وكيل "1011 Insider Whale": لقد منعت عوامل هيكلية متعددة ارتفاع كل من ETH وBTC جنبًا إلى جنب مع الأصول الخطرة الأخرى.

نشر غاريت جين، وكيل "1011 Insider Whale"، تحليلاً مطولاً لديناميكيات السوق الحالية على منصة X. وأشار إلى أن عوامل هيكلية متعددة حدّت من صعود الإيثيريوم والبيتكوين مقارنةً بالأصول الخطرة الأخرى. ويُعتقد أن الأسباب الرئيسية تكمن في دورات التداول، وبنية السوق الدقيقة، والتلاعب بالسوق من قِبل بعض البورصات، وصُنّاع السوق، أو الصناديق المضاربة. وفيما يتعلق بخلفية السوق، فقد تسبب انخفاض الرافعة المالية الذي بدأ في أكتوبر في خسائر كبيرة للمشاركين الذين يستخدمون الرافعة المالية، وخاصةً المستثمرين الأفراد. ومن منظور زمني، على الرغم من أن أداء البيتكوين والإيثيريوم كان ضعيفاً في السنوات الثلاث الماضية، إلا أنهما لا يزالان يتفوقان على معظم الأصول على مدى ست سنوات. ويمكن اعتبار ضعف الأداء على المدى القصير بمثابة عودة إلى المتوسط ​​على مدى دورة طويلة الأجل. وطالما بقيت روايات البيتكوين باعتباره "الذهب الرقمي" والإيثيريوم باعتباره مكوناً أساسياً للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي والأصول المرجحة بالمخاطر قائمة، فلا يوجد أساس لضعف أدائهما على المدى الطويل. يُسجّل حجم تداول العقود الآجلة للبيتكوين والإيثيريوم حاليًا مستويات منخفضة تاريخيًا، مما يُشير إلى اقتراب عملية خفض المديونية من نهايتها. إن تصنيف البيتكوين والإيثيريوم كأصول عالية المخاطر فقط يُعدّ تبسيطًا مُخلًا، إذ يتمتعان أيضًا بخصائص الملاذ الآمن. يكمن السبب الحقيقي وراء أدائهما الضعيف في سوق العملات الرقمية نفسه: فالسوق في المراحل الأخيرة من دورة خفض المديونية، والمتداولون فيه شديدو الحساسية لمخاطر الهبوط؛ كما يهيمن عليه المستثمرون الأفراد، بينما تتسم مشاركة المؤسسات بالسلبية؛ وتستغل صناديق المضاربة الرافعة المالية العالية للمستثمرين الأفراد وبنية السوق الدقيقة لخلق تقلبات من خلال عمليات بيع مُركّزة خلال فترات انخفاض السيولة، مما يُؤدي إلى سلسلة من عمليات التصفية.