是持有稳定币的个人是否可以将其转换为法定货币。简短的回答是，客户无法通过法律手段行使这种权利，例如向法院索赔。以 Tether 为例，他们让个人成为他们的直接客户来兑换 USDT。但是，他们保留的权利不是归还法定货币，而是归还其储备中的任何资产。就Circle而言，他们在法律上承诺赎回，但不承认个人行使这一权利，这让客户一对一多次交换，并不一定能保证这一权利。

本文仅供参考，无意也不应被视为法律建议。

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