Bankless：为何本次比特币减半周期会有所不同？

作者：David C，Bankless；编译：陶朱，金色财经

距离比特币减半还有 24 天，这是比特币在过去周期中的一个关键事件和催化剂，往往会使其创下历史新高。

从历史上看，减半事件会使比特币的新增供应量减少一半，随着需求的持续或增长而新增供应量的收紧，导致比特币价格大幅上涨并创下历史新高。

当然，我们已经达到了一些历史新高，这引发了市场的兴奋和不安。 如果我们这么早就达到这些高度，我们也会提早达到顶峰吗？

有人说是的。

Bob Loukas是一位经验丰富的比特币交易员，也是比特币4年周期理论的最早支持者之一，他认为当前周期的进展速度比平时更快。 他的理论是，比特币正处于最后的 4 年周期，这是新技术所遵循的更广泛的 16 年模式的一部分。

这种模式被称为“左平移周期”，其中周期的顶部出现在中点之前，并将迎来延长的熊市。 过去几个月，关于这一理论的争论在推特上引起了广泛关注。

BTC的周期性行为

从历史上看，比特币的市场周期表现出与减半事件相关的节奏，在减半事件发生前平均 1.3 年（477 天）触底，在减半事件发生后平均 1.3 年（480 天）触顶。

这种模式强调了减半在比特币价格动态中的关键作用，标志着牛市阶段的开始，导致新的历史高点。

看看这与本周期（比特币的第四个主要周期）的关系，有两个偏差很突出。

• 首先，22 年 11 月 9 日为 15,855 美元的底部，距离 2024 年 4 月 20 日减半还有 587 天，比 477 天的平均水平早了很多。

• 然后，比特币有史以来第一次在三月初减半之前突破了历史新高。

同样，谷底到峰值的长度只是平均值，即使是周期性市场也必须应对宏观变化和黑天鹅事件，但尽管如此，在减半之前突破历史高点表明这个周期可能已经打破了其节奏模式。

这个周期有何不同？

除了早期的 ATH 突破之外，这个周期在 3 个主要方面有所不同。

• 更少的修正：从历史上看，周期在通往历史高点的道路上经历了 30-40% 的大幅修正，但这一次，下跌幅度更小，迄今为止修正幅度不超过 25%。 由于这种持续的“只上涨”行为，许多人认为这些调整表明 BTC 在本周期中正在加速运行。

• 机构参与：比特币 ETF 的加入无疑影响了本周期的流量。 虽然 ETF 让更传统的散户和机构投资者更容易投资比特币，但人们担心这些产品可能会过快推高价格，而机构持续流入和更广泛接受的预期可能会推动市场提前见顶。

• 宏观状况：由于利率处于 23 年来的最高水平，而且许多人担心经济衰退已经到来，毫无疑问我们正处于一个特殊的宏观环境中。 如果全球经济恶化，人们往往会清算风险资产。 值得注意的是，比特币从未经历过真正的全球衰退。

这些变化——跌幅较小、ETF驱动的机构流动以及严峻的宏观环境——表明了一个独特的周期，暗示着未来将出现一条更快、前所未有的道路。

有什么相同？

尽管市场发生变化，比特币的核心品质仍然保持不变，例如：

• 仍然是 24/7 资产。 虽然美国，尤其是其 ETF，确实占据了大量的加密货币交易，但比特币仍然是一种全球可访问的资产，可以 24/7 进行交易。 这种可用性意味着大量资金仍然来自世界其他地区。 已经习惯并预期四年周期节奏的全球市场参与者可能会克服从美国ETF观察到的趋势和流动。 

• 仍然是价值储存手段：比特币作为价值储存手段的故事比以往任何时候都更加引人注目。 例如，由于创纪录的通货膨胀水平，日本最近自 2007 年以来首次加息，但在同一周，政府宣布他们正在考虑将比特币纳入其养老基金——世界上最大的养老基金之一。 此类事件标志着人们认真考虑将比特币作为一种价值储存手段，并表明更多投资者继续倾向于长期持有比特币。

• 每个周期都是不同的（或者他们是这么说的）：人们说，每一次，这一次都是不同的。 2021 年，NFT 和特斯拉竞购 BTC 促使了这一点； 现在，是 ETF 和左平移周期。 但人类的心理仍然是一样的。

尽管出现了新的动态，比特币的核心仍然存在：它始终存在，在全球范围内被视为财富储存手段，每个周期的新颖性都会引起人们熟悉的反应，从而保持其基本作用完好无损。

现在，你应该做什么？

现在什么都没有，除非您还没有概述销售策略，然后尽快制定一个！

随着减半临近，人们正在密切关注价格，预计价格将持续上涨，直到减半发生。 但尽管有预期，但仍有人认为减半是一个“抛售新闻”的时刻。 减半后比特币的行为也是不可预测的； 有时，它的价格会在几个月后下降，而有时，它会不断攀升。 尽管如此，它总是最终更高。

因此，制定清晰的战略就显得尤为重要。 做好准备可以让您自信地应对市场变化，无论减半会推高价格还是导致抛售。 我们写了一些您可能会考虑的策略。

总的来说，确保定期获利。

第一只比特币基金 Pantera Capital 进行的研究和分析表明，14-15 万美元可能是本周期的顶部。 无论您是否同意，请确保您心中有一个目标。