ViaBTC Capital｜经济分析：玩赚钱还是玩庞氏骗局？

自 2021 年以来，Play to Earn (P2E) 游戏蓬勃发展。继Axie大获成功之后，各类P2E游戏纷纷涌现加入盛宴，在这场狂欢中各显神通。一些项目凭借改进的游戏玩法击败了所有第一代 GameFi 项目，但随着 GameFi 受欢迎程度的下降而变得过时。一些项目团队复制Axie等早期爆款项目，试图将其成功复制到另一条链上，但由于忽视了先发优势和市场对成功案例的认可，最终以失败告终。有些项目通过与大投资者、游戏公会和开发商合作不断宣传新概念。奇怪的是，许多这样的项目幸免于难，因为它们不断推迟任何实际产品的发布。此外，一些项目旨在通过独特的经济模型和产品设计与现实世界建立联系，并在正确的时间发布正确的产品而迅速受到关注。

GameFi 的繁荣与代币经济学密不可分：将 DeFi 和娱乐结合起来，让玩家在玩游戏的同时也能赚钱，这是一个天才的设计。通过健全的代币经济学，项目可以实现持续增长，同时为其 NFT 和代币引入更多通用的用例。 Play to Earn 正在为我们带来一种全新的数字化金融资产交互模式。由于它将玩家的业余时间货币化，该模型将演变成未来元宇宙的重要组成部分。

今天，我们将通过一些基本的经济概念和我们自己的一些见解。

首先我们来看看P2E生态中有多少角色，以及各自的定位。在P2E领域，有五大参与者：玩家、项目团队、开发者、投资人、NFT持有者。通过试穿他人的鞋子，项目团队和用户可以发现新的视角，甚至发现代币的潜在价值。

一般来说，一个项目的代币经济学有点类似于一个国家的货币政策。当我们进行这样的比较时，代币可以看作是法定货币，而 GameFi 中的 NFT 可以类比为传统世界中的劳动力。

通常，市场是检验游戏机制和代币经济学的标准。它指导了整个游戏的设计和更新。

1. 首先，用户生成的内容是游戏的重要资产。 开发者通常通过 NFT 机制在游戏内的 IP 生成和共享方面限制用户。采用这种方法的典型项目包括 LOKA、Gold Fever 和 Thetan Arena。然而，一些项目，如 Sandbox 和 Decentraland，提供开源 NFT 铸造，允许用户根据自己的喜好和技能组合创建 NFT。虽然开源 NFT 铸造通常意味着项目会将部分收益分配给创作者，但这种机制的缺点是无法有效防止抄袭，创作者可以以较低的价格出售热门 NFT 的轻微修改版本以吸引更多买家。如今，主流的解决方案是设置守门员算法，通过自动化机器学习来识别 NFT 之间的相似性。
2. 接下来，让我们转向价值的产生 .游戏内资产的价值获取，包括代币，与其他区块链产品有很大的相似之处：它们的价值主要来自于用户的共识。通证只有被人们认可并使用其经济模型才能成功，而如果用户不再认可其价值，该模型可能会恶性循环，这就是 LUNA 的情况。

因此，价值的产生需要长期的生产力、资产铸造和新参与者的加入。

3. 长期生产力： 这主要包括稳定的产品背书、强大的投资方和称职的项目团队。比如在GameFi中具有较大影响力的Animoca，为其投资的项目创造了一定的玩家基础。此外，与游戏公会的合作也为GameFi项目带来了稳定的用户流量，可以转化为更大的NFT销量和庞大的玩家群体。其他因素包括虚拟房地产、宠物以及社区或其他方长期运营的代练服务。
4. 资产挖矿： GameFi 项目通过其机制为资产铸造带来价值，其中包括控制其代币的通货膨胀水平。更具体地说，项目团队应酌情发行额外的代币供应和 NFT 项目。例如，Sandbox 引入了土地和代币供应的上限。当它寻求增加新土地时，必须考虑发行新的 LAND 代币，这将不可避免地稀释现有土地价格的价值。在这里，我们可以将 Sandbox 中的土地与现实世界中的房地产进行比较。如果住房供应激增，而需求和货币供应量保持不变，房地产价格肯定会下跌，从而损害先前购房者的利益。
5. 新玩家报名： 在发行更多作为价值载体的代币时，项目方必须平衡新玩家和早期玩家的利益。例如，希望加入 Axie 的后来者由于昂贵的入门成本而面临着巨大的挑战。

此外，代币的应用场景也很关键。成功的 GameFi 机制可以帮助一个项目吸引更多的玩家，并防止作弊和离线交易等行为。

6. 治理： 去中心化是区块链空间与传统行业最大的区别。这同样适用于游戏。 GameFi 也是去中心化的，投票 &治理是一些 GameFi 代币的主要部分。也就是说，GameFi项目是不是一开始就必须建立去中心化自治组织（DAO）？不完全是。事实上，很多 GameFi 项目在起步阶段并没有引入 DAOs 的概念，他们的用户社区在这么早的阶段也没有为自治治理做好充分的准备。此外，当项目还很年轻时，开发人员不必在去中心化上花费精力或资金。相反，他们应该专注于游戏内容并建立充满活力的社区和庞大的用户群，这是去中心化治理的基础。 此外，DAO 治理阻碍了项目的升级迭代，只有当游戏成熟后，DAO 才能运行项目才有意义。在今天的GameFi市场，很多项目的治理代币是无效的，真正掌握权力的是项目组。此外，社区投票也趋向于中心化，GameFi项目大多打着全去中心化的旗号，采用半去中心化的模式。
7. 利润： 玩家可以通过持有 NFT 或代币来赚取直接/间接的利润。直接利润来自游戏的增长：新玩家的加入和合理的销毁机制可以增加对代币的需求。此外，项目方还可以为其代币创建更多用例，例如升级、修复、转移、交互和燃烧，以减少代币供应，同时增加需求。这创造了一种积极的购买逻辑：代币随着购买力的上升而变得更有价值，从而推高了代币价格。除此之外，一些项目通过回购和回购等策略来确保代币价格。使用其利润销毁代币。间接利润来自出租 NFT 角色或土地、为元宇宙项目做广告等。

GameFi 项目的代币经济学很复杂，值得进一步讨论。没有最好的经济模型，项目团队只能寻找最适合自己和当前市场情况的模型。因此，他们应该根据自己的需要和市场环境选择和发展合适的经济模式。

来源： https://econteric.com/wp-content/uploads/2022/01/Economics_of_Play_to_Earn_Gaming_Economy-1.pdf
https://thedailyape.notion.site/Gaming-2fb0c8cd5f2a497db3b118011c720052