投资加密货币时要注意的事项

在本文中，我们分解了对加密项目进行尽职调查时要注意的关键因素和指标，以及如何使用 Nansen 来显示信号并进行尽职调查。

目录

• 介绍
• 智能货币指标
• 市场指标
• 代币增值机制
• 结论

介绍
自 2009 年以来，加密货币已经走过了漫长的道路，从基本上被认为毫无价值到可能为全新的互联网和生活方式提供动力。项目变得越来越复杂，有许多用例，垂直领域如去中心化金融 ，NFTs和游戏最近一直在爆炸。 Meta（前身为 Facebook）和 Block（前身为 Square, Inc）等行业巨头也已将业务重心转向利用蓬勃发展的数字市场。自 2020 年 11 月以来，加密货币市值增长了五倍，在 2021 年 11 月达到 3 亿美元，比特币和以太币创下历史新高。这个空间现在被许多传统机构称为“太大而不能忽视”。
为了让非加密本地人更轻松地开始加密世界，我们编制了一份清单，列出了一些我们最喜欢的指标，用于评估市场和加密项目。

智能货币指标
如果你熟悉南森，你应该熟悉我们的聪明钱 标签到现在。 Smart Money 是 Nansen 的标签，包括 Smart LP、Smarter LP、Flash Boys、Whales、Funds、Smart NFT Trader、Smart NFT Hodler、Smart NFT Early Adopter、Smart NFT Minter。查看我们对钱包标签的定义这里 .
聪明的钱是指非常活跃和多产的钱包。具体来说，这将是任何被视为基金、智能 LP、闪光男孩或鲸鱼的钱包，具有做出精明投资决策和领先曲线的可靠历史。因此，Smart Money 持有量是某个项目/协议可能的积极指标之一。
Nansen 允许用户设置高度定制的智能警报，以便在这些钱包进行新的交易和投资时实时通知他们。
聪明的钱活动
借助 Nansen 的 Smart Money 标签，您可以追踪该领域最优秀的 DeFi 和 NFT 大脑在做什么。除此之外，您还可以在此类钱包上设置智能警报，以接收有关其一举一动的实时更新！

来源：南森2021年行业报告 下面列出了可能转化为良好 Alpha 的此类 Smart Money 活动的一些示例。
示例 1： Defiance 在官方宣布融资前获得了 $MUSE，公开后 $MUSE 价格翻了一番。

来源：南森2021年行业报告示例 2： BlockTower 资金充值 MCB 并在局部顶部部分出售，如果你密切关注它们，这是一个快速获利的好机会

来源：南森2021年行业报告示例 3： 一些关于资金流动和智能资金流入的智能警报
智能警报可以是一个非常强大的工具，用于基于各种链上可定制的过滤器来跟踪资金和智能货币的流入。这将使您能够了解基金、鲸鱼或其他智能货币等价物的最新信息。

Nansen 的 Alpha Discord 警报智能货币稳定币仪表板

来源：南森爱 这个 Nansen 仪表板显示了 Smart Money 稳定币持有量作为其链上加密货币总持有量的一部分。这通常用作对当前市场情况的情绪检查。一般来说，稳定币持有量的百分比较高可能表明避险情绪较高，而稳定币持有量的百分比较低可能表明风险偏好较高。
这张图表经常与其他因素一起出现，例如，在调整中较低的稳定币持有量可能表明看涨情绪，因为 Smart Money 正在逢低买入并预期随后会出现上涨趋势。
智能货币代币控股

来源：https://pro.nansen.ai/smart-money/holdings 此仪表板显示 Smart Money 持有量的 30、7 和 1 天变化，以及涉及的地址数量。这通常用于识别可投资的机会，但也用于对项目和整个市场进行情绪检查。正如我们从下面的仪表板中看到的那样，$USDC 在 30、7 和 1 天内大量积累。这表明可能在压力大的情况下，转向稳定和更具风险规避的方法。

来源：https://pro.nansen.ai/smart-money/holdings 同样，此仪表板显示 Smart Money 钱包在过去 30 天、7 天和 1 天中积累的最高代币不是别人，正是 Shiba Inu $SHIB 在 67 个地址中。这恰逢 $SHIB 从 $0.000009 迅速上涨至历史最高点 0.000088 美元左右。

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市场指标
囤币行为
Hold on for dear life (Hodl)，这个术语通常用于描述持有硬币或代币，同时从长期角度来看，在经历波动时期。 HODLing 是一种被动的投资方式，而不是主动的交易方式。它非常适合那些没有时间跟踪高度波动的市场，但又想参与其中的人。
人们可以查看的一个可能指标是代币资历分布仪表板，它在 Nansen 上很容易获得。代币资历分布仪表板显示代币数量和地址数量，以在不同时间段内持有代币的百分比表示。
一般来说，持有时间越长的代币数量越多，表明人们对代币的价值有积极的看法和信念，因为人们看到了代币的长期潜力。如果长期持有它的地址比例也很高，则表明更多人认同该代币的长期潜力。当然，有很多因素可以解释为什么人们更有可能持有代币更长时间，这可能与某些归属计划、质押或持有奖励、其他效用等有关。
同样，可以在 Nansen 上找到代币的唯一地址仪表板。这显示了持有令牌的地址数量。随着更多地址持有代币，这通常是一个好兆头，表明更广泛的市场对该项目的长期可行性充满信心。此外，它还可以表明持股集中度较低，这可以使用 Nansen 平台上的顶级余额仪表板进行确认，如下所示。

市值 (MCAP)
市值基本上是根据当前市场价格对资产总价值的估计。在我们看来，MCAP 是评估项目最简单、最有用的指标之一。
市值 (MCAP) = 当前价格 x 流通量
一般假设：

对于许多投资者而言，深入分析项目的内在价值可能是一项艰巨的任务。因此，投资者可以使用的一种简单方法是将一个项目的 MCAP 与其竞争对手进行比较，以粗略估计该项目的增长潜力。
重要的是要注意，在我们的比较中，我们尝试比较具有相似特征（例如项目的效用）的项目，以便我们可以努力实现同类比较。
为了演示，让我们比较 Solana 和以太坊的 MCAP。正如本指南前面提到的，Solana 是一个 L1 网络，通常被称为“以太坊杀手”，因此比较 Solana 和以太坊的 MCAP 是合适的，因为它们有相似之处。

资料来源：截至 2021 年 12 月 17 日的 CoinMarketCap 如果我们假设 Solana 最终将达到以太坊的市值，那么我们可以计算出 Solana 的未来价值。
SOL 预测值 = 460,157,827,005307,925,117 = 1,494.38 美元
潜在的上升空间 = 1,494.38177.13 = 743.66%
完全稀释价值 (FDV)
一旦开发团队发行了最大数量的代币，FDV 可以简单地定义为项目的市值。换句话说，它是一种方法计算项目的未来市值 .
然而，FDV 可能不是最可靠的指标，因为它假设代币的额外供应不会影响其市场价格，也没有考虑项目的未来发展及其所处的空间。
完全稀释价值 (FDV) = 当前价格 x 总供应量
相对和比较估值指标：
在评估不同的 DeFi 项目时，会想到许多指标。其中一些是 TVL、交易量、借贷量。重要的是要查看将导致其成功的协议的关键驱动因素。
对于 Defi 聚合器（Staking/Farming），要查看的一个重要指标是项目的 TVL。然而，使用 TVL 的尾随 3/6 个月平均值更准确或更保守，因为 DeFi 中的流动性是高度唯利是图的，因为用户追求更高或更好的 APR/APY。
对于 Defi 或中心化交易所，要查看的一个重要指标是交易所的交易量。这是因为通常情况下，交易量与此类交易所的收入驱动因素直接相关。为了进行更准确的比较，我们可以使用过去 3/6 个月的交易量、收入或费用的平均值。
对于 AAVE 或 COMP 等借贷协议，除了 TVL 之外，借贷量也是进行比较时要查看的关键指标。
在下面的模型中可以看到我们如何根据这些关键指标对 MCAP 和 FDV 进行比较的示例。这是一个简单的比较模型，我们用它来查看重要比率的各种倍数。这让我们了解了项目的估值，并使我们能够据此做出更明智的决策。
对于其他市场指标，请查看我们之前关于该主题的文章这里 ！

代币增值机制
在数以千计的不同代币中，这些代币中只有一小部分具有某种形式的适当效用。在这里，我们将讨论您购买的代币如何产生价值，从而增加其基本价值。
增值代币经济学旨在以一种或另一种方式奖励代币持有者。这些可以是赚取收益、参与协议治理等形式。最终，这些代币旨在提供激励措施，使代币持有者的利益与网络的利益保持一致。
注意：此代币增值方法列表并不详尽。
空投
空投涉及区块链项目向特定社区发送自己的原生代币，以鼓励新用户与新协议进行交互。空投的概念与新的在线游戏非常相似，它们会向新用户提供免费积分，以期提高玩家数量。截至最近，大多数空投都是通过向特定项目的现有代币持有者发放新代币来进行的。
例如，在过去的一年里，$ATOM 代币持有者收到了来自 Osmosis 和 Juno 网络等的多次空投，以鼓励现有的 Cosmos 生态系统用户与 Osmosis 和 Juno 网络项目进行交互。这些空投相当可观，将为 $ATOM 质押者带来巨大的净回报。
以供参考：
1000 $ATOM 质押 = 1988 $OSMO 空投
→ 相当于以今天的价格质押价值 27860 美元的 $ATOM 获得 18,448 美元的奖励。* 不考虑质押 $OSMO 的初始高收益，这些空投对每个人来说无疑是一个非常有吸引力的金罐。
*截至 2022 年 2 月 26 日的价格
增产农业/质押机会
基本概念与传统的派息股票或付息债券非常相似，代币持有者锁定其货币以换取收益。这种收益可以由底层协议通过各种方式产生，或者更常见的是通过协议和流动性提供者之间的费用共享机制产生。提供更有吸引力的流动性农业/质押机会（例如更多的农业平台/更高的 APY/杠杆农业机会）的代币自然会比那些不提供的代币更有价值。
然而，许多协议的通货膨胀令牌机制都有其公平的问题。通常新协议会提供高收益，以期提高流动性。然而，这个系统创造了更高的奖励，激励持有者抛售他们的代币。因此，评估该协议是否具有通货紧缩机制/强大的实用性以确保代币价值保留绝对重要。
附带一提，吸血鬼攻击的话题也一直在上升，新协议通过提供额外激励来激励另一个平台上的现有流动性提供者将他们的 LP 代币抵押在新平台上。
想了解更多关于吸血鬼攻击的内容，可以参考这个关联 .
治理
对协议的未来有发言权可以被认为是有价值的。这个概念与普通股东的投票权非常相似。除了这种影响之外，许多治理代币还为代币持有者提供各种好处，包括上面提到的那些。
治理代币收益示例

1. 协议和代币持有者之间的费用共享机制。

治理令牌持有者可以投票将协议产生的总费用的 X 百分比分配给令牌持有者。

1. 未来代币分配

代币持有者可以通过质押/收益农业来种植额外的代币。

1. 投票权

治理令牌的核心概念。本质上是转换协议的“所有权”。

1. 追溯代币空投

用代币奖励早期的协议采用者。
检查治理代币分布也很重要。总体而言，广泛分布的代币具有更好的治理参与结构，因为投票不受拥有大量代币袋的鲸鱼的影响。正如本指南前面提到的，南森的代币上帝模式让投资者可以轻松评估代币分配。
回购/销毁机制
最常见的价值累积机制之一是使用协议中的费用产生的收入回购协议的原生代币。协议购买的代币可以永久销毁，从而减少代币总供应量，或分发回质押者。然后，通过对代币施加购买压力并确保对良好行为者的永久激励，将代币分配回利益相关者的行为将形成对代币持有者的额外激励。
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资料来源：Crypto Buyers Club 从上图中，我们注意到每次 $BNB 销毁事件期间价格都出现强劲反弹。然而，同样重要的是要注意价格反弹也不能保证每次燃烧事件都会发生，如所见这里 .实际上，从技术上讲，销毁不会创造任何实际价值，只会增加代币的稀缺性。
供应排放率
许多新代币都有巨大的排放跑道，这给代币带来了强大的通胀压力。由于这种设计，“强劲”的代币价格走势不太可能持续，因为维持代币价格的唯一方法是为其创造持续的额外需求。
供应排放率下降的存在造成了代币需求逐渐超过市场供应的情况。这将增加代币的购买压力，并从本质上帮助它因稀缺性而升值。
这一概念最近已应用于 $SLP，即 Axie Infinity 玩家的代币奖励。为了帮助提高游戏奖励的长期可持续性并支持 $SLP 价格，开发人员决定将“每日任务”等游戏功能的 $SLP 排放量从之前的 1.3 亿美元减少到零。这大大减少了 56% 的每日 $SLP 代币供应量。由于这一变化，$SLP 的价格飙升超过 100%，如图所示
VE模型
继 Curve 凭借其投票托管 (VE) 模型取得巨大成功之后，这是一种巧妙的机制，鼓励代币持有者在预设期限内锁定其代币。越来越多的协议也同样采用了这种机制，最新的是 Terra 流行的锚协议。

资料来源：Juan Pellicer 简而言之，投票托管机制允许代币持有者在代币排放被引导的地方投票，并通过锁定他们的代币来获得更高的抵押收益率。这种时间锁定策略鼓励基础项目持有者的长期承诺，并减少循环供应，从而减少代币的潜在销售压力。
事实上，这种 VE 模型已经变得如此流行，以至于 DeFi 领域已经出现了流动性争夺战。您可以阅读有关此曲线战争的更多信息这里 .

结论
加密市场为投资者提供了独特的见解，由于空间中存在大量透明数据，传统市场无法公开这些见解。每个人都可以随时查看发生在链上的交易。 Nansen 通过添加钱包标签来增强链上数据，使我们的用户能够与市场上一些最聪明的投资者保持同步。在做出任何投资决定之前，应在尽职调查过程中查看其他指标，如市值、完全稀释估值、外汇储备和代币经济学。
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免责声明
此内容的作者和 Nansen 的成员可能正在参与或投资本文提及的某些协议或代币。上述声明作为对潜在利益冲突的披露，并不构成购买或投资任何代币或参与任何协议的建议。 Nansen 不推荐与任何代币或协议相关的任何特定行动方案。此处的内容仅用于教育和信息目的，不应作为财务、投资、法律、税务或任何其他专业或其他建议的依据。本文中的任何内容和信息均不会诱导或试图诱导任何读者或其他人购买、出售或持有任何代币或参与任何协议或订立或提议订立任何协议或与查看买卖任何代币或参与任何协议。此处所作的陈述（包括意见陈述，如果有的话）完全是通用的，并未考虑任何读者或任何其他人的个人需求和独特情况。强烈建议读者在做出买卖任何代币或参与任何协议的任何决定之前谨慎行事并考虑自己的个人需求和情况。南森可随时更改此处表达的意见和观点，恕不另行通知。对于因使用或依赖本内容的任何内容而产生的任何损失或责任，南森不承担任何责任。