MiCA 和 ToFR：欧盟采取行动监管加密资产市场

6 月的最后一天，欧盟就如何监管加密资产行业达成协议，为加密资产市场 (MiCA) 开绿灯 ，欧盟监管其 27 个成员国该行业的主要立法提案。一天前，即 6 月 29 日，欧洲议会成员国的立法者已经通过了资金转移条例 (ToFR)，该条例规定了加密资产的合规标准，以打击该行业的洗钱风险。

鉴于这种情况，今天我们将进一步探讨这两项立法，由于其范围广泛，可以作为欧盟 27 个国家以外的其他金融行动特别工作组 (FATF) 成员的参考。不仅要了解结果，还要了解导致我们走到现在的事件总是好的，让我们回到几年前。

FATF 与新颁布的欧盟立法之间的关系

金融行动特别工作组是一个全球性政府间组织。其成员包括大多数主要民族国家和欧盟。 FATF 不是民主选举产生的机构；它由国家任命的代表组成。这些代表致力于就各国应如何制定反洗钱和其他金融监管政策制定建议（指南）。尽管这些所谓的建议不具约束力，但如果成员国拒绝执行，可能会导致严重的外交和经济后果。

沿着这些思路，FATF 在 2015 年发布的一份文件中发布了第一份关于加密资产的指导方针，同年巴西等国家开始辩论第一批关于加密货币的法案。这份 2015 年的第一份文件反映了美国监管机构金融犯罪执法网络的现有政策，并于 2019 年重新评估，并于 2021 年 10 月 28 日发布了一份新文件标题 “基于风险的虚拟资产和 VASP 方法更新指南”发布，其中包含当前 FATF 虚拟资产指南。

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这也是欧盟、美国和其他 FATF 成员努力规范加密货币市场的原因之一，此外还有消费者保护等众所周知的原因。

例如，如果我们看看 98 个辖区中的 29 个，其议会已经立法的 在“旅行规则”上，所有人都遵循了 FATF 的建议，以确保涉及加密资产的服务提供商验证并向货币当局报告他们的客户是谁。

欧洲数字金融一揽子计划

MiCA是立法提案之一在数字金融一揽子计划的框架内开发 由欧盟委员会于 2020 年推出。该数字金融一揽子计划的主要目标是促进欧盟金融部门的竞争力和创新，将欧洲确立为全球标准制定者，并为数字金融和现代金融提供消费者保护付款。

在这种情况下，两项立法提案——分布式账本技术试点制度和加密资产市场提案——是在欧洲数字金融一揽子计划框架内采取的首批具体行动。 2020 年 9 月，欧盟委员会通过了这些提案，资金转移条例也是如此。

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这些立法举措是根据资本市场联盟 ，一项 2014 年的倡议，旨在在整个欧盟建立一个单一的资本市场，以努力减少宏观经济利益的障碍。需要注意的是，每项提案都只是一份法案草案，需要经过欧洲议会27个成员国和欧盟理事会的审议才能生效。

为此，欧洲议会和欧盟理事会的政治谈判小组分别于 6 月 29 日和 6 月 30 日签署了关于 ToFR 和 MiCA 的两项“临时”协议。此类协议仍然是临时性的，因为它们需要通过欧盟经济和货币事务委员会，然后进行全体投票才能生效。

那么，让我们来看看欧洲议会和欧洲理事会的政治谈判小组就加密市场（加密货币和稳定币等资产支持代币）达成的主要条款。

资金转移条例的主要“批准”主题

6月29日，欧洲议会和欧盟理事会政治谈判小组同意 关于欧洲大陆 ToFR 的规定，也称为“旅行规则”。这些规则详细说明了在交易所、非托管钱包（如 Ledger 和 Trezor）和自托管钱包（如 MetaMask）等提供商之间需要遵守的加密资产转移的具体要求，填补了欧洲现有货币立法框架中的一个重大空白洗钱。

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在已获批准的项目中，遵循 FATF 的建议路线，主要主题如下： 1) 所有加密资产转移都必须与真实身份相关联，无论其价值如何（零门槛可追溯性）； 2) 涉及加密资产的服务提供商——欧洲立法称之为虚拟资产服务提供商，或 VASPs——将必须收集有关发行人和他们执行的转移的受益人的信息； 3）所有在任何欧盟成员国提供加密相关服务的公司都将成为现有反洗钱指令下的义务实体； 4) 非托管钱包（即不由第三方保管的钱包）将受到规则的影响，因为 VASP 将被要求收集和存储有关其客户转账的信息； 5) 当欧盟加密资产服务提供商与非欧盟实体互动时，也将适用增强的合规措施； 6) 关于数据保护，旅行规则数据将受到欧洲数据保护法、通用数据保护条例 (GDPR) 的严格要求； 7) 欧洲数据保护委员会 (EDPB) 将负责定义如何将 GDPR 要求应用于加密传输旅行规则数据的技术规范； 8) 代表另一个 VASP 执行转移的中介 VASP 将被纳入范围，并将被要求收集和传输有关链上初始发起人和受益人的信息。

在这里，重要的是要注意欧洲 ToFR 似乎完全遵循了建议供奉 在 FATF 建议 16 中。也就是说，虚拟资产服务提供商彼此共享客户数据是不够的。必须对其客户进行交易的其他 VASP 进行尽职调查，例如检查其他 VASP 是否执行“了解你的客户”检查并制定反洗钱/打击恐怖主义融资 (AML/CFT) 政策，或促进与高风险交易对手。

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此外，这项关于 ToFR 的协议必须同时获得欧洲议会和理事会的批准，然后才能在欧盟官方公报上发布，并将在其生效后 18 个月内生效——无需等待正在进行的反洗钱和反恐指令改革。

加密资产市场的主要“批准”点

MiCA 是监管欧洲加密行业的关键立法提案，尽管它并不是欧洲数字金融一揽子计划中的唯一提案。这是全球范围内针对加密货币活跃行业的第一个监管框架，因为它的批准强加了欧盟所有 27 个成员国必须遵守的规则。

我确信 MiCA 是欧洲的成功之作，也是全球标准制定者。感谢谈判团队@McGuinnessEU /3pic.twitter.com/bSJh10OY61

— 斯特凡伯杰 (@DrStefanBerger)2022 年 6 月 30 日

如前所述，在法国担任主席期间，来自欧盟理事会、委员会和欧洲议会的谈判代表在 6 月 30 日的政治三方对话中就监管加密资产市场 (MiCA) 提案达成了协议。

本协议核准的要点如下：

• 欧洲证券和市场管理局（欧洲证券及市场管理局 ) 和欧洲银行管理局 (EBA ) 在投资者保护、市场完整性或金融稳定受到威胁的情况下，将有权禁止或限制虚拟资产服务提供商的提供，以及加密资产的营销、分销或销售。
• ESMA 还将发挥重要的协调作用，以确保对拥有超过 1500 万客户群的最大 VASP 的监管采取一致的方法。
• ESMA 将负责制定方法和可持续性指标来衡量加密资产对气候的影响 ，以及对用于发行加密资产的共识机制进行分类，分析其能源使用和激励结构。在此，值得注意的是，最近欧洲议会经济和货币事务委员会决定从 MiCA 中排除（以 32 票对 24 票）拟议的法律条款，该条款试图禁止在 27 个欧盟成员国使用由“工作证明”算法提供支持的加密货币。
• ESMA 将根据主管当局、第三国监管机构提交的信息或 ESMA 确定的信息，对位于第三国、未经授权在欧盟运营的实体进行注册。主管当局将对上市实体拥有广泛的权力。
• 虚拟资产服务提供商将受到强大的反洗钱保障措施的约束。
• 欧盟 VASP 必须在欧盟成立并拥有实质性管理，包括在其申请授权的成员国设有常驻董事和注册办事处。将对管理层、在 VASP 中持有合格股份的人或关系密切的人进行强有力的检查。如果不符合反洗钱保障措施，则应拒绝授权。
• 交易所将对其客户因本应避免的黑客攻击或操作故障而造成的损害或损失承担责任。至于比特币等加密货币，经纪商必须提供白皮书，并对提供的任何误导性信息负责。在这里，了解加密资产类型之间的区别很重要。加密货币和代币都是加密资产的类型，都被用作存储和交易价值的方式。它们之间的主要区别是合乎逻辑的：加密货币代表“嵌入式”或“本机”价值转移；代币代表“可定制”或“可编程”的价值转移。加密货币是给定区块链上代表货币价值的“原生”数字资产。您无法对加密货币进行编程；也就是说，您无法更改加密货币的特征，这些特征在其原生区块链中确定。另一方面，代币是一种可定制/可编程的数字资产，运行在第二代或第三代区块链上，支持更先进的智能合约，如以太坊、Tezos、Rostock (RSK) 和 Solana 等。
• VASP 将不得不隔离客户的资产并将其隔离。这意味着在经纪公司破产的情况下，加密资产不会受到影响。
• VASP 必须就与加密货币相关的全部或部分波动和损失风险向投资者发出明确警告，并遵守内幕交易披露规则。严禁内幕交易和操纵市场。
• 稳定币已受到一套更严格的规则的约束：1）稳定币的发行人将被要求维持储备金以支付所有索赔，并为持有人提供永久赎回权； 2) 在破产的情况下，储备将得到充分保护，这在像 Terra 这样的情况下会有所不同。

MiCA 提案于 2020 年首次提出，在达到这一点之前经历了几次迭代，其中一些拟议的立法条款比其他条款更具争议性，例如NFTs 不在范围内，但监管者可以根据具体情况重新分类。也就是说，不可替代的代币被排除在新规则之外——尽管在 MiCA 和解讨论中，有人指出 NFT 可能会在晚些时候被纳入 MiCA 提案的范围。

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同样，该 MiCA 协议未包括 DeFi 和加密借贷，但必须在其生效后 18 个月内提交一份包含可能的新立法提案的报告。

至于稳定币，考虑了对它们的禁令。但是，最终，人们仍然认为，禁止或完全限制在欧盟内部使用稳定币不符合欧盟层面为促进金融部门创新而设定的目标。

最后的考虑

在 ToFR 和 MiCA 协议被报道后不久，一些人批评了 ToFR，例如指出，虽然立法者已经尽了自己的一份力量，但批准的来源和接收者身份识别措施将只适用于中央银行数字货币，而不是注重隐私的区块链Monero 和 Dash 等网络。

其他人则主张需要一个像 MiCA 提案这样的协调和全面的框架，它为行业参与者带来监管清晰度和界限，以便能够在各个欧盟成员国安全地开展业务。

您认为欧洲政策制定者是否能够利用这个机会为数字资产建立稳固的监管框架，以促进负责任的创新并阻止不良行为者？还是您认为会出现新的交易方式，阻碍零门槛的加密资产溯源？你认为有必要进行监管以防止超过1万亿美元 最近几周数字资产行业的价值是由宣布 算法稳定币的风险？还是您认为市场自律就足够了？

诚然，市场调整正在撼动不少骗子和骗子。但不幸的是，它也正在伤害数以百万计的小投资者及其家人。无论定位如何，作为一个行业，加密行业都需要注意对用户的责任，这些用户可以是经验丰富的投资者和技术专家，也可以是对复杂金融工具知之甚少的人。

本文不包含投资意见或建议。每一项投资和交易都涉及风险，读者在做出决定时应进行自己的研究。

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