2010年时的从业者如何看待十年后的BTC金融监管

作者：比特币播客 Block Digest联创Shinobi；编译：五铢，金色财经

本文是Shinobi写于十年前的文章，探讨了2020年时比特币是什么样的。

本系列文章的第一篇可点击查看《2010年时的从业者如何看待十年后的BTC生态？》

第二篇可点击查看《2010年时的从业者如何看待十年后的BTC建设之路？》

第三篇可点击查看《2010年时的从业者如何看待十年后的BTC金融交易？》

回顾一下比特币的历史。我保证，一些事件会首先浮现在你的脑海中，比如里程碑事件。如果你继续思考，你的大脑可能会从那里开始填补那些里程碑事件作为锚点。

不要把这些当作硬预测，忽略我无法阻止自己到处添加的夸张描述，并注意这些没有日期。我将列出一份“分水岭时刻”或宏观转变的清单，我认为这些转变几乎肯定会在未来十年发生或开始。

参观美国最高法院

比特币在当前的监管和法律框架内产生了内在矛盾，至少在美国以及美国有效发号施令的任何地方都是如此，这涉及比特币本身的运作方式以及法规和法律的两个主要主题。

• KYC/AML 法律：这些法律的存在是为了确保金融机构了解他们正在处理的个人，以防止通过使用其服务进行犯罪活动、洗钱或恐怖主义融资。这需要在不同机构之间进行极具侵入性的信息收集、跟踪和上述信息的交流。它需要将隐私抛到九霄云外。

• 金融隐私法：像美国这样拥有宪法第四修正案的国家之所以存在 KYC/AML 之类的东西，是因为《金融隐私权法案》。有法律限制政府可以获得公民财务记录的情况和条件。这些法律是在最高法院一桩挑战 KYC/AML 法律（讽刺的是被称为《银行保密法》）的案件之后实施的，该案件裁定财务记录属于机构而非客户。

发现矛盾了吗？所有这些都基于这样的观点：金融活动记录是私下保存在特权孤岛中，公众无法看到。政府访问并不等同于公众访问。比特币的运作方式并非如此。区块链上的所有信息都清晰可见，每个人都可以看到。因此，虽然金融机构必须执行 KYC/AML 法律并识别其客户，但它们是否也不需要保护其客户金融活动的隐私，除非有法律命令披露这些信息？

我们正处于隐私工具开始在比特币生态系统中真正发挥作用的阶段，我们已经开始看到一些行为表明，比特币交易所将此行为标记为“不良行为”，导致账户受到审查（并可能在后期被关闭和/或扣押），以应对隐私工具的使用。现在，我看不到美国在不久的将来会废除该国所有的 KYC/AML 法律，但我确实看到了一个非常有力的论据，可以反对交易所和机构对其使用隐私工具的客户做出这种反应。

论点很简单：他们有权从广大公众的角度保护自己的隐私。该系统不会默认将所有记录保密，只会选择性地向当局披露。根据架构要求，一切都是公开的，并经过公开验证。所以，如果我在旧模式下拥有宪法赋予的隐私权，那么在新模式下，我是否没有隐私权？

现在再说一遍：这绝对不是一个足够强大的基础来推翻所有 KYC/AML 和识别客户的要求。但我确实认为这是一个足够强大的基础，可能巩固最高法院的裁决，即企业不得仅仅因为在与这些企业无关的活动中使用隐私保护工具而审查或针对客户。如果事情继续朝着它们似乎发展的方向发展，我认为对此类做法的这种法律挑战是不可避免的。如果我是对的，结果会怎样？我想我们会发现我是否正确。

不可避免的采矿景观演变

除了价格之外，挖矿可能是最容易向普通人展示比特币在过去十年中取得多大进步的因素。十年后，从消费级台式机到数据中心。这种变化将继续快速发生，下一次转变的一部分已经在进行中。垂直整合。事情从台式机 CPU 到 GPU，再到特殊的 ASIC。但这些 ASIC 仍然是零售消费者、小团体买家和小型专业运营商可以轻松获得的东西。仍然很容易获得不同规模的高效和最新硬件（尽管价格取决于您的规模）。

这种情况将会改变，而且已经开始出现迹象。随着公司开始做好准备，挖矿对零售和小型市场（忽略专业托管安排）参与者来说将越来越难以盈利。这个市场仍然非常不稳定，从生产商到设备运营商的矿工都有非常大的资本投资，在市场低迷期间可能会非常危险。当市场向上波动时，事情往往会陷入疯狂，而对于没有准备的人来说，在市场向下波动时情况会非常糟糕。这一次，在最小化和管理风险方面，事情将变得非常严重。

比特大陆在香港首次公开募股期间的财务状况表明，他们如何获得了巨额利润，然后转身并继续承担巨大的风险，而这些风险恰好在牛市中奏效。这对他们造成了沉重的打击，由于整体市场波动，所有试图首次公开募股的制造商都不同程度地进行了首次公开募股，香港交易所根据这一总体模式拒绝了所有制造商。这些公司竞争的整体市场被认为风险太大，不适合在香港交易所上市直接暴露的业务。随着比特币数量级的增长，这切断了他们继续扩张所需的资本。这非常糟糕。

比特大陆在适应方面的反应（忽略了最近内部的“政变”企图）是采取行动重组业务以适应这一惨痛教训。他们在中国拥有众多自营矿场，既可以自行运营挖矿设备，也可以托管他人的矿机。这些类型的运营已扩展到国际，包括美国的德克萨斯州和华盛顿州以及加拿大的魁北克省。运营这些矿场的战略价值在于创造可预测的电力成本，并拥有双重选择，即部署自己生产的硬件进行挖矿或将产能出售给其他矿工。现在，如果将这些结合起来……他们将自己定位为 1) 制造和销售隐喻中的铲子，2) 自己用它挖矿，3) 将铲子卖给其他人，并试图向他们出售挖矿的地方。这正是比特大陆通过新服务所做的。

吴忌寒还建立了比特大陆提供的新金融服务和工具，帮助客户通过自行承担风险来对冲部分风险，以及其他对比特大陆有利的更细致的安排。鉴于比特大陆的内部斗争，目前尚不清楚这一特定策略是否会持续下去，但它表明了对这种程度的市场波动所固有风险的承认和应对策略。这对于生态系统的这一领域长期生存是绝对必要的。

这就是未来的发展方向，其背后有着巨大的动力。在采矿行业扮演不同角色的参与者将慢慢开始尝试扩展并处理他们内部可以处理的每一层：生产 | 研究与设计 | 托管 | 运营 | 电力采购 | 金融风险对冲 | 游说。随着规模经济继续向采矿行业的参与者施加压力并将其精简到最精简和最高效的水平，他们将开始尝试在内部整合尽可能多的整个堆栈，以便能够控制和对冲金融风险。

这种规模经济效应将产生二阶效应，它在所有矿工中以达尔文式的方式发挥作用。政府将开始潜入基础层，并开始意识到他们可以施加影响力。

我们需要非常非常意识到这种动态。除非你找到哈利波特的魔杖和能瞬间让全世界所有政府倒台的魔法咒语，否则他们就在那里，我们必须对付他们。只有两种真正的策略来解决这个问题，其中一种并不可行。

不可行的策略是试图将东西完全从电网中转移到黑市。这是不可能的。你说的是隐藏数据中心，累计网络能耗相当于整个国家的规模。没有选择，如果你想尝试用 POW 更改分叉来解决这个问题，祝你好运。你知道门在哪里。

可行的策略是同时：1）如果可以的话，在最地方层面推动这些业务所在地（以及您居住的比特币所在地）的非限制性和非严厉政策；2）在非地方层面推动尽可能将主权和权力本地化的政策。如果比特币持有者和其他相关团体不保持警惕并积极参与这一领域，那么最初的地方挂钩将导致州挂钩，进而导致您所在国家政府在采矿业基础（电力供应）上对联邦挂钩。这些挂钩在某些地方无疑已经存在。如果社会层面的行动不能有效处理这个问题，那么我们就会陷入一个非常危险的境地：

• 最终滑向国家层面的监管，直接干预采矿业务的运营方式。

• 如果比特币的价值和市场相关性继续呈指数级增长和扩大，那么情况就是哪个国家拥有最便宜的能源储备，哪个国家就能主导采矿业。

• 这很容易演变成一种类似于挖矿分配的超级大国动态，如果达到稳定（或“足够稳定”）的平衡，最终可能导致基础层处于更加集中和受限的访问状态，不利于比特币的全部潜力。

比特币网络/系统的这一方面在抵御现实世界“实体空间”威胁方面是最薄弱的。最终，如果一个国家的人民授权其政府这样做，他们就会出现并没收你的采矿设备。这必须是一个资源极其匮乏的政府或一个非常独特的地理区域，否则这是不切实际的。解决这个问题的唯一方法是社会性的。

而胁迫并不是干涉比特币这一层的唯一机制。扭曲激励是另一种手段。Chain Anchor 是麻省理工学院提出的一项协议提案，旨在有效地贿赂矿工，让他们最初优先开采经过 KYC 的交易，然后专门开采。最终目标是孤立的不合规区块。这些经济激励扭曲问题最终只能通过经济激励修正来解决。

这是我在这篇文章中最有信心的“转变”。我不会称之为短期的“天哪，我们完蛋了！”紧迫，但这不是比特币用户能够掉以轻心的问题。

新的司法管辖区

我上面谈到了 Binks，以及将比特币属性的子集“移植”到 Binks 的技术，以及这样做的动机。这是一场具有巨大潜在利润的司法套利游戏。但考虑到现在是 21 世纪，这可能会有一个有趣的潜在转折：网络空间本身可以说构成了一个司法管辖区。有人记得暗网市场吗？因此，“新瑞士”可能有两种发展方式：一个实际的物理管辖区，将无 KYC 或 KYC 精简版金融业务合法化，并为此类业务提供安全避风港，或者一个“管辖范围外”（带引号是因为服务器托管在某处）的暗网业务。

让我们来看看现实世界中一个国家决定成为无需 KYC 或精简 KYC 的 bink 避风港管辖区的可能性。首先，比特币是一种无边界的全球货币/结算网络，任何有互联网接入的人都可以与之互动。因此，可以在这些 bink 之一存入和提取比特币的潜在客户群是世界上任何有互联网连接并可以获得比特币的人。这就是在最疯狂乐观的情况下可能吸引的潜在资本流入。这就是你可以收取税款的原因。其次，给定一个东道国管辖区，这些 bink 可以合法注册并成为负责任的实体。即使没有 KYC，加密技术也可以提供欺诈断言和反驳这些断言的基础，至少在基础或初始过滤器方面可以开始法律纠纷。这些 bink 可以提供以 BTC 计价的匿名账户、以 BTC 计价的匿名不可追踪的网络现金、贷款、托管服务、由 Bink 执行的复杂智能合约的预言机服务。所有传统世界的金融服务都可以通过智能手机获得，而且要么没有 KYC，要么很少，感觉就像 2013 年一样，然后还有一些锦上添花。

对于一个司法管辖区来说，这是一笔巨大的潜在利润。作为一个司法管辖区，一个拥有法律体系的实际民族国家，有可能建立足够的信任，让国际客户真正享受到这一点。好的，那么从客户的角度来看，你如何处理你和 bink 之间出现的问题？如果你是该国的公民，很简单：你采取法律手段。如果你不是公民？嗯……在国际司法管辖区采取法律行动至少可以说很复杂。而且昂贵。但如果我们正处于这个 bink 运营的阶段，那么我们假设这个国家的政府希望它能发挥作用并吸引企业，对吗？因此，政府可以解释公民 bink 客户和非公民 bink 客户之间的这种不对称，并制定立法，以减轻非公民处理他们与 bink 之间纠纷的复杂性。更重要的是，政府实际上可以对公民和非公民平等地执行这项立法。

另一个问题是世界其他国家会如何反应？美国尤其喜欢告诉世界如何管理他们的事务。尤其是他们的财务事务。在美国无人机袭击你的国家之前，你能真正推动多大程度的进步？除非有人尝试这样做，否则没人会知道。

话虽如此，我认为这种情况可能实际发生的司法管辖区将是极少数独特的司法管辖区之一。可能是朝鲜、伊朗、委内瑞拉等受到严厉制裁并被排除在全球金融形势之外的地方。绝望是一种强大的动力。或者西班牙或意大利的分裂运动成功了，或者法国慢慢沸腾，直到我们看到 21 世纪的法国大革命。大的政治动荡之后会发生巨大的变化。如果泰国国王决定接待没有 KYC（或 KYC-lite）的 bink 会怎样？泰国在经济上已经严重依赖外国旅游收入。为什么不能接受国外比特币存款？旅游业给该国带来了许多负面影响……除非你认为美国会入侵，否则比特币存款不会出现。

我不是说在未来十年这样一个相对较短的时间内，这种事情很可能会发生，但我认为这种想法绝对不疯狂。

好吧，让我们看看“暗网、未知管辖区、完全匿名”的场景。就存款和客户而言，情况与前一种情况完全相同，他们可以为世界上任何人处理 BTC 提款和存款。但是，非法运营的 bink 无法合法地在任何管辖区内注册，也无法建立任何法律上负责的实体。这与由同谋管辖区托管的 bink 相比，在权衡方面存在重大差异。这是一个更难尝试引导 bink 网络效应的地方，因为它接受您的网络现金和存款，而不是直接 BTC 结算。bink 的网络效应完全植根于对 bink 运营商的信任。作为已知管辖区的合法注册和负责的实体，这要容易得多。您与 bink 的关系所处的格局已经非常清晰。这与暗网 bink 的工作方式相反。

暗网骗局无需承担法律责任，无需向政府寻求帮助，无需采取法律程序，什么都没有。你获得的保证可以通过加密技术强制执行，其他一切都是通过盲目信任来强制执行的，没有追索权。就是这样。这给这种骗局带来了一个重大的引导问题。如果你欺骗了客户，他们没有追索权，你如何让客户信任你，把他们的存款交给你？在我看来，这种困境保证了这种骗局永远无法发展到在避风港管辖区拥有合法身份的骗局的规模。

暗网骗局可能永远不会被主流用户使用，它们将是在非常受限的情况下仅由用户光顾的企业。从事危险非法活动的人。骗子。受到审查并完全被排除在传统金融体系之外的人。我只是觉得普通人不会愿意冒险将 BTC 存入一个他们没有法律追索权、只与假名相关的 bink。现在有可能通过加密技术创造比现在更强大的保证，但这开始进入一个奇怪的领域。就像我上面谈到未来十年可能的技术发展时所说的那样，有可能出现完全模糊服务和协议之间界限的构造。如果一切进展顺利，也许暗网 bink 可以通过构建更强大的加密保护措施来弥补建立信任的困难。

我认为这样的事情很有可能在未来十年开始运作（尤其是一个简单的基于信任的暗网 bink），唯一的问题是退出骗局会有多猖獗？

新市场的诞生

比特币正在演变成货币，这是我们所有人都在见证和参与的事情。从投机到价值传递，再到记账单位。要完成这一演变，一个核心且绝对必要的动态是比特币、法定货币和商品与服务之间的大规模流动性套利。这种套利将使企业能够真正接受和使用比特币。一旦比特币规模足够大且相对稳定，企业就可以接受它并向供应商付款，而不会出现目前存在的那种波动风险。比特币的稳定性越接近相应的法定货币，直接接受和使用比特币就越安全，而不是立即将其出售为法定货币。套利交易者将交易这些差距，企业可能会自己套利这些货币对！接受比特币或法定货币的回报是否更好？用折扣来激励。用比特币或法定货币支付供应商的回报是否更好？这就是你要做出决定的。这种动态才是真正将比特币推向货币领域的因素。

现在，世界地缘政治平衡正在迅速转变。在 9/11 事件之后，美国在过去 20 年里扮演帝国角色，摧毁了许多国家，迫使世界孤立其他国家。我们显然开始看到其他国家对此的反应，开始开发替代结算系统并减少对美元的依赖。中国和俄罗斯已经开始建立自己的 SWIFT 替代方案来结算付款。他们甚至还在用非美元货币交易石油。委内瑞拉甚至试图在其自己的集中式“加密货币” Petro 中促进石油交易。世界厌倦了美国的过度干预，他们开始采取行动创建不受美国控制和审查的平台和系统。

这种趋势无疑将继续下去，并不可避免地开始影响比特币本身。比特币 <> 法定货币 <> 商品和服务之间的套利动态没有理由必须从零售市场开始。事实上，我认为很可能不会。在未来十年内，我非常有信心，一个与美国结盟的国家联盟将开始用比特币交易和结算石油。如果比特币的市值、流动性和价格继续以历史速度增长，那么这是不可避免的。协议和网络可以处理它，对冲波动风险的产品和服务每年都在增加，整体流动性将比单个非美元法定货币和民族国家有趣的“加密”货币提供更多的效用。

这样的事件会带来你无法想象的大规模资本流入和价格波动，我认为这种情况在未来十年内不发生的可能性极低。系好安全带。

结论

下一个十年将带来巨大的变革和发展，它将让你大吃一惊。我真的不认为这个生态系统中的许多人真正理解这一点。显然，创造事物的人、公司首席执行官、实际参与这些转变和变化的参与者都知道。也可以肯定地说，精明和平衡的观察者也知道。但大多数持有比特币或随意参与或观看这个领域的人……我认为他们一无所知。

过去十年是从密码朋克白日梦到在小联盟打球的转变。下一个十年将是向大联盟的转变。我们都搞砸了吗？我们打出了全垒打吗？如果我们打出本垒打，有人会被击中吗？

谁知道呢。我认为善于观察的人能够看到大趋势的必然结果，看到大趋势本身并预测它们可能走向的不同方向。

现在情况很严重，这需要认真行动和思考。