K33: تشير حركة البيتكوين الجانبية إلى بلوغ القاع؛ وقد يؤدي تراجع ضغط البيع إلى حدوث انعكاس هيكلي.

تشير شركة أبحاث العملات الرقمية K33 إلى أن استقرار سعر البيتكوين مؤخرًا قد يدل على تحول في هيكل السوق، مع انخفاض ضغط البيع واحتمالية اقتراب السوق من أدنى مستوى مؤقت. ويوضح فيتلي لوندي، رئيس قسم الأبحاث في K33، أن سعر البيتكوين تراوح بين 60,000 و75,000 دولار أمريكي في الأسابيع الأخيرة. ويُعتبر هذا النطاق، المصحوب باستقرار تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) وسلوك المستثمرين على المدى الطويل، نمطًا نموذجيًا لـ"وصول السوق إلى أدنى مستوى"، ويُعد المستوى المنخفض الحالي البالغ حوالي 70,000 دولار أمريكي جذابًا للمستثمرين على المدى المتوسط ​​والطويل. ويُظهر التقرير أنه منذ أواخر فبراير، تحولت تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين إلى تدفقات صافية معتدلة، مما يشير إلى أن مرحلة التوزيع المركزة منذ أعلى مستوى تاريخي قد تقترب من نهايتها. كما أن عمليات جني الأرباح والبيع السلبي الناجم عن الانخفاض إلى ما دون تكاليف الاحتفاظ آخذة في التراجع، ويتناقص ضغط العرض في السوق مع انخفاض الأسعار. فيما يتعلق بحاملي البيتكوين على المدى الطويل، فقد انتعش المعروض من البيتكوين المحتفظ به لأكثر من ستة أشهر، بعد انخفاض حاد في نهاية عام 2025، مما يشير إلى أن المستثمرين يميلون أكثر إلى الاحتفاظ به بدلاً من بيعه في النطاق السعري الحالي، الأمر الذي يُسهم في استقرار الأسعار. ومع ذلك، لا تزال البيئة الاقتصادية الكلية غير مستقرة. فقد أدت الصراعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط وتقلبات أسعار النفط، إلى جانب موقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد، إلى كبح شهية المخاطرة والحد من تدفقات رأس المال الجديدة. كما تعكس بيانات المشتقات حذر السوق: إذ يقترب حجم التداول المفتوح في عقود البيتكوين الدائمة من أدنى مستوى له هذا العام، ولا تزال معدلات التمويل سلبية، مما يشير إلى ضعف الطلب على الشراء؛ في حين أن مراكز العقود الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية (CME) لم تشهد تغييراً يُذكر، مما يوحي بأن المتداولين المؤسسيين يفضلون البقاء على الحياد. ومع ذلك، ترى شركة K33 أن الجمع بين تخفيف ضغط البيع، واستقرار صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs)، وحركة الأسعار ضمن نطاق محدد، يشير إلى أن السوق قد يكون بصدد الانتقال من مرحلة التوزيع إلى مرحلة الوصول إلى القاع، على الرغم من أن إمكانات الصعود على المدى القصير لا تزال محدودة بفعل العوامل الاقتصادية الكلية. (ذا بلوك)