鲍威尔最新演讲：今年仍有降息空间

作者：秦晋

4月3日，据《华尔街日报》报道，鲍威尔仍然认为美联储今年有降息空间。

美联储主席鲍威尔周三在斯坦福大学发表演讲时表示，今年的经济活动强于预期并没有改变美联储的广泛预期，即通胀下降将允许美联储在今年降息。

鲍威尔表示，最近的数据并没有实质性地改变整体情况，整体情况仍然是增长稳健，就业市场强劲但正在重新平衡，通胀率有时在崎岖不平的道路上正在朝2%回落。

另据《纽约时报》报道，今年对美联储来说是重要的一年。在经历长达数月的快速通胀之后，物价涨幅终于开始回落。这意味着央行行长们可能很快就能把利率从20年来最高水平降下来。美联储在2022 年3月至2023年年中将利率上调至5.3%，以给经济降稳并遏制通胀。

《纽约时报》称，2023年通胀迅速降温有两个原因，一是因为全球供应链复苏。二是因为一些服务（如房租）的价格不再急剧攀升。服务价格的回落在一定程度上与工资增长有关，而随着更多工人加入劳动力大军，工资增长有所放缓，这要归功于强劲的移民潮。鲍威尔表示，可能会有更多的供应方面的收益，他指出，美联储的政策可能也会对汽车等大宗消费的需求和劳动力市场造成压力。

不过，确定何时降息以及降息的幅度是非常棘手的问题。近几个月来，通胀放缓的速度更加缓慢，美联储不希望过早降息而无法完全控制物价上涨。投资者曾最初预计美联储将在今年年初降息，但现在认为首次降息将在6月或7月，因为官员们正在等待更多证据表明通胀已经真正放缓。

鲍威尔表示，根据最近的数据判断是否通胀状态还为时过早。鲍威尔称，我们预计，在我们更加确信通胀率正在向2%持续走低之前，降低政策利率是不合适的。他补充说，鉴于迄今为止的经济实力和通胀进展，我们有时间让即将到来的数据来指导我们作出政策决策。他称降低通胀是一条「崎岖不平的道路」。

据《路透社》报道，亚特兰大联储主席拉斐尔-博斯蒂克（Raphael Bostic）周三在接受CNBC单独采访时表示，今年第四季度之前可能不会降息。博斯蒂克预计，2024年只适合降息25个百分点，远低于他的大多数同事预计三次或更多次降息。

博斯蒂克表示，我们已经看到通货膨胀变得更加不稳定。如果经济发展如我所预期，即国内生产总值（GDP）和就业持续强劲，通胀率在今年缓慢下降，我认为我们在今年年底，即第四季度开始降息将是合适的。

不过，很少有其他美联储官员像博斯蒂克那样在公开讲话中对利率前景作出如此具体的表述。

美联储理事阿德里安娜-库格勒（Adriana Kugler）同意博斯蒂克、鲍威尔和其他官员的评估，即近期降低通胀方面的进展「缓慢」。尽管如此，库格勒在圣路易斯华盛顿大学发表评论时表示，我预计通缩趋势将持续下去，并有助于为年内降息铺平道路。她表示，如果通货紧缩和劳动力市场状况如我目前预期的那样发展，那么今年降低一些政策利率将是合适的。

美联储上个月将其基准隔夜利率稳定在5.25%-5.50%区间，自7月份以来一直保持在这一区间。