Ripple 的最新胜利对其与 SEC 的持续斗争意味着什么

上周，Ripple 取得了另一项程序性胜利，作为其针对美国证券交易委员会的持续法律辩护的一部分，美国证券交易委员会在 2020 年起诉这家加密货币公司及其几名高管未注册出售价值 13 亿美元的 XRP。

9 月 29 日，一名美国地方法院法官裁定公布前美国证券交易委员会公司财务部主任 William Hinman 所写的电子邮件和其他信件，内容涉及一次演讲，他说以太 (ETH) 不是证券，因为与比特币一样，它是“足够去中心化。”

在接近两年大关的案件中，这些通信是 Ripple 法律战略的基石。 Ripple 没有与该机构达成和解，而是试图证明美国证券交易委员会采取了一种不明确、矛盾和武断的方法来监管加密货币。如果成功，此案可能会为加密行业树立一个重要的先例。

“Hinman 演讲的最终版本讨论了 Ripple 创始人防御理论的核心概念——在去中心化网络中仅作为交换手段的资产是否不是证券，即使它们可以作为安全，”Hogan Lovells 的 Liz Boison 上周在一份意见中写道。

尽管 Hinman 在 2018 年 6 月的雅虎金融全市场峰会上发表的实际演讲是公开的，但美国证券交易委员会一再试图向 Ripple 隐藏早期草稿和其他相关文件。至少，美国证券交易委员会对透明度的厌恶是不符合体育道德的——而且广大投资大众最好能接触到它们。

然而，虽然美国证券交易委员会现在必须出示 Hinman 的文件，但尚不清楚其中任何一项是否会对案件产生有意义的影响。事实上，法官公开这些文件正是因为它们反映了一名员工的个人意见，而不是整个机构的意见。

SEC 于 2020 年 12 月分别对 Ripple 及其现任和前任首席执行官 Brad Garlinghouse 和 Chris Larsen 提起诉讼，声称 Ripple 对 XRP 的“滚动”销售代表投资合同和证券发行。 Ripple 使用这些销售来资助运营，并且很可能包括其昂贵的法律辩护。

该诉讼是在主席加里·金斯勒 (Gary Gensler) 接管美国证券交易委员会之前不久提起的，预示着他将采取更积极的方式来控制加密货币行业。 Ripple 辩称，美国证券交易委员会在数字资产行业“挑选了两个赢家”——BTC 和 ETH，并且不公平地针对这家专注于支付的公司。 （XRP 在该机构于 2020 年提起诉讼后从多家加密货币交易所退市，最近的消息使它上涨了 9%。）

SEC 辩称，Hinman 的信件受到律师-委托人保密特权的保护，并且在本案中没有经过深思熟虑。 Kik 是一家在首次代币发行 (ICO) 后被美国证券交易委员会起诉并与美国证券交易委员会达成和解的消息传递公司，它也寻求获得这些文件。

批评者认为美国证券交易委员会“通过执法来监管”。而不是通过明确传达加密货币和代币应如何适应现有证券规则。美国证券交易委员会起诉了谁，以及它认为哪些标志是光明正大的以及为什么，这让情况变得更加复杂。

Hinman 的信件中不太可能有“确凿证据”来澄清这一切——无论是对行业还是对 Ripple。但值得注意的是，Hinman 在发表臭名昭著的演讲后退出了美国证券交易委员会，转而为与以太坊基金会有联系的公司 Andreessen Horowitz 工作。而且，值得注意的是，美国证券交易委员会和 Ripple 都要求法官根据现有证据做出裁决——而不是将案件提交审判。

Ripple 案例的利害关系是一个可以应用于其他代币项目的标准。如果该公司获胜，可能会支持继续销售代币以资助去中心化项目开发——尽管最终将由法律体系来确定 XRP 买家认为他们购买的是什么。