如何评估Web3项目的价值?这些指标起到关键性作用

在过去十年中，我们目睹了构建去中心化Web2 平台和服务版本的 Web3 项目的爆炸式增长。Compound 正在构建 Web3 版本的美国银行，Uniswap 是 NYSE，Yearn Finance 是去中心化的 Blackrock，等等。

从理论上讲，当今存在的9,000 多个 Web3 项目承诺是开源的、无需许可的，并由代币经济支持。然而，尽管许多新的 Web3 项目将自己标榜为去中心化网络、协议、DAO 和 dapp，但实际上大多数企业的产品如果不开始这样想，就无法成长。

意识形态不能长期销售，并且分配诸如“协议”和“DAO”之类的术语并不能消除开发和扩展人们真正想要使用的产品的要求。事实上，在 Web3 项目的情况下，他们的产品应该比中心化的同类产品好一个数量级，以弥补使用带有加密后端的产品的重大用户体验摩擦。

但这仍然留下了如何衡量成功的问题。直到最近，Web3 项目主要通过两个指标来判断：价格和市值——如果你愿意，可以称之为“投机价值”。正如我们从历史中得知的那样，这并不是长期成功的重要代表。

以下是一些真正有用的Web3 原生增长指标，它们适用于三个主要类别：DeFi、Layer 1/Layer 2 和 Play-to-Earn 游戏。

DeFi：通过资金流入、整合实现价值增长

去中心化金融(DeFi)应用程序包括 Uniswap 等去中心化交易所和 Compound 等借贷平台。大多数 DeFi 项目都是由一个中心化的开发团队开发的，该团队随后寻求将其运营管理分配给去中心化的代币持有者社区。关键增长指标：

锁定的总价值——TVL从一开始就一直是DeFi 应用程序的 OG 成功指标。它代表了存放在 DeFi 协议中的加密资产的整体价值，用于交易、质押和借贷等。虽然 TVL 是衡量 Aave 和 Compound 等借贷协议的重要指标，但对于主要通过交易量衡量增长的 Uniswap 等去中心化交易所来说，它的用处不大。使用 TVL 来衡量长期增长的一个缺点是用户和交易者经常从一个 DeFi 应用程序跳到另一个应用程序以寻求更高的收益，并且一些巨鲸可以创造活动的错觉，使得TVL 不是一个非常粘性的使用指标。然而，这是一个很好的信心指标。锁定的资产具有有形价值，并承担其他生产用途的机会成本。

活跃钱包——虽然传统市场衡量的是每日活跃用户 (DAU) 和每月活跃用户 (MAU)，但在 DeFi 中，用户只需连接他们的钱包并开始购买、出售和质押。DeFi 中 DAU 和 MAU 的模拟测量是每日活跃钱包和每月活跃钱包。

集成数量——由于 DeFi 应用程序是可组合的，或者能够与其他 DeFi 应用程序交互和构建，另一个增长指标是应用程序在其他钱包、交易所和 DeFi 产品中使用的集成数量和质量。开发人员活动是在 DeFi 中实现项目增长和市场领导地位的关键。

Layer 1 和Layer 2：通过开发人员活动实现增长

Layer 1是指定义以太坊、Solana、Near、Avalanche 和 Flow 等项目的基础级区块链。（Layer 2 项目，例如Polygon，位于现有Layer 1之上以提供扩展）。这些项目的增长主要来自建立在这些协议之上的应用程序。关键指标：

开发人员和应用程序的数量— 鉴于Layer 1 和 Layer 2项目是开源的，任何人都可以在它们之上构建并与之集成。开发人员数量和基于给定协议构建的应用程序数量可能是L1/L2 项目最重要的增长指标。量化为项目做出贡献的开发人员数量的一个好方法是查看开发人员环境和 Github 等库中的活跃用户数量。衍生应用程序从用户和投资者那里获得的吸引力越大，基础项目的增长就越大。例如，Flow 区块链从 2020 年 12 月的 50 个应用程序增加到 2021 年底的 650 个应用程序。基于 Flow 的项目去年筹集了超过 7 亿美元的资金，并为交易增长和用户对Flow 区块链的采用做出了贡献。

活跃钱包的数量——大多数 L1/L2 项目都有自己的加密钱包，允许用户购买、出售、交易、质押以及与构建在其基础设施之上的去中心化应用程序 (dapps) 进行交互。与 DeFi 的情况一样，每日活跃钱包（DAW）和每月活跃钱包（MAW）的数量是一个关键的增长指标。Metamask (Ethereum)、Blocto (Flow) 和 Phantom (Solana) 等第三方钱包通常成为该协议生态系统内用户资产的主要枢纽。  

交易总量和规模——交易数量、大额交易数量（超过100,000 美元）和给定协议上的交易量是衡量网络用作交换手段的良好指标（尽管这不一定是终点许多项目的目标）。总交易量的美元份额也可用于衡量与竞争对手相比的市场份额。

Play To Earn 游戏：通过合作伙伴关系、玩家激励措施实现增长

Play-to-earn (P2E) 游戏是一种视频游戏，玩家可以在其中获得具有现实价值的奖励。与常规视频游戏不同，游戏内物品保存在私人数据网络上并由游戏创建者拥有，NFT 使玩家能够拥有他们购买的独特资产。此外，一旦玩家拥有游戏内资产 NFT，他们就可以在创建它的平台之外自由出售，这是常规游戏无法做到的。玩家对游戏本身的治理也有发言权。虽然我们还没有看到可以用作成功蓝图的加密游戏可持续模型，但这里有三个有用的指标来评估 P2E 项目：

活跃玩家数量——每日（或每月）活跃用户数量是衡量游戏增长和受欢迎程度的关键指标。虽然游戏内容丰富性是成功的关键，但内容丰富但用户少的游戏将变得一文不值。同样重要的是项目保留其活跃参与者数量的能力。例如，在建立在 Ronin 链上的 Axie Infinity 上，过去六个月的平均每日用户数从 120,000下降到约 20,000，而游戏内货币 SLP 收益下降。

每个用户的交易量——这个指标是指每个玩家转移的平均资金量，它反映了用户参与度和代币设计的合理性。每用户平均交易量的增长也是收入增长的关键。在评估项目时，寻找每个用户平均交易量的稳定性和增长。

公会合作的数量（和质量）——在 Web3 游戏中，增长和分发通常是通过玩家推荐和与公会的合作来实现的。加密游戏公会是一群一起玩游戏、共享数据和游戏内资产并支持其他游戏玩家的游戏玩家。Yield Guild Games、Ancient8、Good Games Guild 和 Merit Circle 等公会允许新玩家通过借给他们可能无法负担的游戏资产来开始玩游戏。他们还通过奖学金、在线营销和直接投资帮助 P2E 游戏获得更多的每日活跃用户。公会通过查看三个因素来选择支持哪些游戏：游戏的质量、社区的实力和游戏经济的稳健性。

结论

随着Web3 的成熟，了解客户、收入驱动因素和实际增长指标的需求也将变得越来越成熟。虽然本文中提到的指标本身并不能说明问题，并且通常带有不同的警告和限制，但它们确实很好地表明了 Web3 项目的发展方向。了解它们将有助于指导业务和产品决策以及社区激励措施。我期待在 Web3 中出现各种新的增长模式，并期待项目的进展和伴随它们的指标。