缺乏加密监管限制了美国银行的进一步参与

惠誉评级 - 纽约/伦敦 - 2022 年 10 月 26 日：为了响应日益增长的客户兴趣，一些美国银行开始在数字资产和支撑它们的分布式账本技术（通常称为区块链）中发挥重要作用。然而，惠誉评级表示，随着美国市场以外的其他司法管辖区最终确定其制度，缺乏联邦监管框架可能会在短期内限制美国银行的参与。

纽约梅隆银行最近开始接受客户的比特币和以太币，在获得纽约金融服务部 (NYDFS) 的批准后，成为美国第一家在同一托管和会计平台上存储数字资产和传统投资的银行。美国银行普遍对数字资产采取轻资产方式，通过区块链网络提供托管和抵押品结算，并发行基于稳定币的支付解决方案，因为最终审慎要求将导致对资产负债表内风险的惩罚性资本处理。

日益增长的资产标记化和私有分布式账本技术的使用可能会带来赚取费用的机会，同时降低中介机构的交易成本并加快流动性较低的资产类别的结算时间。根据潜在联邦监管的最终形式，稳定币可以允许类似于存款的部分准备金，与需要全额准备金相比，这可以为稳定币发行人创造更多的盈利机会。

然而，鉴于欺诈风险、网络安全问题和运营风险加剧，银行可能会谨慎行事，直到有一个全面的、理想的全球协调的监管框架，正如 Celsius、Voyager 和算法稳定币 Terra 等几个广为人知的加密市场失败所证明的那样/卢娜。包括市场、监管、流动性和交易对手风险在内的传统风险也适用于数字资产参与者，但由于极端的价格波动而加剧。资产类别的相对新生带来了额外的不确定性，这些不确定性很难在传统的风险框架下进行评估。

尽管联邦监管机构尚未为在数字资产生态系统中运营的机构协调和建立稳健的框架，但监管要解决的市场风险包括相关风险和对冲有效性，以及可能放大整个生态系统损失的过度杠杆交易风险。鉴于最近的数字资产失败和破产，欺诈行为普遍存在，并且市场操纵的可能性很大，监管机构还关注投资者和消费者的保护和信息披露。

突出的法律和会计不确定性包括资产支持稳定币的储备和审计要求、加密资产分类和会计处理、托管人破产数字资产的隔离、资产/负债计量和监管资本和财务披露要求。

监管和数字资产作为证券的会计分类的可见性提高可以通过吸引更多投资者来加速数字资产的增长。美国财务会计准则委员会 (FASB) 于 10 月 12 日做出的允许对加密资产使用公允价值会计的初步决定也可能导致更广泛的机构采用数字资产。以前将稳定币归类为无形资产的会计处理要求公司在给定报告期内以最低价格在资产负债表上标记它们，如果价格上涨，则无法重新标记价值。

NYDFS 通过其 Bitlicense 以及其他几项监管举措，包括为在该州运营的稳定币发行人提供指导，一直处于美国数字资产监管的前沿。然而，联邦层面的数字资产综合立法框架可能需要通过国会启动，这不太可能在中期选举之后发生。