伯恩斯坦分析师对2025年加密市场的十大预测

作者：James Hunt，The Block；编译：五铢，金色财经

随着我们进入 2025 年的第一个完整周，研究和经纪公司 Bernstein 的分析师对未来一年进行 10 项预测，因为加密货币将进入他们所描述的“无限时代”。

无限时代是“一个漫长的时期，其特点是不断演变和广泛接受，最终加密货币不再具有争议性——只是为新智能时代构建的金融系统的一部分”，以 Gautam Chhugani 为首的分析师在周一给客户的一份报告中写道。“不要指望出现繁荣-萧条模式，”他说。“加密货币现在牢牢地进入了企业、银行和机构的视线，融入了我们金融体系的根基。”

在当选总统唐纳德·特朗普 (Donald Trump) 做出战略性比特币储备竞选承诺后，分析师重申了他们对比特币价格目标的预期，即到 2025 年底，比特币价格将达到 20 万美元。

虽然分析师不确定国家是否会将实际购买作为立法优先事项在今年开始，但他们确实预计企业资金采用将继续增长，预计 2025 年流入量将超过 500 亿美元，而去年为 240 亿美元。分析师表示，MicroStrategy 可能再次引领需求，其次是扩大资本计划的比特币矿工和希望效仿 Michael Saylor 模型的中小型公司。

他们还预测，美国现货比特币 ETF 将吸引超过 700 亿美元的净流入——是 2024 年约 350 亿美元的两倍——主要原因是对冲基金、银行和财富顾问的机构采用加速，持股比例飙升至 40%，而去年第三季度 ETF 投资仅占 22%。此外，分析师预计，比特币 ETF 白名单化进程将继续，领先的国家综合银行和私人银行平台将继续存在，比特币和以太坊的 ETF 势头仍将持续，年底前可能会出现 Solana ETF。

“美国宣布国家比特币储备将引发全球主权国家竞相购买比特币。我们对比特币价格 20 万美元的预期不考虑政府需求——只考虑机构和企业需求，”Chhugani 说。“随着企业国库和比特币 ETF 成为比特币所有权的重要组成部分，我们预计比特币所有权将变得更加牢固。因此，如果比特币在 10 万美元以下徘徊的时间更长，比特币将从交易者/卖家手中转手给 MicroStrategy 和比特币 ETF 持有者等长期持有者。”

在比特币方面，分析师表示，矿工“必须”继续将产能转移到人工智能上以创造价值。 2024 年，人工智能多元化公司和“纯”比特币矿工的表现存在显著差异。分析师指出，Core Scientific 和 TeraWulf 等人工智能多元化公司今年分别实现了 308% 和 136% 的收益，而 Riot Platforms 和 CleanSpark 则分别亏损 34% 和 17%。他们预计这一趋势将继续下去，因为“人工智能改变了比特币挖矿业务模式，使其更具可持续性和更少的周期性，从而带来了更广泛的机构投资者基础。”

继续人工智能主题，伯恩斯坦分析师预计今年与加密行业的融合将更加紧密，人工智能和加密的交汇正在促进多个方面的创新。关键发展包括用于计算、存储和推理的去中心化人工智能区块链，以及“人类证明”身份验证服务、人工智能集成加密钱包和代币化人工智能代理。

稳定币市场规模达 5000 亿美元，SEC 撤回加密货币案件等

伯恩斯坦分析师预计，随着支持加密货币的政府上台，今年该行业将迎来“前所未有”的监管顺风，包括可能出台的关于稳定币和数字资产市场结构的立法，以及对“加密证券”定义的进一步明确。

“稳定币法案将被视为优先事项。稳定币通过购买国债和在线分发数字美元，进一步加强了美元，”Chhugani 表示。“数字资产市场结构有助于交易所、经纪商/交易商的法律明确性和许可，包括非托管 Defi 协议的法律地位，将其排除在经纪商/交易商地位之外。最后，限制加密证券的定义，并允许 CFTC 对除一小部分数字资产证券之外的大多数数字资产进行更多监督。”

美国的此类立法可能会推动全球稳定币市场的大幅增长，分析师预测，到 2025 年，全球稳定币市场的规模将超过 5000 亿美元，是 2024 年 55% 增幅的两倍多，达到 2000 亿美元以上，因为其应用范围超出了加密货币行业，尤其是在全球跨境 B2B 支付和跨境汇款解决方案领域。

此外，分析师预计，更加支持加密货币的美国证券交易委员会将撤回或解决与加密货币公司的现有案件，并允许更多私人加密货币公司进入公开市场，IPO 将成为市场的进一步积极催化剂。他们还预计，加密货币交易所和 Robinhood 等平台将实现股票市场代币化，从而实现基于区块链技术的 24/7 流动性股票市场交易，银行和资产管理公司也将推出更多与加密货币相关的产品。

最后，Chhugani 表示，尽管去年表现不佳，但以太坊有望在 2025 年成为下一个“机构宠儿”。分析师表示，以太坊的 28% 被质押，3% 被 ETF 吸收，7.5% 被锁定在智能合约中，以太坊的有限供应和作为第 1 层和第 2 层链的费用支付和抵押资产的效用使其对寻求内在价值的传统投资者具有吸引力。