从 MyStonks 到 Backed 美股为何“急”着代币化？

作者：Nomos Labs 来源：mirror 

美股代币化，正以出乎意料的速度成为2025年全球区块链市场的焦点。根据 RWA.xyz 的数据，目前代币化股票的市值为4.22亿美金，持有代币化股票的地址为5万人，相较于30天前激增近2000%。

如果你最近关注过MyStonks、Backed、Kraken这些平台，甚至在Gate.io、Bybit等Web3交易所上，大概已经发现苹果、特斯拉、英伟达等传统美股明星都被迅速搬上链，且不再局限于华尔街的交易窗口，而是全天候7×24小时流转于全球投资者之间。

这场“急”着代币化的浪潮中，不仅仅是技术的突破，也是市场需求与监管松绑的必然结果，正在加速改变全球投资格局。

一、2025年的突然加速：美股为何开始向链上迁移？

区块链概念并非首次与传统金融结合，但为何偏偏美股代币化在2025年进入爆发期？技术进步、市场需求、监管放松与资本逻辑共同构成了这个风口的底层驱动力。

首先，技术上的瓶颈已经被逐一破解。经过多年发展，以太坊、Solana等主流公链已具备支持大规模资产代币化的能力。以太坊提供ERC-20标准保障链上兼容性，而Solana凭借高吞吐和低成本成为Kraken、Bybit等交易平台的热门选择。与此同时，跨链桥（如Wormhole）和去中心化身份验证（DID）机制的逐步成熟，使得传统资产进入链上的障碍越来越低。

更重要的是，2025年，全球市场尤其新兴经济体的投资者对于美国股票的投资热情空前高涨。然而，美股传统交易渠道对海外投资者的门槛极高：开户手续繁杂、手续费高昂、交易时段受限，显著抑制了海外资金流入。链上美股则完全绕过了传统的开户和交易流程，允许全球用户轻松使用稳定币直接参与美国资产的投资交易。这种24小时、低门槛、低成本的投资渠道，迅速满足了积压已久的全球市场需求。

更深层的推动力来自美元的全球布局战略。稳定币市场在2024年已创造27.6万亿美元的交易量，甚至超越了Visa和万事达卡。美股代币化正为美元稳定币提供了新的价值流动路径，成为美国资本全球回流的又一隐秘通道。美股的链上化，看似金融创新，实则与美元的国际化战略深度绑定。以稳定币和链上美股为工具，美国金融机构和监管机构正在以更具弹性的方式吸引全球资本向美元资产聚集。

从技术可行性到全球资本流动，再到美元金融霸权战略，美股代币化的加速并非偶然现象，而是一场精心布局已久的金融生态再造。链上的“苹果”和“特斯拉”绝不仅仅是传统股票的数字化复制，更是全球资本游戏规则的结构性改变。

然而，链上美股的爆发只是表象。这场“急”着代币化的运动背后，真正操盘的是交易所和代币化平台的战略博弈。

二、链上美股兴起背后：交易所与平台的真实驱动力

链上美股的迅猛发展，并非美股市场本身的主动选择，而是链上资产平台和交易所策略性推动的结果。从MyStonks到Backed再到Kraken，这些平台的崛起无不彰显了不同市场主体的不同诉求与博弈。

对专业资产代币化平台（如Backed、MyStonks）而言，链上美股意味着新的商业模式与监管套利空间。以Backed为例，通过与盈透证券（Interactive Brokers）和欧洲托管机构Clearstream合作，它们能够绕开美国证券交易委员会（SEC）的模糊监管地带，将实际美股资产以代币的形式合规托管于欧洲，并通过链上平台进行全球化销售。这种模式不仅降低了监管合规成本，也为全球用户打开了更灵活的投资渠道。

而MyStonks则选择了更为去中心化的路径，基于ERC-20和NFT标准开发链上资产模型，配合富达的资产托管，强调DID身份验证和透明性，试图在去中心化金融（DeFi）和传统证券市场之间构筑一条全新的桥梁。

Kraken等交易平台的参与，则更像是在捕捉下一个叙事风口：通过引入美股代币拓展交易品类、增强用户黏性，并降低用户资产流向传统金融机构的风险。这种参与策略不仅是商业扩张的自然延伸，也体现出链上交易所对“现实资产接入Web3”的高度期待。

这种多方驱动力的共同作用，最终形成了一场“链上美股”的加速竞赛。交易所与资产代币化平台之间的相互协作与竞争，共同塑造了2025年美股代币化的风口现象，也为下一步美股代币化生态的演进埋下了伏笔。

三、不同路径的探索者，试图回答美股该如何链上化？

MyStonks的做法最“原生”。它把股票做成NFT和ERC-20代币，通过以太坊网络在链上流转。它还接入DID身份系统，试图在保护隐私的同时满足合规要求。在MyStonks上，用户不仅能交易股票代币，还可以“拥有”它，就像你钱包里的一笔USDC。但这一模式也带来一个老问题：NFT的流动性与可组合性始终有限，链上交易的效率与用户体验也还在早期阶段。

Backed走的是完全不同的路。它更像是一个合规金融机构的延伸，把真实美股托管在欧洲受监管的证券系统中，然后发行1:1锚定的代币。这些代币可以在链上交易，但核心资产与其说属于用户，不如说是由平台代持。Backed的价值在于降低了传统机构参与Web3的门槛，但这套模式下，用户对资产的掌控权依然有限，也难以回避“信任中介”的本质问题。

Kraken则以“接口平台”自居，没有自建代币模型，而是直接集成像Backed这样已有的代币产品，为传统用户提供熟悉的界面与便捷交易体验，同时维持对链上资产的基本兼容。这种方式虽然降低了用户门槛，但也意味着其链上属性较弱，更多仍依赖平台自身的可信度。

三种模式分别强调了不同的东西：MyStonks强调“资产归用户”、Backed强调“资产真可信”、Kraken强调“交易够便捷”。它们是三条路径，也是在回答一个共同问题：传统金融的核心资产，能不能也像USDT一样，在链上拥有自己的“通用表达法”？

这背后其实不是技术路线之争，而是“谁来信任谁”的设计问题：用户信任代码？信任平台？还是信任背后的券商和托管机构？这三家正在用不同答案，参与一场未来标准的试验。

四、趋势意义与影响：链上美股正在重塑哪些金融格局？

链上美股，正在改变的其实不止是交易方式。

它最直观的变化，是把原本只在美股开盘时段才能交易的股票，变成了24小时随时可买卖的资产。不管是在纽约清晨，还是在东亚深夜，用户都能挂单、撮合、成交。美股不再只属于“美国白天”，而是变成了全天候运转的全球资产。

更大的变化，是它让全球普通用户第一次能“直接买美股”。过去，想投特斯拉、苹果这些股票，得先开美股账户、换汇、过合规门槛，而现在，只要有稳定币，就可以一步到位。跨境投资，从复杂的流程，变成了一个简单的钱包操作。

而对DeFi来说，链上美股带来的，不只是一个新资产种类，更是现实金融资产第一次真正进入区块链。这些代币具有真实企业支撑和现金流，可直接参与流动性池、借贷、甚至衍生品设计，DeFi因此具备了与现实资产挂钩的信用基础。

这类资产进入DeFi，不再是抽象意义上的“数字货币”，而是具备稳定估值锚与监管背书的可操作金融工具。它们能被组合、抵押、分拆、再包装，逐步构建出一个更成熟的链上金融生态。

所以当我们问“美股为何急着代币化”，看到的也许是一阵风口、一场热潮。但如果往下看，它背后是美元资产对全球流动性的再主导，是加密平台向现实信用体系的主动靠拢，更是区块链打破次元壁的又一次里程碑节点。

结语

从MyStonks到Backed、Kraken，看似是三种不同的产品方案，实则反映了区块链对现实资产的强烈渴望。在过去的几年里，我们见证了稳定币如何成为美元的新载体，如今，美股代币化也正走上同一条路——不是为了复制传统金融，而是为链上市场引入一个更可信、更熟悉、更有流动性的资产锚点。

所以我们才说，美股代币化之所以“急”，并不是美股本身有多焦虑，而是链上市场实在太需要一个更稳、更真、更易被理解的实物资产。

这场代币化的潮流，表面看是传统资产的代币化”，但其实是Web3在主动寻找一个能撑起交易、流动性和用户信任的资产逻辑。尤其是在加密原生资产波动性剧烈、DeFi TVL增长放缓的当下，美股作为“现实世界中的优质标的”，被迅速引入Web3生态，成为交易所争抢的流量工具，也成为新一轮叙事的起点。

从24小时不间断交易，到绕开券商跨境投资，再到稳定币作为结算通道，美股代币化带来的变化，早已超越了产品本身。