自 Terra 崩溃以来，Lido 的质押以太币飙升至最接近以太币

随着以太坊顺利完成技术转型，stETH 衍生品及其与 ETH 的利差急剧收窄，这是对合并信心的密切关注指标。

以太坊最大的抵押衍生代币周四飙升至平价，因为交易员更加轻松地呼吸到以太坊向股权证明的技术过渡顺利进行。

根据 Coinmarketcap 的数据，Lido 的抵押以太币 (stETH) 代币的价格在周四早些时候合并后从 0.97 大幅上涨至 0.99 ETH。这是四个月来 stETH 和 ETH 之间的最小价差，并且与一周前代币跌至 0.95 时相比显着回升。

最大的以太坊流动性质押服务提供商 Lido Finance 允许加密货币投资者在以太坊的权益证明区块链上锁定（质押）ETH 以获得奖励。但是，直到另一次软件更新，上海升级，其时间仍然未知，质押者才能解锁和赎回他们的 ETH。因此，Lido 为投资者提供了锁定代币的可交易变体（stETH）。

加密货币市场研究公司 Kaiko 的研究主管 Clara Medalie 告诉 CoinDesk：“合并的成功完成减轻了持有流动性质押代币带来的直接风险，导致价格几乎立即回升。”

加密货币交易员密切关注 stETH 和 ETH 之间的价差，将其作为评估合并相关风险的重要指标。

“stETH 和 ETH 之间的价差是对以太坊生态系统信心的最佳指标之一，特别是合并和后续发展，”Tagus Capital 合伙人 Ilan Solot 在周四上午的时事通讯中写道。 “嗯，折扣大幅收窄，我们回到了 Terra 崩溃前的水平。”

StETH 在 Terra 区块链价值数十亿美元的崩盘后“脱钩”之前的交易价格与 ETH 持平，这引发了加密行业的流动性危机，并使交易员越来越厌恶风险。价差在 5 月份开盘时高达 7-8%，并在合并前稳定在 3% 左右。

投资者对合并感到恐惧的另一个症状是去中心化金融 (DeFi) 协议 Curve 上的交易池不平衡，该协议是将 stETH 代币兑换为 ETH 的主要平台。

在合并前的几个月里，随着池的规模显着缩小，stETH 有时占池中所有代币的 75%，而 ETH 仅占 25%。

这种失衡阻碍了交易员出售他们的 stETH 代币，并使 stETH 的大持有者（如资不抵债的加密货币贷方 Celsius Network 和对冲基金三箭资本）无法将衍生品持有量转换为更具流动性的资产，从而导致他们的失败。

自与 stETH 合并以来，Curve 池的余额有所改善，目前占所有代币的 65%，ETH 占 35%，这一比例自 6 月以来很少见。

Kaiko 的 Medalie 表示：“交易商和流动性提供者在合并后迅速重新进入二级流动性质押市场，尽管质押者需要大约六个月的时间才能取回他们质押的 ETH。”