Ark Invest加密货币投资策略：如何把握交易时机

作者：Prathik Desai，来源：Tokendispatch，编译：Shaw 金色财经

过去几个月，我一直在追踪Ark Invest在加密货币公司的每日交易情况。这家总部位于美国的基金公司管理着交易所交易基金（ETF）和风险投资基金发行的资产。他们的买卖策略揭示了一个有趣的故事，讲述了他们如何在一个看似难以把握时机的行业中把握交易时机。

一次行动或许是巧合，两次行动则可能是本能。Ark的加密货币交易展现出一种非同寻常的时机把握能力，这种感知是经过深思熟虑的，而非被动反应。这一点从其在 6 月和 7 月仅通过交易 Coinbase 和 Circle 的股票就获利超过 2.65 亿美元这一事实中可见一斑。

如果你仔细观察，就会发现 Ark Invest 一直在将其资金从交易所和交易平台转移出来，投向基础设施、国债以及代币投资。

该公司近期的交易让我们得以一窥这家最受关注的机构投资者是如何通过在恰当的时机迅速且频繁地将资金转入转出其基金，从而为其散户加密货币投资者优化收益的。这与加密货币领域中“坚定持有”的言论大相径庭，也更为复杂。

2025年6月5日，美国最大受监管稳定币USDC的发行方Circle Internet Financial在纽交所上市，发行价为每股69美元。Ark Invest是其基石投资者，旗下基金共计认购了449万股，总价值约3.73亿美元。

6 月 23 日，Circle 股票收盘价达到每股 263.45 美元的峰值。这意味着当时市场对 Circle 的估值约为 600 亿美元，约为其当时管理资产规模的 100%。这或许是因为市场看好稳定币的未来，并试图将 Circle 未来的收入按当前资产管理规模的 10 倍来定价。然而，与传统资产管理公司的估值相比，这仍显得过高。以贝莱德为例，其管理资产规模达 12.5 万亿美元，市值仅略高于 1800 亿美元，约为其管理资产规模的 1.4%。就是这样，这便是Ark Invest的信号。

每日交易申报文件显示，随着 Circle 股票溢价不断飙升，Ark Invest在多个基金中逐步抛售其持有的 Circle 股票。

Ark Invest在股价达到峰值前一周就开始抛售。在 Circle 股价呈抛物线式上涨期间，Ark Invest总共抛售了约 150 万股，约占总持股量的 33%，价值约 3.33 亿美元。这意味着在不到三周前 Circle 在华尔街上市时购入的股票上，Ark Invest已实现超过 2 亿美元，即 160%的账面利润。

Ark Invest对热门首次公开募股（IPO）的兴趣并未就此止步。

上周，该公司在 Figma 上市首日就购入了 6 万股。这家总部位于旧金山的设计软件公司在提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中披露，其持有价值 7000 万美元的比特币 ETF，并获准再购入 3000 万美元。

Figma 股价上市首日飙升逾 200%，收于 115.50 美元，涨幅达 250%。第二天，Figma 股价又上涨了 5.8%。

Ark Invest近期在 Coinbase 的交易让我们对其系统性的获利了结模式有了更多了解。

截至2025年4月30日，Ark Invest持有这家美国最大加密货币交易所288万股股票。此后，该公司一直有计划地在 7 月底前实现盈利。

与此同时，随着比特币创下 112,000 美元以上的历史新高，Coinbase 股价也出现上涨。在此期间，Coinbase 股价达到每股 440 美元以上的水平，创下历史新高。7 月 1 日，Ark Invest减持了价值 4,380 万美元的股票。7 月 21 日，Coinbase 股价达到顶峰：Ark Invest旗下三只基金减持了价值 9,310 万美元的股票。总体而言，Ark Invest在 6 月 27 日至 7 月 31 日期间减持了 528,779 股 Coinbase 股票，约占其所持 Coinbase 股票总数的 20%，价值超过 2 亿美元，平均售价为每股 385 美元。与 Ark Invest 四年增持 Coinbase 股票的加权平均成本约 260 美元相比，这些交易的利润超过 6600 万美元。

在过去的两个月里，Coinbase 在Ark Invest投资组合中的基金里失去了其作为头号热门候选资产的地位。

7 月 31 日股市收盘后，Coinbase 公布了令投资者失望的第二季度业绩。次日，其股价从约 379 美元跌至 314 美元，跌幅达 17%。8 月 1 日，也就是股价暴跌当天，Ark Invest购入了价值 3070 万美元的 Coinbase 股票。

这些交易并非孤立事件。这都是战略转变的一部分，即将资金从过热的加密货币交易所生态系统中撤出，转而投向刚刚开始引起广泛关注的领域。

在抛售 Coinbase 股票的同时，其竞争对手 Robinhood 也遭遇了类似的抛售潮。这两次撤资都与Ark Invest将大部分资金投入 BitMine Immersion Technologies 的时间相吻合，后者被称为“以太坊版的微策略”。由华尔街资深人士 Tom Lee 领导的 BitMine 正在构建以太坊金库储备，目标是持有并质押以太坊总量的 5%。

7月22日，Ark Invest通过大宗交易向BitMine投资了1.82亿美元。但他们并非只买一次就置之不理。Ark Invest在每次显著下跌时都会系统性地买入比特矿业BitMine，短短两周内就累计投入了超过 2.35 亿美元。

这些交易表明，Ark Invest正在从加密货币交易所和支付公司转向所谓的加密基础设施。Coinbase 和 Robinhood 在人们交易加密货币时盈利，而 BitMine 则通过直接持有加密货币盈利。这些都是接触加密货币采用的不同方式，但风险特征各不相同。

交易所从波动和投机中获益。当加密货币价格大幅波动时，人们交易增多，交易所赚的钱也就更多。但这具有周期性。像 BitMine 这样的公司则直接从加密货币价格上涨中获益。如果以太坊上涨 50%，BitMine 的资产也会上涨 50%。这并不依赖于交易量或用户行为。即使没有显著的资本增值，通过将以太坊质押在网络中也能持续产生收益。

但回报越高，风险也就越大。加密财库公司也面临直接的下行风险。当 ETH 价格下跌时，BitMine 的资产价值也会相应缩水。这使得加密财库公司成为贝塔系数更高的公司之一。

Ark Invest的交易体现了其对加密货币的信念：加密货币正在从投机交易市场逐渐发展成为更像永久性金融基础设施的东西。在这样的世界里，拥有底层资产可能比拥有人们交易这些资产的平台更有价值。

这些交易的有趣之处在于时机把握得非常精准。他们在 Circle 的股价一路飙升至顶峰时将其抛售。他们还抓住了 Figma 上市首日股价飙升 250% 的机会。他们也在 Coinbase 股价达到顶峰时将其抛售，并在该公司因业绩不佳股价暴跌后加倍买入。他们在多次市场下跌时买入了 BitMine。

其方法论将传统的价值投资原则与精准的时机把握相结合。当 Circle 的交易价格达到其管理资产的 100% 时，可能价格偏高。而当 Coinbase 在发布财报后一天内股价下跌 17% 时，可能价格偏低。Ark Invest还似乎会在可预测的事件（如财报发布、监管决策、市场波动）前后精准把握交易时机。

这里还有一个更大的问题：为什么这些股票一开始就会以如此巨大的溢价交易？Circle 的交易价格曾短暂地与其管理资产的全价持平。BitMine 的交易价格是其以太坊持仓的数倍。这些溢价之所以存在，是因为大多数投资者无法轻易直接购买加密货币。即便可以，面向散户投资者的加密货币交易平台也无法提供顺畅的体验。如果你想在你的养老基金中投资以太坊，那么购买以太坊可不像购买以太坊财库储备公司股票那样容易。

这为持有加密资产的公司创造了结构性优势。Ark Invest的交易表明，他们非常清楚这种动态。他们在溢价合理时买入，在溢价过高时卖出。

Ark Invest的策略证明，投资加密货币股票并非只是简单的买入并持有游戏，尤其是当你想要优化回报的时候。对于任何试图跟随Ark Invest投资加密货币交易的人来说，仅仅知道他们买了什么还不够。你需要了解他们为何买入，何时可能卖出，以及接下来会转向什么。

目前，Ark Invest的加密交易为了解专业资金如何管理加密风险提供了一个有用的窗口。的加密货币交易为观察专业资金如何管理加密货币投资提供了一个有用的窗口。